Лизинг и его развитие на фирмах

     Для организации производства товаров  приобретение необходимых основных фондов (станки, оборудование и др.) можно профинансировать следующими основными способами (таблица 2):

1. Купить оборудование стоимостью 100 руб. за счет собственных средств — прибыли, затратив на это 141,6 рублей, в том числе 31,6 рублей налог на прибыль при ставке 24%:

     x – 0,24x = 100 или 0,76x = 100, отсюда x = 100/0,76 = 131,6 и 10 руб. налог на имущество (2% x 100/2 x 10), где 10 — срок амортизации, лет.

2. Приобрести объект за счет кредитных средств, получаемых по ставке 28% годовых. Тогда требуется израсходовать 178,4 рублей:

     x = 0,24x = 128,

     x = 128/0,76 = 168,4 руб.,

     в том числе 40,4 руб. — налоги, 28 руб. — проценты за год непользования  кредитными средствами, 10 руб. налог  — на имущество (2% x 100/2 x 10), где 100/2 —  средняя стоимость объекта, 10 —  период амортизации, лет.

3. Взять оборудование в финансовый лизинг на срок, сопоставимый со сроком полной амортизации его и с переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю после выплаты всей суммы лизинговых платежей. В таком случае потребуется израсходовать 131,3 руб., из которых возмещенная лизинговыми платежами стоимость оборудования составит 100 руб. и 28 руб. — услуги лизинговой компании, включенные в лизинговые платежи (лизинговый продукт), 3,3 — налог на имущество (2% x 100/2 x 10/3), где 10/3 — период ускоренной амортизации. Все лизинговые платежи, включая и стоимость объекта, относятся на затраты.
4. Использовать схемы оперативного лизинга с выкупом предмета лизинга по остаточной стоимости (например, 10 руб.). Тогда затраты могут составить 133,7 руб., в том числе 118 (90 + 28) — лизинговые платежи, возмещающие стоимость оборудования и лизинговый процент (28%); 3,3 руб. — налог на имущество; 10 руб. — выкуп оборудования по остаточной стоимости; 2,4 руб. — налог на прибыль на выкупную стоимость 10 руб. по ставке 24%.
5. Воспользоваться финансовым лизингом, при котором необходимое имущество приобретается лизинговой компанией за счет банковского кредита. В таком случае лизингополучатель выплатит всего 161,4 руб., в том числе 146 руб. (90 руб. + 28 руб. лизинговый % + 28 руб. % за кредит) — лизинговые платежи; 10 руб. — остаточная (выкупная) стоимость объекта; 3,3 руб. — налог на имущество (2% x 100/2 x 10/3), где 100/2 — средняя стоимость имущества; 10/3 — период ускоренной амортизации, лет; 2,4 руб. — налог на прибыль на сумму выкупной стоимости из общей суммы на затраты пользователя будет отнесено 141,6 руб., что значительно сокращает налоговую базу налога на прибыль.

     Данные  таблицы 3 показывают, что если даже не учитывать дисконтирование денежных потоков, предпринимателю экономически выгоднее использовать лизинговые схемы финансирования проекта. При финансовом лизинге с покупкой оборудования за счет кредита (вариант 5) общая сумма затрат на 9,53% меньше по сравнению с аналогичной покупкой его пользователем (вариант 2), на 96,9% меньше в случае оперативного лизинга (вариант 4) и на 25,1% меньше при финансовом лизинге с переходом права собственности на предмет лизина к пользователю после выплаты всей суммы лизинговых платежей (вариант 3).

     Определение целесообразности использования лизинговой формы финансирования получения имущества возможно по формуле:

     где Д — ожидаемая сумма дохода за год за счет лизинга, руб.;

     Л_П — лизинговые платежи за год, руб.;

     С — стоимость объекта лизинга, руб.;

     Н_Д — приемлемая (допустимая) для пользователя объекта лизинга норма доходности, %. [14 стр. 122]

     Начинающие  и не имеющие достаточных средств  предприниматели должны учитывать  экономические ограничения на проникновение в ту или иную отрасль: высокий уровень начального капитала, длительный срок окупаемости инвестиций, неопределенность в достижении прибыли. Поэтому прежде, чем делать какие-либо шаги нужно тщательно изучить и рассчитать все возможности и рассмотреть все стороны. 
 

