Точки повышенной опасности на предприятии

     При оперативной реструктуризации необходимо учитывать наиболее болезненные моменты, связанные с изменениями:

• уровня цен и объемов выпускаемой продукции;
• постоянных и переменных издержек производства;
• величины основного капитала;
• соотношения между собственным и заемным капталом.

     Проводимые  в этот период действия могут быть мягкие и жесткие. Характер их выполнения зависит от стратегических целей реструктуризации. Важно сохранить контроль над экономическими показателями и влияющими на них факторами, отражающими чувствительность рыночной стоимости предприятия к изменениям, вызванным этими действиями.

     Генеральную стратегию во время  оперативной реструктуризации можно сформулировать следующим образом: необходимо обеспечить генерацию собственных средств и привлечение заемных средств в объеме, достаточном для создания конкурентных преимуществ, которые в свою очередь впоследствии обеспечат высокую конкурентоспособность на долгосрочный период.

     В течение периода оперативной реструктуризации увеличение валовой выручки - не главная задача. Более того, погоня за увеличением валовой выручки, которую так ждут не искушенные в экономике акционеры, может привести к провалу. Дело в том, что предприятие на этом этапе не имеет главного фактора для увеличения валовой выручки - конкурентных преимуществ.

     Задачи  оперативной реструктуризации в  условиях кризиса могут ограничиваться, например, восстановлением платежеспособности, но при этом они должны быть подчинены генеральной стратегии предприятия. Поэтому если даже предприятие находится в сложном финансовом положении и его стратегией является стратегия выживания, все равно необходимо сделать все возможное, чтобы сохранить инновационный потенциал, возможности достижения существенных конкурентных преимуществ.¹

     В результате оперативной реструктуризации, создаются устойчивые предпосылки для эффективного функционирования, при которых предприятие переходит из зоны убытков в зону стабильных доходов, и становится инвестиционно привлекательным.

 

ГЛАВА 2. ТОЧКИ ПОВЫШЕННОЙ ОПАСНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

2.1. Точки повышенной опасности в процессе производства

     При проведении оперативной реструктуризации необходимо учитывать точки повышенной опасности, присущие процессам производственной деятельности.

     Узловые проблемы производственной деятельности:

• объем производства,
• цена,
• постоянные издержки,
• переменные издержки.

     Все эти проблемы связаны с риском, причиной которого является уровень  постоянных расходов, который находится  в слабой зависимости от объемов  производства. Переменные издержки непосредственно  зависят от объемов производства. Поэтому, сокращая объемы производства, в связи с изменением емкости рынка, можно попасть в зону нулевой прибыли или зону убытков.

     Необходимым условием получения прибыли является определенная  степень развития  производства,  обеспечивающая  превышение  выручки  от  реализации продукции над затратами (издержками) по ее  производству  и  сбыту. Затраты, объем производства и прибыль должны находится под  постоянным  вниманием  и контролем. Эта  задача  решается  на  основе  организации  учета  затрат  по системе директ-костинг, которая позволяет проводить операционный анализ.

           Операционный анализ является одним  из  самых  простых  и  эффективных методов  оперативного  и  стратегического  планирования.   Он   основан   на отслеживании  зависимости  финансовых  результатов  деятельности фирмы   от издержек и объемов производства (сбыта)  продукции. 

     Операционный анализ служит поиску наиболее выгодных  комбинаций  между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой  и объемом продаж. Поэтому этот анализ невозможен без  разделения  издержек  на постоянные и переменные.

           Постоянные издержки в краткосрочном периоде  в  целом  не  меняются  с изменением  объема  производства.  Они  включают  в   себя:

• амортизационные отчисления, 
• арендную  плату, 
• налог  на  имущество, 
• проценты  за   кредит,
• административно-управленческие расходы и пр. 

     Уровень  операционного  рычага определяется удельным весом постоянных затрат в общей сумме затрат.

     Переменные затраты меняются в целом прямо  пропорционально  изменениям объема производства товаров, работ и  услуг.  К  ним  относятся:

• расходы  на приобретение  сырья  и  основных  материалов,
• покупных  полуфабрикатов  для производственных  целей,
• заработная  плата  рабочих  при  сдельной  системе оплаты труда,
• часть расходов на реализацию продукции,
• оплата  электроэнергии и др.

     Кроме того, выделяют и смешанные издержки,  которые  включают  в  себя элементы  как  постоянных,  так  и  переменных  расходов: 

• оплата   топлива,
• почтовые  расходы, 
• затраты  на  текущий  ремонт  оборудования  и  др.  

     При конкретных  расчетах  необходимо  выделять  в  составе  смешанных   издержек постоянную и переменную части, причисляя их к соответствующему виду затрат.

