Инновационная и инвестиционная политика в антикризисном управлении

     Государственная  инновационная  политика  в промышленно развитых странах направлена на создание благоприятного экономического климата  для осуществления инновационных  процессов и  является,  очевидно,  связующим звеном  между  сферой "чистой" (академической) науки и задачами производства. Роль государства  в  области  поддержки  инноваций можно свести, к следующим моментам:

     - государство способствует развитию  науки, в  том  числе  прикладной,  и подготовке научных и инженерных кадров (основной  источник  инновационных идей);

     - в рамках большинства правительственных ведомств существуют  разнообразные программы, направленные на повышение инновационной активности бизнеса;

     - государственные заказы, преимущественно в форме контрактов, на проведение НИОКР обеспечивают начальный спрос на  многие  новшества,  которые  затем находят широкое применение в экономике страны;

     - фискальные и прочие  элементы  государственного  регулирования формируют стимулирующее воздействие внешней среды, которые обусловливают эффективность и необходимость инновационных решений отдельных фирм;

     - государство выступает в роли посредника в деле  организации  эффективного взаимодействия академической и прикладной науки, стимулирует кооперацию в области НИОКР промышленных корпораций и университетов. (9)

     Меры  воздействия государства в области  инноваций можно  подразделить на  прямые  и  косвенные.  Соотношение  их определяется экономической ситуацией в стране и избранной в связи с этим концепцией государственного регулирования - с упором на рынок или  на  централизованное  воздействие.

     Как  правило,  в  период экономического  спада характерно  преобладание "кейнсианского"  подхода к государственной экономической политике, предполагающего  чрезвычайно активное вмешательство государства в экономическую жизнь общества. В  период  подъема экономики берет верх философия консерватизма, отдающего  предпочтение игре рыночных сил.

     В настоящее время экономисты  по  степени  активности  вмешательства государства в экономику выделяют три группы стран:

     - концепция  необходимости  активного  вмешательства государства в управление экономикой (Япония и  Франция);

     - упором на рыночные  отношения  (США, Великобритания);

     - "промежуточный" вариант в экономической,  и в  том числе инновационной, политике. Государственное регулирование сочетается с низкой  степенью  централизации государственного аппарата, используются косвенные методы воздействия при развитой системе согласования  интересов правительства и бизнеса. (10)

     Одна  из  наиболее  актуальных  проблем  российской экономики – повышение конкурентоспособности промышленности за счет  ее технологического переоснащения и подъема наукоемких отраслей производства, создающих высокую добавленную стоимость. Поэтому  возникает острая  необходимость  в  получении  предприятиями  доступа  к  передовым технологиям. Здесь существуют  два  подхода. Можно пойти по пути приобретения лицензий и ноу-хау на известные технологии, виды продукции и торговые марки крупных  зарубежных  компаний.  Другой  путь  –  опора  на собственный научно-технический потенциал, в значительной мере невостребованный сегодня отечественной промышленностью. Он является более перспективным со многих точек зрения, однако требует  преодоления  целого ряда финансовых и организационно-управленческих барьеров. (11)

       В России вплоть до последнего  времени  инновационная  деятельность осуществлялась  исключительно  в  крупных  государственных учреждениях, управляемых  посредством  волевых  решений  бюджетного  финансирования  и планирования,  но  без  учета  особенностей  и закономерностей самого инновационного процесса.

       Инновационный бизнес – наиболее уязвимая часть  российского  малого бизнеса. При  слабом  "внутреннем" стимулировании  инноваций, что пока составляет специфику и одну из основных особенностей экономической  жизни в России на ее микроуровне, еще  в  течение какого-то  времени следует поддерживать повышенный  уровень  регуляторных  воздействий  со стороны государства. Конкретные научные разработки и программы таких регуляторных вмешательств  государственных органов и  их  организационных структур - не только дело  настоящего,  но в еще большей мере будущего. Ключ к выходу  из  экономического  кризиса  лежит  в освоении основанного  на крупных изобретениях базисных  инноваций  обеспечивающего переход  к  новым  поколениям  техники  в  ведущих  секторах экономики.

     Замкнутость в инновационной политике  и  практике,  отрыв  от мирового научно-технического прогресса привели  к  падению конкурентоспособности  отечественной продукции на  мировом  рынке  (а теперь  и на внутреннем, все более наводняемом импортными  товарами), и растущему отставанию от высшего мирового технического уровня.  Преодолеть эту тенденцию невозможно,  опираясь  только  на  собственные силы,  без включения в мировое сообщество.  (12)

      3. Особенности инвестиционной деятельности  в России. Методы оценки эффективности инновационных проектов.

     Россия  переходит на рыночные отношения  и осуществляет реформирование во всех сферах жизни общества, прежде всего, в экономике.

     Решающим  условием быстрого подъёма российской экономики на данном  этапе развития является восстановление и рост инвестиций в различных отраслях производства и регионах страны.

