Оценка рыночной стоимости транспортного средства

При определении стоимости поддержанного автотранспортного средства с применением различных подходов необязательно приходится учитывать все три вида износа.

При использовании доходного подхода вообще не требуется специальный учет какого-либо вида износа, так как влияние каждого из них проявится в величине дохода, создаваемого объектом, т.е. чем больше будет каждый из износов, тем меньше будет величина дохода.

При использовании сравнительного подхода определение физического износа часто требуется для корректировки цен близких аналогов по степени износа. При этом, функциональный и внешний экономических износы могут учитываться косвенно, через цены близких аналогов или идентичных объектов, у которых они одинаковы с объектом оценки.

Лишь при использовании затратного подхода процесс определение стоимость объекта оценки сводится к определению полной стоимости воспроизводства с последующим учетом обесценения вследствие действия всех трех видов износа.

При использовании сравнительного подхода используются следующие методы оценки: метод ценовых индексов, метод прямого сравнения с идентичным объектом, метод направленных качественных корректировок, метод расчета по корреляционным моделям и удельным показателям.

Метод ценовых индексов применяется, когда для оцениваемого объекта известна его цена в прошлом и, следовательно, возникает задача пересчитать эту цену по состоянию на дату оценки. Положим, известна первоначальная (или последняя восстановительная) стоимость объекта на какую-то дату. Нужно пересчитать стоимость объекта на заданную дату оценки. Отрезок времени между датой, когда зафиксирована стоимость, и датой оценки измеряется количеством месяцев, тогда восстановительная стоимость объекта на дату оценки:

Sв = Sп * In/0                                                     (2.1)

где Sп – первоначальная (восстановительная) стоимость объекта в базисном (нулевом) месяце; In/0 – корректирующий индекс для n-го месяца по отношению к 0-му месяцу; n – период индексации, выраженный в количестве месяцев.

Для определения корректирующего индекса, если известны две цены на аналогичный объект, используется формула:

In/0 = (Цп/Ц0)¹/ⁿ                                               (2.2)

При использовании метода прямого сравнения с аналогом подбирается один близкой аналог или несколько аналогов, для которых известны цены. Центральное место в данном методе занимает анализ цен, на основе которого получают значения корректировок к ценам аналога(ов). корректировки на параметрическое значение подразделяются на два вида: поправочные корректировки и коэффициентные корректировки:

Поправочная корректировка выполняется внесением абсолютной поправки к цене по формуле:

Цкор = Ц + П = Ц + b*(X –Xан)                            (2.3)

где Цкор – цена, скорректированная внесением поправки; Ц – исходная цена; П – абсолютная поправка к цене аналога; b – «цена» единицы параметра, т.е. величина, показывающая, на сколько денежных единиц изменится цена при изменении параметра на единицу его измерения; Х, Хан – значение параметра у оцениваемого объекта и аналога соответственно.

Коэффициентная корректировка выполняется умножением исходной цены на корректирующий коэффициент:

Цкор = Ц*Ккор                                                            (2.4)

где Ккор – корректирующий коэффициент, который определяется по формуле:

Ккор =                                           (2.5)

Описанные выше методы сравнительного подхода применяются в основном при оценке отдельных машин и единиц оборудования. Выбор метода определяется характером объекта, условиями его использования и полнотой информационной базы о ценах и параметрах аналогичных образцов машин и оборудования.

Методы сравнительного подхода позволяют определить рыночную стоимость или стоимость, независимую от места использования. Чтобы затем определить стоимость по месту использования, надо к рыночной стоимости добавить издержки на транспортировку, сооружение фундамента, монтаж и пуско-наладочные работы. Именно в возможности получения действительно рыночной стоимости заключается главное достоинство этих методов.

