Валютная политика, режимы регулирования валютного курса

       Российский  путь к обратимости национальной валюты соответствует восточноевропейскому. Однако в ходе реализации этого процесса в силу разных причин Россия во многом отошла от этого сценария, выработала собственные, и как оказалось, ошибочные методы конвертируемости рубля. В России сложилась ситуация, открывающая широкие возможности для развития тенденции к долларизации всей экономики. Это неизбежно сопутствует введению внутренней обратимости в условиях хронического дефицита бюджета, кризиса неплатежей, огромного внутреннего и внешнего долга. Обязательной продаже банкам за рубли подлежит только 50% валютной выручки от экспорта товаров и услуг, остальная ее часть остается в распоряжении экспортеров, что создает основу для внутреннего оборота на базе СКВ.

       В других же странах пополнение государственных  валютных ресурсов и поддержание  спроса на национальные валюты обеспечивались за счет обязательной продажи всей суммы экспортных валютных поступлений. В России было допущено свободное хождение сильной иностранной валюты, прежде всего доллара США, тогда как в других странах, напротив, предпринимались активные меры, направленные на максимальное ограничение поступлений на национальный рынок иностранной валюты, на повышение роли своей национальной валюты.

       Кроме того, в России беспрецедентные масштабы получила либерализация внешней  торговли. Выход экономических субъектов  любого уровня - от физических лиц до суперконцерна - на внешние рынки  разрешается почти без ограничений, и расчеты по внешнеторговым операциям производятся ими самостоятельно. В других странах международные расчеты жестко контролировались государством либо велись на государственном уровне и лишь затем постепенно передавались на валютный рынок под ответственность негосударственных банков.

       В России изначально был введен рыночный курс рубля, определяемый в ходе торгов на ММВБ. В других странах переход  к конвертируемости национальных валют  начинался, как правило, с их единовременной девальвации и последующего введения фиксированного курса.

       Расчеты по внешнеторговым операциям в России в условиях прогрессирующей инфляции производились по текущим рыночным курсам. Это создавало возможность  для демпингового экспорта и покрытия любых издержек российских производителей. В других странах длительное время в период перехода к конвертируемости международные расчеты осуществлялись по твердым фиксированным курсам с минимальными отклонениями рыночных котировок, связанными с колебаниями спроса и предложения валюты.

       Поддержание курса рубля осуществлялось на ММВБ Центральным банком России путем  валютных интервенций в процессе торгов. В других странах фиксированные  курсы сначала устанавливались  в административном порядке, а затем  поддерживались на валютном рынке с помощью интервенции центральных банков.

       Переход к обратимости рубля был логическим продолжением совершенно неподготовленной концепции широкой либерализации  внешнеэкономических связей. Причем если по отношению к привлечению  иностранных инвестиций соблюдалась определенная осторожность, то внутренняя обратимость первое время не знала никаких ограничений. Возможность прямого получения СКВ российскими экономическими субъектами стала одним из ключевых факторов, определяющих направленность реформ в стране.

       Принятая  схема достижения обратимости рубля  принесла неоднозначные результаты - на внешний рынок хлынули сотни  тысяч предприятий и предпринимательских  структур. Вследствие ликвидации монополии  внешней торговли в их руки перешли  основные доходы от внешнеторговых операций. Наряду с номенклатурно-криминальной приватизацией это стало одним из главных источников первоначального накопления капитала. Внутренний рынок из-за отсутствия фиксированного курса, сдерживавшего импорт, стал быстро наполняться импортными товарами и услугами. Население получило возможность свободного обмена рублей на конвертируемую валюту, что привело к "долларизации всей страны" и колоссальной утечке капитала за границу. Внутренняя обратимость на принципах курсообразования выявила слабость рубля и экономики страны, которую он представлял.

       Можно высказать несколько следующих  основных положений, которые необходимо учитывать при курсообразовании рубля:

       а) курс рубля целесообразно поддерживать выше паритета покупательной способности (ППС), имеющегося на данный момент, поскольку это стимулирует экспорт товаров. При этом из-за того, что качество товаров развивающихся стран, их торговые марки и возможности продвижения на зарубежные рынки обычно ниже, чем у передовых стран, разность между курсом национальной валюты и ППС призвана как бы компенсировать эти недостатки и делать товары развивающихся стран более конкурентоспособными и привлекательными по цене;

       б) в то же время значительное превышение курса национальной валюты над имеющимся  ППС создает мощный финансовый насос, выкачивающий из страны прежде всего сырьевые ресурсы, а также дающий возможность дешевой скупки отечественных компаний, национальных богатств, обусловливающий "утечку мозгов";

       в) кроме того, при большом превышении курса рубля над ППС возникает опасность резкого сокращения импорта, наносящего ущерб уровню и качеству жизни населения и угрожающего продовольственной безопасности страны.

       Из  вышеприведенных положений, а также  из опыта других развивающихся стран  следует, что целесообразно поддерживать курс рубля приблизительно на уровне 1,4-1,6 от значения ППС. Поскольку эмиссия и контролируемая инфляция в современных условиях неизбежны, управление курсом рубля должно быть ориентировано на поддержание его в пределах вышеуказанных значений. При этом следует замедлять темпы девальвации по сравнению с темпами инфляции, что позволит при существующей разности процентов по валютным и рублевым вкладам постепенно привлечь средства в рублевую зону и смягчить давление на рубль на валютном рынке.

