Комплексный экономический анализ финансовой деятельности

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ  «РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  ТУРИЗМА И СЕРВИСА»

(ФГОУВПО  «РГУТиС) 
 

     _________________________________________________________факультет 

     Кафедра___________________________________________________________ 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 

По дисциплине

Комплексный экономический анализ финансовой деятельности

Наименование  дисциплины 

____10__ -й семестр 
 

Студентки заочной  формы обучения  Колесовой Натальи Евгеньевны  

№ зачетной книжки ______4415__________группа____БЗ-05_________ 

Специальность_080109__Бухучет, анализ и аудит

Код и  наименование специальности 

№ варианта_____3_______ Выполнила _____________

      подпись

Работа предъявлена  на проверку «____»_________200_ г._________________

      Подпись преподав.

Результаты проверки_______________________________________________ 

Замечания рекомендации____________________________________________ 

Проверил преподаватель  «___» _______200__ г._________________________ 

Вторично предъявлена  на проверку «___»______200__г.__________________ 

Результаты проверки________________________________________________ 

Замечания_________________________________________________________ 
 

Проверил преподаватель  «___»______200_г.____________________________

      Ф.И.О. преподавателя

Работа принята (проведено собеседование) «___»_______200_г.____

СОДЕРЖАНИЕ

Введение..................................................................................................... ..3

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ, МЕТОДЫ ЕГО ОЦЕНКИ И РИСКИ СВЯЗАННЫЕ С НИМ

1.1 Понятие инвестиционного процесса и критерии инвестирования…5

1.2 Сущность и  участники инвестиционного проекта…………………...7

1.3 Жизненный  цикл проекта………………………………………………8

1.4 Методы оценки  эффективности инвестиций…………………………10

1.5 Проектные  риски…………………………………………………….....19 

2. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ  ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ………….24 

Заключение…………………………………………………………………29

Рекомендуемая литература......................................................................... .31

Приложения.......................................................................................... ……32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

         Актуальность  исследуемой мною  темы – методы оценки инвестиционных

вложений - обусловлена  современной экономической ситуацией, при которой происходит процесс  активного развития инвестиционных вложений.   

     Понятие – инвестиционные вложения означает - последовательность затрат, осуществляемых в разные периоды времени, результатом которых является поступление разновременных доходов.  Инвестиционная деятельность - любая форма вложения капитала.  Исходным пунктом инвестиционного процесса является определение адекватности планируемых инвестиционных решений стратегии предприятия.

         Экономический анализ инвестиционного процесса проводится в разрезе микро- и макроэкономических факторов.

     Один  из них - ожидаемый доход от инвестиционных проектов в сравнении с затратами на их получение и использование. Этот фактор является ключевым и производным от всех остальных, однако все факторы влияют на принятие решения в отношении возможностей инвестирования предпринимательской деятельности через их влияние на ожидаемый доход или производство товаров фирмы.

     Инвестиционный проект в Методических рекомендациях трактуется как обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Для эффективного осуществления инвестиционного проекта необходимо тщательно подобрать его участников.

     Инвестиционный проект связан с затратами, то есть с капитальными или единовременными вложениями, с текущими расходами на его осуществление, реализацию и предпринимается для получения определенных выгод. Выгоды, то есть доход, прибыль, могут измеряться как количественно, например, в стоимостных показателях, так и качественно, описательно.

     Любой инвестиционный проект от момента своего зарождения до момента окончания проходит ряд определенных этапов, которые называются жизненным циклом проекта. В жизненном цикле проекта выделяются три отдельные фазы: прединвестиционная, инвестиционная и постинвестиционная.

     Таким образом, широкий спектр проблем, который  приходится решать на стадиях осуществления проекта, подчеркивает сложность и исключительную ответственность прединвестиционной фазы, служащей основой для последующих фаз. В конечном счете, качество прединвестиционных исследований определяет успех или неудачу инвестиционной деятельности предприятия. 

     Объектом  исследования является инвестиционный прект. 

     Исходя  из сказанного, существуют различные  методы оценки эффективности инвестиционных вложений:

     1.Эмпирические методы оценки, основанные на вневременных критериях.

     К таким методам относят:

     - метод расчета периода окупаемости  инвестиций;

     - метод определения бухгалтерской  рентабельности инвестиций (нормы

прибыли).

