Кредиты

Например, в Законе Республике Казахстан «О государственном  и гарантированном государством заимствовании и долге» от 02 августа 1999 года дается следующее понятие: «государственный долг – это сумма правительственного долга, долга Национального Банка  Республики Казахстан и местных исполнительных органов». А в соответствии с принципами национального счетоводства и рекомендациями ЕС в понятие «государственная задолженность» включаются долги центральной государственной администрации и различных ее органов, местных органов власти и различных местных административных структур и системы социального обеспечения. Таким образом, сами понятия, даваемые нормативными правовыми актами различных стран вносят или выносят из структура государственного долга отдельные элементы. Как видно из определения, данного в казахстанском законе, к государственному долгу относятся долги Национального Банка Республики Казахстан, а в рекомендациях ЕС отдельно выделяются системы социального обеспечения, что свидетельствует о том, что понятие структуры государственного долга начинается с его официального определения. Ведь когда мы говорим о долге, мы всегда говорим о конкретном долге конкретного лица, в данном случае государства. В связи с чем, для полноценного понимания термина «государственный долг» его нельзя рассматривать в отрыве от официального определения, данного в законодательстве страны, чей долг рассматривается.

При этом, хотелось бы отметить, что в любом определении всегда присутствуют центральные исполнительные органы власти. 

1.3. Причины возникновения  государственного долга. 

Государственный долг вызван использованием государственных  займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для  расширения воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит  государственного бюджета, который  составил на конец 2008 года – 232 062,62. При этом, наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономические развитые страны имеют значительный внутренний долг. Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга в зависимости от страны. В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков. Государственный долг рассматривается как «заем нации самой себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации.

В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что  появление государственного долга  связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране, более того грамотно распорядившись возможность привлечения заемных  средств (и как следствие увеличив государственный долг) возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны. 

1.4. Формы и виды  государственного кредита. 

Под формой кредита  понимается внешнее проявление содержания тех экономических отношений, которые  выражает кредит. В истории нашего государства широко использовались товарная и денежная формы государственного кредита.

Товарная форма (хлебный  и сахарный займы) применялась в  переходный период от капитализма к  социализму. Денежная форма кредита получила развитие после достижения стабилизации покупательской силы советского рубля на основе золотого обеспечения (1924 г.) и ликвидации бюджетного дефицита.

Внутренний государственный  кредит может выступать в формах государственных займов, кредитов Национального  банка на покрытие дефицита и других краткосрочных и долгосрочных обязательств (Закон “ О внутреннем государственном  долге Республики Казахстан”). Право  привлекать заемные средства у юридических  и физических лиц от лица Совета Министров принадлежит Минфину  Республики Казахстан.

Государственные займы  характеризуются тем, что временно свободные денежные средств, имеющиеся  у физических и юридических лиц, привлекаются для финансирования общественных потребностей путем выпуска и  реализации облигаций и других государственных  бумаг.

Для кредиторов государственный  кредит – форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящие дополнительный доход. Велика и гарантия выполнения условий кредитной сделки со стороны государства. Рынок государственных ценных бумаг представляет первичным инвесторам (кредиторам) ряд уникальных возможностей, таких как гарантия полноты и своевременности платежей; возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств; высокая ликвидность; относительно высокая доходность; наличие эффективной системы безналичных расчетов по бумагам и т.д. План выпусков государственных ценных бумаг  Министерства финансов РК на 2009 год смотреть в приложении Таблица №1. 

Государственный кредит делится на виды, отражающие специфику  отношений и влияния ряда факторов. Виды государственного кредита определяются:

• составом заемщиков и кредиторов;

• конкретными причинами появления потребности у государства мобилизации средств;

• местом получения кредита;

• формой его оформления;

• методами привлечения денежных ресурсов и способами их возврата;

• сроками погашения государством своих обязательств;

• степенью риска кредитора и заемщика.

В зависимости от характеристики заемщика государственный  кредит бывает:

• централизованный;

• децентрализованный.

В первом случае в  качестве заемщика выступает Кабинет  Министров и его центральный  финансовый орган (Министерство финансов), во втором - местные органы власти (Акиматы). Децентрализованные займы проводятся для частичного покрытия расходов местного бюджета, а целевые займы для финансирования конкретных проектов, связанных с социально-экономическим развитием области, города, района. Местные займы обеспечиваются материальными, финансовыми и невещественными активами, находящимися в коммунальной собственности.

По месту получения  кредита, государственный кредит подразделяется на: внутренние и внешние займы

По срокам они  делятся на:

• краткосрочные (до 1 года);

• долгосрочные (свыше года).

В каждом конкретном случае оговариваются условия, формы  и сроки государственного кредита.

В зависимости от формы и порядка оформления кредитных  отношений различают:

• государственные облигационные займы;

• безоблигационные займы.

Выпуск разного  рода казначейских обязательств, векселей, кредитование центральным банком государственного бюджета – это примеры безоблигационных займов.

