Объем безналичных средств за январь-ноябрь 2010 года увеличился на 19,3%, объем наличных денег в обращении возрос на 14,4% (в январе-ноябре 2009 года безналичная  составляющая М2 повысилась на 9,5% при снижении объема наличных денег на 5,1 процента). Доля наличных денег в обращении в составе М2 за одиннадцать месяцев 2010 года снизилась на 0,8 процентного пункта до 24,9% по состоянию на 1 декабря прошедшего года.

      Объем срочных депозитов нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных)⁴ и населения в рублях за январь-ноябрь 2010 года возрос на 18,4%, депозитов до востребования в рублях - на 20,8% (в январе-ноябре 2009 года темпы прироста соответствующих групп депозитов составляли 14,8% и 1,7 процента). Сложившаяся динамика привела к некоторому повышению (по сравнению с соответствующим периодом 2009 года) доли указанных депозитов в общем объеме денежного агрегата М2: за январь-ноябрь 2010 года по срочным депозитам – с 46,6% до 46,7%, по депозитам до востребования – с 27,7% до 28,3 процента.

      Депозиты  организаций в национальной валюте в январе-ноябре 2010 года увеличились  на 6,4% (в январе-ноябре 2009 года они  возросли на 3,8 процента). При этом срочные депозиты организаций за указанный период сократились на 11,4% (в аналогичном периоде предыдущего года наблюдался их рост на 6,8 процента). Остатки средств на текущих и расчетных счетах организаций в январе-ноябре 2010 года повысились на 22,2% (годом ранее их увеличение составило 1,5 процента). Удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций снизился на 7,9 процентного пункта до 39,1% на 01.12.2010.

      Объем вкладов населения в национальной валюте за одиннадцать месяцев 2010 года возрос на 33,2 процента. При этом срочные  депозиты населения в рублях в январе-ноябре 2010 года увеличились на 37,3%, вклады до востребования – на 17% (в январе-ноябре 2009 года соответствующие показатели составили 20,1% и 2,2 процента).

      Депозиты  населения в иностранной валюте за январь-ноябрь 2010 года снизились в долларовом эквиваленте на 6,5% (в соответствующем периоде 2009 года наблюдался рост данного показателя на 26,2 процента). Депозиты организаций в иностранной валюте за одиннадцать месяцев 2010 года возросли в долларовом эквиваленте на 1% (в январе-ноябре 2009 года – на 16,9 процента). Общий объем депозитов в иностранной валюте за январь-ноябрь 2010 года сократился в долларовом эквиваленте на 2,8% (в соответствующем периоде 2009 года прирост данного показателя составил 21,2 процента).

      С учетом динамики депозитов в иностранной валюте прирост широкой денежной массы (денежного агрегата М2Х) за одиннадцать месяцев 2010 года составил 14,7% (годом ранее - 8,2 процента). По предварительным данным, увеличение широкой денежной массы в январе-ноябре 2010 года сопровождалось приростом чистых иностранных активов банковской системы на 11,3% и увеличением объема требований кредитных организаций к населению и организациям на 13,9 процента.

      В соответствии с предварительной  оценкой Банком России платежного баланса Российской Федерации объем наличной иностранной валюты у населения и организаций в целом за 2010 год сократился на 14,4 млрд. долларов США (в 2009 году его уменьшение составило 4,1 млрд. долларов США).

      Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за 2010 год увеличился на 26,6% (за 2009 год – на 15,9 процента). Совокупные резервы кредитных организаций за 2010 год увеличились на 717,1 млрд. рублей, или на 29,5% (в 2009 году их прирост составил 36,2 процента). Увеличение совокупных резервов почти полностью определялось приростом депозитов кредитных организаций в Банке России и их задолженности по облигациям Банка России (общая сумма указанных компонентов возросла на 429,4 млрд. рублей, или в 1,5 раза). При этом обязательные резервы увеличились за 2010 год на 37 млрд. рублей (на 24,4%), остатки средств в кассах кредитных организаций - на 156,3 млрд. рублей (на 26,7%), остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России - на 94,4 млрд. рублей (на 10,5 процента).

      В 2010 году в условиях повышения уровня ликвидности кредитных организаций  уменьшилась их потребность в  рефинансировании со стороны Банка  России – валовой кредит банкам сократился на 1,1 трлн. рублей, или на 64,8 процента.

2.2. Эффективность мер  банка России по  сдерживанию инфляции

      В настоящее время необходимым  условием повышения эффективности  антиинфляционной политики выступает  одновременное управление и товарной массой, и денежным предложением. При этом должно произойти смещение акцента в сторону разработки антиинфляционного регулирования, ориентированного на неинфляционный экономический рост, учитывая подлинную природу инфляции, так как без подъема национальной экономики невозможно сдерживать развитие роста потребительских цен, потенциал которого в России значителен. Таким образом, одним из ключевых условий эффективности антиинфляционной политики Банка России является стимулирование целевого кредитования нефинансовых предприятий кредитными организациями для развития производственного сектора экономики. А с учетом того, что инфляция есть результат несоответствия денежного предложения и товарной массы, значение необходимых темпов роста цен будет достигнуто только при тесной координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик.

