Теоретические аспекты анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

     Все вышеперечисленные  методы анализа относятся к  формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные  методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические  и т. п., они основаны на описании  аналитических процедур на логическом  уровне.

     В настоящее  время практически невозможно  обособить приемы и методы  какой-либо науки как присущие  исключительно ей. Так и в финансовом  анализе применяются различные  методы и приёмы, ранее не используемые  в нем.

     Финансовый  анализ проводится с помощью  различного типа моделей. Можно  выделить три основных типа  моделей: дескриптивные, предикативные  и нормативные.

     Дескриптивные  модели, т.е. модели описательного  характера, являются основными для  оценки финансового  состояния  предприятия. К ним  относятся: представление  финансовой отчетности в различных  аналитических разрезах, вертикальный  и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических коэффициентов. Все эти модели основаны на  использовании информации бухгалтерской  отчетности.

     Горизонтальный  анализ позволяет выявить тенденции  изменения отдельных статей или  их групп, входящих в состав  бухгалтерской отчетности, т.е. сравнение  каждой позиции с предыдущим  периодом.

     В основе  вертикального анализа лежит  иное представление бухгалтерской  отчетности – в виде относительных  величин, характеризующих структуру  обобщающих итоговых показателей, т.е. влияния каждой позиции отчётности  на результат в целом.

     Система аналитических  коэффициентов –  ведущий элемент  анализа финансового  состояния. Обычно выделяют четыре группы  показателей:

     Анализ  ликвидности. Показатели этой группы позволяют  проанализировать способность предприятия  отвечать по своим текущим  обязательствам.

     Анализ  текущей  деятельности. Основными  показателями  этой группы являются показатели  эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты  оборачиваемости средств.

     Анализ  финансовой  устойчивости. С помощью  этих  показателей оцениваются состав  источников финансирования и  динамика соотношения между ними.

     Анализ  рентабельности. Показатели этой группы предназначены  для оценки общей эффективности  вложения средств в данное предприятие.

     Предикативные  модели – это модели предсказательного  характера. Они используются для  прогнозирования доходов предприятия  и его будущего финансового  состояния.

     Нормативные  модели. Модели этого типа позволяют  сравнить фактические результаты  деятельности предприятий с ожидаемыми, рассчитанными  по бюджету. 

Анализ ликвидности

     Своеобразным  зеркалом стабильно образующегося  на предприятии превышения доходов  над расходами является финансовая  устойчивость. Она отражает такое  состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно  маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного  их использования обеспечить  бесперебойный процесс производства  и реализации продукции, а также  затраты по его расширению  и обновлению. Определение границ  финансовой устойчивости предприятий  относится к числу наиболее  важных экономических проблем  в условиях перехода к рынку, ибо недостаточная финансовая  устойчивость может привести  к неплатежеспособности предприятий  и отсутствию у них средств для развития производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

     Для характеристики  финансового состояния  предприятия  нужно сначала оценить  условия, предопределяющие картину движения  денежных средств - их наличие  на предприятии, направления и  объемы расходования, обеспеченность  денежных затрат собственными  ресурсами, имеющиеся резервы и  т.п. Другими словами, определяется  то, от чего зависит платежеспособность  предприятия, являющаяся важнейшим  компонентом (признаком) финансовой  устойчивости.

     Платежеспособность  – это способность предприятия  расплачиваться по своим обязательствам.

     При хорошем финансовом состоянии предприятие  – устойчиво, платежеспособно, при  плохом – периодически или постоянно неплатежеспособно.

     Содержание  платежеспособности лишь на первый  взгляд сводится к наличию  свободных  денежных средств, необходимых  для  погашения имеющихся обязательств. В ряде случаев и при отсутствии  свободных денежных средств, требующихся  для расчета по долговым обязательствам, предприятия могут сохранить  платежеспособность - если они в  состоянии быстро продать что-то  из своего имущества и благодаря  вырученным средствам расплатиться. У других же предприятий такой  возможности нет, ибо они не  располагают активами, которые могли  бы быть быстро превращены  в денежные средства. Поскольку  одни виды активов обращаются  в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы  предприятия по степени их  ликвидности, т.е. по возможности  обращения в денежные средства.

     К наиболее  ликвидным активам (А1) относятся  сами денежные средства предприятия. Следом за ними идут быстрореализуемые активы (А2) - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует  реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам (А3). Наконец группу трудно реализуемых активов образуют внеоборотные активы, долгосрочные финансовые вложения, продажа которых требует значительного времени, а потому осуществляется крайне редко.

