Мировая валютная система и её эволюция

    Заканчивается разработка Основных направлений денежно-кредитной политики на 2002 год, а также Концепции развития банковской системы до 2010 года, которые во многом будут определять средне – и долгосрочную политику  Национального банка. Работа над этими документами ещё не завершена. Тем не менее практически с полной уверенностью можно ожидать дальнейшее ужесточение денежной политики. При этом важнейшей её оперативной целью вероятнее всего останется обеспечение стабильного и предсказуемого валютного курса. Намечается довести темпы девальвации белорусского рубля (по доллару США и российскому рублю) до показателя порядка 15 % в 2002 году и около 5 % в 2005 году.

    В заключение следует отметить, что  стратегическими целями денежно-кредитной  политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему  международных экономических связей путём углубления финансово-экономической стабилизации в республике, достижения международных  банковских стандартов  по всем основным аспектам функционирования банковской системы. Другой альтернативы нет, так  как Беларусь имеет небольшую экономику, характеризующееся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100 %. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР, которых примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы. И фактически возможности наращивания экономического потенциала республики находятся в прямой зависимости от динамики внешнеэкономических отношений со всеми партнёрами.¹⁹  

    Основные  направления денежно-кредитной политики на 2001 г. предполагают ее дальнейшее ужесточение с тем, чтобы добиться закрепления положительных тенденций в экономике и денежной сфере, достигнутых в 2000 г. При этом в качестве основной, оперативной, цели Национального банка принимается обеспечение стабильности валютного курса. Данная цель в условиях Республики Беларусь более точно отражает приоритеты денежно-кредитной политики, направленной на создание условий для достижения финансово-экономической стабилизации, и положительной экономической динамики.

    С целью создания необходимых условий для достижения финансово-экономической стабильности кредитование дефицита бюджета в 2001 г. предполагается осуществлять в иностранной валюте (долларах США). Поэтому стабильность валютного курса - важное условие недопущения чрезмерной нагрузки на бюджет. Кроме того, эффективное проведение монетарной политики, основанной на приоритетности такой оперативной цели, как достижение определенных темпов инфляции (например, «инфляционное таргетирование»), возможно в том случае, если уровень либерализации ценообразования достаточно высок (по крайней мере, выше достигнутого в республике). Наконец, стабильность единого обменного курса белорусского рубля - важнейшее условие успешного развития сотрудничества с Банком России и международными финансовыми организациями.

    С целью реализации данного приоритета в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2001 г., а также меморандуме о денежно-кредитной политике, подготовленном в контексте развития сотрудничества с МВФ, предусмотрены конкретные меры в области денежно-кредитного регулирования, развития банковской и платежной системы, процентной и валютной политики, международного сотрудничества, а также показатели монетарной политики, включающие контролируемый и ряд индикативных.

    Контролируемым  показателем является темп девальвации  белорусского рубля. В целом на 2001 г. он прогнозируются в среднемесячном исчислении на уровне 2,5% к доллару США и 2% к российскому рублю. Данный параметр определен в соответствии с другими важнейшими показателями, предусмотренными Прогнозом социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001 г., и его достижение должно обеспечить, с одной стороны, поддержание конкурентоспособности национальных производителей, с другой - благоприятные условия для стабилизации инфляционной ситуации. При определении фактических темпов девальвации будет учитываться разница в темпах инфляции в Беларуси и России.

    При этом предполагается курсообразование осуществлять на рыночных принципах, а  возможные отклонения котировок белорусского рубля сглаживать посредством валютных интервенций Национального банка, проведения соответствующей процентной политики, применения комплекса инструментов денежно-кредитного регулирования, направленных на формирование соответствующей конъюнктуры финансовых рынков. Будут обеспечены равные условия доступа на все сегменты валютного рынка, включая ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», и продолжена реализация мер, направленных на дальнейшую либерализацию валютного рынка, включая снятие ограничений, действующих на межбанковском рынке.

    Размер  денежного предложения в целом  за год может вырасти не более чем на 52% (около 3,5% в среднем за месяц), сумма рублевой кредитной эмиссии планируется на уровне 20 млрд руб. Это более чем в 4 раза меньше по сравнению с текущим годом в номинальном выражении и примерно в 7 раз - в реальном.

