Шпаргалка по «Национальная экономика Беларуси»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

47. Формирование и развитие  институтов рынка. Фондовый рынок  и тенденции его развития в  Беларуси

Под рынком понимается всякий институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов конкретного товара или услуги.

Функционирование рынка основано на следующих принципах:

- частная собственность;

- добровольное и эквивалентное  взаимодействие самостоятельных  и независимых экономических  субъектов;

- конкуренция.

Совокупность институтов рынка образует его институциональную среду. Институт – это формальные и неформальные правила, формы социальных взаимодействия во всех сферах общественной жизни,  а также механизмы их соблюдения. Выделяют экономические (производство, распределение), политические (власть и доступ к ней), институты родства (брак, семья), институт стратификации (распределение статусов и ролей), культурные институты. Кроме того, выделяют нормы (юридические, экономические, социальные), законы и нормативные акты, правила (социальные и личные), традиции.

Важнейшими рынками, где функционируют реальные рыночные институты являются: рынки факторов производства, финансовые и товарные.

Системообразующую функцию в рыночной экономике играет рынок факторов производства. Рынок факторов производства (или рынок ресурсов): земля, труд, капитал, предпринимательская способность.

Фондовый рынок. Фондовый рынок является частью рынка капитала, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг.

В Беларуси формирование национального фондового рынка началось с 1992 года, когда был принят закон «О ценных бумагах и фондовых биржах». Закон определяет единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, регулирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также принципы функционирования фондовой биржи.

Финансовые активы фондового рынка Республики Беларусь:

1. Долевые бумаги:

- акции;

- ИПЧ «Имущество».

2. Долговые обязательства:

    - облигации;

    - сертификаты;

    - векселя.

3. Производные бумаги:

    - опционы;

    - форварды;

    - фьючерсы.

Профессиональная деятельность по ценным бумагам – это проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными третьих лиц в соответствии с законодательством Республики Беларусь, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями в целях получения дохода. Профессиональная деятельность:

- брокерская (купля-продажа ценных  бумаг за счёт и по поручению  клиента);

- дилерская (купля-продажа ценных  бумаг от своего имени и  за свой счёт);

- деятельность инвестиционного  фонда – выпуск акций в целях  мобилизации денежных средств  инвесторов и их вложения от  имени фонда. Данным видом деятельности  могут заниматься только инвестиционные  фонды;

- депозитарная деятельность –  деятельность по учёту, расчётам  и хранению ценных бумаг, а  также по расчётам, начислению  и выплатам доходов по ценным  бумагам;

- деятельность по доверительному  управлению ценными бумагами.

Инфраструктура рынка ценных бумаг:

- Комитет по ценным  бумагам, основными задачами которого является контроль и надзор за рынком ценных бумаг, регистрация выпусков ценных бумаг и лицензирование профессиональной и биржевой деятельности;

- Национальный банк  Республики Беларусь, осуществляющий размещение и погашение государственных ценных бумаг, выпуск, размещение и погашение ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь, а также централизованный учёт и хранение государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь;

- Министерство финансов  Республики Беларусь, осуществляющее выпуск и размещение государственных ценных бумаг;

- Министерство экономики  Республики Беларусь, осуществляющее владение и распоряжение акциями, принадлежащими государству;

- ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», организующая торги ценными бумагами, проведение клиринга и расчётов, листинг;

- РУП «Республиканский центральный депозитарий» и 41 депозитарий второго уровня.

В настоящее время участниками фондового рынка являются более 4594 эмитентов (в том числе 1811 ОАО и 2783 ЗАО), около 1,5 млн. инвесторов – владельцев ценных бумаг, а также 82 профессиональных участника, включая 26 банков.

Основной объём операций  с ценными бумагами осуществляется на биржевом рынке. При этом основная доля суммарного объёма торгов представлена сделками с государственными ценными бумагами (91 % общего объёма торгов ценными бумагами). Основными участниками торгов являются коммерческие банки,что вызвано ограничениями по доступу к эмиссии ценных бумаг (чистые активы в 1 млн евро).

Долгое время развитие фондового рынка в Республике Беларусь тормозилось существованием ряда ограничений. В результате в сводном обращении находилось порядка 5–10 % общего объёма акций, что не способствовало созданию ликвидного рынка акций в стране.

В дальнейшем были осуществлены шаги в целях реформирования фондового рынка (некоторые ещё в 2008 году):

1. Ставка налога на доходы  от операций с акциями снижена  до 12 % (ставка налог на прибыль в стране составляет 24 %).

2. Отменён институт «золотой  акции», по которому государство  имело безоговорочное право вмешиваться  в управление предприятием. Институт  «золотой акции» в Республике Беларусь использовался в 23 открытых акционерных обществах республиканской и коммунальной собственности.

3. Происходит поэтапная отмена  ограничений в отношении акций, которые граждане приобрели в  обмен на чеки «Имущество», или  на льготных условиях.

4. Снят мораторий на отчуждение  акций части предприятий, на которые  он был введён ранее. Окончательное  снятие ограничений на движение  акций в Беларуси должно быть  произведено к январю 2011 года. В список объектов, акции которых были приобретены в ходе льготной приватизации и на которые распространяется отмена моратория на отчуждение акций на первых двух этапах, вошло более 1100 предприятий различных отраслей белорусской экономики. В список акционерных обществ, обеспечивающих функционирование стратегически значимых отраслей экономики, на которые не распространяется отмена моратория, вошли 162 предприятия нефтехимической, машиностроительной, пищевой промышленности и других отраслей, большинство молоко- и мясоперерабатывающих заводов, комбикормовых заводов, рыбных хозяйств. Снятие ограничений на отчуждение акций в соответствии с декретом № 7 способствовало увеличению операций с акциями. В 2009 году на вторичном биржевом рынке совершено сделок почти на 40 % больше (6561 сделка), чем в 2008 году, а в первом полугодии 2010 года заключено сделок почти столько же, сколько за весь 2009 год (6169 сделок). Активизация вторичного рынка акций позволит формировать рыночную цену на акции и создать условия для привлечения новых инвесторов.

