Наибольшим  спросом у инвесторов пользуются государственные краткосрочные  и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте - белорусских рублях.

      Для решения проблем, существующих на рынке  государственных ценных бумаг, и сохранения его инвестиционной привлекательности необходимо:

1. совершенствовать порядок и условия размещения государственных облигаций с учетом международного опыта и практики функционирования различных сегментов рынка ценных бумаг;
2. расширить спектр государственных ценных бумаг посредством выпуска облигаций с различными сроками обращения, условиями выплаты дохода и погашения для привлечения на данный рынок инвесторов (страховые организации, пенсионные фонды и другие);
3. последовательно перейти к осуществлению эталонных выпусков (со сроками обращения 3, 5 и 10 лет и относительно устойчивым уровнем доходности по этим выпускам), которые позволят сформировать ценовые ориентиры по иным финансовым инструментам, будут способствовать заинтересованности участников рынка в активной торговле государственными ценными бумагами;
4. преимущественно выпускать долгосрочные облигации в целях снижения риска неисполнения обязательств и сглаживания пиков выплат по погашению государственного долга в кратко- и среднесрочной перспективе;
5. обеспечить проведение транспарентной политики на рынке государственных ценных бумаг, предоставляющей возможность долгосрочного планирования инвестиционной деятельности участников этого рынка;
6. осуществлять дальнейший выпуск государственных облигаций на международных финансовых рынках, предусмотрев возможность выхода на него корпоративных заемщиков Республики Беларусь [12].

      Реализация мероприятий по управлению государственным долгом в перспективе будет способствовать привлечению дополнительных источников финансирования расходов республиканского бюджета, рефинансирования государственного долга, развитию новых финансовых инструментов и рынка ценных бумаг, а также расширит возможности финансирования развития экономики республики. 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Таким образом, государственный долг представляет собой сумму задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам, включая начисленные проценты. Он делится на долг внутренний и внешний и обусловлен наличием ряда причин, которые могут влиять на его образование и развитие как обособленно, так и все вместе. Однако основой формирования государственного долга является наличие бюджетного дефицита в стране, источником покрытия которого он и является.

     Несмотря  на решение проблемы потребности в дополнительных источниках финансирования расходов государства, государственный долг в тоже время влечет ряд негативных явлений и последствий, связанных с угрозой инфляции в будущем, снижением эффективности экономики и производственного потенциала страны, углублением дефицита бюджета. Все это впоследствии ведет к возникновению долгового кризиса, который представляет собой ситуацию, когда государство не может погашать свой долг по согласованному с кредитором графику.

     Государственный долг Республики Беларусь имеет устойчивую тенденцию к росту. Это связано  в первую очередь с постоянным дефицитом государственного бюджета, для погашения которого государство  ежегодно вынуждено брать новые займы. Динамика роста государственного долга такова: с 2005 по 2011 год внешний государственный долг увеличился примерно в 7 раз и на 1 января 2011 года составляет 9 687,2 млн. долларов, а внутренний в свою очередь увеличился более чем в 3 раза и составляет 9 267,9 млрд. рублей. В общей сумме на 1 января 2011 года размер государственного долга составляет 38 329,5 млрд. рублей.

     Для устранения тенденции к росту  и уменьшения размеров долга страны необходим постоянный и тщательный контроль, проведение разумной политики в области управления государственным долгом. Так, в первую очередь, необходимо развивать и совершенствовать законодательную базу функционирования рынка ценных бумаг, который является неотъемлемой частью финансовой системы экономики любой развитой страны и позволяет осуществлять финансирование государственного долга наиболее целесообразным по сравнению с эмиссией и заимствованием средств в Национальном банке путем - путем выпуска государственных ценных бумаг.

     В целом проблемы государственного заимствования лежат в сфере макроэкономической политики, проводимой государством. Эффективное использование и погашение привлеченных средств в долгосрочной перспективе связано с увеличением экспорта и объема ВВП, укреплением государственного бюджета и совершенствованием налоговой политики, четким разграничением полномочий в области управления государственным долгом на республиканском и местном уровнях, стабилизацией ситуации в предпринимательском секторе, эффективным использованием привлекаемых ресурсов и своевременным исполнением обязательств. Кроме того, в построении своей системы взаимоотношений в области регулирования и управления государственным долгом, следовало бы использовать опыт зарубежных стран - как положительный, так и отрицательный (чтобы в дальнейшем избежать ошибок).

     Таким образом, государственный долг, как  и любое значимое в жизни государства  явление, понятие неоднозначное. Тем  не менее, оно может принести экономике  весомые выгоды и стать в определенной степени катализатором экономического развития, но для этого требуется ответственное и профессиональное управление им. 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Лемешевский, И. М. Макроэкономика: социально-экономический аспект : курс лекций : учеб. пособие для экон. спец. вузов / И. М. Лемешевский. – 2-е изд., доп. и перераб. – Минск : ФУАинформ, 2007. – 544 с.

2. Пилипенко, А.А. Финансовое право: учебное пособие / А.А. Пилипенко - Мн.: Книжный Дом, 2007. – 608с.

3. Жук, И.А. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние. – Банковский вестник – 2010 - №1 – С. 11-19
4. Жук, И.А. Стратегия управления внешним долгом Беларуси: принципы построения и условия реализации. – Банковский вестник – 2010 - №11 – С. 18-24
5. Бюджетный кодекс Республики Беларусь, 16 июля 2008 г. № 412-З
6. Бюджетный дефицит и государственный долг // Экономика и управление [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.economica-upravlenie.ru/content/section/86/165/. – Дата доступа: 08.04.2011г.
7. Все о финансах Беларуси [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://infobank.by/327/itemid/6326/Default.aspx. – Дата доступа: 19.04.2011г.
8. Долг // Викикпедия: свободная энциклопедия [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org. – Дата доступа: 01.04.2011г.
9. Министерство финансов Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/rmenu/dolg/vnesh_dolg/now/. – Дата доступа: 22.04.2011г.
10. Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/ExternalDebt/Annual/. – Дата доступа: 17.04.2011 г.
11. : Закон Республики Беларусь «О республиканском бюджете на 2011 год» от 15 октября 2010 г. № 176-З
12. Постановление Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь «Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011 – 2015 годы» 12.04.2011 № 482/10
13. Экономика/ Республика Беларусь: Экономическое обозрение – 2011. – №5 [Электронный ресурс].  – Режим доступа: http://www.priorbank.by/download/info/reviews/weekly/2011/january. – Дата доступа: 20.04.2011г.