Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

     В Республике Беларусь государственные  ценные бумаги выпускаются для финансирования дефицита государственного бюджета. При  этом данные ценные бумаги являются составной частью внутреннего государственного долга Республики Беларусь.

     Развитие  в Беларуси рынка государственных  ценных бумаг открывает перед  коммерческими банками ряд новых  возможностей, связанных с совершенствованием механизма управления ликвидностью, осуществлением арбитражных операций путем рефинансирования инвестиций в облигации за счет банковских кредитов, расширением спектра операций по доверительному (трастовому) управлению активами коммерческих организаций.

     Тем самым подчеркивается рыночная ориентированность этих операций. При этом предусматривается, во-первых, покупка; во-вторых, продажа; в-третьих, операции «РЕПО», предполагающие продажу с последующим выкупом и покупку с последующей продажей. При этом сделки «РЕПО» могут предусматривать фиксированную дату обратной операции («РЕПО» с фиксированной датой) или открытую дату «открытое РЕПО», что предполагает выкуп ценных бумаг в любое время в течение действия соответствующего договора или в любое время после определенной даты, указанной в договоре.

     Между тем рынок ценных бумаг тесно  связан с процентной политикой центрального банка и налоговой политикой, поэтому нестабильность процентных ставок, отсутствие четкого выполнения экономических программ снижает  привлекательность ценных бумаг.

     Среди рассмотренных методов денежно-кредитной  системы наиболее эффективным являются операции на открытом рынке. Реализация государственных ценных бумаг позволяет  за небольшой промежуток времени  существенно повлиять на совокупную денежную массу, участвующую в обращении. Изменения норматива резервных требований и учетной ставкой, хотя и используются правительствами разных стран, оказать существенное воздействие на денежное обращение не могут, поскольку обязательные резервы воспринимаются банками негативно: резервируемые деньги перестают «работать», не приносят процентов, и банковские учреждения перестают оказывать серьезное противодействие правительству. С помощью учетной ставки правительства оказывают воздействие только на денежную массу, которую коммерческие банки заимствуют у центрального банка. А она, как правило, составляет 2-3% их кредитных возможностей.

     В условиях переходной экономики, в целях  достижения соответствия между товарной и денежной массой, правительства  иногда прибегают к денежным реформам в скрытом виде – к «либерализации» цен, снимая всякий контроль над ними. Такую политику правительство России начало проводить в 1992 году. В результате денежная  масса увеличилась в 2,2 раза, а цены – в 30 раз. Фактически произошло прямое изъятие из обращения денежной массы.[17, с.278]

     Аналогичная политика проводилась и у нас  в республике. В системе денежно-кредитной  политики государства всегда имеется  и ряд косвенных методов регулирования  денежной массы, среди которых особое значение имеют такие, как «государственная регистрация банков» и «амортизационная политика».

     Во  всех странах рыночной экономики  в качестве обязательного условия  регистрации и получении лицензии коммерческий банк обязан предоставить доказательства наличия у него уставного  капитала в определенном фиксированном размере. Увеличивая или уменьшая размер минимального уставного капитала, государство, таким образом, косвенно увеличивает или уменьшает количество субъектов экономики, которые могут заниматься кредитной эмиссией.

     Регулируя норму амортизации, государство косвенно способствует увеличению или уменьшению денежной массы. Ускоренная амортизация дает возможность предприятиям быстро возвращать вложенные в вещественные факторы производства денежные средства и использовать их для развития производства.

     Наряду  с экономическими методами, посредством  которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться в этой области  и административные методы воздействия. К ним относится, например, использование  количественных кредитных ограничений, которое выражается в определении максимальной суммы выданных кредитов. Контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Коммерческие банки стремятся выдавать кредиты своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям, которые по сравнению с мелкими и средними фирмами являются более платежеспособными, в результате последние оказываются в неравном положении. Данная проблема решается посредством прямых методов воздействия. С целью увеличения объемов кредитования приоритетных отраслей национальной экономики, развития малого и среднего бизнеса центральный банк возмещает коммерческим банкам финансовые потери, возникающие при предоставлении данным субъектам хозяйствования кредитов по льготной процентной ставке.

     В случае если у коммерческого банка  образуется недостаток резервов, например, при резких изъятиях наличных денег  вкладчиками, он может обратиться в  центральный банк с просьбой предоставить кредит. Существуют различные формы кредитования банков со стороны центрального банка, однако во всех случаях это ведет к изменению денежной базы.

