Иностранные инвестиции в России

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

Введение

 
 

    Одна  из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое  отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим  иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

    Иностранные инвестиции в нефинансовый сектор российской экономики составили в 1996 г. $6 млрд. 506 млн. 127 тыс. На 1 января 1997 г. накопленный иностранный капитал в экономике страны, без учета органов денежно-кредитного регулирования и банковского сектора, составил $13,5 млрд. По данным Госкомстата, из общего объема иностранных инвестиций на возвратной основе (в виде различных кредитов) в 1996 г. было осуществлено вложений на сумму $3,5 млрд. В структуре иностранного капитала, направленного в российскую экономику в 1996 г., прямые инвестиции (взносы в уставной фонд, кредиты от зарубежных совладельцев предприятий) составили $2 млрд. 090 млн., или 32%. На долю прочих инвестиций пришлось $4 млрд. 370,7 млн. (67% поступлений). Как отмечает Госкомстат, по сравнению с 1995 г., вложения иностранного капитала в российскую экономику выросли в 2,3 раза (примерно на 130%). Это произошло, в основном, за счет введения с 1-го квартала 1996 г. механизма привлечения иностранных инвесторов на рынок ГКО. Прямые инвестиции увеличились по сравнению с 1995 г. лишь на 11%.

    Среди регионов России 66% всего иностранного капитала ($4 млрд. 291,6 млн.) было вложено в экономику Москвы.

    На  долю развитых стран приходится более  четырех пятых всех инвестиций в  Россию, причем из США в прошлом  году поступило $1 млрд. 695 млн. (26,1%), из Швейцарии - $1 млрд. 323 млн. (20,3%), из Нидерландов - $980 млн. (15,1%), из Великобритании - $486 млн. (7,5%).¹

    Столь небольшие объемы иностранных инвестиций можно объяснить плохим инвестиционным климатом, создавшимся в настоящее  время в России, а также настороженным  отношением к иностранному капиталу со стороны государства и руководителей некоторых предприятий.

    Опыт  многих стран “третьего мира”, особенно латиноамериканских, показывает, что  неблагоприятные условия для  работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости  внешних государственных займов и возрастанию внешнего долга страны. Причем, поскольку государственные займы обычно используются неэффективно, то большие внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Кроме того, государственные займы являются рычагом политического давления и причиной экономических уступок, в т.ч. в области защиты внутреннего рынка.

 
 

Основная  часть

1. Взаимодействие  российского и  иностранного капитала.

1. Привлечение частных иностранных  средств.

 

    Привлечение российскими банками средств  частных иностранных инвесторов осуществляется, в основном, с помощью размещения своих ценных бумаг на западном фондовом рынке, через индивидуальные кредитные соглашения, при обслуживании инвестиционных проектов с участием иностранного капитала и при выполнении заказов на покупку российских ценных бумаг.

    Можно отметить, что привлечение средств  обычно становится возможно при условии, что российский банк выполняет роль партнера, который занимается поиском  выгодного вложения иностранных  денег на фондовом рынке или в  предприятия и берет на себя часть рисков. При этом иностранный инвестор часто стремится получить возможность влиять на деятельность банка или даже осуществлять полный контроль над ним.

    Банк  “Российский кредит” планирует  разместить на международном фондовом рынке свои долговые обязательства на сумму $28,7 млн. сроком обращения 3 месяца. Банк заключил соглашение об этом с французским банком “Banque Indosuez”, являющимся андеррайтером сделки. Обязательства банка “Российский кредит” будут зарегистрированы системами “Euroclear” и “Cedel”. Общая сумма бумаг в обращении в ближайшее время будет доведена до $100 млн.²

    Американский  взаимный фонд Tempelton Investment Management намерен  приобрести акции Инкомбанка и Нефтехимбанка  через свое подразделение Tempelton Russia³.