       Некоторые эксперты считают, что из имеющегося арсенала средств управления курсом рубля можно выделить:

       а) усиление экспортного контроля и  управление размерами обязательных продаж валютной выручки экспортеров  в зависимости от эффективности  контроля;

       б) корректирующие относительно небольшие валютные интервенции ЦБ на рынке и скупка валюты в случае благоприятной ценовой ситуации;

       в) управление валютным долгом государства  и частных компаний как путем  его реструктуризации и возложения на государство определенных гарантий по частным долгам с получением за это уступок по процентам и срокам погашения, так и через банкротство некоторых частных компаний, произведших непомерные заимствования на внешнем рынке;

       г) всемерное стимулирование экспорта, особенно высокотехнологичной продукции, с уменьшением в этом случае доли продажи валютной выручки на часть, идущую на закупку новых технологий и технических средств, позволяющих расширять экспорт;

       д) разумное управление импортом с жесткой  регистрацией контрактов, их сведением  по направлениям импорта, анализом и отсечением фиктивных контрактов с выявлением фирм, занимающихся вывозом капитала; обязательность регистрации "челноков", покупающих валюту на рынке в качестве предпринимателей и налогоплательщиков;

       е) государственное стимулирование и поддержка мероприятий по восстановлению рынков деривативов, позволяющих хеджировать сделки и постепенно снижать необходимость участия государства в управлении валютным курсом.

       Без сомнения, предлагаемый некоторыми экономистами валютный совет - действенный инструмент для обуздания галопирующей инфляции. Его задачей является жесткая фиксация курса рубля по отношению к доллару или сразу к трем валютам: доллару, иене и марке (эксперты ЕС прорабатывают также перспективный вариант привязки рубля к вводимой европейской валюте - евро). Недостатком этой политики является невозможность использования такого мощного механизма воздействия на экономику, как эмиссия, которая, однако, должна быть строго контролируемой, иначе она неизбежно влечет за собой значительное повышение курса доллара, что ведет к реальному ухудшению основных параметров экономической безопасности страны.

       Государство должно в безотлагательном порядке  восстановить альтернативные направления  вложения свободных средств по отношению  к единственной на сегодняшний момент надежной ценной бумаге в России - доллару. Эмиссия новых государственных бумаг, гарантированных законом и номинированных в валюте, существенно уменьшит спрос на доллары. Кроме того, необходимо оживление при участии государственных агентств рынка акций российских компаний. Ведь даже в суперлиберальном Гонконге государство начало скупать акции своих компаний для поддержания их курса и рыночной стоимости.

        Заключение 
 

       Высокий уровень экономического развития создает предпосылки для использования международных унифицированных правил организации валютных операций и расчетов, а так же рыночных инструментов регулирования валютного рынка страны. При низком уровне неизбежны определенные ограничения, вводимые правительством. В некоторых случаях используются нерыночные меры валютного регулирования и валютного контроля.

       Эволюция  валютно-кредитных отношений подтверждает данный тезис. Исходя из изложенного  материала, получилось так, что наши реформаторы выхватывали то здесь, то там одну из подсистем, нарушая эволюционность и цельность процесса, который хотели реализовать. Приходится констатировать, что российское правительство во всех его, действовавших в последние годы, начиная с 1991г., составах не учитывало важнейшие реалии. Они состоят в том, что вся инфраструктура индустриального, технологического, аграрного и научно-технического потенциалов страны сформировалась в условиях командно-административной системы, и для ее адаптации требовался переходный период к новой среде минимум в семь - десять лет. И в итоге в жертву радикальным реформам приносится их основополагающая цель - повышение жизненного уровня россиян. И последнее: реальной стабилизации на валютном рынке, как и во всей денежно-кредитной системе, невозможно достичь без решения ключевых вопросов макроэкономического развития. Поэтому регулирование валютного рынка должно осуществляться в тесной координации с Правительством РФ и его программами, в первую очередь структурными и инвестиционными. 

       Стабилизация  экономики в нашей стране постепенно продвигается от административного регулирования к рыночной модели валютного рынка. Отмена с 2006 г. Некоторых валютных ограничений свидетельствует об организации цивилизованного валютного рынка, целенаправленном к конвертируемости рубля и полной интеграции России в мировое валютное пространство.

        Список использованных источников 
 

       1.Булатов  А.С. Экономика. Учебник.3-е изд., перераб. и доп./Под ред. д-ра  экон. наук проф. А.С. Булатова. - М.:Юристъ, 2001. 896с.

       2."Деньги  и кредит", М.И.Сухов "Государственное  регулирование валютного рынка России: актуальные проблемы", N12, 1995

       3."Деньги  и кредит", "Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на 1997 год", N12, 1996

       4.Казак  Ю.А., Веретенникова О.Б., Мокеева  Н.Н. Международные валютно-кредитные отношения. - Екатеринбург: АМБ, 2006. - 273с.

       5.Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, М.: Финансы и статистика, 2000

         6.Курс экономики: Учебник.— 2-е изд., доп./Под ред. Райзберга Б.А..— М.:ИНФРА-М, 1999. — 716 с.

        7.Миклашевская Н.А. Международная экономика. Учебник / Н.А.

         8.Пискулов Б.Ю., Теория и практика валютного дилинга. М.: Инфра-М., 1997.

         9.Покровская В.В. Организация и регулирование внешнеэкономической деятельности. М.: Юристъ, 1999. -214 с.

       10.Райзберг  Б.А. Курс экономики. Учебник / Б.А. Райзберг. - М.: ИНФА-М, 2000. - 716 с.  

       11.Романчук М.Н. Организация валютного рынка Российской Федерации, 2002. – 77 с.

       12.Чепурин  М.Н. Курс Экономической теории. - Киров: АСА, 2007. - 846с.