5. Освобождены от налога доходы  юридических и физических лиц, получаемых от операций с корпоративными  облигациями.

6. Разрешён выпуск биржевых облигаций (они не проходят обязательную  регистрацию в департаменте по  ценным бумагам).

7. Разрешено приобретение акций  физическим лицам (через брокера  на БВФБ). Доступ на валютный  и фьючерсный рынок имеют исключительно  банки.

8. Готовится принятие нового  закона о ценных бумагах, направленного  на стимулирование развития данного  рынка. В нём будет определён  чёткий механизм создания, функционирования  и ликвидации инвестиционных  фондов (как в форме ОАО, так  и в виде паевых фондов).

9. Готовятся условия для оживления  сектора IPO.

 Однако по-прежнему существуют  ограничения в развитии фондового  рынка:

1) отсутствие целостной законодательной  базы;

2) отсутствие различных финансовых  институтов (ПИФ, хедж-фоды и т.д.) и законодательной базы для их возникновения;

3) чрезмерно жёсткие условия  для выпуска ценных бумаг (например, для выпуска своих облигаций  в обращение юридическое лицо  должно иметь у себя чистые  активы стоимостью не менее 1 млн. евро и не иметь отрицательного  финансового результата от основного  вида деятельности);

4) отсутствие условий в стране  для обращения на фондовом  рынке других инструментов: векселей, опционов и т. д.;

5) недостаточная финансовая образованность  граждан страны.

 

 

 

48. Проблемы развития  предпринимательства в Беларуси

Ключевыми проблемами при переходе к рыночной экономике являются реформирование отношений собственности и развитие предпринимательства.

Переход к рыночной экономике в обязательном порядке предполагает формирование независимых, экономически ответственных субъектов рыночных отношений. Для этого почти при абсолютном преобладании государственной собственности в экономике Беларуси требовалось осуществить разгосударствление и приватизацию предприятий и организаций различных отраслей народного хозяйства.

Разгосударствление означает передачу прав собственности на результаты хозяйственной  деятельности и функций хозяйственного управления от государства непосредственным хозяйственным субъектам.

Приватизация – это приобретение физическими и юридическими лицами государственной собственности в частную.

Формы собственности в республике определяются Конституцией Республики Беларусь и Гражданским кодексом. В соответствии с этими документами в республике существуют две формы собственности: государственная и частная.

Государственная выступает в виде республиканской и коммунальной (собственность административно-территориальных единиц). Исключительную собственность государства составляют недра, вода, леса, земли сельскохозяйственного назначения.

Реформирование государственной собственности в Беларуси началось в 1991 году в соответствии с основными положениями Программы перехода Белорусской ССР к рыночной экономике. В преобразовании форм собственности в Беларуси выделяют три этапа.

На первом этапе (1991–1992 гг.) приватизация осуществлялась только за денежные средства, в основном по инициативе снизу, когда в органы приватизации обращались заинтересованные трудовые коллективы со своими предложениями. До 1993 года приватизация проходила на основе отдельных временных нормативных актов и не имела в своей основе целостной законодательной базы.

Второй этап начался с принятием в 1993 году Законов РБ «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «Об именных приватизационных чеках», и других законодательных и нормативно-правовых актов. При приватизации каждого объекта 50 % стоимости оплачивалось деньгами, 50 % – чеками «Имущество». Средние и крупные предприятия промышленности, строительства, транспорта преобразовывались в открытые акционерные общества. На конкурсы и аукционы выставлялись малые предприятия коммунальной собственности, а также объекты незавершённого строительства. В числе преобразованных в акционерные общества более 50 крупных предприятий: Мозырский нефтеперерабатывающий завод, Брестский и Новогрудский заводы газовой аппаратуры, Пинский деревообрабатывающий комбинат, Витебский чулочно-трикотажный комбинат, Минский часовой завод и Минский завод холодильников и др.

Третий этап – период совершенствования стратегии и тактики  преобразований отношений собственности. Его основные направления определялись Указами Президента Республики Беларусь «О мерах по совершенствованию реформирования государственной собственности» (март 1995 г.), «Об упорядочении распоряжения государственным имуществом», «Об особом праве («золотой акции») государства на участие в управлении акционерными обществами» (ноябрь 1997 г.).

В процессе приватизации (с 1991 по 2008 год) в республике реформировано 4322 объекта государственной собственности, или около 41 % от общего числа предприятий, подлежащих приватизации. На базе реформированных государственных предприятий создано около 2 тыс. открытых акционерных обществ, а свыше 1400 государственных объектов продано по конкурсу и на аукционе.

В 2008 году в Беларуси был принят план приватизации на 2008–2010 гг. В соответствии с ним в течение трёх лет в стране в общей сложности должны быть акционированы 519 субъектов республиканской собственности. Кроме того, в этот период планируется продать акции 147 ранее акционированных предприятий.  

В Беларуси, согласно законодательству, используются следующие методы разгосударствления:

- преобразование государственных  организаций в акционерные общества;

- выкуп арендованного имущества  арендной организацией;

-  продажа на аукционе и  по конкурсу.

Наиболее распространённым методом является преобразование предприятий в акционерные общества (50 %).

Переход  к рыночным отношениям требует реструктуризации предприятий. Реструктуризация – это структурная реорганизация, управленческая и финансовая адаптация предприятия к работе в условиях рынка.