Товарные биржи

самым различным причинам.

Валюта является своеобразным товаром, но и для этого

биржевого товара выполняются все требования, предъяв-

ляемые к нему.

102

10.2, Классы биржевых товаров 

В целом число товаров, продаваемых на товарных бир-

жах, за XX в. существенно сократилось. В конце XIX в.

биржевых товаров насчитывалось более 200 наименова-

ний, а в настоящее время объектом биржевой торговли

являются примерно 70 видов товаров. В мировой практи-

ке выделяются следующие основные классы биржевых то-

варов:

• вещественные биржевые товары;

• ценные бумаги;

• иностранная валюта;

• индексы биржевых цен;

• процентные ставки по государственным облигациям.

Номенклатура вещественных биржевых товаров тради-

ционно состоит из двух основных групп:

1) сельскохозяйственных и  лесных товаров и продук-

тов их переработки (около 50 видов);

2) промышленного сырья  и полуфабрикатов (около 20

видов).

Основные товары первой группы:

• зерновые (пшеница, кукуруза, ячмень, овес, рожь);

• масличные (льняное и хлопковое семя, соевые бобы,

соевое масло, шроты);

• продукция животноводства (живой крупный рогатый

скот, свиньи, мясо, окорока);

• пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы, расти-

тельные масла, яйца, картофель, концентрат апельси-

нового сока, арахис, перец);

• текстильные товары (хлопок, шерсть, натуральный и

искусственный шелк, пряжа, лен);

• натуральный каучук;

• лесные товары (пиломатериалы, фанера).

103

Группа промышленного сырья и полуфабрикатов

включает:

• цветные металлы (медь, олово, цинк, свинец, никель,

алюминий);

• драгоценные металлы (золото, серебро, платина, пал-

ладий);

• энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизельное топ-

ливо).

Ценные бумаги как биржевой товар условно можно

разделить на два больших класса в зависимости от того, на

что по преимуществу или целиком распространяется иму-

щественное право — на сам актив или на изменение его

цены:

I класс — основные ценные  бумаги (акции, облигации,

векселя, закладные, варранты на ценные бумаги, депо-

зитарные расписки);

II класс — производные  ценные бумаги (фьючерсные 

контракты товарные, валютные, процентные, индекс-

ные и другие, свободно обращающиеся опционы).

Примерно с 70-х годов XX в. началась торговля фью-

черсными контрактами на финансовые инструменты. На

развитие и рост таких рынков повлияли изменения в миро-

вой экономике, прежде всего длрггельная и очень высокая

инфляция, которая поставила проблему защиты от колеба-

ний валютных курсов и колебаний курсов других финансо-

вых средств — облигаций, акций и казначейских билетов.

С развитием фондового рынка появились и фьючерс-

ные контракты на индексы, которые стали выступать как

объекты торговли. Свое название индексы получают по

имени создателя методики или названию информацион-

ных агентств, которые их рассчитывают и публикуют. Наи-

более известными в мире индексами являются индекс Доу-

Джонса, индекс Standard and Purs, индекс Нью-Йоркской

фондовой биржи и др. Среди основных российских индек-

104

сов следует выделить индекс Skate press, фондовые индек-

сы АК&М, индексы Интерфакса, фондовый индекс жур-

нала «Коммерсант», ROS-индекс и др.

 

 

 

Роль товарных бирж в мировой экономике

и основные направления их развития

Товарная биржа — это организованный товарный ры-

нок, для нормального функционирования которого необ-

ходимо наличие рыночной среды, самостоятельности

предприятий, достаточно насыщенного рынка биржевых

товаров, неограниченного числа продавцов, покупателей и

посредников, конкуренции, стабильности денежной сис-

темы, развитой инфраструктуры.

Основной тенденцией развития биржи является движе-

ние от торговли реальным товаром к фьючерсной форме

торговли. Вследствие этого товарная биржа из чисто ры-

ночного института, где велась торговля сырьем и продо-

вольствием, преобразовалась в финансовый институт,

обслуживающий сферу товарного обращения через хеджи-

106

рование, котировку, удешевление финансирования бирже-

вых сделок и т.д.

Одним из основных факторов, повышающих значение

товарных бирж в мировой торговле промышленным и

сельскохозяйственным сырьем, является рост конкуренто-

способности на рынке тех фирм, которые используют ме-

ханизм фьючерсных рынков в качестве дополнения к сво-

им коммерческим операциям. Во-первых, такие фирмы,

используя механизм хеджирования, имеют возможность

оптимизировать цены. Во-вторых, фирмы могут также ис-

пользовать биржу для обеспечения наиболее благоприят-

ного уровня цен, так как на фьючерсном рынке в любой

момент можно продать или купить контракты даже в тех

случаях, когда на рынке реального товара спрос и предло-

жение при данном уровне цен незначительны либо полно-

стью отсутствуют. В-третьих, как уже отмечалось, исполь-

зование фьючерсной биржи облегчает получение кредита и

удешевляет его.

Говоря об основных направлениях развития биржевой

торговли в мире, можно отметить постепенное стирание

различий между биржевой и внебиржевой торговлей, бир-

жевым посредником и любым желающим торговать. Это

происходит, с одной стороны, в результате компьютериза-

ции биржевой деятельности, которая разрушает ее границы

и позволяет практически любому желающему непосредст-

венно участвовать в биржевых торгах по компьютерным

системам. С другой стороны, компьютеризация создает

широкие возможности для различных биржевых нововве-

дений. Она позволяет расширять круг биржевых товаров и

вводить разнообразные методы торговли, повышает на-

дежность операций, увеличивает численность торгующих и

т.д. Таким образом, можно сделать прогноз, что классиче-

ская биржевая торговля уступит место компьютерной тор-

говле фьючерсными контрактами и их разновидностями.

107

11.2. Основные экономические  показатели 

деятельности товарных бирж

Анализ биржевой и брокерской деятельности пред-

ставляет огромный интерес не только для членов биржи,

но и для фактических и потенциальных клиентов. Резуль-

таты анализа в мировой практике широко публикуются в

прессе и рассматриваются как реклама для привлечения

клиентов.

Задача экономического анализа деятельности биржи

состоит в том, чтобы из различного рода данных, отра-

жающих отдельные явления и факты, составить общую,

целостную картину биржевого процесса, выявить прису-

щие тенденции и предложить наилучший вариант для при-

нятия управленческого решения.

Основными экономическими показателями, характе-

ризующими результаты биржевой и брокерской деятельно-

сти, являются:

• количественные — объем оптового товарооборота, ве-

личина основного и оборотного капитала, размер при-

были, объем доходов и затрат и др.;

• качественные — рентабельность, уровень доходности,

уровень издержек обращения, товарооборачиваемость,

показатели конкурентоспособности и др.

Для полного и достоверного анализа биржевой дея-

тельности создаются информационные банки данных бир-

жи, включающие следующие основные показатели:

• число и объем заявок на продажу и на покупку;

• число и объем сделок, в том числе фьючерсных, опци-

онных, сделок с реальным товаром;

• размер первоначальной и вариационной маржи при

фьючерсных сделках;

• итоги котировок, в том числе цены спроса и предложе-

ния, цепные индексы цен;

108

• расходы и доходы (убытки) биржи, в том числе диви-

денды акционеров биржи, комиссионные брокеров,

различные сборы и отчисления в биржевые фонды;

• стоимость основных фондов биржи (по первоначаль-

ной цене и в результате переоценок) и их структура;

• число и стоимость брокерских мест;

• количество членов биржи, численность и состав со-

трудников биржи, заработная плата.

Источниками информации являются бухгалтерские от-

четы, данные расчетной палаты, отчетность брокеров, го-

сударственная отчетность, представляемая органам стати-

стики и налоговым органам, специальные маркетинговые

исследования, выполняемые по заказу биржи.

Экономические показатели биржевой деятельности

(прибыли, убытки) зависят  от состояния биржевого рынка 

на определенную дату. Для этого оценивают соотношение

спроса и предложения, рассчитывают показатели деловой

активности, показатели объема и структуры оптового това-

рооборота.

