Собственный капитал предприятия

     Из  приведенных выше таблиц можно сделать  следующие выводы. За 2008 г. уменьшились следующие показатели: заемный капитал – на 0,94%, текущие пассивы – на 47%, инвестированный капитал – на 0,4%. За 2009 г. уменьшились показатели: заемный капитал – на 22%, долгосрочные пассивы – на 43%, инвестированный капитал – на 0,06%, собственные оборотные средства – на 44%, коэффициент маневренности собственных средств – на 56%. За 2010 г. уменьшились показатели: коэффициент финансирования – на 16%, коэффициент автономии – на 7%.

     Коэффициент финансирования дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных  средств, а какая – за счет заемных. Рекомендуемое значение – не ниже 1, то есть собственный и заемный капитал должны быть примерно равны [13]. В 2008 г. данный коэффициент равнялся 0,48, в 2009 г. – 1,49, а в 2010 – 1,25. То есть в 2008 г. ощущалась нехватка собственных средств и свою деятельность предприятие осуществляло за счет заемных средств, а в 2009 г. и в 2010 г. – собственные средства превышали заемные.

     Коэффициент автономии также носит название коэффициента финансовой независимости  или концентрации собственного каптала  и показывает какая часть собственного капитала предприятия сформировалась за счет собственных средств. Рекомендуемое значение – не ниже 0,5 [14]. В 2008 г. данный показатель равнялся 0,48, в 2009 г. – 0,6, в 2010 г. – 0,56. То есть в пределах оптимального значения. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает акая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Рекомендуемое значение – 0,2, минимально допустимое значение – 0,1. В 2008 г. данный коэффициент был равен 0,23, в 2009 г. – 0,1, а в 2010 г. – 0,2. То есть в пределах допустимого значения.

     Коэффициент финансовой устойчивости отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе. Рекомендуемое значение – 0,8 – 0,9. Минимально допустимое значение – 0,5 [15]. В 2008-2010 гг. данный коэффициент был равен 0,75, то есть находился в допустимых пределах.

     Таким образом, можно сделать следующий  вывод. По результатам проведенного анализа финансовой устойчивости предприятия  была выявлена нехватка собственных средств на финансирование основной деятельности и большая степень зависимости от кредиторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Совершенствование  практики формирования  и использования  собственного капитала  организации

     3.1 Управление собственным  капиталом компании

     Управление  собственным капиталом предприятия  является одной из основных задач  финансовых менеджеров компании. Под  собственным капиталом компании понимается сумма уставного, дополнительного  и резервного капиталов, а также  денежных фондов, принадлежащих предприятию.

     Размер  собственного капитала предприятия  является одним из наиболее важных показателей эффективности работы, именно за счет собственного капитала предприятие может увеличить  объемы и качество производимой продукции [16]. 

     Собственный капитал компании создается на момент создания предприятия, как правило, первоначальная стратегия управления собственным капиталом компании разрабатывается в бизнес - плане, который составляется перед открытием предприятия. Наращивание собственного капитала предприятия может происходить за счет прибыли предприятия и привлечения заемных средств.

     При управлении собственными капиталами предприятия  необходимо вести постоянный анализ проделанной работы, на основе анализа  собственного капитала определяется уровень  эффективности использования собственного капитала компании [17]. 

      Одним из основных показателей эффективности  управления собственными капиталами предприятия  является рентабельность, которая может  определять эффективность различных  направлений деятельности предприятия.

     Основными показателями рентабельности являются:

1. Рентабельность продукции (издержек). (Р_пр) определяется как отношение прибыли от реализации продукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (С): Р_пр = Пр/С *100%.

Этот  показатель характеризует выход прибыли в процессе реализации продукции на единицу издержек в основной деятельности предприятия.

2. Рентабельность продаж: (ROS) определяется как отношение прибыли от реализации (Пр) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (В): ROS = П_р/B*100%

Характеризует доходность основной деятельности предприятия  используется для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.

3. Рентабельность активов (ROA) определяется как отношение прибыли (балансовой и чистой) (П_б или П_ч) к средней величине активов за определенный период (А_ср): ROA = П_б(или П_ч)/А_ср*100%.

Этот  показатель служит для определения  эффективности использования капиталов  на разных предприятиях и в отраслях, дает общую оценку доходности вложенного в производство капитала (собственного, заемного или привлекаемого на долгосрочной основе).

