55.Инвестиционная привлекательность предприятий.

под инвестиционной привлекательностью будем понимать совокупность характеристик, позволяющую  потенциальному инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других для вложения имеющихся средств.

Как известно, характеристика, количественно выражающая степень выполнения системой поставленной задачи и позволяющая судить об эффективности  операции, называется показателем эффективности. Различают общие показатели эффективности, которые используются для оценки степени выполнения общей задачи операции, частные, отражающие степень выполнения задач отдельных этапов, и обобщенные, характеризующие отдельные стороны операции или эффективность нескольких ее этапов.

Применительно к данной предметной области, из всех показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятия, в  условиях доминирования экономических  методов управления, на первый план выходят те, которые прямо или  косвенно характеризуют, прежде всего, финансово-экономические аспекты хозяйствующего субъекта.

Такими  показателями, по нашему мнению, являются показатели финансового состояния  оборонных предприятий-исполнителей контрактов, и их экономической устойчивости. Эти показатели должны рассматриваться как обобщенные, поскольку характеризуют два, хотя и взаимосвязанных, но, тем не менее, различных аспекта функционирования оборонных предприятий.  

56.Прединвестицонные исследования.

В прединвестиционной  фазе закладывается основа оптимизации стоимостных и качественных параметров,  которая  позволяет добиваться разумного  соотношения  между  издержками и рисками при принятии решений и реализации проектов.  Поэтому требуется особенно тщательное  проведение прединвестиционных исследований. Прединвестиционная фаза включает три стадии:

- идентификацию  инвестиционных  возможностей  (анализ возможностей);

- подготовку  обоснований  (предварительное и технико-экономическое обоснование);

- оценку  проекта и принятие решения об инвестициях (оценочный отчет).    

 Стадия "АНАЛИЗ ВОЗМОЖНОСТЕЙ" состоит  из трех этапов:

1. Определение  инвестиционных возможностей.

2. Анализ  общих возможностей.

3. Анализ  возможностей инвестиционного проекта.

Подготовка  информации,  включаемой  в анализ возможностей проекта, не требует существенных затрат,  так как этот  анализ нацелен прежде  всего на выделение принципиальных инвестиционных аспектов возможного промышленного предложения. 

57.Инвестиционный бизнес-план.

Бизнес-план инвестиционного проекта, это по сути - его визитная карточка. Он дает инвестору ответ на вопрос, стоит ли вкладывать средства в данный инвестиционный проект и при каких условиях он будет наиболее эффективен при допустимой для инвестора степени риска и верности допущений сделанных разработчиком инвестиционного проекта.

Грамотно  составленный бизнес-план инвестиционного  проекта является обязательным условием получения банковского кредита. Если у заемщика он отсутствует, это  говорит о низком профессиональном уровне менеджмента предприятия, его  невладении ситуацией, и делает получение кредита в банке практически невозможным, кроме того, в будущем банк будет оценивать выдачу кредита такому предприятию, как более высокорисковую операцию. Это означает, что банк, учитывая более высокий риск невозврата кредита, обязательно увеличит величину процентов по кредиту в сторону увеличения, а кредит соответственно - станет дорогим и невыгодным. 

58.Типы портфелей и цели портфельного инвестирования.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Основная  задача портфельного инвестирования —  улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие  инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Принципы  формирования инвестиционного  портфеля

При формировании инвестиционного портфеля следует  руководствоваться следующими соображениями:

безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала),

стабильность получения дохода,

ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Выделяют  два основных типа портфеля: портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов  и дивидендов (портфель дохода); портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель роста). Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например, ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и портфель роста и дохода. 

59.Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг.

Чем выше риски на рынке ценных бумаг, тем  больше требований предъявляется к портфельному менеджеру по качеству управления портфелем. Эта проблема особенно актуальна в том случае, если рынок ценных бумаг изменчив. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют: сохранить первоначально инвестированные средства; достигнуть максимального уровня дохода; обеспечить инвестиционную направленность портфеля. Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам его держателя.

Активная  модель управления

Активная  модель управления предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение инструментов, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быстрое изменение состава фондовых инструментов, входящих в портфель.

Пассивная модель управления

Пассивное управление предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей  с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Такой подход возможен при достаточной эффективности рынка, насыщенного ценными бумагами хорошего качества.

Тактика

Нельзя  утверждать, что только конъюнктура  фондового рынка определяет способ управления портфелем.

Выбор тактики управления зависит и  от типа портфеля. Скажем, трудно ожидать  значительного выигрыша, если к портфелю агрессивного роста применить тактику  “пассивного” управления. Вряд ли будут  оправданы затраты на активное управление, ориентированное, например, на портфель с регулярным доходом. 

60.Оптимальная структура портфеля ценных бумаг.

Теория  оптимального портфеля помогает составить  инвестиционный пакет финансовых активов, риск которого минимален по сравнению  со всеми другими возможными портфелями из активов этих компаний. В качестве меры риска рассматривается стандартное отклонение (или дисперсия), характеризующее вероятность отклонения доходности портфеля от ожидаемого значения. Любой портфель можно охарактеризовать двумя параметрами – ожидаемой доходностью и риском. Одним из способов применения описанной теории является построение моделей математической оптимизации и их решение, которое является структурой оптимального портфеля.  

61.Формирование портфеля капитальных вложении.

Суть  портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании.

Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

В зависимости  от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления  инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

• максимизация роста капитала;

• максимизация роста дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• обеспечение  требуемой ликвидности инвестиционного  портфеля. 

62.Оперативное управление портфелем капитальных вложений.

Пассивный подход к управлению портфелем основан  на принципе "следования в фарватере  рынка". Практическая реализация этого  принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна четко отражать тенденции конъюнктуры  фондового рынка как по общему объему (на основе общерыночных индексов динамики), так и по составу обращающихся на нем ценных бумаг. Иными словами, динамика портфеля финансовых инвестиций предприятия в миниатюре должна копировать динамику фондового рынка в целом.

Активный  подход к управлению портфелем основан  на принципе "опережения рынка". Практическая реализация этого принципа означает, что реструктуризация портфеля финансовых инвестиций должна основываться на прогнозных расчетах рыночной конъюнктуры, а не отражать текущую ее динамику. Для этого подхода характерна индивидуализированная оценка предстоящей рыночной стоимости финансовых инструментов инвестирования с последующим включением в состав реструктурируемого портфеля недооцененных в текущем периоде ценных бумаг. Активный подход предполагает также глубокую индивидуализацию методов прогнозирования конъюнктуры фондового рынка, основанного преимущественно на фундаментальном его анализе. В наибольшей степени активный подход к управлению портфелем отражает менталитет агрессивного его формирования. 

63.Содержание понятия нововведение и его роли в борьбе за рынки. 

64.Инвестиционные риски: понятие, классификация, анализ.

Инвестиционный  риск - риск обесценивания капиталовложений в результате действий органов государственной власти и управления.

Риски Классификация Общеизвестно, что реализация большинства инвестиционных проектов на любом фондовом рынке сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ, и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом. Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае. Несистемные риски Несистемные риски представляют собой такие риски, воздействию которых могут подвергнуться лишь отдельные ценные бумаги или небольшие их совокупности. Эти риски называют также "риск отдельных ценных бумаг" или "уникальный риск", поскольку такие риски, как правило, бывают, присущи ценным бумагам только конкретной компании или, более того, только конкретным финансовым инструментам.

 

65.Методы управления инвестиционными рисками.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.