    Один  из крупнейших банков Франции - Banque Nationale de Paris (BNP) подписал соглашение с российским “Внешэкономбанком” о кредите на сумму 465 млн. французских франков (около $94 млн.). Кредит предназначен для финансирования проекта по строительству в Ставропольском крае (юг России) сахарного завода и поставкам для него оборудования. BNP возглавляет консорциум в составе ряда западных банков, созданный для реализации этого проекта⁴.

    “Столичный  банк сбережений” (СБС) заключил уникальное (для России) кредитное соглашение с немецким CommerzBank. Российскому банку будет открыта чрезвычайно крупная кредитная линия в DM1.3 млрд. с целью кредитования предприятий Челябинской области. СБС полностью отвечает за отбор и непосредственное финансирование проектов. СБС был выбран для обслуживания этой кредитной линии, потому что он сотрудничает с челябинскими предприятиями, обладает информацией о них и имеет хорошие отношения с областной администрацией⁵.

    Bayerische Landesbank открыл Инкомбанку кредитную  линию для последующего долгосрочного финансирования поставок технологического оборудования германских фирм для ряда российских предприятий⁶.

    Специально  для привлечения иностранных  средств в Израиле была создана  дочерняя финансовая компания Промстройбанка. Компания делает ставку на высокий (по сравнению с израильскими и западными банками) процент по депозитам - до 15% годовых. Привлеченные средства планируется вкладывать в ГКО. Можно отметить, что это первое неизраильское финансовое учреждение в Израиле⁷. Следует однако отметить, что этот опыт работы Промстройбанка на иностранном рынке оказался неудачным.

    Промстройбанк (Санкт-Петербург) и международный  банковский синдикат подписали соглашение о предоставлении российскому банку  кредита в размере $25 млн. Синдикат создан 12 банками из Швейцарии, США, Германии, Люксембурга, Великобритании, Австрии, Венгрии, Словакии и Финляндии, среди которых Citibank International (США), Dresdner Bank Luxembourg (Люксембург) и BayerischeVereinsbank (Германия). Главный организатор и агент, обслуживающий кредитную операцию - Union Bank of Switzerland (UBS, Швейцария, Цюрих).⁸

    Настоящий прорыв на рынок западных межбанковских  кредитов совершил в конце прошлого года Токобанк, получивший $85 млн. от группы европейских банков, к которым  впервые присоединились и два  корейских - Seoulbank и Korea Merchant Banking Corp. Организатором кредита выступила компания London Forfaiting Asia Ltd.⁹ 

    Все более широкое распространение  получает практика привлечения средств  с помощью американских депозитных расписок (ADR), обмениваемые на акции. Выпуск этих ценных бумаг, распространяемых с помощью американских банков, стал возможен благодаря начавшейся работе этих банков на российском фондовом рынке и приобретению ими соответствующего опыта. Российские банки, выпускающие ADR, также имеют опыт тесного сотрудничества с зарубежными партнерами. Обычно в составе акционеров таких банков имеются иностранные финансовые институты. Например, Инкомбанк, выпустивший ADR на крупную сумму, наращивает долю иностранного капитала в своем уставном фонде.

2. Привлечение государственных  иностранных средств.

 

    Под государственными финансовыми институтами  будем понимать не только учреждения, контролируемые правительством той  или иной страны, но и международные  институты, такие как ЕБРР. Средства международных финансовых институтов также будем называть государственными.

 

    Российские  финансовые институты привлекают средства иностранных государственных банков, в основном, под программы помощи и развития и при обслуживании инвестиционных проектов.

    Однако  списки банков, через которые осуществляется финансирование тех или иных программ и проектов, зачастую определяются не зарубежными инвесторами, а российскими властными структурами. Например, под давлением российского Правительства Всемирный банк был вынужден пересмотреть список банков, через которые будет осуществляться целевая инвестиционная программа¹⁰. Список банков, претендующих на получение помощи в рамках программы развития финансовых учреждений (финансируется ВБ и ЕБРР) составлялся Правительством и ЦБ.

