Особенности клиринговой деятельности в России

      Таким образом, клиринговую деятельность в РФ могут осуществлять либо организаторы торговли, создавая клиринговые центры, либо специализированные клиринговые организации, которыми, как правило, становятся расчетные небанковские кредитные организации и расчетные депозитарии, получая соответствующую лицензию ФКЦБ.

      Формы проведения клиринга:

      1. по способу зачета и исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами различают:

      простой клиринг - порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором контроль наличия на счетах участников клиринга необходимого количества ценных бумаг и денежных средств и расчеты по ним между участниками клиринга осуществляются по каждой совершенной сделке;

      многосторонний клиринг - порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором операции по сделкам клирингового пула производятся между участниками клиринга по итогам неттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежных средств сделкам;

      централизованный клиринг - порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором клиринговая организация становится стороной по сделкам, совершенным участниками клиринга, принимая все обязательства и приобретая все права участников клиринга по сделкам. Расчеты производятся по итогам неттинга между участниками клиринга и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организации;

      2. по порядку зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств, необходимых для исполнения сделок (для клиринговых центров), существует клиринг:

      с полным обеспечением (депонированием) -- порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки только в пределах количества ценных бумаг и денежных средств, зачисленных ими до начала торгов на торговые счета;

      с частичным обеспечением (депонированием) - порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки в определенных пределах (лимитах), величина которых зависит от объема (оценочной стоимости, устанавливаемой клиринговой организацией) ценных бумаг и денежных средств, переведенных ими до начала торгов на торговые счета;

      без предварительного обеспечения -- порядок осуществления клиринговой деятельности, при котором участники клиринга имеют право совершать сделки без предварительного зачисления на свои торговые счета ценных бумаг и денежных средств;

      3. по виду сделок, по которым осуществляется клиринг, различают:

      по срочным сделкам на рынке ценных бумаг;

      по прочим сделкам с ценными бумагами.

      Для осуществления клиринговой деятельности клиринговая организация разрабатывает и утверждает следующие документы: Условия осуществления клиринговой деятельности; Внутренний регламент клиринговой организации.

      Условия осуществления клиринговой деятельности включают следующие основные положения:

- общие положения, в том числе основные понятия и порядок осуществления клиринговой деятельности (используемые формы клиринга);

- требования к договорам с организатором торговли, расчетным депозитарием и расчетной организацией;

- порядок взаимодействия участников клиринга с клиринговой организацией, организатором торговли, расчетным депозитарием и расчетной организацией;

- порядок приема и обработки информации от расчетного депозитария и рас четной организации о размерах остатков и (или) зачислении ценных бумаг и денежных средств на торговые счета участников клиринга;

- порядок определения оценочной стоимости ценных бумаг, зачисленных участниками клиринга на торговые счета в качестве частичного обеспечения (в случае предварительного частичного депонирования участниками клиринг ценных бумаг и (или) денежных средств на торговых счетах);

- порядок формирования и представления организатору торговли по каждому участнику клиринга ограничений (лимитов) по допустимому объему сделок (в случае предварительного полного или частичного депонирования участниками клиринга ценных бумаг и (или) денежных средств на торговых счетах);

- порядок и сроки получения клиринговой организацией от организатора торговли или клирингового центра отчетов и (или) иных документов по итога: торгов;

- порядок и сроки получения клиринговой организацией от участников клиринга поручений и (или) иных документов по сделкам, совершенным без участия организатора торговли;

- порядок подтверждения участниками клиринга совершенных в ходе торгов сделок либо указание на то, что все операции производятся на основании документов от организатора торговли или клирингового центра без подтверждений от участников клиринга;

- порядок проведения клиринговой организацией сверки поручений, отчетов и (или) иных документов и проверки наличия достаточного количеств ценных бумаг и денежных средств для исполнения сделок клирингового пула;

- порядок действий клиринговой организации, участника клиринга, расчетного депозитария и расчетной организации в случае расхождения данных обнаруженного при осуществлении сверки, корректировки информации по сделкам с ценными бумагами или недостаточности ценных бумаг и (или) денежных средств для исполнения обязательств по сделкам клирингового пула

- порядок определения подлежащих исполнению обязательств участников клиринга по итогам сделок клирингового пула;

- порядок и сроки представления клиринговой организацией участникам клиринга отчетов по итогам клиринга по сделкам клирингового пула;

- порядок и способы обеспечения исполнения обязательств участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, а также порядок распределения и (ил возмещения убытков в случае непроведения расчетов по итогам совершенных сделок, в том числе порядок формирования, хранения и использован) гарантийного фонда;

- полномочия, предоставляемые участниками клиринга клиринговой организации, необходимые для обеспечения исполнения обязательств по сделкам, в отношении которых осуществляется клиринг;

- образцы документов, представляемых клиринговой организацией участникам клиринга, а также в случае исполнения функций клирингового центра, организатору торговли, расчетному депозитарию и (или) расчетной организации; образцы документов, получаемых клиринговой организацией от участников клиринга;

- тарифы клиринговой организации.

