Рынок бизнеса строительной отрасли

4. Товарно-территориальная диверсификация

Товарно- территориальная диверсификация – ОOО «Лидер-групп» выполняет различные строительные работы, в основном земляные работы при прокладке инженерных сетей, клиентами компании являются крупные компании по всему Татарстану

Принимаем риск за товарно-территориальную диверсификацию = 1%

5. Уровень и прогнозируемость прибыли

Уровень и прогнозирование прибыли - в качестве критерия по данному фактору рассматривается выручка от реализации продукции, она составляет 30362210 руб., а в предыдущем году составила 19567773 руб. Среднегодовые темпы выручки растут на 91% - это очень большой показатель.

Принимаем риск за уровень и прогнозируемость прибыли = 1%

2.3.2. Оценка рыночной стоимости  предприятия затратным подходом.

Затратный подход оценки предприятия основывается на следующем положении: стоимость предприятия может быть определена как разница между рыночной стоимостью и стоимостью его активов и общей суммой обязательств предприятия на дату оценки. Для этого балансовая стоимость активов, а также совокупная стоимость всех обязательств предприятия должна быть скорректирована на основе рыночной цены.

Расчет методом чистых активов

Данный метод предусматривает следующую последовательность действий:

1 этап. Анализируется  структура внеоборотных активов, и определяются объекты, которые должны быть исключены из оценки. Внеоборотные активы включают основные средства – 231642166 руб. Основные средства включают в себя здания, сооружения, машины и оборудование.

2 этап. Осуществляется  оценка недвижимого имущества  предприятия. Так как в балансе  нет разделения основных средств  на более мелкие составляющие, предположим что большая часть основных средств это здания и сооружения, построенные в 2000 году. Тогда примем индекс переоценки, равный 1,1.

231642166*1,1=254806383 руб.

3 этап. Оценка  стоимости долгосрочных финансовых  вложений. У нашего предприятия  нет долгосрочных финансовых  вложений.

4 этап. Оценка  оборотных активов. Для расчёта  оборотные активы группируются  следующим образом:

А) запасы предприятия составляют 18834990 руб.

Б) НДС по приобретенным ценностям - 3231077 руб.

В) дебиторская задолженность - из общей суммы дебиторской задолженности на основе проведенного анализа финансового состояния предприятия исключается задолженность с истёкшим сроком исковой давности, а также нереальная к взысканию в связи с ликвидацией должника.

Таблица 5

Оценка дебиторской задолженности

Наименование показателя	Сумма задолженности	Штрафные санкции	недоимка	Коэффициент текущей стоимости	оценка
1.Общая сумма задолженности	7134300
2. в том числе краткосрочные  финансовые вложения	-
3.Задолженность к оценке просроченная из нее	7134300   -	-	-	-	-
4. Задолженность а пределах установлен ного срока погашения	7134300	-	-	1	7134300
Итого					7134300

 

Г) расход будущих периодов оценивается по балансовой стоимости, либо подлежит исключению из баланса – информация о расходах будущих периодов отсутствует.

Д) денежные средства предприятия в сумме составляют 113 руб.

5 этап. Определение  общей стоимости активов предприятия  путём суммирования оценочной  стоимости внеоборотных активов и оборотных активов – общая стоимость активов составит:

254806383+29200480=284006863 руб.

6 этап. Определение  общей суммы обязательств предприятия на дату оценки по данным бухгалтерского баланса (долгосрочные обязательства), займы и кредиты, кредиторская задолженность. При этом с целью установления реального уровня этих обязательств следует запросить в налоговой инспекции информации о начисленных, но не предъявленных предприятием штрафных санкций за задержку налоговых выплат в бюджет и во внебюджетные фонды.

А) Кредиторская задолженность составляет 15743453 руб., в том числе по налогам и сборам – 1775643 руб.

 

 

Таблица 6

Оценка кредиторской задолженности

Наименование показателя	Сумма задолженности	Штрафные санкции	недоимка	Коэффициент текущей стоимости	Оценка
1.Общая сумма задолженности	15743453
2. в том числе по налогам  и сборам	1775643
3.Задолженность к оценке, из нее  просроченная	15743453
4. Задолженность в пределах установленного  срока погашения	15743453			1	15743453
Итого					15743453

 

Б) Займы и кредиты организации предприятия составляют 29200480 руб. Общая сумма обязательств предприятия составила 44943933 руб.

7 этап. Стоимость  предприятия по затратному методу (на основе чистых активов) - как  разность между общей стоимостью  активов предприятия и общей  суммой обязательств предприятия. Стоимость предприятия по затратному методу составит:

284006863–29200480= 254806383 руб.