    Достигнута  договоренность о том, что Мосбизнесбанк, Промстройбанк (Санкт-Петербург), банк Санкт-Петербург, Столичный банк сбережений, Токобанк и Уралпромстройбанк получат долгосрочные кредиты МБРР и ЕБРР на техническое перевооружение¹¹. ЕБРР в сентябре 1994 г. подписал с Токобанком соглашение, которое предусматривает инвестирование в банк $35 млн.¹²

    Жилищный  заем в объеме $400 млн.,  выделенный Всемирным банком под ставку чуть более 7% годовых,  будет предоставляться  конечным   получателям  через  банки: “Столичный”, “Токобанк”, “Мосбизнесбанк”, “Промстройбанк Санкт-Петербурга”, “Санкт-Петербург”, “Уралпромстройбанк”, аккредитованные для участия в проекте¹³.

    Программа развития финансовых учреждений в России финансируется за счет средств займов ВБ и ЕБРР (общий объем $300 млн.). Проект предполагает, в частности, доведение стандартов деятельности российских банков до мирового уровня за счет модернизации банковских технологий, а также установление партнерских отношений с ведущими зарубежными банками. В настоящее время порядка сорока российских банков являются претендентами на получение аккредитации для участия в проекте ВБ и ЕБРР. В проекте уже аккредитованы 13 российских банков, среди которых “Мосбизнесбанк”, банк “Санкт-Петербург”, Столичный банк сбережений, Промстройбанк (Санкт-Петербург), “Токобанк”, Уралпромстройбанк, “Автобанк”, Дальневосточный банк, банк “Империал”, “Межкомбанк”, банк “Менатеп”, Омскпромстройбанк и ОНЭКСИМ Банк. 11 из 13 аккредитованных банков уже подписали соглашение с Минфином РФ о выделении средств.¹⁴

    Всемирный банк предоставит России заем для финансирования социальных программ, часть которого  ($20 млн.)  будет выделена  на  нужды  служб  социальной защиты в 33 регионах  страны. Уполномоченным  банком по данному проекту назначен коммерческий  “Мост-Банк”.¹⁵

    Ряду  российских банков ЕБРР выделяет средства для микрокредитования и кредитования малого бизнеса.

    ЕБРР  проводит свои операции по Нижегородской  области через корреспондентский  счет, открытый в региональном центре Инкомбанка “Нижегородский”. Открытие этого счета связано  с реализацией  программ   по поддержке   малого   и   среднего бизнеса, осуществляемых ЕБРР в Нижегородской области.  Кроме  того, рассматривается возможность совместного участия  ЕБРР и  Инкомбанка в ряде проектов по инвестированию химических  и  машиностроительных предприятий области¹⁶.

    Европейский банк реконструкции и развития открыл Внешторгбанку России револьверную кредитную линию на сумму $100 млн. Кредитная линия открыта сроком на 5 лет. Условия соглашения предполагают, что Внешторгбанк будет предоставлять в ее рамках среднесрочные и долгосрочные кредиты предприятиям, ориентированным на самоокупаемость и получение прибыли¹⁷.

    Сотрудничество  российских банков с иностранными государственными финансовыми институтами дает многие преимущества:

    - позволяет привлекать средства  на выгодных условиях;

    - дает возможность интегрироваться  в международную платежную систему  и освоить международные стандарты;

    - служит катализатором развития  отношений с частными зарубежными  банками.

    Однако  с течением времени значение такого сотрудничества должно ослабевать.

3. Совместная  деятельность в финансовой сфере.

 

    Сотрудничество  российского и иностранного капитала пока не имеет больших масштабов. Оно развивается, в основном, по двум направлениям:

• создание иностранным капиталом дочерних структур в России, предоставление российскими финансовыми институтами услуг при продвижении иностранного капитала на российский рынок;
• сотрудничество в области международных расчетов.