     Для определения  платежеспособности предприятия  с учетом ликвидности его активов  обычно используют баланс. Анализ  ликвидности  баланса, заключается  в сравнении  размеров средств  по активу, сгруппированных  по  степени их ликвидности, с суммами  обязательств по пассиву, сгруппированными  по срокам их погашения.

     Пассивы баланса  по степени срочности  их погашения  можно подразделить следующим  образом:

     П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

     П2 - краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы)

     П3 - долгосрочные  кредиты и займы, арендные обязательства  и др.

     П4 - постоянные пассивы (собственные средства за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

     Классификация  активов и пассивов баланса, их  сопоставление позволяют дать  оценку ликвидности баланса.

     Ликвидность  баланса - это степень покрытия  обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствуют сроку погашения  обязательств.

     Баланс считается  абсолютно ликвидным, если:

А1 П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 П2, т.е. быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3 П3, т.е. медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4 П4, постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают.

         Одновременное  соблюдение первых трех правил  обязательно влечет за собой  достижение и четвертого, ибо  если совокупность первых трех  групп больше (или равна) суммы  первых трех групп пассивов  баланса (т.е. [А1+А2+А3] [П1+ П2+П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4 П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия.

           Анализ ликвидности баланса производится  для оценки кредитоспособности  предприятия (способность рассчитываться  по своим обязательствам). Для  удобства проведения анализа  ликвидности баланса, оформление  его результатов, а также определения  изменений в ликвидности за  отчетный период и причин изменения  ликвидности составляется таблица  анализа ликвидности баланса.

        Характеристика  ликвидности баланса дополняется  расчетом следующих финансовых  коэффициентов:

        1.Коэффициент  покрытия или текущей (общей) ликвидности. Он отражает в какой мере текущие обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами, т.е. какой объем финансовых ресурсов, вложенных в материальные активы, приходится на 1 рубль текущих обязательств.

       2.Коэффициент  быстрой ликвидности.

Значение  этого коэффициента отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия  при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Нормативные ограничения > 0,8.

3.Коэффициент абсолютной  ликвидности, показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

       Следует  заметить, что коэффициенты ликвидности  могут характеризовать финансовое  состояние как удовлетворительное, тогда как предприятие будет  неплатежеспособным. Такая ситуация  не исключена, если в текущих  активах значительный удельный  вес приходится на просроченную  дебиторскую задолженность и  на неликвиды в составе производственных  запасов. То есть с одной стороны, баланс ликвиден, а с другой - у предприятия отсутствуют средства для текущих расчетов.

Анализ финансовой устойчивости

     Финансовая  устойчивость предприятия - это такое  состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие  предприятия на основе роста  прибыли и капитала при сохранении  платежеспособности и кредитоспособности  в условиях допустимого уровня  риска.

          На финансовую устойчивость воздействуют  две группы факторов: внутренние  и внешние.

К внутренним можно отнести состояние активов  и их оборачиваемость, состав и соотношение  финансовых ресурсов, к внешним - налоговую  и кредитную политику государства, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей, существенно влияет курс валюты, позиция и сила профсоюзов, а также общая политическая стабильность.

          В соответствии с показателями  обеспеченности запасов и затрат  собственными и заемными источниками  выделяются следующие типы финансовой  устойчивости:

абсолютная  устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) - собственные  оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;

нормально устойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными  заемными источниками;

неустойчивое  финансовое состояние - запасы и затраты  обеспечиваются за счет собственных  оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;

кризисное финансовое состояние - запасы и затраты  не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

    Наиболее обобщающим  показателем финансовой устойчивости  является излишек или недостаток  источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными, заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

          После расчета наличия и излишка (недостатка) средств для формирования запасов и затрат предприятия рекомендуется составить таблицу анализа финансовой устойчивости.

         Для  характеристики финансовой устойчивости  предприятия используются также  ряд финансовых коэффициентов.

        1.Коэффициент  независимости (автономии) показывает  долю собственных средств в  общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше  финансовая независимость предприятия. Рост свидетельствует о снижении  риска финансовых затруднений  в будущие периоды, повышает гарантии  погашения предприятием своих  обязательств. Если доля превышает 50 %, то риск кредиторов сведен к минимуму: продав собственное имущество, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства

          2.Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств показывает, какая часть деятельности предприятия  финансируется за счет средств  заемных источников. Рост коэффициента  отражает превышение величины  заемных средств над собственными  источниками их покрытия. При  рассмотрении этого показателя  в динамике можно проследить  степень зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов. Однако все это довольно условно, так как необходимо принимать  во внимание и вид деятельности, и скорость оборачиваемости оборотных  средств.