Рентабельность  активов = произведению рентабельности продаж и оборачиваемости активов (Оа): ROA = ROS • Оа - это взаимосвязь между размером прибыли, содержащейся в цене продукции и скоростью оборота активов. Чем выше доля прибыли в цене, тем больше должна быть скорость оборота, чтобы рентабельность вложений в предприятие была достаточной. Чем ниже скорость оборота, тем больше должна быть доля прибыли в цене товара.

4. Рентабельность текущих активов Р_та - отношение чистой прибыли предприятия (П_ч) к средней величине текущих активов (обор, ср.) А_т.ср.: Р_та = П_ч/А_т.ср.*100%.

Характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля, вложенного в текущие активы.

5. Рентабельность собственного акционерного капитала ROE определяется как отношение чистой прибыли П_ч к средней величине собственного капитала предприятия (К_с) за определенный период: ROE = П_ч/К_с*100%.

Характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие и остающуюся в распоряжении предприятия.

     На  основе проведенного анализа менеджмент компании должен разработать  стратегию управления собственными активами предприятия на ближайший период. Данная задача является многогранной, для определения стратегии управления внутренними активами предприятия могут использоваться различные экономические или математические модели, которые могут быть реализованы в виде специального программного обеспечения.

     Кроме того, огромную роль в эффективном  управлении активами предприятия играет квалификация и опыт работы ведущих  финансовых менеджеров и аналитиков, часто от их решения зависит работа многих людей, составляющих штат предприятия. 

     Оценка  эффективности управления собственными капиталами предприятия также может  быть одним из важнейших параметров, который рассматривается  инвесторами при принятии решения о выделении денежных средств определенному предприятию [18].   
 
 
 
 
 
 

2.   Повышение эффективности использования собственного капитала

     Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия – это  стабильность его деятельности в  свете долгосрочной перспективы. Она  связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

     Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия. Особенности  функционирования капитала в рамках конкретного предприятия связанны двумя основными экономическими процессами:

1) Процессом  его формирования

2) Процессом  его использования

     Под формированием капитала понимается процесс оптимизации объема и  структуры капитала и обеспечения  его привлечения на предприятие  из различных источников. В настоящее время коренным образом изменилось экономическое содержание каждого вида источников формирования иму-щества предприятий, в том числе и основного из них – собственного капитала. С развитием рыночных отношений значение собственного капитала возросло. Изменение роли собственного капитала требует новых подходов к анализу собственных источников и оценки структуры источников в целом [19].

     Проблемы  формирования и использования собственного капитала рассматриваются многими  экономистами.

     Как утверждает Терехова В. А. [20], уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием собственного капитала. Основной целью формирования собственного капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования.

     Так, Бланк И. А, [21] предлагает следующие критерии эффективности использования собственного капитала предприятия:

1. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирование объема и структуры собственного капитала подчинен задачами обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе деятельности, но и на продолжение и расширении этой деятельности в будущем.

2. Обеспечение  соответствия объема привлекаемого  капитала объему формируемых  активов предприятия. Общая потребность  в капитале основывается на  потребности в оборотных и  внеоборотных активах. Для нового  предприятия потребность в собственном капитале при создании включает две составляющие:

• предстартовые расходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-плана и финансирования, связанных с этими исследований. Эти расходы носят разовый характер в составе общей потребности занимают незначительную часть.
• стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования предприятия.

Последующее наращивание капитала рассматривается, как форма расширения деятельности предприятия и связанно с формированием  дополнительных финансовых ресурсов.

3. Обеспечение  минимизации затрат по формированию собственного капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью собственного капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

4. Обеспечение  высокоэффективного использования собственного капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска.

По  мнению Ануфриева В. Е. [22] организация рационального использования собственного капитала подразумевает решение следующих вопросов на конкретном предприятии:

• степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантирования защиты средств кредиторов и покрытие обязательств по ними.
• распределение сумм полученной чистой прибыли среди участников, акционеров. При этом для некоторых форм собственности существуют правила распределения прибыли после налогообложения;
• удельный вес составных частей собственного капитала. Под влиянием ряда причин на предприятиях часто основную часть собственного капитала занимает добавочный капитал;
• размещение средств собственного капитала в активах. Выявлено, что коэффициенты маневренности (0,2-0,5), обеспеченности собственным оборотным капиталом (>0,1), финансовой независимости (>0,4) на предприятиях низкие. Кроме того, некоторые авторы утверждают, что пороговое значение этих коэффициентов для с/х отрасли необходимо снизить;
• степень финансовой зависимости организации, политика формирования собственного капитала. По состоянию собственного капитала на предприятии осуществляют оценку финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия.