Основные направления повышения эффективности использования заемного капитала

8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся: а) срок предоставления кредита; б) ставка процента за кредит; в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты основной суммы долга; д) прочие условия, связанные с получением кредита.

Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит — на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит — на период полной реализации закупленных товаров и т.п.).

Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером.

По применяемым формам различают процентную ставку (для наращения суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным периодом.

Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант.

Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.

9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.

10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, каким является и ОАО «Кавминкурортстрой-М», общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано в разрезе указанных форм кредита.

В случае реализации предложенных мероприятий изменится структура капитала, что позволит достигнуть следующих основных показателей деятельности (таблица 11).

 

Таблица 11 - Структура капитала ОАО «Кавминкурортстрой-М» в 2014 и 2012 гг. в случае внедрения предложенных мероприятий

 

Показатель	2014		2012		Изменение 2012 – 2014
	Значение	Доля	Значение	Доля	Значение	Доля
1	2	3	4	5	6	7
Собственный капитал	1613919	82,83	1182500	55,00	–431419	–27,83
Долгосрочные кредиты и займы	17588	0,90	537500	25,00	+519912	+24,10
Краткосрочные пассивы	316937	16,27	430000	20,00	+113063	+3,73
в том числе:

Продолжение таблицы 11

1	2	3	4	5	6	7
Краткосрочные кредиты и займы	0	0	322500	15,00	+322500	+15,00
Кредиторская задолженность	316937	16,27	107500	5,00	–209437	-11,27
Итого	1948444	100	2150000	100	+201556	–

 

В результате достижения предложенной структуры пассива баланса изменятся основные показатели финансового состояния предприятия (таблицы 11-13).

 

Таблица 12 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Кавминкурортстрой-М»

Наименование показателя	На 01.01.2013 года	На 01.01.2014 года	Отклонение
1	2	3	4
СОС	358931	–72485	–431416
КФ	376519	465015	+88496
ВИ	376519	787515	+410996

 

Таким образом, в результате ухудшилось положение с собственными оборотными средствами, так как в результате предложенных мероприятий должна значительно уменьшиться доля собственного капитала в структуре пассивов. Однако при этом происходит значительное улучшение остальных показателей финансовой устойчивости, что свидетельствует о рациональности предложенной структуры пассивов ОАО «Кавминкурортстрой-М».

Таким образом, в результате внедрения предложенных мероприятий улучшается тип финансового состояния организации, что является положительным фактором. Как было отмечено выше, дальнейшее улучшение финансового состояния предприятия должно быть связано с оптимизацией структуры активов, которая в данной работе не рассматривалась.

 

Таблица 13 - Классификация типа финансового состояния организации ОАО «Кавминкурортстрой-М»

 

Показатель	На 01.01.2013 года	На 01.01.2014 года
1	2	3
Фт	–212560	–124067
Фс	–230148	–661567
Фо	–212560	+198433
S (Ф)	(0, 0, 0)	(0, 0, 1)

 

Исходя из данных баланса, в организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, будут иметь следующие значения (таблица 14).

 

Таблица 14 – Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Кавминкурортстрой-М»

 

Наименование показателя	На 01.01.2012 года	На 01.01.2014 года	Отклонение
1	2	3	4
U1	0,207	0,818	0,611
U2	0,518	–0,081	–0,599
U3	0,828	0,550	0,278
U4	4,82	1,375	–3,445
U5	0,819	0,3	–0,519

 

Таким образом, по всем показателям, характеризующим финансовую устойчивость, произойдет ухудшение, тем не менее, в большинстве своем они будут соответствовать нормативным значениям. Не соответствует нормативному значение показатель U2, который во многом зависит от структуры актива баланса, которая, как уже было отмечено, требует оптимизации.

 

Заключение

 

На различных этапах развития предприятия, в соответствии с потребностями в заемном капитале, управление его привлечением – это целенаправленный процесс, который должен строиться на:

- анализе привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

- определении целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;

- определении предельного объема привлечения заемных средств;

- оценке стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

- определения соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко и долгосрочной основе;

- определения форм привлечения заемных средств;

- определения состава основных кредиторов;

- формированием эффективных условий привлечения кредитов;

- обеспечением эффективного использования кредитов;

- обеспечением своевременных расчетов по полученным кредитам.

Управление текущими обязательствами по расчетам предприятия строится по следующим основным этапам:

- анализ текущих обязательств по расчетам предприятия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника. Результаты анализа используются в процессе прогнозирования суммы текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде;

- определение состава текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде. В процессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов текущих обязательств по расчетам предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций (например, личного страхования персонала), новых видов деятельности, новых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.;

- установление периодичности выплат по отдельным видам текущих обязательств по расчетам. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами страхования, сроки выплат заработной платы в соответствии с заключенными коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами и т.п.;

- прогнозирование средней суммы начисляемых платежей по отдельным видам текущих обязательств по расчетам;

- прогнозирование средней суммы и размера прироста текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом;

- оценка эффекта прироста текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде. Это эффект заключается в сокращении потребности предприятия в привлечении кредита и расходов, связанных с его обслуживанием;

- обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов текущих обязательств по расчетам. Начисление этих средств контролирует бухгалтерия по результатам осуществления отдельных хозяйственных операций предприятия. Выплата этих средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.

С учетом прогнозируемого прироста текущих обязательств по расчетам на предприятии формируется общая структура заемных средств, привлекаемых из различных источников.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы и предложения.

В целом состояние заемного капитала в анализируемом периоде с 2012 по 2014 год характеризуется увеличением долгосрочных обязательств в 10 раз с 2012 по 2014 год и уменьшением на 1% с 2013 по 2014 год, а краткосрочные обязательства возросли на 9% в соотношении 2012 и 2013 годов и уменьшились в 2014 году на 35% по отношению к 2013 году.