     Если  центральный банк уменьшает ставку процента, которая при предоставлении кредита в форме учета векселей называется учетной ставкой, а прямых кредитов - ставкой рефинансирования, то это увеличивает возможности получения кредитов коммерческими банками и расширяет денежную базу.

     На  денежную базу прямое влияние оказывают  валютные интервенции, под которыми понимают операции центрального банка  по купле-продаже иностранной валюты на национальном рынке. Так, если центральный банк продает на рынке иностранную валюту коммерческим банкам, то это, с одной стороны, повышает курс национальной валюты, а с другой - уменьшает денежную базу.

     Центральный банк предоставляет ссуду правительству при недостатке у последнего средств для финансирования запланированных расходов. Такое финансирование рассматривается обычно как вынужденное. Это происходит, если у правительства не остается никаких иных возможностей увеличения своих доходов, например, путем увеличения сбора налогов. Косвенная форма кредитования выражается в том, что правительство вынуждает центральный банк покупать государственные ценные бумаги не на открытом рынке, а непосредственно у министерства финансов.

     В обоих случаях увеличиваются депозиты правительства в центральном банке. Получатели бюджетных средств имеют возможность все или часть из них размещать в коммерческих банках, что служит основой процесса мультипликации.

     В Республике Беларусь с 2004 года кредиты Национального банка для финансирования дефицита государственного бюджета не используются, что связано с развитием рынка государственных облигаций, а также привлечением посредством данного инструмента денежно-кредитного регулирования средств иностранных инвесторов.

     Центральный банк может устанавливать различные  нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом  уровне. К ним относятся нормативы  достаточности капитала коммерческого  банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые другие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Центральный банк вправе устанавливать также оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне. При этом использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.

     Для того чтобы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство может  устанавливать определенный размер маржи, т.е. процента от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо, ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка. Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок.

     В соответствии с действующим в  Республике Беларусь законодательством  Национальным банком установлен предельный размер маржи (рассчитывается как разность между процентом по предоставляемым  кредитам и депозитным процентом) в  размере не более 3 процентов.

     Изменение центральным банком учетной ставки, ее увеличение или уменьшение в теории и практике рыночной экономики называется политикой «дорогих» и «дешевых»  денег.

     Политика  «дешевых денег» проводится в периоды  спада производства для стимулирования деловой активности. Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги; снижает резервную норму и процентную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

     Для увеличения денежного предложения  центральные банки могут предпринять  в определенной комбинации следующие  действия: покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке у банков и населения, понижение резервной нормы или снижение учетной ставки. В результате увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, а предложение денег в стране возрастает. Увеличение денежного предложения понижает процентную ставку, активизирует инвестиционную деятельность, что в конечном итоге приводит к росту валового внутреннего продукта. Величина, на которую возрастет ВВП, зависит от степени роста инвестиций и размера мультипликатора денежных доходов.

     Политика «дорогих денег» проводится в условиях инфляции. Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: ограничивает максимальную величину предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. [12, c. 147]

     Уменьшение  денежного предложения приводит к повышению процентной ставки,  сокращению инвестиций, снижению совокупных расходов, что в конечном итоге ограничит инфляцию спроса.

     Денежно-кредитная  политика как  экспансионистского,  так  и рестрикционного  типа может  иметь тотальный либо селективный  характер.  При тотальной монетарной политике мероприятия центрального  банка распространяются на все учреждения банковской системы,  при селективной на отдельные кредитные институты либо  их группы или же на определенные виды банковской деятельности.  Селективная денежно-кредитная политика позволяет центральному банку  оказывать выборочное воздействие в определенном направлении.

     При ее проведении практикуется использование  следующих  инструментов  или  их разнообразных сочетаний:  лимитирование  отдельных видов операций банков (или их групп,  например по регионам), установление  размеров вознаграждения коммерческих банков при проведении различных  финансово-кредитных  операций,  регламентация условий выдачи отдельных видов ссуд различным категориям заемщиков, установление кредитных потолков.

     Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. При этом нужно учитывать, что между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время, а также тот факт, что денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. [17,c.279] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.РЕАЛИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 
 

      2.1 История национальной денежно-кредитной политики  Республики Беларусь 
 

     Национальный  банк Республики Беларусь ежегодно разрабатывает  Основные направления Денежно-кредитной  политики, в которых определяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования на очередной год. Они должны как обеспечить согласованность всех подсекторов денежно-кредитной системы, так и быть взаимоувязаны с макроэкономической государственной политикой, с бюджетно-налоговой политикой.