Однако методы сравнительного подхода имеют и свои минусы, главный из которых заключается в том, что надежность оценок этими методами определяется полнотой и достоверностью рыночной информации, на обработке которой они построены. А для объектов, не имеющих открытого и массового рынка, применение этих методов оказывается вообще невозможным. Кроме того, данные методы предполагают «поштучную» оценку каждой машины или единицы оборудования, при большом множестве объектов оценка получается очень трудоемкой. Ускорение оценочных работ при некоторой уступке в точности можно получить, применяя методы расчета по корреляционно-регрессионным моделям и удельным ценовым показателям.

Затратный подход представляет собой совокупность методов оценки стоимости объекта, основанный на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта, с учетом износа. Для осуществления затратного подхода необходимо иметь информацию не только о ценах, но и об их экономической структуре (хотя бы в приближенном виде). На основе экономической структуры отпускной цены изготовителя можно установить связь между этой ценой и полной себестоимостью.

Как известно, отпускная цена изготовителя (без НДС) включает три компонента: себестоимость Сп, чистую прибыль Пч и налог на прибыль Sн, т.е.

Ц = Сп + Пч + Sн                                                (2.6)

Введем понятие рентабельности продаж как отношение чистой прибыли к цене, т.е. Кр = Пч/Ц, отсюда Пч = Кр*Ц.

 Напишем формулу для  цены в следующем виде:

Ц = Сп + Кр*Ц + Нпр*(Ц – Сп)                         (2.7)

где Нпр — ставка налога на прибыль,

После преобразований получим:

Ц =                                             (2.8)

То же для цены, содержащей НДС:

Ц =                                      (2.9)

где Ндс — ставка налога на добавленную стоимость.

Следовательно, полная себестоимость объекта может быть рассчитана исходя из отпускной цены изготовителя (с НДС) следующим образом:

Ц =                               (2.10)

Однако, получение данной информации представляет большие трудности, так как данная информация формируется на предприятиях-изготовителях и является в основном закрытой.

Сущность метода расчета по цене однородного объекта заключается в том, что для оцениваемого объекта подбирается аналогичный объект, схожий по конструкции, материалам и технологии изготовления. Полная себестоимость однородного объекта определяется исходя из цены с учетом ставок налогов и вероятной рентабельности:

Сп.од =                         (2.11)

где Сп.од – полная себестоимость производства однородного объекта; Цод – цена однородного объекта (включая НДС); Кр.од – показатель рентабельности продаж у однородного объекта. Для показателей рентабельности рекомендуемые значения представляют собой: для пользующейся продукции повышенным спросом 0,25-0,35; для продукции, имеющий средний спрос – 0,1-0,25; для низко-ликвидной продукции – 0,05-0,1; для неликвидной – 0.

После рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносятся корректировки по одному-двум производственным факторам, например, с учетом различий в массе объектов и серийности выпуска:

Сп = Сп.од **                                (2.12)

где Сп – полная себестоимость изготовления оцениваемого объекта; G, Gод – масса конструкции оцениваемого и однородного объектов соотвественно, Ксер и Ксер.од – коэффициент серийности производства оцениваемого и однородного объекта. Коэффициент серийности зависит от типа производства, он равен 1 при крупносерийном, 1,1 – при среднесерийном, 1,2 – при мелкосерийном и 1,3 – при единичном производстве.

Полная стоимость воспроизводства при данном методе рассчитывается по данной формуле:

Sв =                                               (2.13)

где Кр – коэффициент рентабельности.

К достоинствам затратного подхода можно отнести такие его качества:

1. Исключительная универсальность. Принципиально методы затратного подхода применимы для оценки любой единицы оборудования и транспортного средства. Для оценщиков ограничителем может быть только недостаточность производственно-экономической информации из сферы машиностроительного производства. Для видов специальной и уникальной техники затратный подход часто оказывается единственно возможным.
2. Благодаря детализированному порядку расчета по отдельным единицам машин и оборудования (и даже их агрегатам) имеется возможность точнее оценить совокупный износ (разные агрегаты изнашиваются в разной степени), выполнить детализированные оценки страховой стоимости и страхового возмещения (разные агрегаты имеют разную степень риска), получить оценки имущества, удобные при его разделе.
3. При достаточности исходных данных результаты расчетов стоимости поддаются надежному обоснованию.

