Особенности клиринговой деятельности в России

     Рынок ценных бумаг - один из самых регламентированных в мире рынков, что объясняется сложностью протекающих на нем процессов и высокой степенью риска. Поэтому государственное вмешательство в процессы, происходящие на этом рынке, требуют разработки детальных планов этого вида деятельности. Необходимо создать целостную систему регулирования фондового рынка. Эта система должна базироваться на четком распределении полномочий и сфер ответственности между государственными органами, такими как Правительство РФ, Министерство финансов, Центробанка, Государственный антимонопольный комитет, ФКЦБ и саморегулируемыми организациями профессиональных участников.

     На современном этапе развития рынка ценных бумаг детально проработан и законодательно закреплен порядок лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и особенности лицензирования отдельных видов.

      Организационная структура российских банков в части операций с ценными бумагами претерпела существенные изменения. На начальном этапе формирования рынка ценных бумаг и соответственно работы банков на этом рынке вся деятельность банков с ценными бумагами была сосредоточенна в одном подразделении - управлении (отделе) ценных бумаг. Оно выполняло дилерские, брокерские, депозитарные функции, осуществляло управление собственным портфелем ценных бумаг. По мере увеличения оборотов рынка ценных бумаг и расширения числа обращающихся инструментов у банков возникла потребность разделения функций по обслуживанию деятельности на рынке ценных бумаг между самостоятельными подразделениями.

      В настоящее время кредитные организации получают лицензии профессионального участника и осуществляют такие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская; дилерская; деятельность по доверительному управлению ценными бумагами; депозитарная, клиринговая.

      Клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Основные требования к осуществлению клиринга на рынке ценных бумаг  содержатся в Положении о клиринговой  деятельности на рынке ценных  бумаг РФ, утвержденном  постановлением ФКЦБ от 23 ноября 1998 г.

       Всплеск деловой активности на рынке ценных бумаг поднимает проблему создания надежного механизма регулирования процедуры торгов, необходимо дальнейшее развитие клиринговой системы, которая обеспечит не только ускорение расчетов и взаимозачет встречных требований и обязательств сторон по сделкам, но также выступит гарантом и осуществит контроль за исполнением заключенных сделок.

      К сожалению, в настоящее время данный вид профессиональной деятельности не получил широкого распространения среди кредитных организаций. Это обусловлено запретом на совмещение функций клиринговой организации с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг или депозитарной, т.е. совмещение с брокерской, дилерской деятельностью, а также деятельностью по управлению ценными бумагами. В то же время крупные банки обладают достаточными ресурсами и возможностями для организации клиринга.

        Список литературы: 

1. Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 1996. - № 17. - Ст. 1918.
2. Федеральный закон от 29.07.98 N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг (принят ГД ФС РФ 15.07.98) // www. minfin/img/uploaded/library/2006/02/nbfz136
3. «О клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации» : положение ФКЦБ РФ от 14.08.2002 г. № 32/пс // Российская газета. - 2002. - 2 октября (№ 186).
4. Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 30.06.2004 № 317 // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2004. - № 27. -. Ст. 2780.
5. Банковское дело : учебник для студентов вузов. - Изд. 5-е, перераб. и доп.. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 591 с.
6. Галицкая, С. В. Деньги. Кредит. Финансы / С.В. Галицкая. - М.: Экзамен, 2005. - 495 с.
7. Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг // Банковское дело / под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. - М., 2005. - С. 501-506.
8. Никифорова, В.Д. Государственные и муниципальные ценные бумаги / В. Д. Никифорова, В. Ю. Островская. - СПб. : Питер, 2004. -
9. Моряков, И. Клиринговая деятельность как понятие // Рынок ценных бумаг / И. Моряков. - 2005. - 2005. - № 16. - С. 35-42.
10. Основные направления регулирования рынка государственных и муниципальных ценных бумаг / под ред. А.А. Ялбулганова. // СПС «КонсультантПлюс», 2005.
11. Пантеллев, А. В. Рынок ценных бумаг / А. В. Пантеллев. -3-е изд., перераб. и доп. - М., 2006. - 168 с.
12. Рынок ценных бумаг: правовое регулирование: науч.-практ. пособие / Т. В. Ашиткова, Н. Д. Бут и др. - М. : ОЛМА-ПРЕСС, 2002. - 396 с.
13. Рынок ценных бумаг // Филатов О. К. Экономика организаций. - М., 2006. - С. 334-342.
14. Участники и виды деятельности на рынке ценных бумаг // Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М., 2008. - С. 159-170.
15. Финансовые институты на рынке ценных бумаг // Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. - М., 2005. - С. 53-60.
16. Финансы : учебник для студентов вузов. - 2-е изд., перераб. и доп.. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 607 с.

    Часть 2. Использование Интернет технологий в торговле ценными бумагами 

       Введение 

       Существует множество способов использования относительно свободных денег - от закапывания в землю, до покупки недвижимости. Каждый из этих способов имеет и достоинства и недостатки. Тем не менее, миллионы людей в промышленно развитых странах полагают, что наилучшим способом вложения денег является покупка ценных бумаг - один из способов пустить деньги в оборот, с тем, чтобы они дали хорошую отдачу или в форме регулярного дохода от дивидендов, или в форме прибыли в результате возрастания их ценности, или того и другого.