    Значительное  ужесточение денежно-кредитной политики в 2001 г. предъявляет новые, более высокие требования к уровню надежности банковской системы, ее финансовому и технологическому потенциалу. И здесь важно обеспечить должное разделение функций между Национальным банком, коммерческими банками, Ассоциацией белорусских банков и клиентами, соответствующее международной практике и принципам, действующим в условиях рыночной экономики.

    Особое  внимание будет уделено обеспечению реального выполнения Национальным банком функции кредитора последней инстанции. В этой связи сохраняющиеся в настоящее время отношения собственности между центральным банком и отдельными коммерческими банками приводят к конфликту целей деятельности Национального банка в области денежно-кредитной политики и пруденциального надзора. В качестве первого шага Национальному банку целесообразно осуществить передачу Правительству своей доли акционерного капитала в Беларусбанке и Белагропромбанке. В дальнейшем Национальный банк будет проводить политику сокращения доли своего участия в капитале других коммерческих банков, в частности таких, как Белвнешэко-номбанк и Межторгбанк.

О - реальный курс бел. рубля к долл. США • - реальный курс бел. рубля к росс. Рублю 

Рис. 2.2.3 Динамика реального валютного курса белорусского рубля в 2001 г. 

    Чистые  банковские активы банковской системы  за 201 год  снизились на 30,1 млн  долларов США  и на 1  января 2002 г. составили 336,4 млн долларов США . Это сокращение полностью динамикой чистых иностранных активов банков , объём которых снизился с 216 млн долларов США на 01.01.2001 до 108,7 млн долларов США (или на 49,7процента).Сокращение чистых иностранных активов  банков обусловлено увеличением на 74 млн долларов США валовых обязательств перед нерезидентами РБ и снижением валовых иностранных активов на 33,3 млн долларов США . Чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования увеличились за 2001 год  на 77,1 млн долларов США (или на 51,2 %).Валовые иностранные активы банковской системы за 2001 год увеличились на 51,7 млн долларов  США и на 01.01.2002  составили 740,7 млн долларов США . Валовые иностранные обязательства  банковской системы увеличились на 81,8  млн долларов США и на 01.01.2002 составили 403, 3 млн долларов США .

    Рублёвая  денежная масса  на 1 января 2002 г. 1256,1 млрд рублей (или на 88,5 процента). Среднемесячный её прирост (5,4 процента) за 2001 год на 2,2 процентного пункта выше среднемесячного прироста потребительских цен и на 1,9 процентного пункта ниже среднемесячного прироста за 2000 год. В реальном выражении рублёвая денежная масса увеличилась на 29 % (в 2000 году – на 12,8 %).

В 2001 году в динамике рублёвой денежной массы  наблюдался рост всех её компонентов.²⁰

    XXI ст. станет столетием глобализации, интернационализации экономических отношений, ускоренного развития мирового финансового рынка. Как подчеркивал известный финансист и исследователь Дж.Сорос, этот процесс является объективным и имеет не только положительные стороны. Попытки проведения «политики автаркии» не эффективны, так как провоцируют развитие теневых финансовых потоков, а в конечном счете, имеют гораздо более негативные последствия в сравнении с возможными отрицательными явлениями, связанными с форсированием процесса глобализации.

    Беларусь - европейская страна, имеющая небольшую экономику, характеризующуюся высокими показателями интенсивности внешнеэкономических потоков. Отношение суммы экспорта и импорта товаров и услуг к ВВП превышает 100%. Это один из наиболее высоких показателей для стран бывшего СССР и примерно соответствует уровню, достигнутому небольшими странами Центральной и Западной Европы.

    С другой стороны, существенное уменьшение барьеров в международной торговле в последние десятилетия открыло двери для экспортоориентированного роста. Фактически, для малых экономик с ограниченным внутренним рынком, к числу которых можно отнести и экономику Беларуси, возможности быстрого роста заключены в большей степени в производстве продукции, ориентированной на международные рынки. Анализ опыта новых индустриальных стран, достигших в последние десятилетия высоких темпов экономического роста (порядка 7-8% в год), свидетельствует о том, что в них имело место устойчивое превышение роста экспорта над ростом ВВП.

