Управление финансовыми рисками

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно  упраздняет  и прибыль.
2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым  риском означает определенный набор превентивных и  последующих  действий,  которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия,  уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место  или неизбежны.
3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться  от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за  снижение риска до нуля. Для страхования характерны целевое назначение создаваемого  денежного фонда,  расходование  его  ресурсов  лишь  на  покрытие  потерь  в  заранее оговоренных  случаях;  вероятностный   характер   отношений;   возвратность средств.  Страхование  как  метод  управления  риском  означает  два   вида действий: 
1. перераспределение  потерь  среди  группы   предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование);
2. обращение за помощью к страховой фирме. Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу,  при котором  организация,  часто  подвергающаяся  однотипному  риску,   заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. 

Тем  самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой. Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка,  то  это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая  сумма  -  это  денежная сумма, на которую застрахованы материальные  ценности  или  ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе  от  его  страхования.  К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• нельзя рисковать многим ради малого;
• следует предугадывать последствия риска.

Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный  убыток  по  данному  виду  риска,  потом сопоставить его  с  объемом  капитала  предприятия,  подвергаемого  данному риску,  и  затем  сопоставить  весь  возможный  убыток  с   общим   объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав  последний шаг,  возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия. 

     1.4. Способы снижения финансового риска.

       После  выявления  возможных  финансовых  рисков,  с   которыми   может столкнуться фирма в процессе осуществления  финансовой  деятельности,  после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска и  оценки  риска, а  также   выявления   связанных   с   ними   потенциальных   потерь   перед предпринимательской фирмой стоит задача  разработки  минимизации  финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение  о  выборе наиболее  приемлемых  путей  нейтрализации  финансовых  рисков,  те  выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска.

     Снижение  степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

     Для снижения степени риска  применяются  различные  приемы.  Наиболее распространенными являются:

1. Уклонение от риска;
2. Принятие риска на себя;
3. Передача риска;
4. Страхование риска;
5. Объединение риска;
6. Диверсификация;
7. Хеджирование;
8. Использование внутренних финансовых нормативов;
9. Другие методы.

      Предпринимательская фирма в   процессе  финансовой  деятельности  может отказаться от совершения финансовых операций, связанных  с  высоким  уровнем риска, т.е. уклониться от риска.

     Уклонение от риска  - это наиболее простое и радикальное направление

нейтрализации  финансовых   рисков.   Оно   позволяет   полностью   избежать потенциальных  потерь,  связанных  с  финансовыми  рисками,  но,  с   другой стороны,  не   позволяет   получить   прибыли,   связанной   с   рискованной деятельностью. Кроме  этого,  уклонение  от  финансового  риска  может  быть просто невозможным,  к  тому  же,  уклонение  от  одного  вида  риска  может привести  к  возникновению  других.  Поэтому,  как  правило,  данный  способ применим лишь в отношении очень  крупных рисков. Решение об отказе от данного вида финансового риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем  отказа от дальнейшего осуществления финансовой операции, если  риск  оказался  выше предполагаемого.    Однако   большинство   решений   об   избежание   рисков принимается на предварительной стадии принятия решения,  так  что  отказ  от продолжения  осуществления  финансовой  операции  часто  влечет   за   собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а  иногда  он  затруднен  в связи с контрактными обязательствами.

     Применение  такого  метода  нейтрализации   финансовых   рисков,   как

уклонение от риска, эффективно, если:

• отказ  от  одного  вида  финансового  риска  не   влечет   за   собой возникновение других видов рисков более высокого и однозначного уровня
• уровень риска намного выше  уровня  возможной   доходности  финансовой операции;
• финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных  финансовых  средств, так как эти потери слишком высоки.

        При принятии риска на себя основной задачей фирмы является  изыскание источников необходимых ресурсов для  покрытия  возможных  потерь.  В  данном случае потери покрываются из любых ресурсов,  оставшихся  после  наступления финансового риска и  как  следствие  -  понесение  потерь.  Если  оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно,  это  может  привести  к  сокращению  объемов бизнеса.

       Ресурсы, которыми  предпринимательская   организация  располагает   для

покрытия  потерь, можно разделить на 2 группы:

• ресурсы внутри самого бизнеса;
• кредитные ресурсы.