В то же время у методов затратного подхода имеется и ряд недостатков:

1. Затратный подход в процессе формирования стоимости в большей мере отражает интересы производителя или продавца. Получаемые результаты зависят в первую очередь от количества расходуемых ресурсов на создание и реализацию объектов, чем от потребительской полезности этих объектов. Тем самым оцененная стоимость может откланяться от подлинно рыночной стоимости, т.е. стоимость материалоемких и трудоемких в производстве объектов завышается, а конструктивно рациональных и более качественных объектов занижается.
2. Расчеты стоимости воспроизводства затратным подходом из-за их детализированности оказываются весьма трудоемкими, поэтому оправданность такой кропотливой работы имеет место тогда, когда оцениваются дорогостоящие и повышенной ответственности объекты (автоматизированные технологические линии, технологические комплексы, энергетические блоки и т.п.).
3. Исходная информация из сферы производства может быть не всегда надежной (например, сведения о рентабельности продаж, о коэффициенте накладных расходов, о серийности производства и т.д.), в результате искаженной может быть оценка и себестоимости (затрат), и исчисляемой на ее основе стоимости воспроизводства.

Отмеченные выше плюсы и минусы затратного подхода оценщик должен учитывать при согласовании результатов, полученных разными подходами, и выведении окончательного результата оценки.

В общем виде доходный подход состоит в определении текущей стоимости объекта имущества как совокупности будущих доходов от его использования.

Чтобы применить доходный подход, надо спрогнозировать будущие доходы за ряд лет, в течение которых будет эксплуатироваться оцениваемый объект. Напрямую применительно к машинам, оборудованию и транспортным средствам эту задачу решить невозможно, так как доход создается всей производственно-коммерческой системой, всеми ее активами, к которым относятся не только машины и оборудование, но также недвижимое имущество, оборотные средства и нематериальные активы. Причем производственно-коммерческая система может иметь разную организационную форму, это может быть самостоятельное предприятие, цех, участок, служба или другая бизнес-единица в составе предприятия. Поэтому применение доходного подхода к оценке машин, оборудования и транспортных средств осуществляется поэтапно.

Во всех методах доходного подхода определяется так называемый чистый операционный доход. Чистый доход в общем случае рассчитывается как разность между денежными поступлениями в виде выручки или валового дохода от реализации продукции (работ, услуг) и суммой затрат на производство и реализацию продукции. Причем в сумму затрат не включаются амортизационные отчисления.

Текущая, т.е. современная стоимость объекта имущества складывается из всех чистых доходов, получаемых инвестором за период последующего владения этим объектом. Однако прямое суммирование будущих разновременных доходов недопустимо, поэтому, прежде чем суммировать, доходы приводят к одному моменту времени с помощью приема, известного в теории сложных процентов под названием дисконтирование.

Дисконтирование — это удешевление будущих денег при приведении их к деньгам сегодняшним. Дисконтирование исходит из того, что капитал в обороте как бы самовозрастает и от этого деньги удешевляются.

Еще одна задача, которую необходимо решить при применении доходного подхода, — это выбор ставки дисконта. Ставку дисконта рассматривают как нижний предельный уровень доходности вложений, при котором инвестор допускает возможность вложения своих средств в приобретение данного объекта имущества. Имеется в виду, что у инвестора всегда есть другие альтернативы вложения средств, которые также обещают ему получение дохода с той или иной степенью риска. Наиболее характерной альтернативой долговременного вложения инвестиций является покупка ценных бумаг, например, облигаций. Поэтому информация о доходности облигаций служит отправной точкой для установления ставки дисконта.