 

 

 

Таблица 7

Определение стоимости предприятия методом чистых активов

№ п/п	Наименование показателя			По данным баланса		По оценке	Прирост (сокращение)
				Код строки	сумма
1	Внеоборотные активы
1.1	Нематериальные активы			110	0	0
1.2	Основные средства в т.ч. здания и сооружения			120	231642166	284006863	52364697
1.3	Незавершенное строительство			130	-	-
1.4	Доходы в материальные ценности			135	-	-
1.5	Долгосрочные финансовые вложения			140	-	-
1.6	Прочие внеоборотные активы			150	-	-
Итого по разделу 1					231642166	284006863
2		Оборотные активы
2.1		Запасы		210	18834990	18834990
2.2		НДС по приобретенным ценностям		220	3231077	3231077
2.3		Дебиторская задолженность		230+240	7134300	7134300
2.4		Краткосрочные финансовые вложения		250	-	-
2.5		Денежные средства в тч валютные счета		260	113	113
2.6		Прочие оборотные активы		270	-	-
Итого по разделу 2					29200480	29200480
3			Обязательства
3.1			Займы и кредиты	610+590	29200480	29200480
3.2			Кредиторская задолженность в том числе по налогам и сборам	620	15743453	15743453
3.3			Прочие кредиторы	625	-	-
Итого по разделу 3					44943933	44943933
4			Стоимость предприятия		202441686	254806383	52364697

 

2.3.3. Оценка рыночной стоимости  предприятия сравнительным подходом.

Сравнительный подход позволяет определить рыночную стоимость предприятия путем прямого сравнения оцениваемого предприятия с сопоставимыми, цена продажи которых известна. Определить наиболее вероятную цену продажи позволяет метод сделок и метод компании-аналога или метод рынка капитала.

Метод компании-аналога основан на рыночных ценах акций предприятия, сходных с оцениваемым предприятием. Для реализации этого метода необходима достоверная и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. При этом учитываются следующие критерии:

1. принадлежность к одной отрасли.
2. Однородная номенклатура выпускаемой продукции
3. Одинаковый размер предприятия, который оценивается по стоимости основных фондов.
4. Близость финансовых результатов деятельности

Определение рыночной стоимости предприятия в рамках данной методики основано на использовании ценовых мультипликаторов.

Мультипликатор - это коэффициент, который показывает соотношение между рыночной стоимостью предприятия и каким-либо финансовым показателем. Стоимость оцениваемого предприятия определяется путём умножения выбранного мультипликатора на соответствующий финансовый показатель.

Таблица 8

Расчёт оценочных мультипликаторов по предприятиям- аналогам

№ п/п	Название мультипликатора	ООО «Лидер- Групп»	ООО «ПМК-159»	ООО «Тынд-й»	ООО «Строитель»	Среднее значение
1	Цена/объем реализации	7,65	1,65	1,65	0,2998	2,81245
2	Цена/себестоимость	8,53	0,062	0,06	0,1304	2,1956
3	Цена / валовая прибыль	91,41	9,44	7,32	2,99	27,79
4	Цена/Операционные расходы	285,26	50,39	5,15	88,19	107,2475
5	Цена/ Операционные доходы	1195,97	-	6,99	149,93	338,2225
6	Цена/балансовая прибыль	126,02	11,629	11,73	3,097	38,119
7	Цена/чистая прибыль	194,83	66,52	14,67	59,97	83,9975
8	Цена/денежный поток	35,00	0,69	1,63	1,15	9,6175
9	Цена/балансовая стоимость основных средств	1,002	0,062	0,31	0,12	0,3735

В силу того, что в качестве аналогов применяются данные трёх предприятий, а каждое предприятие имеет только ему характерные условия развития, то необходимо предать средним мультипликаторам по предприятиям-аналогам веса, характеризующие степень доверия к полученным значениям.

Таблица 9

Значения весов для средних мультипликаторов

№п/п	Оценочные мультипликаторы	Средние значения мультипликатора	Вес мультипликатора	Значение мультипликатора
1	Цена/объем реализации	2,81245	0,2	0,56249
2	Цена/себестоимость	2,1956	0,2	0,43912
3	Цена / валовая прибыль	27,79	0,15	4,1685
4	Цена/Операционные расходы	107,2475	0,07	7,507325
5	Цена/ Операционные доходы	338,2225	0,07	23,67558
6	Цена/балансовая прибыль	38,119	0,07	2,66833
7	Цена/чистая прибыль	83,9975	0,1	8,39975
8	Цена/денежный поток	9,6175	0,07	0,673225
9	Цена/балансовая стоимость основных средств	0,3735	0,07	0,026145

 

Таблица 9

Расчёт собственного капитала ОАО «Тындатрансстрой» по мультипликаторам сопоставимых предприятий

№п/п	Отчет о прибылях и убытках в д.е.	Оценочные мультипликаторы компаний-аналогов	Величина финансового показателя	Оценка собственного капитала
1	Выручка от реализации	0,56249	30362210	17078439,5
2	Себестоимость	0,43912	27206598	11946961,31
3	Валовая прибыль	4,1685	2539815	10587218,83
4	Операционные расходы	7,507325	813845	6109798,915
5	Операционные доходы	23,67558	116315	2753825,088
6	Балансовая прибыль	2,66833	1833275	4891782,681
7	Чистая прибыль	8,39975	1191628,7	10009383,17
8	Денежный поток	0,673225	6632948	4465466,417
9	Стоимость основных средств	0,026145	231642166	6056284,43
10	Итого стоимость по предприятию по методу компании-аналога:	48,12047	302338800,7	14548683677