Облигация - это ценная бумага, удовлетворяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство юридического лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную  стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный  в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено  условиями выпуска).

Выпускаются облигации  внутренних государственных и местных  займов. Они могут быть как именными, так и на предъявителя, процентными, и беспроцентными (целевыми), выигрышными, свободно обращающимися или с  ограниченным кругом обращения, сберегательными, казначейскими. Выпуск облигаций может  предусматривать добровольное размещение среди юридических и физических лиц, а так же обязательную покупку  их юридическими лицами.

Казначейские обязательства (векселя) государства - вид ценных бумаг, удовлетворяющих внесение их держателями  денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока владения ими. Размещаются на добровольной основе среди юридических и физических лиц.

Ценные бумаги государства  делятся на две группы:

• бумаги, которые могут обращаться на вторичном рынке;

• бумаги, не поступающие на вторичный рынок.

На вторичный рынок  поступают казначейские векселя (обязательства) и облигации. Не обращаются на вторичном  рынке сберегательные облигации; облигации (или другой вид ценной бумаги), оформляющие  внешний долг; облигации органов  власти.

Продажу ценных бумаг  кабинета Министров могут осуществлять уполномоченные банки. Проведение операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке осуществляет Национальный банк.

При приобретении ценной бумаги правительства значение имеет  доход от нее, который зависит  от вида ценной бумаги, ее номинальной  величины, срока, условий выпуска, степени  риска, темпов инфляции. Основная неопределенность исходит из возможности изменения  ожидаемых темпов инфляции. Если темпы  инфляции повышаются, то кредиторы  несут убытки, а заемщик получает прибыль.

Для кредитора при  приобретении ценных бумаг правительства  имеются и другие риски, например, кредитный, рыночный, процентный. Кредитный  риск, присущий ценным бумагам, связан с вероятностью того, что финансовые возможности эмитента (государства) уменьшатся, так что он окажется не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства. Кредитный  риск, связанный с обязательствами  государства вытекает из особенностей должника и эмитента, из характера  экономических объектов, на которых  покоятся обязательства, из способности  взимать налоги и получать займы. Рыночный риск происходит в связи  с непредвиденными изменениями  на рынке ценных бумаг или в  экономике, привлекательность правительственных  ценных бумаг в качестве объекта  вложений может быть отчасти утрачена, так что их продажа станет возможна лишь со скидкой или в известной  мере в принудительном порядке. Процентный риск – это риск изменения процентных ставок и связанный с этим риск снижения их рыночной цены. Причины  этого – фиксация процента по облигациям в договорном порядке в момент их выпуска и относительная свобода  колебания рыночных ставок вверх  и вниз.

В процессе инвестиций в ценные бумаги следует соблюдать  правило диверсификации вложений, т.е. снижение риска серьезных потерь. Этого можно добиться при распределении  вложений между множеством разных ценных бумаг. Вложения целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения по долговым обязательствам.

Выпуск государственных  краткосрочных облигаций осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических  и физических лиц, в том числе  иностранных, для возмещения дефицита республиканского бюджета. Повышение  рейтинга государственных краткосрочных  облигаций связан со стабилизацией  обменных курсов тенге к иностранным  валютам, что приводит к оттоку денежных средств с валютного сектора рынка, а также со снижением уровня инфляции и введением положительных ставок рефинансирования Национального банка.

Выпуск долгосрочных государственных облигаций осуществляется с целью снижения темпов инфляции и исполнения республиканского бюджета  по расходам со сроком обращения один год и более. Долгосрочные облигации  представляют собой источник не инфляционного  финансирования дефицита государственного бюджета. С их помощью можно цивилизованным путем отсрочить выплаты по существующему  государственному долгу, увеличить  сроки государственных заимствований, снизить неплатежи в стране. 

1.5. Виды государственного  долга. 

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

Внешний государственный  долг - это составная часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-нерезидентами. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой. Однако существуют границы, за пределами  которых увеличение государственного внешнего долга становится опасным. Масштабное привлечение займов может  привести страну к зависимости от кредиторов. Для относительной характеристики величины государственного долга в  мировой практике используются специальные  показатели – относительные параметры  внешнего долга. Они включают отношение  долговых платежей (по погашению и  обслуживанию долга) к экспорту товаров  и услуг. По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности  считается отношение меньше 18 %; умеренным  – 18-30%. Другими показателями также  являются:

• отношение валового внешнего долга к ВВП (менее 48% - низкая; 48-80% - умеренная задолженность);

• отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 132% - низкая; 132-220% - умеренная);

• отношение платежей вознаграждения к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 12% - низкая; 12-20% - умеренная).

По сути, наличие  внешнего долга предполагает, что  передачу части созданного продукта за пределы страны. Рост внешнего долга  снижает международный авторитет  страны и подрывает доверие населения  к политике ее правительства.