      Ресурсы внутри самого бизнеса.  При возникновении потерь  крайне  редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к  внутренним ресурсам относятся:

• наличность в кассе, которая не  страдает  при  физическом  повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;
• остаточная стоимость поврежденной собственности;
• доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
• дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;
• дополнительные средства, вносимые  владельцами  бизнеса  с  целью  его поддержания, и пр.
• неперераспределенный остаток прибыли, полученной в  отчетном  периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв  финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на  ликвидацию  негативных последствий финансовых рисков;

      Кредитные ресурсы. В том случае, если предпринимательская фирма  не  в

состоянии покрыть все потери  от  финансовых  рисков,  используя  внутренние

ресурсы, часть потерь можно покрыть, используя  кредитные ресурсы. Однако  в  данном  случае   доступность   кредитных   ресурсов   имеет существенные ограничения.  И главным из  них  является  перспектива  будущей прибыльности фирмы. Доступность кредитных  ресурсов  во  многом  зависит  от остаточной стоимости  бизнеса  после  возникновения  потерь.  Фирме  еще  до возникновения потерь необходимо иметь план  их  преодоления,  чтобы  убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы. Другим   ограничением   в   привлечении   кредитных   ресурсов   после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование  кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия. Кредитные  ресурсы как  средство  покрытия  потерь  не    повышают   эффективность   финансовых операций, так   как влекут за  собой  дополнительные  расходы,  связанные  с

процентными платежами.

     Следующий    возможный   метод   нейтрализации   финансовых    рисков,

возникающих в финансовой деятельности фирмы, - это передача, или  трансферт, риска  партнерам  по  отдельным  финансовым   операциям   путем   заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается  та  часть финансовых  рисков  фирмы,  по  которой  они   имеют   больше   возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило,   располагают  более эффективными способами внутренней  страховой защиты.

      Передача риска в современной  практике управления  финансовыми   рисками осуществляется по следующим основным направлениям.

1. Передача  рисков  путем  заключения  договора  факторинга.  Предметом передачи в данном случае  является кредитный риск  предпринимательской фирмы, который  в  преимущественной  его  доле  передается  банку  или специализированной  факторинговой  компании,  что  позволяет  фирме  в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые  последствия кредитного риска.
2. Передача риска путем заключения  договора  поручительства.  Российское законодательство  предусматривает  возможность   заключения   договора поручительства, который определен ст. 361 Гражданского кодекса  РФ.  В силу договора поручитель обязывается перед  кредитором  третьего  лица отвечать за  исполнение  последним  его  обязательства  полностью  или частично.  При  неисполнении  или  ненадлежащем  исполнении  должником обеспеченного  поручительством  обязательства  поручитель  и   должник отвечают  перед  кредитором  солидарно.    Предпринимательская   фирма использует поручительства для привлечения заемного капитала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнение  договора поручительства. Таким образом, фирма-кредитор передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю.
3. Существует еще один вид гаранта –  это  банковская  гарантия,  которая определена ст. 368 гражданского кодекса  РФ.  Это  письменное  обязательство кредитной  организации,  выданное  по  просьбе  другого  лица   -принципала, уплатить кредитору принципала  -  бенефициару  в  соответствии  с  условиями даваемого   гарантом   обязательства   денежную   сумму   по   представлении бенефициаром письменного  требования  о  ее  уплате.  За  выдачу  банковской гарантии принципал уплачивает гаранту  вознаграждение.  Банковская  гарантия позволяет предпринимательской фирме избежать рисков при заключении сделок  с оплатой в  будущем  или  по  факту  предоставления  услуг,  оказания  работ, отгрузки товаров.

         Страхование финансовых рисков  – это страхование,  предусматривающее обязанности  страховщика  по  страховым  выплатам  в  размере   полной   или частичной компенсации  потерь  доходов  (дополнительных  расходов)  лица,  в пользу  которого  заключен   договор   страхования,   вызванный   следующими событиями:

• остановка или сокращение объема производства в результате  оговоренных в договоре событий;
• банкротство;
• непредвиденные расходы;
• неисполнение  (ненадлежащее  исполнение)   договорных   обязательств контрагентом застрахованного лица, являющегося с кредитором по сделке;
• понесенные застрахованным лицом судебные расходы; иные события.

      Объединение риска - это еще один способ минимизации или нейтрализации финансовых рисков. Фирма имеет возможность  уменьшить  уровень  собственного риска, привлекая к  решению  общих  проблем в качестве  партнеров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе  общего  дела. Для этого могут  создаваться  акционерные  общества,  финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями  друг  друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

      Таким образом, под объединение  финансового риска понимается  метод  его снижения, при котором риск делится между несколькими  субъектами  экономики. Объединяя усилия в  решении  проблемы,  несколько  предпринимательских  фирм могут разделить между собой как  возможную  прибыль,  так  и  убытки  от  ее реализации.  Как  правило,  поиски  партнеров  проводятся  среди  тех  фирм, которые  располагают  дополнительными   финансовыми   ресурсами,   а   также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка.

     Диверсификация  представляет  собой процесс распределения  капитала между различными объектами вложения,  которые  непосредственно  не  связаны между собой.

      Диверсификация  позволяет  избежать  части  риска  при  распределении капитала между разнообразными видами деятельности.  Например,  приобретение инвестором акций  пяти  разных  акционерных  обществ  вместо  акций  одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз  и соответственно в пять раз снижает степень риска.   Диверсификация  является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом  снижения степени финансового риска.