      3. Развитие лизинговых отношений на фирмах РФ и РТ 

     Несмотря  на препятствия, связанные с взиманием  НДС, дискриминацией лизингодателей в  части ограничения использования  ими инвестиционных льгот, которые  распространяются на производственные организации, 2006 год стал самым результативным за всю историю российского лизинга.

     По  данным маркетингового исследования, проведенного компанией «АМИКО», ежегодный  прирост объемов финансового  лизинга в 1998-2006 годах составлял 40,8%.[15]

     В 1998-2005 годах Российская Федерация поднялась с 34 места в мире на 10 и с 20 на 6 в Европе. России удалось опередить даже те страны, в которых десятилетиями складывались традиции, и формировалась высокая культура проведения лизинговых операций, – Австралию, Нидерланды, Швейцарию, Швецию, Данию, Бельгию.[15]

     Основная  доля нового бизнеса в 2006 году пришлась на сегмент лизинга железнодорожного тягового и подвижного состава - 27%, лизинг грузового и легкового  автотранспорта - 24%. Указанные сегменты почти удвоили свою долю на рынке по сравнению с 2005 годом, и в совокупности составляют половину (51%) рынка лизинга.[15]

     Существенный  рост показал сегмент энергетического  оборудования, его доля - 12% российского  лизингового рынка, это связано  с ростом потребности предприятий в самостоятельной электрогенерации, а также с развитием программ частно-государственного партнерства.[15]

     Наиболее  заметные изменения в структуре  лизингового рынка пришлись на те лизинговые компании, которые специализировались на работе с автотранспортными средствами: здесь прирост за год составил - 27,7% общего прироста по сегментам.[15]

     Минувший  год был отмечен структурными сдвигами на рынке - как по его сегментам, так и по положению ведущих  компаний в рейтинге.

     В лидеры рынка вышли сделки с легковым и грузовым автотранспортом: в сумме они значительно опережают остальные объекты лизинга (см. рисунок). Исторически этот сегмент - наиболее привлекательный для лизингодателей. В нем работают почти все российские лизинговые компании. Это обусловлено высокой ликвидностью автомобилей, что превращает их в очень удобное и надежное обеспечение сделки. Большинство новых лизинговых компаний, выходя на рынок, начинают работать именно в этом сегменте. Затем, накопив опыт, переходят в более сложные и рискованные ниши. Поэтому увеличение интереса к данному рынку, выход на него новых игроков прежде всего отражается на лизинге автотранспорта.

     По  типу наиболее востребованных предметов  лизинга прочные позиции занимает динамично развивающийся сегмент  автотранспорта и подвижного состава. Так, в нашей компании заключенные договоры лизинга автотранспорта с января по май 2006 года составляют более 80% от общего количества реализованных сделок.

     Эта же причина - высокая ликвидность - лежит  в основе выдвижения на лидирующие позиции железнодорожного транспорта. Однако здесь имели место и дополнительные стимулы. Прежде всего это растущий спрос со стороны ОАО «РЖД», которое в 2003 году провело тендер на лизинг 1000 полувагонов. В 2004 году их число в этом тендере возросло до 4600, а в 2005 - до 7000. Это привело к значительному росту лизингового финансирования поставок подвижного состава. Фактором увеличения стоимостного объема суммарного портфеля сделок лизинга железнодорожного транспорта стал и рост цен на него более чем вдвое в течение последних двух лет.

     Еще одним фактором развития лизинга  подвижного состава стали изменения  в законодательстве, позволившие  сократить сроки амортизации  на подвижной состав. С учетом коэффициента ускорения это сделало его  доступным для лизингового оборота. Именно благодаря быстрому росту данного сегмента в лидеры рынка выдвинулись относительно недавно созданные компании, такие как «Магистраль Финанс», «Ханса Лизинг», «Брансвик Рейл Лизинг». На сегмент делают ставку и крупные участники рынка - «Русско-германская лизинговая компания», «Альфа-Лизинг». Новые компании, выходящие на рынок лизинга, особенно иностранные, также собираются сделать акцент на лизинг железнодорожного и автотранспорта.

     Вместе  на долю железнодорожного и автотранспорта приходится не менее половины всего рынка лизинга. И это позитивная тенденция, которая свидетельствует о взрослении и стабилизации рынка. Именно такая структура характерна для лизинговых рынков развитых стран.

     Далее среди объектов лизинга можно  выделить сельскохозяйственную технику, различные виды оборудования, а также строительную и дорожно-строительную технику.

     Для оценки ситуации с лидерами на рынке  лизинга можно проанализировать рейтинг лизинговых компаний по объему полученных за год лизинговых платежей. Этот показатель представляет собой комплексную и фундаментальную оценку бизнеса и устойчивости лизинговой компании, поскольку получаемые сейчас лизинговые платежи являются результатом деятельности за последние восемь-десять лет.

     В рейтинге по показателю объема полученных лизинговых платежей наиболее высокие позиции у компаний, имеющих длительную историю на рынке и крупные объемы бизнеса в прошлом, - «РТК Лизинг», «Авангард Лизинг», «Центр-Капитал», «КамАЗ» и «Промсвязьлизинг». Второе место лизинговой компании «УРАЛСИБ», по-видимому, объясняется процессом консолидации одноименной финансовой группы, в ходе которой в одну лизинговую структуру были объединены «Регион Лизинг», «НИКОЙЛ-Лизинг» и «Капитал», что стало крупнейшим слиянием на российском рынке лизинга в минувшем году.

     Приход  зарубежных гигантов - не только «встряска» состава лидеров лизингового  рынка, но и начало принципиально  нового этапа развития российского  рынка лизинга. Дело в том, что  до сих пор лизинговые компании действовали  преимущественно «под банками». Привлекая ресурсы от банков, они обслуживали отдельные сегменты рынка, по ряду причин труднодоступные для самих банков. Предоставляя кредит, банки часто оценивали как заемщика не лизинговую компанию, а конечного лизингополучателя. Это ставило лизинговые компании в неприглядное положение агентов при банках. Однако в течение последних лет постепенно сформировалась новая концепция лизингового бизнеса.

     Ведущие лизинговые компании уже достигли таких  объемов бизнеса, которые позволяют  им выйти из подчиненного положения по отношению к банкам и конкурировать с ними на равных. Важнейшее значение в этом смысле имеет размер собственного капитала, поскольку он является главным ориентиром для инвесторов. По этому показателю многие лизинговые компании уже не уступают банкам. Другие важные показатели, такие как объем портфеля, региональная сеть, диверсификация источников финансирования у ряда ведущих лизингодателей, также уже не хуже, чем у банков. Приход иностранных лизинговых компаний закрепляет эту тенденцию. С одной стороны, потому что эти компании сами - крупные игроки, способные на равных конкурировать с банками. С другой стороны, потому что их приход стимулирует дальнейшее укрупнение российских лизинговых компаний. Высокая надежность лизинговых сделок, независимость компаний от банков, значительная конкуренция, экономия на масштабе у крупных лизингодателей уже скоро приведут к тому, что условия лизинга в среднем будут значительно выгоднее условий кредитов.

     Эксперты  уже давно подметили особенности  лизинга в России, появившиеся в том числе и благодаря его относительной либеральности. На Западе лизинг в большинстве случаев сочетает черты аренды и кредита, а у нас он, особенно поначалу, больше напоминал специфический инструмент проектного финансирования, то есть фактически был «штучным товаром». Еще одной «национальной» чертой можно назвать многообразие направлений. Российские лизинговые компании создавались различными структурами исходя из довольно широкого спектра предпосылок. Эти компании отличались и по тактическим, и по стратегическим параметрам работы, а также тем, на кого они в основном ориентировались в своей работе (одни — на отечественные промышленные группы, другие — на иностранных учредителей, третьи — на банки, четвертые — на государство и так далее). Однако затем компании стали выходить за пределы «родительских» структур, все чаще позиционируясь как универсальные. Так, если изначально многие лизинговые компании создавались при банках, то сейчас уже сами лизинговые компании порой создают при себе финансовые институты, чтобы предоставлять более полный спектр услуг клиентам, а иногда даже покупают банки.

     У лизинга в целом есть свои глобальные проблемы. Директор по развитию бизнеса  компании Europlan Александр Михайлов считает  такими проблемами те, которые возникают вокруг классификации сделок аренды и инвестирования. «Какие сделки признавать лизингом, а какие — нет? Стандарты IFRS и GAAP отвечают на эти вопросы наиболее точно, — поясняет он. — Однако такие вопросы становятся особенно актуальными в тех странах, где налоговое законодательство предусматривает льготы для лизинговых сделок или лизинговых компаний, а международные критерии, например, не используются».