Замедление  выплат денежных средств в краткосрочном  периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

  • использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов (механизм действия флоута был рассмотрен ранее);

  • увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию  товарного (коммерческого) кредита;

  • замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

  • реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

  Следует отметить, что "Система ускорения  — замедления платежного оборота", решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде (и соответственно повышая уровень абсолютной (ликвидности) платежеспособности предприятия), создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах. Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

  Рост  объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может  быть достигнут за счет следующих мероприятий:

  • привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

  • дополнительной эмиссии акций;

  • привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

  • продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

  • продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

  Снижение  объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может  быть достигнуто за счет следующих  мероприятий;

  • сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

  • отказа от финансового инвестирования;

  • снижения суммы постоянных издержек предприятия.

  Методы  оптимизации избыточного денежного  потока предприятия связаны с  обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов  могут быть использованы:

  • увеличение объема расширенного воспроизводства  операционных внеоборотных активов;

  • ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и  реализации;

  • осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

  • активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

  • досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

  В системе оптимизации денежных потоков  предприятия важное место принадлежит  их сбалансированности во времени. Это  связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем. Опыт показывает, что результатом такой несбалансированности даже при высоком уровне формирования чистого денежного потока является низкая ликвидность этого потока (а соответственно и низкий уровень абсолютной платежеспособности предприятия) в отдельные периоды времени. При достаточно высокой продолжительности таких периодов для предприятия возникает серьезная угроза банкротства.

  В процессе оптимизации денежных потоков  предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

  1) по уровню "нейтрализуемости" (термин, означающий способность  денежного потока определенного  вида изменяться во времени)  денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

  2) по уровню предсказуемости денежные  потоки подразделяются на полностью  предсказуемые и недостаточно  предсказуемые (абсолютно непредсказуемые  денежные потоки в системе  их оптимизации не рассматриваются).

  Объектом  оптимизации выступают предсказуемые  денежные потоки, поддающиеся изменению  во времени. В процессе оптимизации  денежных потоков во времени используются два основных метода — выравнивание и синхронизация.

Выравнивание  денежных потоков

  Выравнивание  денежных потоков направлено на сглаживание  их объемов в разрезе отдельных  интервалов рассматриваемого периода  времени. Этот метод оптимизации  позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Синхронизация денежных потоков

  Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации  должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению " + 1".

  Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.

  Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих  основных мероприятий:

  • снижения суммы постоянных издержек;

  • снижения уровня переменных издержек;

  •осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

  •осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

  • использования метода ускоренной амортизации  основных средств;

  •сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

  • продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

  • усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

  Результаты  оптимизации денежных потоков предприятия  получают свое отражение в системе  планов формирования и использования  денежных средств в предстоящем  периоде.

 

Глава 4. Прогнозирование и мероприятия по оптимизации денежного потока в СООО «Юнистар»

  Концентрация  всех видов денежных потоков  предприятия  получает свое отражение в особом плановом документе - плане поступления  и расходования денежных средств, который  является одной их основных форм текущего финансового плана.

  Данный  план поступления и расходования денежных средств разрабатывается на весь предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по видам хозяйственней деятельности и по предприятию в целом.

  Главной целью разработки плана поступления  и расходования денежных средств  является прогнозирование во времени  валового и чистого денежных потоков  предприятия в разрезе отдельных  видов его хозяйственной 
деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех 
этапах планового периода. 

  План  поступления и расходования денежных средств разрабатывается  на предприятии  в такой последовательности.

  На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой составных его частей.

  На втором этапе разрабатываются плановые показатели  поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия с учетом  чистого денежного потока по операционной его деятельности.

  На третьем  этапе рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной деятельности в предстоящем периоде.

  На четвертом  этапе прогнозируются валовой и  чистый денежные потоки, а также  динамика остатков денежных средств по предприятию в целом. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами:

1. исходя из планируемого объема реализации продукции;
2. исходя из  планируемой целевой суммы чистой прибыли.

  При прогнозировании поступления и  расходования денежных средств от операционной деятельности исходя из целевой суммы  чистой прибыли отдельных показателей  плана осуществляется в такой  последовательности.

1. Определение целевой суммы чистой прибыли предприятия
2. Расчет суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли
3. Расчет целевой суммы валовой прибыли предприятия
4. Определение суммы операционных затрат по производству и реализации продукции
5. Расчет суммы поступления денежных средств от реализации продукции
6. Расчет суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции)
7. Расчет суммы расходования денежных средств по  операционной деятельности
8. Расчет суммы чистого денежного потока

 Определение целевой суммы чистой прибыли  предприятия представляет собой  наиболее сложный этап в системе прогнозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли представляет собой потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающую реализацию целей развития предприятия в предстоящем периоде. Расчет целевой суммы чистой прибыли предприятия ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности. 

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 3. Основные компоненты расчета целевой суммы чистой прибыли

 Результаты  прогнозных  расчетов  целевой  суммы  чистой  прибыли предприятия  в разрезе перечисленных компонентов позволяют не только сформировать исходную базу планирования его денежных потоков, но и определить внутренние пропорции предстоящего ее использования. 

  Расчет целевой суммы валовой прибыли предприятия осуществляется по следующей формуле:

  ВП_ц =

  (15),

  Где:

  ВПц-  целевая сумма валовой прибыли  предприятия в рассматриваемом  периоде;

  ЧПц- целевая сумма чистой прибыли  предприятия в рассматриваемом  периоде;

  Нп- сводная ставка налога на прибыль  и других налогов, уплачиваемых за чет  прибыли, выраженная десятичной дробью

  Расчет  суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли, производится по формуле:

  НП= ВПц-Чпц (16),

  где

  НВ - сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;  
ВПц- целевая сумма валовой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

  ЧПц-  целевая сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде.

  Определение суммы операционных затрат по производству и реализации продукции при этом методе прогнозирования носит обобщенный характер так -как предполагает, что  производственная программа под  целевую сумму прибыли  еще не сформирована. Упрощенный алгоритм осуществления таких расчетов имеет следующий вид:

  ОЗ= ОЗ пост. + ОЗ пер. х ( ) (17),