Лекции по "Экономике"

ter">бумаг. 

   Субъекты российского рынка ценных бумаг:

1. Президент РФ – осуществляет общее руководство рынка, подписывает законы и издает указы, регламентирующие его развитие.
2. ГосДума – разрабатывает законодательные акты по вопросам развития рынка.
3. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
4. Министерство финансов РФ – проводит общее регулирование развитие рынка, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг.
5. Центральный банк РФ – размещает государственные ценные бумаги и через управление ценными бумагами регулирует деятельность коммерческих банков на фондовом рынке.
6. Фондовые биржи – организует торговлю ценными бумагами.
7. Инвестиционные фонды и компании – занимаются профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг.
8. Пенсионные фонды и страховые компании – вкладывают временно свободные финансовые ресурсы в ценные бумаги.
9. Депозитарии и реестродержатели – хранят ценные бумаги и ведут реестр.
10. Саморегулируемые организации – вырабатывают стандарты поведения участников рынка ценных бумаг.
11. Акционерные общества – выпускают ценные бумаги.
12. Юридические и физические лица – в рамках действующего законодательства могут совершать различные фондовые операции.

 

     

   Основные формы деятельности:

1. Государственная. Ей занимаются Президент, ГосДума, ФКЦБ, ЦБ РФ и Министерство финансов РФ.
2. Профессиональная. Ей занимаются фондовые биржи, инвестиционные фонды и компании, брокеры, дилеры. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь квалификационные аттестаты и лицензии.
3. Частная. Ей занимаются остальные участники, которые не имеют лицензии на правоведения профессиональной деятельности.

 

   Характеристика основных видов деятельности:

1. Брокерская деятельность. Брокер за чужие деньги, за комиссионные вознаграждения продает или покупает ценные бумаги.
2. Дилерская деятельность. Дилер за собственные деньги  ведет фондовые операции.
3. Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт) играет на повышении или понижении цен на фондовом рынке в целях получения прибыли.
4. Депозитарная деятельность. Депозитарии предполагают хранение ценных бумаг под определенную ответственность и на определенных условиях.
5. Клиринговая деятельность. Клиринг предполагает выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.
6. Трастовая деятельность. Траст (доверительное управление) основан на передаче доверительному управляющему полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами.
7. Ведение реестра ценных бумаг.
8. Организация торговли ценными бумагами.
9. Консалтинг – это консультационно-аналитическая деятельность на рынке ценных бумаг.

 
 
 

Федеральная комиссия по рынку  ценных бумаг (ФКЦБ). 

   Функции:

• проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг
• осуществляет разработку основных направлений развития рынка
• проводит контроль над деятельностью профессиональных участников рынка.

   Региональные отделения ФКЦБ имеют право:

1. проводить контроль за достоверностью информации, предоставляемой эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг
2. регистрировать проспекты эмиссии ценных бумаг
3. устанавливать обязательные нормативы, достаточности собственных средств и иные показатели, ограничивающие риски по операциям с ценными бумагами
4. организовывать аудиторские проверки или проводить ревизии финансово-хозяйственной деятельности, эмитентов и профессиональных участников рынка
5. проводить аттестацию профессиональных участников рынка.

 

   Функции региональных отделений ФКЦБ:

• создание информационной базы об эмитентах и профессиональных участниках рынка
• контроль за соблюдением стандартов и правил осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами
• разъяснения вопросов, применение Законодательства РФ о ценных бумагах, а также разработка соответствующих методических рекомендаций.

 
 
 
 
 

Тема 5. Стоимость и доходность ценных бумаг. 

   Виды цен на рынке ценных бумаг:

1. Номинальная. Обозначена на бланке ценной бумаги, определяется в проспекте эмиссии при выпуске в обращение ценных бумаг. Номинал информирует о том, какая часть уставного капитала приходится на одну акцию.
2. Эмиссионная. Цена продажи ценной бумаги при ее первичном размещении (может не совпадать с номиналом).
3. Балансовая – определяется на основе финансовой отчетности предприятия.
4. Курсовая или рыночная  - отражается отношением спроса и предложения.
5. Биржевая – определяется на бирже в процессе торговли.

   Функции цен:

• Учетная. В процессе ценообразования фиксируется определенная стоимость.
• Балансирование спроса и предложения. При повышенном спросе и сокращении предложения на определенные виды ценных бумаг, цены на них растут, и наоборот.
• Управление. Цена определяет, в каком количестве, и какого инвестиционного качества будут выпускаться ценные бумаги, кто и какие ценные бумаги будет приобретать.

 

Методы  и факторы ценообразования.