Для оценки степени устойчивости рынка рассчитыва-

ются:

• разница между ценой предложения и ценой спроса: чем

меньше разница, тем стабильнее рынок;

• разница между минимальной и максимальной ценой в

течение торгов: чем больше размах цен, тем менее ус-

тойчив рынок;

• среднее квадратическое отклонение всех цен продаж от

среднего уровня: чем больше данный показатель, тем

выше колеблемость и рынок менее устойчив.

Динамику деловой активности, т. е. числа и объема

сделок, отражают индексы деловой активности, которые

входят в систему конъюнктурного анализа биржевой дея-

тельности. К индексам деловой активности относятся: ин-

дексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы объ-

109

ема и среднего размера заявок, индексы оптового товаро-

оборота, индексы цен.

Индексы числа заявок на продажу (покупку) товара

отдельного ассортиментного вида показывают, во сколь-

ко раз увеличилось (уменьшилось) число заявок, и рас-

считываются как отношение числа заявок на продажу

(покупку) за анализируемый  период к числу заявок в

предшествовавшем периоде (цепной индекс) или отно-

шение числа заявок на продажу (покупку) за анализи-

руемый период к числу заявок в базисном периоде (ба-

зисный индекс).

Для биржевого товара в целом, включая все сорта и ви-

ды, можно рассчитать индекс числа заявок на продажу (по-

купку), где все виды и сорта биржевого товара суммируют-

ся, и индекс, показывающий изменение числа заявок на

продажу (покупку) в текущем периоде по отношению к ба-

зисному числу заявок.

Важнейшим показателем деловой активности является

индекс цен товарной биржи, который строится цепным ме-

тодом. При расчете индекса цен для реальных товаров учи-

тывается объем продажи, который может быть различным,

110

т. е. рассчитывается средняя арифметическая взвешенная

величина. Для цен фьючерсных контрактов строится не

взвешенный индекс цен, причем определяется средняя из

экстремальных цен, зафиксированных в последнюю мину-

ту торга (минимальной и максимальной).

Индекс цен одного вида товара строится как цепной

индивидуальный индекс, а индекс цен по всем видам дан-

ного товара — как индекс средних цен.

Для оценки тенденций деловой активности и обш[ей

конъюнктуры биржи может быть построен общий индекс

цен по тем товарам, которые представлены в биржевом

обороте. В качестве весов выбирается неизменная структу-

ра продажи, за которую принимаются данные наиболее

111

представительного базисного периода. Эту структуру необ-

ходимо периодически обновлять в соответствии с сущест-

венными изменениями в круге товаров, реализуемых на

бирже.

 

 

 

 

Дегтярева:

Роль биржевой торговли в современной

мировой экономике

В наше время биржи по-прежнему занимают важное место в систе-

ме рыночных отношений. Они считаются барометром экономиче-

ской и политической жизни стран, а биржевая информация отно-

сится к числу наиболее объективной и ценной. На деятельности

бирж отражаются внутри- и внешнеполитические процессы, эко-

номические процессы, субъективные экономические и политиче-

ские интересы участников биржевой торговли и их клиентов.

Высокий престиж биржевой торговли в мире обусловлен рядом

объективных причин, из которых следует отметить прежде всего:

• высокую культуру и современные технологии в организации

торговли;

• наличие специального набора требований к торгуемым ин-

струментам;

• эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок;

• строгие требования к членам бирж и ассоциированным

лицам;

• высокую квалификацию персонала.

Развитие механизмов торговли фьючерсными контрактами и

постепенное введение срочных контрактов на все активы, которы-

ми прежде торговали отдельно фондовые, фьючерсные и валютные

биржи, привело к стиранию различий между указанными видами

бирж. В настоящее время можно видеть существование либо фью-

черсных бирж, на которых торгуют только фьючерсными контрак-

тами, либо универсальных бирж, на которых торгуют как фьючерс-

ными контрактами, так и другими биржевыми активами, например

акциями, валютой и даже отдельными товарами.

Изменения, произошедшие в положении бирж, касались сле-

дующих аспектов их деятельности: