Отчет по практике в ЗАО "Жешартский фанерный комбинат"

Если этот коэффициент ниже 0,1, то предприятие по этому показателю считается несостоятельным.

Согласно этой методике решение о несостоятельности предприятия принимается в том случае, если сумма числовых значений параметров несостоятельности составляет менее 4,6, т.е. сумма чисел по всем четырем коэффициентам несостоятельности не превышает 4,6.

Таблица 11

Анализ потенциального банкротства ЗАО «ЖФК»

Показатели	2010	2011	Норма	Отклонение
Коэффициент платежеспособности			≥2	0,39
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств			≥2	0,00
Коэффициент финансовой независимости			≥0,5	0,00
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами			≥0,1	0,70
Итого:			≤4,6	1,10

 

В зарубежной практике при анализе ликвидности и платежеспособности используется модель Альтмана, она определяет интегральный показатель угрозы банкротства. Эту модель на практике называют "Z-счет" Альтмана. Эта модель представляет собой взвешенную сумму отношений финансовых показателей. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный показатель, в котором определены коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z-счет = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,99X5,

где Z-счет - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X1 - отношение оборотных активов к сумме активов;

X2 - отношение нераспределенной  прибыли к сумме активов;

X3 - отношение прибыли до налогообложения к сумме активов;

X4 - коэффициент соотношения собственного  капитала и всех обязательств;

X5 - оборачиваемость активов или  отношение выручки от реализации  к сумме активов.

Чем больше значение Z-счета, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет. На основе Z-счета Альтмана определяются четыре уровня банкротства:

1. Вероятность банкротства очень  высокая, когда значение Z-счета менее 1,80.

2. Вероятность банкротства высокая, когда значение Z-счета от 1,81 до 2,70.

3. Вероятность банкротства невелика, когда значение Z-счета от 2,70 до 2,99.

4. Вероятность банкротства очень  низкая, когда значение Z-счета от 3,00 и более.

 

Таблица 12

Анализ потенциального банкротства ЗАО «ЖФК» по модели Альтмана

Показатели	2010	2011
Сумма активов
Оборотный капитал
Х1
Нераспределенная прибыль
Х2
Прибыль до налогообложения
Х3
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств, Х4
Выручка от реализации
Х5

 

Z-счет 2010 = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,99X5 = ….= 0,001

Z-счет 2011 = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,99X5 = ….= 1,31

Как видим, вероятность банкротства ЗАО «ЖФК» очень высокая (в районе 80-100%), т.к. значение Z-счета менее 1,80.

К тому, же рассчитанная величина вероятности банкротства ЗАО «ЖФК» по методу «Второго дыхания» также указывает на то, что в отношении ЗАО «ЖФК» может быть принято решение о несостоятельности предприятия, т.к. сумма числовых значений параметров несостоятельности составляет менее 4,6 (в 2011г. – 0,2).

В целом оценка степени близости предприятия к банкротству позволяет выявить угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

 

 

 

3. Анализ оборотного капитала предприятия

 

Показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса. Показатели оборачиваемости важны для предприятия по следующим причинам:

- во-первых, от скорости оборота  средств зависит размер годового  оборота;

- во-вторых, с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

- в-третьих, ускорение оборота на  той или иной стадии кругооборота  средств влечет за собой ускорение  оборота и на других стадиях.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность (отраслевая принадлежность определяется по преобладающей сфере деятельности, которая, в свою очередь, устанавливается по удельному весу доходов, получаемых предприятием в различных сферах деятельности); сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Проведем расчет показателей деловой активности ЗАО «ЖФК» используя данные балансов и отчетов о прибылях и убытках из приложения.

Коэффициент оборачиваемости активов (Коа) характеризует эффективность использования активов. Число оборотов за период.  

Коа = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период (стр.1600)    

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коск) характеризует эффективность использования собственного капитала. Число оборотов за период.          

Коск = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период (стр.1300)    

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Кооа) характеризует эффективность использования оборотных активов. Число оборотов за период.          

Кооа = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период(стр.1200)    

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат  активов (Коз) характеризует эффективность использования запасов. Число оборотов за период.            

Коз = (стр.2120 Ф2) / Среднее За Период(стр.1210 + стр.1220)  

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  (Код) характеризует скорость гашения дебиторской задолженности. Число оборотов за период.

Код = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период(стр.1231 + стр.1232)  

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  (Кок) характеризует скорость гашения кредиторской задолженности. Число оборотов за период.

Кок = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период(стр.1520)    

Коэффициент оборачиваемости денежных средств  (Кодс) характеризует эффективность использования  денежных средств. Число оборотов за период.

Кодс = (стр.2110 Ф2) / Среднее За Период(стр.1250)

Показатели оборачиваемости показывают, сколько раз за анализируемый период оборачиваются те или иные активы предприятия.

Сведем полученные показатели в таблицу 9.

Таблица 9

Динамика показателей деловой активности ЗАО «ЖФК» за 2010-2011гг., количество оборотов

Показатели деловой активности	2010г.	2011г.	Абс. изменение, +,-	Отн. изменение, +,-
Коа			0,45	163,80%
Коск			-82,41	-813,47%
Кооа			0,93	148,24%
Коз			-0,47	94,15%
Код			2,15	151,68%
Кок			1,13	134,57%
Кодс			1201,26	187,95%

 

Как видно из табл.9 в 2011г. произошло некоторое ускорение:

- оборачиваемости активов – на 0,45 оборота;

- оборачиваемости оборотных активов  – на 0,93 оборота;

- дебиторской задолженности –  на 2,15 оборота;

- кредиторской задолженности –  на 1,13 оборота.

Значительно замедлилась оборачиваемость собственного капитала – на 82,4 оборотов.

Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.

Рассчитаем показатели оборачиваемости ЗАО «ЖФК» в днях.

Период оборота активов (Поа) характеризует период оборота активов. В днях.

Поа = Оп /Коа          

Период оборота собственного капитала (Поск) характеризует период оборота собственного капитала. В днях.

Поск = Оп / Коск          

Период оборота оборотных активов (Пооа) характеризует период оборота оборотных активов. В днях

Пооа = Оп / Кооа          

Период оборота запасов и затрат  активов (Поз) характеризует период оборота оборотных активов. В днях.

Поз = Оп / Коз          

Период оборота дебиторской задолженности (Под) характеризует скорость гашения дебиторской задолженности. В днях.

Под = Оп / Код          

Период оборота кредиторской задолженности  (Пок)  характеризует скорость гашения кредиторской задолженности. В днях.

Пок = Оп / Кок          

Период оборота  денежных средств  (Пдс) характеризует период оборота  денежных средств. В днях.

Пдс = Оп / Кдс           Полученные значения сведем в таблицу 10.

Таблица 10

Динамика показателей деловой активности ЗАО «ЖФК» за 2010-2011гг., дни

Показатели деловой активности	2010г.	2011г.	Абс. изменение, +,-	Отн. изменение, +,-
Поа			-202,35	61,05%
Поск			-45,43	-12,29%
Пооа			-61,83	67,46%
Поз			2,84	106,22%
Под			-29,84	65,93%
Пок			-28,76	74,31%
Пдс			-0,13	53,20%