Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Февраля 2011 в 11:48, курсовая работа
В связи с этим, целью данной работы стоит детальное рассмотрение вопроса о слиянии и поглощении.
Задачи работы исходят из цели и представляют собой рассмотрение теоретических аспектов поднятой темы. Отдельной задачей является оценка эффективности слияний, а также рассмотрение положительных и отрицательных итогов по поглощению компаний.
Введение 3
1 Теоретические аспекты слияния и поглощения компаний в рыночных условиях. 5
1.1 Слияния и поглощения и их сущность 5
1.2 Типы слияний и поглощений 8
1.3 Оценка эффективности слияний и поглощений 12
2 Методы защиты от враждебного поглощения 17
2.1 Pre-offer defenses 21
2.2 Post-Offer 26
2.3 Российская практика защиты от враждебных поглощений 33
3. Заключение 36
4 Список литературы 38
5 Приложение…………………………………………………………………. 42
Приложение
2
Post-Offer методы защиты Приложение 3.
| Тип защиты | Описание | Защитный эффект | Реакция акций | Эффективность |
| Целевой выкуп [Targeted Repurchase] | Компания -цель
выкупает блокирующий пакет акций,
которые уже принадлежат |
Устраняет потенциальную компанию-покупателя | -3% | Высокая |
| Стоп-соглашений [Standstill agreement] | На определенное время ограничивает количество акций, которыми могут владеть компании - ацтсайдеры. Может включать в себя соглашение менеджмента с крупными акционерами компании по голосованию с советом директоров. | Устраняет потенциальную компанию-покупателя | -4% | Средняя |
| Тяжба [Litigation] | Возбуждение судебного разбирательства против компании-покупателя. Компания-покупатель, как правило, обвиняется в нарушении антимонопольного или фондового законодательства. | Затягивает процесс поглощения | 0% | Средняя |
Продолжение таблицы Post-Offer методы защиты
| Тип защиты | Описание | Защитный эффект | Реакция акций | Эффективность |
| Реструктуризация активов [Asset Restructuring] | Компания - цель покупает "проблемные" активы, т.е. Активы, которые не нужны компании-покупателю, или активы, которые могут создать компании-покупателю серьезные проблемы с антимонопольным и фондовым законодательством. | Делает компанию-цель
менее привлекательной для |
-2% | Высокая |
| Реструктуризация пассивов [Liability Restructuring] | Проводится дополнительная эмиссия акций, распределяемая на третью сторону (какую-то дружественную компанию), либо при помощи этой эмиссии увеличивается количество акционеров. Одновременно производится выкуп (с премией) акций у старых акционеров компании. | Значительно усложняет задачу получения контрольного пакета акций для компании-покупателя. | -2% | Высокая |
Приложение
4