           Изучая динамику переменных и постоянных издержек, необходимо  выделять релевантный  период,  так  как  структура  издержек,  суммарные   постоянные издержки и  переменные  издержки  на  единицу  продукции  неизменны  лишь  в течение определенного периода и при определенным объеме продаж.

           Деление затрат на постоянные и переменные дает возможность финансовому менеджеру:

• Определить сроки окупаемости затрат;
• Определить запас финансовой прочности предприятия;
• Рассчитать оптимальную величину прибыли предприятия.

     Зная величину и соотношение постоянных и переменных затрат, финансовый менеджер  может  определить  влияние  изменения  выручки  от  реализации  на величину прибыли. Важным моментом является также  контроль  за  особенностями  поведения издержек (как суммарных, так и на единицу продукции) при  изменении  объемов продаж (табл.1).

     Табл. 1 Динамика переменных и постоянных издержек при изменении объема производства (сбыта) продукции в релевантном периоде

 

     Управление издержками предприятия предоставляют широкие возможности изыскания внутренних резервов. Перевод части постоянных затрат в переменные позволяет экономить значительные средства.

     Получить информацию для принятия решений по изменению величины издержек позволяет анализ безубыточности. Иногда его называют аналитическим подходом к изучению взаимосвязи между издержками и доходами при различных объемах производства – он позволяет проводить так называемый анализ чувствительности, т.е. отвечает на вопросы: что будет, если изменятся переменные или фиксированные издержки. Ситуацию безубыточности можно описать уравнением: 

     PQ = vQ + F

     Q = F/p-v (1.2.1) 

     где p – цена реализации единицы продукции;

     Q – объем продаж в натуральном измерении;

     F – постоянные издержки;

     v – переменные издержки на единицу продукции.

     Графики для анализа влияния издержек на доходы фирмы (Приложение 1) наглядно показывают рамки, в которых имеет смысл продолжать производство, направления снижения расходов и увеличения доходности предприятия. Причем постоянные издержки можно рассматривать как совокупные, так и детализированные.

 

2.2. Точки повышенной опасности в процессе инвестирования.

     В процессе инвестирования выявлены следующие точки повышенной опасности:

• сумма основного капитала,
• изъятие основного капитала,
• приток чистых инвестиций.

      Так же к инвестиционным факторам, определяющим движение стоимости, можно отнести управление вложениями в основные и оборотные средства, оптимизацию уровня собственного оборота капитала. В связи с этим анализируются уровни товароматериальных запасов, сбор дебиторской задолженности, управление кредиторской задолженностью, расширение мощностей, планирование капиталовложений, продажа активов.

      Инвестиционные риски, связанны с регулированием, прибыльностью и изъятием инвестиций. Они базируются на таких  показателях, как  желаемый и фактический  уровень капитала, объем чистых инвестиций,  фактический уровень чистого дохода,  предельный продукт  капитала (МРК).

      Трудности оценки рисков на этом этапе обусловлены, прежде всего, сложностями прогнозирования структуры, объемов и динамики капиталовложений. Существует несколько подходов, которые могут быть использованы для оценки взаимосвязи инвестиционных бюджетов и рисков. Чаще всего анализ осуществляется на основе модели “издержек регулирования инвестиционных потоков”, которая исходит из следующих предпосылок:

• увеличение основного капитала за счет инвестиций происходит постепенно (из-за издержек  с выбором величины основного капитала и неизбежных временных лагов при его освоении). Это ведет к росту потерь, связанных с изменением конъюнктуры рынка, потребительских предпочтений, альтернативной стоимости капитала;
• всегда существует разрыв между фактическим и желаемым объемами капитала, что ведет к росту экономических рисков, связанных с сокращением  чистой прибыли и снижением  фондовой стоимости активов;
• разрыв между желаемым и фактическим уровнями капитала (наличный капитал) преодолевается с помощью  механизма частичного  регулирования.

      J = K+1 - K = g(K*+1 - K), где: 

      К* - желаемый размер капитала;

      К - фактический размер капитала;

      (K+1 - K) - чистые инвестиции;

      g - коэффициент частичного регулирования (0<g<1).

      Для того чтобы  минимизировать риски потерь дохода на капитал от инвестиционных решений, субъектам рынка приходится одновременно  уравновешивать  квадратические потери  двух видов:

• связанные с отклонениями размера основного капитала от желаемого уровня;
• связанные с чрезмерно быстрым ростом инвестиционных расходов. 
  2.3. Точки повышенной опасности в финансировании.

     В процессе проведенного анализа финансирования выявлены точки повышенной опасности:

• Чистая прибыль
• Дивиденды
• Развитие производства
• Привлеченный капитал

     Здесь также присутствует риск, связанный  с использованием заемного капитала, эффективное использование которого повышает ставку доходности собственного капитала.²