Содержание

 

Введение

 

     Финансовая  деятельность  фирмы  во  всех  ее   формах   сопряжена   с многочисленными  рисками,  степень  влияния  которых  на   результаты   этой деятельности  фирмы  достаточно  высока.   Риски,  сопутствующие  финансовой деятельности  фирмы,  выделяются  в  особую  группу  рисков,  которые  носят название - финансовые риски. Финансовые риски играют наиболее значимую  роль в общем портфеле предпринимательских рисков фирмы.

      Возрастание степени влияния финансовых рисков не только на  результаты финансовой  деятельности фирмы, но и в целом на результаты  производственно-хозяйственной деятельности связано  с  быстрой  изменчивостью  экономической ситуации и  конъюнктуры  финансового  рынка,  расширением  сферы  финансовых отношений фирмы, появлением новых для российских фирм финансовых  технологий и другими факторами.

      Финансовые  риски  имеют  объективную  основу  из-за  неопределенности внешней среды  по  отношению  к  предпринимательской  фирме.  Внешняя среда включает  в  себя  объективные  экономические,  социальные  и   политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к  динамике которых она  вынуждена  приспосабливаться.  Неопределенность  внешней  среды предопределяется  тем,  что  она  зависит   от   множественных   переменных, контрагентов  и  лиц,  поведение  которых  не  всегда  можно  предсказать  с приемлемой точностью.

     Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностью  экономической конъюнктуры, которая обусловлена  непостоянством  спроса  –  предложения  на товары, денежные средства,  факторы  производства,  много вариантностью  сфер приложения   капиталов   и   разнообразием   критериев    предпочтительности инвестирования  средств,  ограниченностью  информации  и   многими   другими обстоятельствами.  Таким образом, объективность финансовых рисков связана  с наличием факторов, существование которых, в конечном счете,  не  зависит  от деятельности фирмы.

     С  другой  струны,  финансовые  риски  имеют  и субъективную  основу, поскольку всегда реализуются  через  человека.  Действительно,  ведь  именно предприниматель оценивает рисковую ситуацию, формирует  множество  возможных исходов и делает выбор из множества  альтернатив.  Кроме  этого,  восприятие риска зависит от каждого конкретного  человека  с  его  характером,  складом ума, психологическими особенностями, уровнем знаний и опыта  в  области  его деятельности.

     Финансовые  риски -  это,  с  одной   стороны,  опасность  потенциально возможной, вероятной потери ресурсов или недополучения доходов по  сравнению с вариантом, который рассчитан  на  рациональное  использование  ресурсов  в данной  сфере  деятельности,   с  другой   –   это   вероятность   получения дополнительного  объема  прибыли,  связанного  с  риском.   Таким   образом, финансовые  риски  относятся  к  группе  спекулятивных  рисков,  которые   в результате возникновения могут привести как к потерям,  так и к выигрышу.

 

     Глава 1. Основные понятия

     1.1. Сущность финансового риска

 

     Целью предпринимательства является получение максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в  условиях  конкурентной  борьбы.  Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного  (авансированного)  в производственно-торговую деятельность капитала  с  финансовыми  результатами этой деятельности.

     Вместе  с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность  (риск)  потерь,  объем  которых  обусловлен спецификой  конкретного  бизнеса.  Риск  -  это  вероятность   возникновения потерь,  убытков,  недопоступлений  планируемых  доходов,  прибыли.  Потери, имеющие  место  в  предпринимательской  деятельности,  можно  разделить   на материальные, трудовые, финансовые.

     Для финансового менеджера  риск  -  это  вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные  проекты  имеют  различную  степень  риска, самый высокодоходный вариант вложения  капитала  может  оказаться  настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

     Риск - это экономическая категория.  Как  экономическая  категория  он представляет собой событие, которое может  произойти  или  не  произойти.  В случае совершения такого  события  возможны  три  экономических  результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);  нулевой;  положительный  (выигрыш, выгода, прибыль).

     Риск - это действие, совершаемое в  надежде  на  счастливый  исход  по принципу «повезет - не повезет».

     Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от  мероприятия,

связанного  с риском. Однако для  предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной  прибыли.  Хорошая  поговорка  гласит:  «Кто  не рискует, тот ничего не имеет».

     Риском  можно управлять, т.е. использовать различные меры,  позволяющие в  определенной  степени  прогнозировать  наступление  рискового  события  и принимать  меры  к  снижению  степени   риска.   Эффективность   организации управления риском во многом определяется классификацией риска. 

     1.2. Классификация финансовых рисков

 

    В зависимости от вида хозяйственной деятельности риски подразделяются на: предпринимательские (производственные, коммерческие, финансовые) и потребительские.

    Производственный  риск возникает в процессе производственной деятельности в результате снижения планируемого объема производства, роста материальных, трудовых затрат.

    Коммерческий  риск связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов. Он может возникать в результате  уменьшения планируемого объема реализации, повышением закупочных цен, роста издержек обращения, потерь продукции в процессе обращения.

    Финансовый  риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска: инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

    Финансовые  риски предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью в свою очередь подразделяются на: валютный риск, кредитный риск, налоговый  риск, инвестиционный риск, процентный риск, риск упущенной выгоды.

 

    

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1.1. Классификация рисков денежных потерь

           Валютный риск - опасность изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и внешнеэкономических операций.

     Кредитный риск — это опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.

     Налоговый риск состоит из таких опасностей, как невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.

     Инвестиционный  риск — это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Предприятие инвестор, осуществляя вложение капитала, знает  заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток.

     Процентный  риск — это опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.

     Риск  упущенной выгоды — вероятность наступления косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате остановки хозяйственной деятельности или неосуществления какого-либо мероприятия.

     По  признаку проявления — спекулятивный, простой (чистый);

• Чистыми называют риски, которые определяют возможность получения убытка или нулевого результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.
• Спекулятивные риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

            Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства. Следовательно, финансовое предпринимательство — это то же коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски — это риски спекулятивные.

     В зависимости от вида финансового посредничества риск подразделяется на: инвестиционный, страховой, банковский.

     Для предприятий — профессиональных участников кредитного рынка финансовый риск это одна из разновидностей банковских в банковской системе, страховых  для страховой и пенсионной систем, инвестиционных рисков  для бирж, инвестиционных фондов.

     Банковские риски - опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они делятся на внешние (страновой, валютный) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски связанные со спецификой клиента).

     Инвестиционный  риск – вероятность возникновения финансовых  потерь  в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы.

       В соответствии  с  возможными  видами  этой  деятельности  выделяют  2

основных  вида инвестиционного риска:

1. Риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг).
2. Риск реального инвестирования (проектные риски).

      Кроме того, инвестиционные  риски   можно  классифицировать  по  уровню

оценки, причинам возникновения, виду потерь.

     Предприятия кредитного рынка финансовый риск обязывает учитывать такие  специфические факторы, как неплатежеспособность клиента финансовой сделки, угроза не возврата кредита, общее ухудшение финансового положения клиента. Таким образом, под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается та разновидность их общих рисков, которая связана с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности.

     1.3. Управление финансовыми рисками

 

       Залогом выживаемости  и  основой  стабильного  положения  предприятия служит его устойчивость. Различают  следующие  грани  устойчивости:  общая, ценовая,  финансовая  и  т.п.  Финансовая  устойчивость  является   главным компонентом общей устойчивости предприятия.

      Финансовая  устойчивость  предприятия -  это такое состояние   его финансовых  ресурсов,   их   перераспределения   и   использования,   когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной  прибыли  и  рост капитала при  сохранении  его  платежеспособности  и  кредитоспособности  в

условиях  допустимого уровня финансового  риска.

     Целью  управления  финансовым  риском   является   снижение   потерь,

связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.

     В   целом   методы   защиты   от   финансовых   рисков   могут   быть классифицированы  в  зависимости  от  объекта  воздействия  на  два   вида: физическая защита, экономическая защита.

     Физическая  защита  заключается  в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

      Экономическая   защита   заключается   в    прогнозировании    уровня дополнительных затрат,  оценке  тяжести возможного  ущерба,  использовании

всего  финансового  механизма  для  ликвидации   угрозы   риска   или   его последствий.

      Кроме   того,   общеизвестны   четыре   метода   управления   риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.