     2. Методы оценки, основанные на дисконтировании

     Согласно  неоклассической теории, в условиях совершенного финансового рынка  в качестве нормы дисконта должна быть принята ставка, равная стоимости ссуды или стоимости капитала. Это означает, что предприятие не имеет стратегии самостоятельного поведения и ограничивается введением в свои инвестиционные расчеты коллективного предпочтения настоящего момента, определяемого внешней средой. В конечном итоге проблема ставки дисконтирования, которая считается проблемой интеграции времени и риска в принятии решений, без сомнения одна из самых нетривиальных в инвестиционном анализе и к настоящему времени не существует абсолютно приемлемой методики ее определения.

     К методам оценки эффективности инвестиций, использующим дисконтирование, также можно отнести модифицированные варианты методов, основанных на вневременных критериях.

     Все рассмотренные методы оценки эффективности  инвестиций имеют свои достоинства и недостатки. Крупные предприятия, имеющие все основания серьезно заниматься инвестиционным анализом, как правило рассчитываютвсе. 

       Необходимо также при оценке  эффективности инвестиций учитывать  инвестиционный риск – это риск, возникающий при любых условиях инвестиционной деятельности. Наличие рисков предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем в процессе их принятия анализируются все возможные альтернативы, выбираются наиболее рентабельные и наименее рисковые.  Несмотря на потенциальную негативность последствий и потерь, вызванных реализацией того или иного проектного риска, риск является своеобразным «двигателем прогресса», источником возможной прибыли.

     Таким образом, основная задача исследователя - это не отказ от рисков вообще, а выбор решений, связанных с риском на основе объективных критериев. Существуют различные формы управления финансовыми рисками и различные методы экспертной оценки рисков.

     Объектом  исследования является инвестиционный прект. 
 
 
 
 

1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ: СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ, МЕТОДЫ ЕГО ОЦЕНКИ И РИСКИ СВЯЗАННЫЕ С НИМ 

1.1 Понятие инвестиционного процесса и критерии инвестирования

     Процесс инвестирования можно представить в виде последовательности затрат, осуществляемых в разные периоды времени, результатом которых является поступление разновременных доходов.

     С принятием в 1999 году Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестициями стали понимать денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права,интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. А под инвестиционной деятельностью стали понимать любую форму вложения капитала.

     В экономической науке существует множество различных подходов к  классификации инвестиций, однако в самом общем виде все инвестиции относительно объекта приложения можно разделить на два вида:

     - реальные - вложение капитала с  целью прироста материально-технических запасов и воспроизводства основных фондов (техническое перевооружение, реконструкция, расширение и поддержка действующих предприятий, новое строительство), а также вложения в нематериальные ценности (НИОКР, подготовка кадров, лицензии, ноу-хау, реклама, охрана окружающей среды и др.);

     - портфельные – вложения в ценные  бумаги с целью последующей  игры на изменение курса и (или) получения дивиденда, а также участия в управлении

хозяйствующим субъектом. Эти две формы инвестиций, как правило, являются

взаимодополняющими, а не взаимоисключающими.

     Исходным пунктом инвестиционного процесса является определение адекватности планируемых инвестиционных решений стратегии предприятия. Стратегические цели предприятия могут определить в качестве приоритетного вложения средств вариант, отличный от наиболее прибыльного. Качественный анализ, предшествующий инвестированию, кроме стратегических приоритетов должен учитывать также влияние решений на окружение фирмы, среду ее функционирования. Качественная оценка должна осуществляться на протяжении всего инвестиционного процесса, сопровождать вычислительные манипуляции и определять приемлемость результатов, полученных аналитическими методами.

     Поскольку инвестирование выступает как преобразование ликвидности в реальные активы, чистые выгоды будут исключительно результатом использования таких активов, поэтому решение об инвестировании должно основываться на следующих критериях, связанных с общей осуществимостью проекта:

     - существует ли какое – либо  возможное противоречие между  основной целью проекта (корпоративной) и целями развития, относящимися к социально-

экономической среде;

     - насколько структура (рамки) проекта,  концепция маркетинга, производственные мощности и технология, а также выбранное местонахождение предприятия соответствуют стратегии проекта и наличию требуемых ресурсов;

     - будет ли проект эффективно  использовать экономические ресурсы,  есть ли лучшие альтернативы использования основных ресурсов, требуемых для

проекта;

     - отвечает ли структура потоков  реальных денег и соответствующих  чистых наличных прибылей минимальным требованиям и ожиданиям инвесторов;