Проблемы государственного долга в переходных экономиках

     Приведенная в приложении А таблица позволяет оценить размеры внешнего и внутреннего государственного долга.  

     4.3 Способы сокращения  государственного  долга Республики  Беларусь 

     Возможными  рекомендациями по проблеме внешнего долга в области экономической  политики могут быть:

• сокращение доли краткосрочных займов в совокупном объеме внешнего долга за счет увеличения долгосрочного внешнего кредитования. В первую очередь это относится к «другим секторам» и банкам. Однако для привлечения долгосрочных займов предприятиям необходимо внедрить прозрачную систему финансовой отчетности, соответствующей мировым стандартам, а также обеспечить стабильность законодательства, регулирующего их деятельность. Долгосрочное заимствование банковским сектором также связано с прозрачностью их деятельности и ролью государства – наличие гарантий, ограниченное вмешательство в деятельность;
• диверсификация инструментов внешнего заимствования в сторону увеличения роли инструментов финансового рынка. Для этого, помимо внедрения международной отчетности, необходимо выполнение и расширение существующей программы по развитию фондового рынка в Беларуси;
• незначительная доля межфирменного кредитования говорит о малом количестве филиалов иностранных предприятий в Беларуси. Упрощение условий их деятельности и создание более благоприятного бизнес климата может привести к увеличению притока долгосрочного иностранного капитала в страну;
• следует продолжить работу по выпуску Евробондов, т.е. выходу на международный рынок государственных долговых обязательств. Их выпуск (после завершения мирового финансового кризиса) позволит с одной стороны диверсифицировать источники внешнего заимствования, с другой – позволит отслеживать динамику процентных ставок для Беларуси, тем самым создаст инструмент оценки ее платежеспособности и устойчивости развития;
• более активное использование в будущем другого источника внешнего финансирования – прямых иностранных инвестиций. Приватизация с участием иностранного капитала позволит привлечь необходимые ресурсы для выравнивания сальдо платежного баланса и обслуживания внешнего долга, накопленного, в том числе, в период мирового экономического кризиса.

     Выводы  и рекомендации: внешний долг Беларуси находится на невысоком уровне, несмотря на его практически удвоение в 2007 г. Внешняя задолженность Беларуси значительно ниже средней по странам СНГ и ЦВЕ. Однако на ее устойчивость негативно влияет мировой финансовый кризис, усиливаемый краткосрочной природой внешнего долга Беларуси. В целом внешний долг Беларуси повержен следующим рискам:

• риск обменного курса. Увеличение дефицита текущего счета ввиду сокращения экспорта инвестиционных товаров в Россию и снижения цен на нефтепродукты приводит к давлению на курс рубля. Единственным источником его компенсации являются внешние государственные займы, так как в условиях кризиса иностранные инвестиции сильно ограничены. Девальвация же белорусского рубля также ведет к увеличению внешнего долга. Внешний долг Беларуси номинирован в основном в долларах США, а его удорожание относительно рубля ведет к пропорциональному увеличению долга (оцениваемого как % от ВВП, рассчитываемого в белорусский рублях);
• риск роста процентных ставок в условиях усилившегося кризиса превратился в проблему отсутствия средств на рынках заемного капитала. Текущие внешние займы в незначительной мере подвержены росту ставок, однако нехватка ликвидности на мировых рынках делает невозможным перекредитование. Выплата же текущих займов приведет к еще большему давлению на обменный курс;
• структура внешнего долга Беларуси, в которой преобладает краткосрочный долг, несет опасность его устойчивости. В основном краткосрочной долг сформирован торговыми кредитами предприятий, выплата которых может

     стать затруднительной в условиях кризиса. Предприятия, выполняющие план роста, вынуждены сохранять неизменным выпуск продукции при кардинальном снижении спроса на нее на внешних рынках. Это ведет к росту складских запасов готовой продукции и замораживанию оборотных средств предприятий, что затрудняет выплату торговых кредитов. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В результате проведенного исследования в работе сделаны следующие выводы и предложения.

     1. Государственный кредит отражает кредитные отношения по поводу аккумуляции государством денежных средств на началах возвратности для финансирования государственных расходов.

     2. На внутреннем рынке очень важно динамичное развитие рынка государственных ценных бумаг, который преследует цель - закрепить положительные тенденции по стабилизации денежно-кредитных отношений; расширить безинфляционное покрытие дефицита государственного бюджета за счет эмиссии высоколиквидных ценных бумаг; дальнейшее развитие вторичного рынка ценных бумаг.

     3. Кроме финансирования бюджетных потребностей, другой важной целью выпуска государственных облигации является увеличение притока иностранной валюты. Это способствует укреплению национальной денежной единицы, коль скоро мобилизованную таким образом иностранную валюту можно использовать в экспортно-импортных расчетах.

     4. Государственный кредит формирует часть государственного внутреннего долга. Значительная доля государственного долга состоит из внешних займов, которые связаны с развитием международного кредита.

     5. В настоящее время для Республики Беларусь проблема роста государственного долга не стоит достаточно остро, о чем свидетельствуют индикативные показатели в динамике за последние годы.

     6. Разумное управление государственным долгом служит источником ускоренного социально-экономического развития и укрепления финансового положения для Республики Беларусь. Применение мер будет способствовать активизации инвестиционных процессов в экономике нашей страны, освоения новых технологий, росту товарного производства. В конечном итоге это будет означать общую стабилизацию экономической ситуации, рост доверия к Беларуси со стороны иностранных партнеров.

     7. Анализ динамики объема и структуры совокупного внешнего долга показал, что основная его часть приходится на краткосрочные товарные кредиты и банковские займы. Это позволяет сделать вывод о существовании угрозы стабильности внешнего долга Беларуси. Результатом такой структуры внешних займов являются высокие расходы по их обслуживанию, несмотря на относительно небольшой объем основного долга.

     8. Мировой экономический кризис обострил данную проблему через увеличение валютных рисков и рост процентных ставок по причине резкого сокращения финансовых ресурсов на мировом рынке.

     В работе рассмотрены факторы, влияющие на устойчивость внешнего долга Беларуси, сделаны выводы, а также представлены рекомендации по оптимизации внешней задолженности Беларуси. 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1.  Сакс, Дж. Рыночная экономика и Россия. — М., 1994.
2. Дорнбуш, Р. Уроки высокой инфляции. Экономическая реформа: В 2 т. — Киев, 1995. Т. 1.
3. Риккардо, Д. Опыт о системе фундированных государственных займов: В 5 т. — М., 1995. Т. 2.
4. Макконнелл, К., Брю, С. Экономикс: В 2 т. — М., 1992. Т. 2.
5. Вахненко, Т.П. Державний борг Украiни та його економiчнi наслiдки. — Киев, 2000.
6. Хайхадаева, О.Д. Внутренний государственный долг России и роль государственных ценных бумаг в его формировании. — СПб., 1995.
7. Коренев, Е.В. Стабилизация государственного долга: проблемы и пути решения // Вестник БГЭУ. 2004. №№ 2,3.
8. Об итогах исполнения бюджета за 2007 и задачах на 2008 г. Финансы. Учет. Аудит. 2008, №2, с.3-18.
9. Carlberg, M. Public Debt, Taxation and Government Expenditures in a Growing Economy. — Berlin, 1988.
10. Мойсейчик, Г.И. О совершенствовании методики анализа и прогнозирования агрегированных компонентов платёжного баланса и управление внешним долгом //  Белорусский экон. журнал. 2005. №2.
11. Макконелл, К.Р.. Брю, С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т., Т.1.гл.20. — М. Республика. 1992.
12. Domar, E. The Burden of Public Debt and the National Income // American Economic Review. 1994. № 34.
13. Бункина, М.К., Семенов, А.М. и др. Макроэкономика: Учебник – 3-еизд. М. 2000.
14. Шиманович, Г. (2009). Внешний долг Беларуси: опыт постсоциалистических стран, Рабочий материал WP/09/01 Исследовательского центра ИПМ
15. Национальный банк Беларуси. Режим доступа [http://www.nbrb.by/].
16. Национальный статистический комитет Республики Беларусь (официальный сайт). Режим доступа [http://belstat.gov.by/]/
17. Шимов, В.Н. Экономическое развитие Беларуси на рубеже веков: проблемы, итоги, перспективы. — Мн., 2003.