       Современный фондовый рынок характеризуется высокой степенью организации, что позволяет многочисленным инвесторам пользоваться его возможностями. При существующем положении дел, любой инвестор может купить ценные бумаги фирм и всё, что для этого необходимо сделать - это открыть инвестиционный счет у какого-либо брокера и перевести на него необходимую сумму денег. (Следует  заметить, что все брокеры обязаны пройти строгую процедуру лицензирования в Комиссии по ценным бумагам и биржам, что придает им доверия и надёжности). При этом не имеет значения, из какой страны родом инвестор.

       В 1998 году лишь 10% инвесторов использовало Интернет для осуществления транзакций с ценными бумагами. Можно  представить какой это рынок и темпы роста.

       Отдавать распоряжения брокеру по управлению счетом, можно различными способами - факс, телефон, наконец, лично. Но существующие возможности компьютеров и Интернет, в частности, позволяют отдельному пользователю управлять своим брокерским инвестиционным счетом не выходя из дома. Сидя дома или в офисе, можно исследовать инвестиции в ценные бумаги, основываясь на качественной, достоверной и сиюминутной (real time) информации, которой обладает и которую использует ваш брокер. Можно управлять инвестиционным портфелем, не отходя от рабочего стола, покупая и продавая акции по привлекательным ценам в течение секунд. И что все это будет стоить меньше, чем несколько минут телефонного разговора между разными континентами.

       Несмотря на немалое количество отечественных и зарубежных исследований и публикаций, посвященных электронной коммерции, до сих пор мировая Интернет-торговля не была комплексно изучена. Некоторые важные ее аспекты до сих пор находятся за пределами внимания исследователей. В существующих печатных изданиях по электронной коммерции основное внимание по-прежнему уделяется анализу зарубежного опыта развития электронной коммерции, при этом многие его аспекты не могут слепо переноситься на существующую российскую действительность в силу ее специфики и нуждаются в критической переоценке и адаптации.

       В данной работе сделана попытка исследовать открывающиеся возможности управления деньгами, предоставляемых Глобальной Сетью Интернет для осуществления операций на мировом фондовом рынке, а также возможности электронной торговли ценными бумагами в России. 

2.1. Проблемы формирования  Интернет технологий на рынке ценных бумаг 

       Исторически сложилось, что, начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли биржи, а также близкие к ним по сущности специализированные внебиржевые организованные системы. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и неполноценная, но реально функционирующая классическая система трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов. При этом, системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его формирования бюджетное финансирование не должно и не может служить основным источником средств для развития экономики.

       Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные банками средства, даже их недостаточно для полноценного финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие различных структур, действующих на рынке, а следовательно и всей российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка, являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым развивая экономику страны.

       Государство, однако, не должно стоять в стороне от процессов инвестирования, и здесь государству отводится роль организатора и регулятора системы сторонних инвестиций. Государственные структуры призваны выступать и в качестве структурообразующей силы, и в качестве регулирующих органов, прежде всего через механизмы законодательного регулирования.

       Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в большой степени уже сформирован есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты).

       Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на нём в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой и внебиржевой торговли).

       Сеть Интернет позволила обеспечить достаточно дешевую и простую в техническом отношении коммуникацию для своих участников. Пользователи сети Интернет и других компьютерных сетей могут быть описаны как члены виртуальных сетевых сообществ (коммьюнити). При этом сетевое коммьюнити выступает как некоторая социальная целостность в форме базовой единицы социальной организации пользователей. Основными свойствами такого рода социальной группы являются: наличие членов группы (пользователей ресурсов Интернет), критерии членства (доступ в Сеть), совокупность предписанных ролей (поставщик контента, пользователь, участник чата, конференции и т. п.), наличие норм, которых должны придерживаться члены группы. Сетевые сообщества могут создаваться целенаправленно или возникать стихийно. Необходимо особо отметить, что появление сетевого коммьюнити возможно как результат закрепления устойчивых взаимодействий и отношений, возникающих первоначально на основе межличностных контактов в Сети или контактов с поставщиками информации.

       Первые сетевые сообщества возникли в связи с появлением и 1979 г. открытых электронных Досок объявлений. Дальнейшее развитие это социальное явление получило с созданием в 90-х гг. групп рассылки электронных сообщений и чат-форумов.

       Общемировое число пользователей глобальной сети Интернет, в настоящее время, превышает 550 млн. человек и продолжает, стремительно расти. При этом пользователи Интернет, как правило, являются активными потребителями товаров и услуг, что делает Интернет чрезвычайно перспективным международным рынком. Электронный обмен данными на основе Интернет в несколько раз эффективнее традиционного, как по себестоимости, так и по скорости прохождения. Он позволяет субъектам сети, обмениваться информацией, заключать сделки и производить финансовые расчеты в режиме реального времени. При этом в качестве субъектов могут выступать юридические и физические лица, среди которых различные финансовые институты, производители, поставщики и потребители товаров и услуг. Членов локальных сетевых сообществ объединяет общая система ценностей, которые могут быть экономическими, культурными, политическими, религиозными и т.п. Важна и коммуникативная составляющая в функционировании сообществ, проявляющаяся в стремлении к активному общению между собой с целью обмена знаниями и опытом, в конечном счете, к социализации участников коммьюнити. Интернет как новая экономическая реальность, за счет всех своих преимуществ, дает возможность существенно повысить эффективность осуществления хозяйственной деятельности сразу на трех уровнях: