Лекции по "Экономике"

Тема  3. Виды ценных бумаг. 

   Ценная бумага  представляет собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа, кроме того это инструмент привлечения денежных средств и объект вложения финансовых ресурсов.

  Ценные бумаги выступают как экономические и юридические категории.

   Как экономическая категория  ценные бумаги определяют права:

1. Владение ценной бумагой;
2. Удостоверение имущественных и обязательных прав;
3. Право управление;
4. Удостоверение передачи или получения собственности.

   Как экономическая категория  ценные бумаги имеют определенные  свойства и характеристики: ликвидность,  доходность, курс, наличие самостоятельного  оборота, потенциал прироста курсовой  стоимости.

   Ценные бумаги - это особый товар,  который обращается на рынке и отражает имущественные отношения, их можно продавать, покупать, закладывать, хранить, дарить и т.д. Они могут выполнять отдельные функции денег (выступать средством платежа), но в отличие от денег не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

   Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам.

1. По признаку принадлежности прав, удостоверяемых ценной бумагой:

1. предъявительские – это ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется простой передачи от одного лица к другому;

2. именные – ценные бумаги содержащие имя его владельца и регистрируемые в специальном реестре;
3. ордерные – это именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи.

2. По функциональному назначению:

1. основные – ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, имущество) – акции, облигации;
2. вспомогательные – это чеки, сертификаты;
3. производные – это бездокументарные формы, выражения имущественного права, возникающего в связи с изменением цены базисного актива (товары или основные ценные бумаги) – опцион, фьючерс.

3. По видам эмитентов. Эмитент – это тот, кто выпускает ценные бумаги:

1. государственные ценные бумаги;
2. муниципальные ценные бумаги – долговые обязательства местных органов власти;
3. негосударственные ценные бумаги могут быть представлены корпоративными (долговые обязательства предприятий, организаций, банков) и частными (векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами).

 

Виды  ценных бумаг. 

   Государственные  ценные бумаги – это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Могут выполнять функции:

• налоговое освобождение
• обслуживание государственного долга
• финансирование непредвиденных государственных расходов.

   Государственные краткосрочные  облигации (ГКО) обращаются с  1992г, различают «длинные» ГКО  выпускались на срок от 12 до 36 месяцев и «короткие» на срок  до 3-х месяцев. В 1994г они  имели доходность 500% годовых. До августа 1992г государство ни разу не нарушило сроков погашения по ГКО и обязательств по выплате процентов. ГКО приобретают в основном банки и финансовые компании.

   Казначейские обязательства активно  обращались на рынке в 1994-1995гг. в основном используются для зачета налогов предприятиям.

   Облигации Банка России – это  инструменты денежно-кредитной политики, выпускаемые ЦБ РФ с 1998г.  Покупать эти облигации могут  только коммерческие банки в  целях поддержания своей ликвидности.

   Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги эмитентом, которых является АО, предприятия, а также банки, инвестиционные компании и фонды, представленные различными видами:

• долговые ценные бумаги опосредуют кредитные отношения, когда денежные средства представляются в пользование на определенный срок и подлежат возврату с оплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами (облигации, векселя, депозитные сертификаты банков);
• долевые ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю конкретной собственности АО;
• производные – опцион, фьючерс.

 

Основные  ценные бумаги 

   Акция – это ценные бумаги, выпускаемые АО, удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и дающие их владельцу право на получение части прибыли АО в виде дивидендов. Акции выпускаются без установленного срока обращения, бывают именные и на предъявителя. Физические лица могут быть владельцами только именных акций. На именной акции указываются ФИО держателя акции. Такая акция, переданная другому лицу, теряет свою лицу, т.е. на нее дивиденды не начисляются и обратно не принимаются. Именная ценная бумага может быть передана другому владельцу путем нотариального оформления или через брокерские конторы, банки, имеющие лицензию на операции с ценными бумагами.

   Акции АО бывают двух категорий:  обыкновенные и привилегированные.