   Методические подходы при формировании  цены можно разделить на три вида:

1. Ориентация на рынок. Этот подход рассчитан на установление первоначальной низкой цены, с целью привлечь, как можно больше инвесторов.
2. Ориентация на издержки. Этот подход используется, когда у фирмы слишком широкий ассортимент оказываемых услуг по операциям с ценными бумагами.
3. Ориентация на конкуренцию. Цены устанавливаются исходя из того, что на финансовом рынке имеются конкуренты, которые устанавливают свои цены на аналогичные ценные бумаги.

   На формирование цен на фондовом  рынке влияют различные факторы,  которые объединены в 3 группы:

1. Факторы спроса. Объем потенциальных инвестиций, вкусы и привычки инвесторов и их доходы.
2. Факторы конкуренции. Число и разнообразие эмитентов, наличие аналогичных ценных бумаг, уровень цен конкурентов.
3. Факторы издержек. Эмиссионные, маркетинговые и прочие издержки, связанные с выпуском ценных бумаг в обращении.

 

Специфика ценообразования  на первичном рынке  ценных бумаг.

   Процесс ценообразования на первичном  рынке происходит следующим образом:  при выпуске ценных бумаг проводится  организационная работа, связанная с определенными затратами. Оплата эмитентом услуг инвестиционного института, юристов, аудиторов. Над предэмиссионном совещании устанавливается окончательная цена бумаг нового выпуска с учетом финансового положения эмитента, цели выпуска и вида ценных бумаг.

   Размещение ценных бумаг возможно  путем обращения эмитента к  инвесторам или путем привлечения  посредника. В случае привлечения  посредников стоимость реализации ценных бумаг может возрасти на величину их вознаграждения.

   На вторичном рынке ценных бумаг цены устанавливаются с учетом спроса и предложения. 

Тема 6. Фондовая биржа и механизм ее функционирования. 
 

   Фондовая биржа – это организации, деятельность которых заключается в создании условий для обращения ценных бумаг и определении их рыночных цен.

   Фондовая биржа должна состоять  не менее чем из трех членов, все из которых должны быть  ее акционерами. Не акционеры  не могут быть членами биржи.  Фондовая биржа создается как  закрытое акционерное общество. Фондовая биржа не преследует коммерческих целей. Ее деятельность основана на самоокупаемости. Фондовая биржа не является коммерческой организацией.

   Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Фондовая биржа – это некоммерческая организация, поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами. Именно поэтому в российском законодательстве определяется, что членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены биржи.

   Высшим органом биржи является общее собрание ее членов (акционеров), которое решает общие финансовые и организационные вопросы и определяет правила внутреннего распорядка.

   Члены биржи могут бесплатно посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и совершать сделки. Кроме того, члены биржи обладают правом участия в управлении. Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера или дилера. 

Порядок допуска ценных бумаг  на биржу. 

   Ценные бумаги попадают на биржу не автоматически, и далеко не все из них могут быть допущены на биржу. Процедура допуска ценных к торговле на бирже является листингом.

   На всех российских биржах  процедура листинга начинается  с подачи заявки в отдел  листинга с приложением ряда  нотариально заверенных документов. Заявка может подаваться только тем эмитентом, ценные бумаги которого выпущены и зарегистрированы в соответствии с действующим законодательством. Она  представляется на фирменном бланке, имеет печать и подпись руководителя, сведения о регистрируемом выпуске ценных бумаг, наименование, номер выпуска, номинал, гарантию достоверности представляемых в отдел листинга документов, а также уведомление о согласи с существующими правилами допуска к котировке (листинга). 
 
 
 
 
 
 

Тема 7. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг. 

Структура инвестиции

 

   Виды инвестиционных институтов – это хозяйствующий субъект (или физическое лицо) осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся:

1. Финансовый брокер – это аккредитованный (т.е. зарегистрированный и имеющий полномочие) агент по купле-продаже ценных бумаг, в качестве финансового брокера может выступать хозяйствующий субъект или физическое лицо.
2. Инвестиционный консультант – это физическое лицо, имеющее квалифицированный аттестат, выдаваемый Минфином РВ.
3. Инвестиционная компания – занимается организацией выпуска ценных бумаг и их размещения, вложение средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционной компании формируются за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, которые могут продаваться только юридическим лицам.
4. Инвестиционный фонд – осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета.

    Инвестиционная компания работает  в основном с юридическими  лицами, а инвестиционный фонд  с юридическими и физическими лицами. Инвестиционный фонд не может заниматься иными видами деятельности, а инвестиционная компания может работать также в качестве инвестиционного консультанта и финансового брокера.

   Граждане как инвесторы, они  являются одной из наиболее перспективных групп инвесторов на рынке ценных бумаг. Эта группа инвесторов имеет ряд преимуществ: свобода выбора объекта инвестирования, мобильность, наличие временно-свободных финансовых ресурсов. Одновременно граждане как инвесторы имеют и ряд недостатков: большая зависимость от общественного мнения, относительно низкие инвестиционные возможности, стремление получить обязательные гарантии вложения.