     Инвестиции  служат "архимедовым рычагом" поступательного развития и позитивного  функционирования экономики. Они создают  новые предприятия и дополнительные рабочие места, позволяют осваивать передовые технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров и услуг. Это приносит благо потребителям и производителям, инвесторам и государству в целом. (14)

     Существующая  в настоящее время проблема активизации  инвестиционной деятельности в России может решаться успешно, но при условии  выработки собственной и более  эффективной инвестиционной политики.

     Речь  идёт как о политике правительства  в области создания благоприятного инвестиционного климата в стране, так и об инвестиционной деятельности на уровне отдельных отраслей, регионов и субъектов хозяйствования.

     Поэтому подготовка и переподготовка специалистов в сфере инвестиций сейчас для  российской экономики приобретает особую актуальность.

     Проблема  инвестиций актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно  нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные  средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. (15)

     Российские  же потенциальные инвесторы давно  уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено, прежде всего, сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - “правительство работает только на себя”. Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону. Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами  пытается  вернуть эти  деньги из-за  рубежа в  российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства.

     В основе проектного подхода к инновационной  и инвестиционной деятельности предприятия лежит принцип денежных потоков (cash flow). Особенностью является его прогнозный и долгосрочный характер, поэтому в применяемом подходе к анализу учитываются фактор времени и фактор риска. При этом эффективность определяется на основании Методических рекомендаций по оценке эффективности инновационных проектов и их отбору для финансирования. (16)

     В качестве основных показателей эффективности  инновационного проекта Методические рекомендации устанавливают:

     - финансовую (коммерческую) эффективность, учитывающую финансовые последствия для участников проекта;

     - бюджетную эффективность, учитывающую финансовые последствия для бюджетов всех уровней;

     - народнохозяйственную экономическую эффективность, учитывающую затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное выражение. (17)

     Также следует учитывать и затраты, и результаты, не поддающиеся стоимостной оценке (социальные, политические, экологические и пр.).

     Методические  рекомендации по оценке проектов и их отбору для финансирования, методика ЮНИДО и прочие отечественные и зарубежные работы по оценке эффективности проектов предлагают множество применяемых для этой цели методов. Все методы оценки эффективности проекта подразделяются на две группы, основанные на дисконтированных и учетных оценках.

     Выбор метода определяется сроками осуществления  проекта, размером инвестиций, наличием альтернативных проектов и другими  факторами.

     В мировой практике наиболее часто  для оценки эффективности проектов применяют методы оценки эффективности проекта, основанные на дисконтированных оценках, поскольку они значительно более точны, так как учитывают различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. К этим показателям относят метод индекса рентабельности, метод чистой текущей стоимости, метод внутренней нормы доходности и метод текущей окупаемости.

     Метод чистой текущей стоимости (NPV).

     Чистая  текущая стоимость (NPV) представляет собой величину равную разности результатов  и затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат. С течением времени под влиянием инфляции и конкуренции изменяется реальная покупательная способность денег: как для инвестора, так и для инноватора «сегодняшние» и «завтрашние» деньги не эквивалентны. Мерой соответствия при этом выступает дисконтный коэффициент, приводящий финансовые показатели, рассчитываемые для разных периодов времени, к сопоставимым значениям. (18)

     Коэффициент дисконтирования учитывает различные виды инфляции, изменения процентной ставки, нормы доходности и т.д. Он определяется на каждый расчетный год как , где Е — норма дисконта равная сумме банковской ставки (в расчет предпочтительнее брать наиболее надежные банки, например Сбербанк), уровня инфляции и риска проекта. Проект эффективен при любом положительном значении NPV. Чем это значение больше, тем эффективнее проект. Чистую текущую стоимость называют также: интегральный эффект, чистый дисконтированный доход, чистый приведенный эффект.

     Метод индекса рентабельности (PI).

     Данный  метод позволяет проводить ранжирование различных проектов в порядке  убывающей рентабельности. Индекс рентабельности (PI) представляет собой отношение дисконтированного дохода (PVR) к приведенным инновационным расходам (PVK) — те же величины, что используется для получения чистой текущей стоимости (NPV). Здесь сравниваются две части потока платежей - доходная и инвестиционная. По сути, индекс рентабельности показывает величину получаемого дохода на каждый рубль инвестиций. Отсюда видим, что проект будет эффективным при значении индекса рентабельности, превышающем 1. (19)

     Очевидно, что индекс рентабельности тесно  связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект положителен, то индекс рентабельности больше 1, следовательно, инновационный проект считается экономически целесообразным, и наоборот. Предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наиболее высок индекс рентабельности.

Индекс  рентабельности имеет и другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

     Метод внутренней нормы доходности (IRR).

     Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой ту норму дисконта (Е), при  которой суммарное значение дисконтированных доходов (PVR) равно суммарному значению дисконтированных капитальных вложений (PVK).

     За  рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого  шага количественного анализа инвестиций и для дальнейшего анализа  отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых  оценивается величиной не ниже 15-20%.

     Норма рентабельности определяется как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство нулю интегрального эффекта (NPV), рассчитанного за экономический срок жизни инноваций. (20)