      Клиринговые центры в Условия дополнительно включают следующие положения: порядок исполнения расчетным депозитарием и расчетной организацией поручений клиринговой организации по итогам сделок, в отношении которых осуществляется клиринг; порядок и сроки передачи клиринговой организацией в расчетный депозитарий и расчетную организацию поручений и (или) иных документов на проведение операций по торговым счетам участников клиринга по итогам сделок клирингового пула, а также сроки исполнения данных поручений и (или) иных документов; порядок и сроки списания ценных бумаг и денежных средств с торговых счетов участников клиринга на основании поручений, переданных ими в расчетный депозитарий, расчетную организацию и (или) клиринговую организацию; порядок и сроки представления отчетов расчетными депозитариями и расчетными организациями; перечень расчетных депозитариев, расчетных организаций и организаторов торговли, с которыми заключены соответствующие договоры; образцы документов, получаемые от организатора торговли, расчетного депозитария и (или) расчетной организации.

      Необходимо отметить, что разрабатываемые Условия осуществления клиринговой деятельности проходят обязательную процедуру согласования в ФКЦБ. Изменения и дополнения в Условия также согласовываются с ФКЦБ и не позднее 10 дней до вступления в действие направляются всем заинтересованным сторонам (участникам клиринга, организаторам торговли, расчетным депозитариям, расчетным организациям).

      Внутренний регламент клиринговой организации включает следующие основные положения:

- перечень используемых клиринговых регистров (регистров учета клиринговых операций), разделов клиринговых регистров, а также их назначение и порядок использования;

- порядок взаимодействия структурных подразделений клиринговой организации в процессе обработки отчетов, поручений и (или) иных документов по совершенным сделкам от участников клиринга, организатора торговли или другой клиринговой организации и проведения операций, включая документооборот и разграничение полномочий между различными структурными подразделениями;

- порядок обеспечения контроля за достоверностью данных на всех этапах получения и обработки информации в процессе осуществления клиринговой деятельности;

- порядок обеспечения защиты информации от несанкционированного доступа и использования.

      Между участниками клиринга и клиринговой организацией заключается договор, который в обязательном порядке должен содержать следующие существенные условия: предмет договора; обязательства клиринговой организации по соблюдению конфиденциальности информации об участниках клиринга и сделках с ценными бумагами; ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение клиринговой организацией своих обязательств перед участниками клиринга; указание на то, что Условия осуществления клиринговой деятельности в части, определяющей права и обязанности между участником клиринга и клиринговой организацией, являются неотъемлемой частью договора; срок действия договора, основания и порядок изменения и прекращения действия договора; порядок внесения изменений и дополнений в Условия осуществления клиринговой деятельности; размер и порядок оплаты участниками клиринга услуг, оказываемых им клиринговой организацией.

      Осуществление клиринговой деятельности сопряжено со значительными рисками, возникающими в ходе исполнения сделок с ценными бумагами. Минимизация рисков может осуществляться, например, путем использования модели клиринга с полным депонированием ценных бумаг и денежных средств. Однако это не совсем удобно для участников и не отвечает целям применения клиринга, в частности, рациональному использованию участниками имеющихся денежных средств и ценных бумаг.

      Для обеспечения исполнения сделок с ценными бумагами, в отношении которых осуществляется клиринг, и снижения рисков ликвидности, системных рисков и рисков неисполнения сделок с ценными бумагами клиринговая организация создает гарантийный фонд и разрабатывает систему мер снижения рисков, связанных с клиринговой деятельностью. Порядок формирования (в том числе размер отчислений участников), источники формирования (денежные средства и ценные бумаги участников), порядок размещения и использования, а также конкретные меры по минимизации рисков содержатся в Условиях. В качестве мер снижения рисков, как правило, используются предварительное депонирование (частичное или полное), перерасчет обязательств и требований путем исключения из расчета необеспеченных сделок, гарантии и поручительства третьих лиц.

      Обязательства участников клиринга по совершенным сделкам с ценными бумагами учитываются в клиринговых регистрах. Учет осуществляется по каждому участнику путем ведения следующих документов (регистров): анкета участника клиринга; анкета организатора торговли; анкета расчетного депозитария; анкета расчетной организации; журнал регистрации входящих документов; журнал учета обязательств по сделкам участника клиринга; журнал учета ценных бумаг и денежных средств участника клиринга, размещенных им на торговых счетах; журнал зачтенных обязательств участников клиринга; журнал принятых поручений; журнал отправленных отчетов.

      Итак, в связи с выше изложенным определение клиринговой деятельности звучит следующим образом:

      Клиринговой деятельностью (клирингом) признается профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг по определению взаимных обязательств по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним), и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

      То есть для проведения окончательных расчетов организация, осуществляющая клиринг, сверяет взаимные обязательства сторон и переводит ценные бумаги или деньги в зависимости от того, какие используются расчеты. Клиринг, который сегодня осуществляется в России, - это проверка и подтверждение взаимных обязательств. 
 
 
 

 

       Заключение 

     В настоящее время наблюдается рост значения рынка ценных бумаг как одного из важнейших секторов российской макроэкономики. Первоочередная задача государства - определение своей политики на рынке ценных бумаг. Очевидно, что создание конкурентно способного рынка ценных бумаг, необходимо для продолжения реформ. В своем стремлении к экономическому росту Российская Федерация не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор. Цель развития фондового рынка во многом зависит от благосостояния населения, которое определяет спрос на ценные бумаги. Поэтому экономический рост, сопровождаемый увеличением доходов населения, а следовательно и инвестиционной активностью, - главный фактор возвышения рынка ценных бумаг.