• обыкновенные акции дают право на участие в управлении АО(одна акция - один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям ;
• привилегированные не дают право на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.

   Дивиденды выплачиваются акционерам  по итогам деятельности АО.

   Дивиденд – это часть чистой прибыли АО, подлежащая распределению среди акционеров приходящая на одну акцию. По обыкновенным акциям величина дивиденда не фиксирована, она зависит от суммы полученной прибыли и решения собрании акционеров. По привилегированным акциям устанавливается фиксированный дивиденд при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем году, при недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.

   Право на выпуск акций имеет  АО. Они могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной форме. При наличной эмиссии акционерам выдаются на руки бланки, которые имеют несколько степеней защиты, при безналичной – акции существуют как бы условно, акционеру выдается сертификат акций – это документ удостоверяющий право владения определенным числом акций.

   Одной из характеристик акций  является ее номинал – это денежная сумма, обозначенная на акции. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов. Основной характеристикой акций является ее курсовая стоимость. Курс акций – это цена, по которой акция продается (покупается) на рынке. Эта цена отличается от цены, обозначенной на самой акции: она может быть выше и ниже ее номинальной стоимости.

   Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Она имеет базовые характеристики: номинал, курс, дата погашения, дисконт - как и премия, это разница между продажной ценой и номиналом облигации, в случае с премией эта разница положительна, в случае с дисконтом – отрицательна, купон – это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента, облигационер получает регулярные платежи по облигации, он оформляется как отрывная часть облигации.   

   Принципиальная разница между  акциями и облигациями в том,  что, покупая акцию, инвестор  становится одним из собственников  выпустившей ее компании, приобретая  облигацию, инвестор приобретает  статус кредитора. Еще одной  особенностью облигации является выплата процентов в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа, а акции могут приносить доход неограниченное время, кроме того, проценты выплачиваются из чистой прибыли до выплаты дивидендов по акциям. При ликвидации общества держатели облигаций имеют преимущественное право на активы общества по сравнению с владельцами акций. Облигации имеют право выпускать только юридические лица. Облигации бывают:

1. именные
2. на предъявителя – эти облигации имеют специальный купон
3. обеспеченные – выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостью эмитента
4. необеспеченные.

   Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Они бывают простыми и переводными.

   Простой вексель -  в таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которым совершается платеж; дата и место выписки векселя.

   Переводной вексель – содержит письменный приказ векселедержателя плательщику об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.

   По форме вексель различают:

• товарный - используется во взаимоотношениях сторон в сделках с поставкой продукции
• финансовый – в основе имеет ссуду, выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств.

 

Вспомогательные ценные бумаги

   Чеки – это документы, установленной формы, содержащие письменное распоряжение банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

   Депозит – это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Исходя из категорий вкладчиков различают: депозиты юридических лиц и депозиты физических лиц. По форме изъятия средств депозиты подразделяются:

1. депозиты до востребования – не имеют определенный срок
2. срочные депозиты – имеющие определенный срок
3. условные – средства подлежащие изъятию при наступлении заранее оговоренных условий.

 

Производные ценные бумаги

   Фьючерс – это определенным образом оформленный контракт на приобретение количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта.

   Опцион – это контракт на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг.

 

Операции  с ценными бумагами.

   Это действия с ценными бумагами  и денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

1. обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции (формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала) – эмиссионные операции
2. вложение субъектом операции собственных и привлеченных финансовых ресурсов от своего имени – инвестиционные операции
3. обеспечение обязательств субъекта операции перед клиентами в отношении  ценных бумаг – клиентские операции.

   Основные фондовые операции: эмиссия  (выпуск), размещение, купля-продажа, конвертация (обмен), хранение, траст (доверительное управление), залог, страхование, формирование и управление портфелем ценных бумаг и т.д.

  
 
 
 
 
 
 
 
 

Определение эффективности вложений в акции. 
 

   Доходность акций определяется двумя факторами: