Контрольная работа по "Бизнес планированию"

 

 

2. Метод  расчета индекса рентабельности  инвестиции.

Этот метод является по сути следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

очевидно, что если PI >0, то проект следует принять; PI <0, то проект следует отвергнуть; PI=0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому коэффициент PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

PI=10197,37/10000 = 1,020.

 

 

 

3. Метод  расчета внутренней нормы прибыли  инвестиции.

Под внутренней нормой прибыли инвестиции (IRR – синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR=r, при котором NPV=f(r)=0.

Иными словами если обозначить IC=CF0 , то IRR находится из уравнения:

.

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «цена капитала» СС, под последним понимается либо WACC (средневзвешенная цена капитала), если источник точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если IRR>r, то проект следует принять; IRR<r, то проект следует отвергнуть; IRR =r, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Независимо от того с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR, больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Практическое применение данного метода осложнено, если в распоряжении аналитика нет специализированного финансового калькулятора. В этом случае применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого с помощью таблиц выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1<r2, таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция NPV=f(r) меняла свой значение с «+» на «-» или наоборот. Далее применяют формулу

где r1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1) >0 (f(r1) <0);

где r2 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2) <0 (f(r2, >0).

 

Таблица 4 - Расчет коэффициентов дисконтирования по годам

Год	1	2	3	4
Коэффициент (Ki) )	0,862	0,743	0,641	0,552

 

 

Таблица 5 – Расчет чистого приведенного эффекта (при ставке 16%)

Показатели	Годы				Итого
	1	2	3	4
Чистые денежные поступления	2740	4113	4124	3492
Коэффициент (Ki)	0,862	0,743	0,641	0,552
Дисконтированный поток	2361,88	3055,96	2643,48	1927,58	9988,9
Капиталовложения					10000
Чистый дисконтированный поток					-11,1

 

IRR = 15+(16-15)*(197,37/(197,37-(-11,1))=15,9%

 

4. Метод  определения срока окупаемости  проекта

Этот метод, являющийся одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (PP) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена аккумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя PP имеет вид:

PP=min n, при котором

 

 

Таблица 6 – Расчет срока окупаемости.

Показатели	Годы
	1	2	3	4
Чистые денежные поступления	2740	4113	4124	3492
Чистые денежные поступления накопленным итогом	2740	6853	10977	14469
Капиталовложения	10000
ЧДП - К	-7260	-3147	977	4469

 

Срок окупаемости составляет 3 года.

 

5. Метод  расчета коэффициента эффективности

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за минусом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиции, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами существуют различные алгоритмы исчисления показателя ARR, достаточно распространенным является следующий:

.

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итого среднего баланса-нетто).

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиции, имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет.

ARR=((2740+4113+4124+3492)/4)/(10000*0,5)=0,723

 

ВЫВОД:

Проект целесообразен так как

Чистый дисконтированный доход = 197,37 тыс. руб.

Индекс рентабельности 1,020

Чистый приведенный эффект 15,9%

Срок окупаемости проекта 3 года

Коэффициент эффективности 0,723

 

 

Список литературы:

1.Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. проф. Т.Г. Попадюк, В.Я. Горфинкеля - М.: Вузовский учебник: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 296 с

2. Бизнес-план. Методические материалы/ Под ред. проф. Р.Г. Маниловского. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 2010

3.Буров, В. П. Бизнес-план фирмы. Теория и практика [Текст]: учебное пособие / В. П. Буров, А. Л. Ломакин, В. А. Морошкин. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 192

4. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов.– М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.– 423 с.

5.Дубровин, И. А. Бизнес-планирование на предприятии [Электронный ресурс] : учебник для бакалавров / И. А. Дубровин. - 2-е изд. - М.: Дашков и К, 2013. - 432 с.

6.Стрекалова, Н. Д. Бизнес-планирование [Текст]: учебное пособие / Н. Д. Стрекалова. - СПб.: Питер, 2009, 2010 - 352 с.: ил. + 1 эл. опт. диск

7.Интернет-библиотека  - http://www.gaap.ru