Краткосрочная финансовая политика управления оборотным капиталом (на примере ООО «Оретекс»»)

Длительность, или период, одного оборота (До), в днях, определяется так:

До =

где Д — количество дней в периоде (обычно квартал —90 дней или год — 365 дней).

Если известен коэффициент оборачиваемости, то аналогичным образом можно определить длительность одного оборота. В отдельных случаях базой для расчетов является не выручка от реализации, а полная себестоимость реализованной продукции. Это касается расчетов оборачиваемости запасов и их отдельных элементов, а также кредиторской задолженности. Оптимальным для организации является высвобождение средств в течение одного оборота. Сумму высвободившихся средств можно рассчитать по формуле:

Эок = Ппл - Потч,

где Ппл – потребность организации в оборотных средствах планового периода;

Потч – потребность организации в оборотных средствах отчетного периода.

Сумма привлеченных средств в оборот ( ) рассчитывается по формуле:

= [Допл-Дотч]

Этот показатель отражает величину оборотных средств, приходящихся на единицу выручки от продаж. Повышение эффективности использования оборотных средств в соответствии с коэффициентом загрузки – его уменьшение. В результате происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их определенной суммы.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (Рок), характеризующий величину прибыли, получаемой на каждую единицу оборотного капитала, и отражающий финансовую эффективность работы, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов. Рассчитывается данный показатель как отношение прибыли от реализации (Прп) или иного финансового результата к средней величине оборотного капитала (Сок)

Рок =

Таким образом, показатели оборачиваемости отражают интенсивность использования оборотных средств как в целом, так и по отдельным элементам, по группам оборотных средств. В связи с этим для организации имеет большое значение управление отдельными циклами деятельности.

 

3. Краткосрочная политика управления

Политика  управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами может быть агрессивной, консервативной и умеренной.

Признаками  агрессивной политики управления оборотными активами являются:

• отсутствие ограничений в их наращивании;
• наличие значительных денежных средств;
• значительные запасы сырья, материалов и готовой продукции;
• большая дебиторская задолженность;
• высокий удельный вес оборотных активов в их общей величине;
• длительный период оборачиваемости оборотных средств;
• не очень высокая экономическая рентабельность.

Признаками консервативной политики управления оборотными активами являются:

• сдерживание роста оборотных активов;
• низкий удельный вес оборотных активов;
• краткий период оборачиваемости оборотных активов;
• высокая экономическая рентабельность;
• возможность технической неплатежеспособности из-за заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат фирмы.

При умеренной политике управления оборотными активами все находится на среднем уровне, на «центристской позиции»: и экономическая рентабельность, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств.

Признаком агрессивной политики управления краткосрочными обязательствами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При этом обеспечивается повышенный уровень эффекта финансового рычага. Высокий процент за кредит, рост силы операционного рычага, но в меньшей степени, чем финансового.

Признаком консервативной политики управления краткосрочными обязательствами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме пассивов, финансирование, в основном, за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Признаком умеренной политики управления краткосрочными обязательствами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита  в общей сумме всех пассивов организации.

Для организации важно знать соотношение  видов политики управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами (табл. 1).

 

Таблица 1 – Соотношение видов политики оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Политика  управления краткосрочными обязательствами	Политика  управления оборотными активами
	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	Не сочетается	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	Не сочетается

 

Как видно из таблицы, консервативная политика управления оборотными активами сочетается с консервативной и умеренной  политикой управления краткосрочными обязательствами. В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетается с агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами. Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики.

На изменение размера чистого оборотного капитала решающее влияние оказывает  соотношение источников финансирования оборотных активов. Если краткосрочные  обязательства стабильны (постоянны), то происходит рост оборотных активов за счет собственных источников и долгосрочных заемных средств, что приводит к росту и чистого оборотного капитала. При этом наблюдается повышение финансовой устойчивости организации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансового рычага и растет сила воздействия операционного рычага. Другая картина наблюдается, если происходит рост краткосрочных обязательств (табл.2).

Таблица 2 - Соотношение источников финансирования оборотных активов.

Показатели	Характер  изменения  показателей
Эффективность использования собственных средств	Падение	Рост
Краткосрочные обязательства	Постоянство	Рост
Оборотные активы	Рост	Рост
Собственные и долгосрочные заемные средства	Рост	Постоянство
Чистый  оборотный капитал	Рост	Снижение
Финансовая  устойчивость организации	Рост	Снижение
Эффект  финансового рычага	Снижение	Рост
Сила  воздействия операционного рычага	Рост	Снижение

Из  таблицы видно, что выбор источников финансирования оборотных активов  в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования  капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ

1. Блаженкова Н.М., Зырянова М.П., Поаншваль Н.С. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации: Учеб. пособие / Н.М. Блаженкова, М.П. Зырянова, Н.С. Поаншваль. – Уфа: Уфимский государственный университет экономики и сервиса, 2015. – 124 с.
2. Веснин В.Р. Менеджмент для всех / В. Р. Веснин. - М.: Юрист, 2013. - 248 с.
3. Никулина Н.Н., Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 511с.
4. Ионова Ю.Г. Финансовый менеджмент / Ю.Г. Ионова, В.А. Леднев, М.Ю. Андреева; под ред. Ю.Г. Ионовой. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2015. - 288 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Блаженкова Н.М., Зырянова М.П., Поаншваль Н.С. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации: Учеб. пособие / Н.М. Блаженкова, М.П. Зырянова, Н.С. Поаншваль. – Уфа: Уфимский государственный университет экономики и сервиса, 2015. – С. 54

2 Блаженкова Н.М., Зырянова М.П., Поаншваль Н.С. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика организации: Учеб. пособие / Н.М. Блаженкова, М.П. Зырянова, Н.С. Поаншваль. – Уфа: Уфимский государственный университет экономики и сервиса, 2015. – С.56

3 Ионова Ю.Г. Финансовый менеджмент / Ю.Г. Ионова, В.А. Леднев, М.Ю. Андреева; под ред. Ю.Г. Ионовой. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2015. – С.144.

4 Ионова Ю.Г. Финансовый менеджмент / Ю.Г. Ионова, В.А. Леднев, М.Ю. Андреева; под ред. Ю.Г. Ионовой. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2015. – С.155

5 Ионова Ю.Г. Финансовый менеджмент / Ю.Г. Ионова, В.А. Леднев, М.Ю. Андреева; под ред. Ю.Г. Ионовой. - М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2015. – С.156.

6 Никулина Н.Н., Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С.215

 

7 Никулина Н.Н., Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С.215

 

8 Никулина Н.Н., Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С.215

 

9 Никулина Н.Н., Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – С.216

 

10 Веснин В.Р. Менеджмент для всех / В. Р. Веснин. - М.: Юрист, 2013. - С 156.

 

11 Веснин В.Р. Менеджмент для всех / В. Р. Веснин. - М.: Юрист, 2013. – С 157.