Разработка рекомендаций по повышению эффективности планирования и финансирования инвестиционной деятельности предприятия

 

Простым сроком окупаемости инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока  окупаемости РР инвестиций состоит  в определении того срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций. Формула расчета срока окупаемости имеет вид

                                                                                         (2)

где РР - срок окупаемости  инвестиций (лет);

К_о - первоначальные инвестиции;

CF_cг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта [9, с. 231].

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Модификацией показателя простой  окупаемости является показатель, использующий в знаменателе величину средней  чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) вместо общей суммы поступлений денежных средств после уплаты налогов

                                                                                    (3)

где Пч_с.г. - среднегодовая чистая прибыль [9, с. 232].

Расчет срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций

                                                  (4)

где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций,

CF_с.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности,

К_о - стоимость первоначальных инвестиций [9, с. 233].

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает в расчет только два критических аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.

Разновидностью показателя расчетной  рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя (в формуле 3) стоит среднегодовая чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей)

                                                                                (5)

где Пч_с.г. - среднегодовая чистая прибыль.

Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также на основе среднегодовой валовой прибыли (П_всг) до уплаты процентных и налоговых платежей:

                                                           (6)

Что касается стоимости  первоначальных инвестиций, по отношению  к которой определяется рентабельность, то она может иметь два значения:

- первоначальная стоимость;

- средняя стоимость  между стоимостью на начало  и конец расчета периода [9, с. 234].

Отсюда формула для  расчета рентабельности инвестиций будет иметь вид

,                                    (7)

                                                         (8)

ARR, рассчитанная по  формулам (5) – (8), будет иметь различные значения, поэтому при подготовке или анализе инвестиционного проекта необходимо оговаривать, по какой методике этот показатель рассчитывается.

Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) (другие названия - ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

                                                      (9)

где П_m - приток денежных средств на m-м шаге;

О_m - отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчетного периода [11, с. 427]. Для оценки эффективности инвестиционного проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущих чистых денежных поступлений (накопленного сальдо)

                                                                           (10)

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов  денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для расчета ИД можно  определить, используя формулу (10), предварительно преобразовав ее в следующий вид

                                                        (11)

где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Тогда формулу для определения  индекса доходности можно представить  в виде

                                                                          (12)

Эти допущения состоят  в следующем:

- инвестиции в проект для создания активов производятся только в начальный период (t_u);

- предприятие не имеет  убытков в период освоения  производства или освоения рынка  сбыта производимой продукции;

- мы пренебрегаем ликвидационной  стоимостью активов [12, с. 224].

Таким образом, индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей  ЧДП и инвестиций за экономический  срок их жизни. При расчете индекса доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индекс доходности инвестиций превышает 1, если, и только если, для  этого потока чистые денежные поступления  имеют положительные значения.

Максимальный денежный отток (Cash Outflow), называемый в отечественных  источниках потребностью финансирования (ПФ) - это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска.

Важнейшим показателем  эффективности инвестиционного  проекта является чистая текущая стоимость (другие названия ЧТС – интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧТС рассчитывается по следующей формуле:

                                                              (13)

где П_m - приток денежных средств на m-м шаге;

O_m - отток денежных средств на m-м шаге;

- коэффициент дисконтирования  на m-м шаге.

Чистая текущая стоимость  используется для сопоставления  инвестиционных затрат и будущих  поступлений денежных средств, приведенных  в эквивалентные условия [14, с. 142].

Таким образом, можно  сделать следующие выводы.

Инвестиционное планирование заключается в составлении прогнозов наиболее эффективного вложения финансовых ресурсов в земельные участки, производственное оборудование, здания, природные ресурсы, развитие продукта, ценные бумаги и другие активы.

Основными задачами инвестиционного  планирования являются:

- определение потребности в инвестиционных ресурсах;  

- определение возможных источников финансирования и рассмотрение связанных с этим вопросов взаимодействия с инвесторами;  

- оценка платы за этот источник;  

- подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств;  

- разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

Финансирование инвестиционной деятельности заключается в определении  размеров финансирования, источников финансирования и выбора наиболее эффективных направлений финансирования.

Инвестиционное планирование на предприятии (или внутрифирменное  инвестиционное планирование)  базируется на использовании 
трех основных его систем: 

1) прогнозирование инвестиционной деятельности;

2) текущее планирование инвестиционной деятельности;

3) оперативное планирование инвестиционной деятельности.

Финансирование инвестиционной деятельности может осуществляться за счет его собственных источников, заемных, а также софинансирования.

Обобщающий вывод  полной по всей главе.

 

 

 

 

 

2 Оценка планирования и финансирования инвестиционной деятельности  ООО «Новый строительный центр»

 

2.1  Характеристика  предприятия и анализ основных  показателей его деятельности

ООО «Новый строительный центр» образовано в 2009 году. Предприятие зарегистрировано в г. Южно-Сахалинске. Юридический адрес: Сахалинская область, г. Южно-Сахалинск, ул. Мира, 29  оф. 16.

Учредителем общества является физическое лицо. Скорее всего юридическое лицо.

Организационно-правовая форма предприятия -  общество с ограниченной ответственностью.

ООО «Новый строительный центр» является самостоятельным хозяйствующим субъектом, созданным в порядке, установленном Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью", для производства продукции, выполнения работ и оказания услуг в целях удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

Общество является коммерческой организацией, и его основной целью  является получение прибыли.

ООО «Новый строительный центр» предоставляет следующие виды услуг:

- монтаж пластиковых  окон и дверей;

- остекление и обшивка  балконов, расширение до 30 см;

- изготовление металлических  дверей и решеток, урн;

- продажа и установка  элитных металлических дверей, межкомнатных дверей;

- установка домофонов  (аудио, видео), видеонаблюдение;

- установка турникетов, шлагбаумов, рольставней;

- евроремонты.

Основные экономические показатели деятельности предприятия представлены в таблице 1.

 

Таблица 1 - Основные показатели  деятельности предприятия ООО «Новый строительный центр»

Показатели	2010 год	2011 год	Отклонения
			+; -	%
Выручка от реализации товаров и  услуг, руб., ВР	199016	199576	560	0,28
Полная себестоимость,  руб.,	195756	191540	-4216	-2,15
Прибыль от реализации, тыс. руб. ПР	3260	8036	4776	146,50
Прибыль до налогообложения, тыс. руб., П	3007	5821	2814	93,58
Чистая прибыль, тыс. руб. ЧП	2406	4657	2251	93,56
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб. ОФср	6178	6404	226	3,66
Среднегодовая стоимость оборотных  средств, тыс. руб. ОСср	1205, 5	2575	1370	113,69
Среднесписочная численность  Новый строительный центрла, чел., Чср	124	128	4	3,23

 

Показатели, представленные в таблице 1, позволяют сделать  следующие выводы.

Выручка от реализации  увеличилась на 560 тыс. руб. или на 0,28 %,  но при этом полная себестоимость имеет тенденцию к понижению,  она  снизилась на 4216 тыс. руб. или на 2,15 %,  что отразилось на прибыли от реализации, в 2010 году по сравнению с 2009 годом она увеличилась на 146,5 % или на 4776 тыс. руб.

Чистая прибыль увеличилась  в 2010 г. на 2251 тыс. руб. или 93,56 тыс. руб.

При этом средняя стоимость основных и оборотных средств имеет тенденцию к увеличению.

 Среднегодовая стоимость  основных фондов увеличилась на  226 тыс. руб. или 3,66 %. Оборотные средства увеличились на 1370 тыс. руб. или 113,69  %.

Показатели, характеризующие  эффективность работы ООО «Новый строительный центр» представлены в таблице 2.