    В этом контексте стратегической целью  денежно-кредитной политики является создание благоприятных условий для активного вхождения Беларуси в систему глобальной экономики путем углубления финансово-экономической стабилизации в республике, дальнейшей либерализации валютного рынка, развития платежной системы, повышения надежности работы банков, освоения ими передовых методов работы и проведения операций. ²¹

    23 января 2001 председатель Правления   Национального банка Беларуси Пётр Прокопович провёл пресс-конференцию, на которой привёл некоторые итоги развития финансовой системы страны в 2001г.

    В его изложении дела обстоят более  – менее благополучно. Совокупная доля проблемных кредитов белорусских банков в прошлом году снизилась на 0,.8 %- 15,2%на начало 2001 года. Однако. Если учесть рост объёма кредитов в целом, то можно отметить,                                что величина проблемных кредитов увеличилась до 360млрд. BYR с 228 млрд.BYR, то есть примерно на 58 %. Впрочем, это намного ниже величины активов и собственного капитала белорусских банков.

    Сумма банковских активов в целом увеличилась  за год на 60,7 % , или на 9,8% в реальном выражении, собственный капитал банков возрос за 12 месяцев в рублях на 52,8 %, в реальном выражении – на 4,6%,в эквиваленте в евро он вырос на 20,4%- до 425,5 млн.евро.

На 1 января 2002г. чистые иностранные активы органов  денежно-кредитного регулирования Беларуси (Совета Министров и Национального банка) составили227 млн. USD, то есть увеличились по сравнению с началом прошлого года примерно в полтора раза. Золотой запас Беларуси составляет 10,1 тонны. При этом максимальной величины резервы достигли в августе (до277 млн. BYR), после чего происходило их постепенное снижение до декабря 2001 года. Когда за последнюю неделю месяца резервы выросли примерно на 67 млн .USD.

    В 2002 году Национальный банк ожидает, что прирост активов может составить от 27,9 млн. USD до 236,4 млн. USD , причём золотой запас увеличиваться не должен.

    В начале января валютные резервы  Национального банка вновь уменьшились, так как на поддержание курса белорусского рубля он вынужден был потратить около 40 млн. USD.

      Национальный банк ожидает, что  резервы будут восполнены  в  феврале, так как именно в  феврале в прошлом году произошёл рост валютных резервов страны. Национальный банк в 2002 году рассчитывает на повторение событий, и судя по состоянию валютного рынка его расчёты имеют высокую вероятность сбыться.

    В январе продолжалась либерализация  валютного рынка РБ: Национальный банк разрешил физическим лицам получать, а банкам – выдавать валютные кредиты на строительство, реконструкцию или приобретение жилья не только в белорусских рублях, но и в иностранной валюте. При этом полученная валюта  в обязательном порядке должна быть продана на торгах Белорусской валютно-фондовой бирже или на внебиржевом рынке, после чего полученные белорусские рубли должны отправляться в безналичном порядке на цели, предусмотренные кредитным договором, без начисления их на счет кредитополучателя.

    Данная мера должна положительно сказаться на состоянии валютного рынка Республики Беларусь в ближайшей перспективе, хотя в будущем возможно возникновение проблем в случае массовой выдачи кредитов.

    В январе на территории Беларуси осуществлялся  обмен валюты стран Евросоюза на евро. В целом введение евро  практически никак не сказалось на состоянии валютного рынка РБ.

    Спрос на доллары США на Белорусской  валютно-фондовой бирже в начале года, как и ожидалось, резко вырос, причём предложение долларов было ниже спроса более чем в 2 раза.Национальный банк практически полностью удовлетворил спрос на доллары, затратив при этом более 40 млн.USD. При этом он укорил темпы снижения биржевого курса белорусского рубля по отношению к доллару США.

    По-другому  должна складываться ситуация только на рынке наличной валюты. В 2001 году курс долларов постепенно снижался примерно до 8 февраля, после чего в течении 2-3 дней был даже ниже биржевого курса, а затем после резкого скачка в течении месяца рос примерно в соответствии с увеличением курса на бирже .

    Однако  в начале 2002г. спрос на наличную валюту должен оказаться выше, чем год  назад, в связи с ростом доходов  населения, что будет препятствовать снижению курса наличного доллара. ²²