      Схематично  действие антиинфляционного регулирования  представлено на рисунке 11.

Рис. 11. Модель координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик 

      С одной стороны, Банк России воздействует на деятельность кредитных организаций посредством предоставленных им денежных средств и, соответственно, на денежный и кредитный спрос нефинансовых экономических субъектов, формируя тем самым предпосылки экономического роста в стране. С другой стороны, адекватная бюджетно-налоговая политика может стимулировать развитие производства для насыщения внутреннего рынка товарами. Из выше приведенной схемы следует, что управление инфляционными процессами будет эффективным, если денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политики будут скоординированы, и их основной целью будет являться обеспечение устойчивого неинфляционного экономического роста⁵.

      Одним из наиболее эффективных элементов  антиинфляционной политики может стать трансмиссионный механизм инвестирования избыточной денежной массы посредством долгосрочного рефинансирования Банком России кредитных организаций с последующим целевым кредитованием предприятий реального сектора национальной экономики (см. рис.12).

Рис. 12. Модель долгосрочного рефинансирования кредитных организаций 

      На  первичном рынке осуществляется предоставление кредитными организациями  целевых кредитов заемщикам - нефинансовым предприятиям за счет средств, предоставленных  Банком России коммерческим банкам в рамках осуществления долгосрочного рефинансирования. На вторичном рынке предоставленных кредитов ключевую роль должно играть подконтрольное Банку России специализированное государственное агентство рефинансирования, основная цель которого заключается в рефинансировании деятельности коммерческих банков на первичном рынке. Функция рефинансирования данных кредитов может быть реализована следующими способами⁶:

• путем предоставления инвесторам гарантий по ценным бумагам, выпущенным специализированным государственным агентством рефинансирования кредитных организаций на основе объединения кредитов и их секьюритизации в ценные бумаги для продажи инвесторам, в т.ч. иностранным;
• путем покупки «рефинансированных» кредитов для создания собственных портфелей кредитов.

      Специализированное  государственное агентство рефинансирования будет выступать в качестве посредника между инвесторами, желающими вложить  свои средства в сферу целевого кредитования, и кредиторами первичного рынка. Таким образом, агентство должно привлекать денежные средства с финансового рынка и предоставлять эти средства кредитным организациям для долгосрочного целевого кредитования. Эффективность указанной модели заключается в экономичности всех сделок, по которым денежные средства от заинтересованных инвесторов через специализированного агента вторичного рынка попадают к коммерческим банкам и непосредственно к заемщикам – нефинансовым предприятиям на первичный рынок. В указанной модели Банк России может выступать гарантом по эмитируемым специализированным государственным агентством рефинансирования ценным бумагам. Таким образом, гарантия Центрального банка РФ поставит их по степени надежности в один ряд с государственными ценными бумагами и делает эти бумаги привлекательным инструментом финансового рынка. Это позволит привлечь как российских, так и иностранных инвесторов. Размещение ценных бумаг на финансовом рынке обеспечит формирование необходимой ресурсной базы агентства.

      Таким образом, главным механизмом перераспределения  денег в национальной экономике должна стать банковская система. Решение основных проблем, стоящих перед российской экономикой, зависит от того, насколько эффективно она функционирует, каковы ее возможности участия в инвестициях и в развитии производства, насколько располагает банковский сектор необходимыми ресурсами для обеспечения экономического роста в стране.

Заключение

      Завершая  разработку темы «Основные показатели инфляционных процессов», необходимо сделать следующие основные выводы.

      Во-первых, понимание роли государственного регулирования экономики прошло длительный период эволюции, начиная от полного отрицания необходимости государственного регулирования экономики до осознания его значимости. Современные мировые тенденции, прежде всего, глобализация и усложнение мирохозяйственных связей делают необходимым переход государственного регулирования на качественно новый уровень и обуславливают необходимость использования в основном косвенных инструментов воздействия на экономику.

      Во-вторых, было обосновано, что денежно-кредитное  регулирование является сегодня одной из основных форм воздействия государства на экономику. Несмотря на это, в экономической литературе до сих пор не определено понятие «денежно-кредитного регулирования», зачастую оно выступает синонимом понятия «денежно-кредитная политика», что представляется не вполне корректным. По нашему мнению, денежно-кредитная политика является составной и неотъемлемой частью экономической политики государства, заключающейся в целенаправленном воздействии органов денежно-кредитного регулирования на денежно-кредитную систему с целью формирования условий для экономического развития страны. Денежно-кредитное регулирование выступает лишь механизмом проведения денежно-кредитной политики и представляет собой процесс прямого или косвенного воздействия Центрального банка на денежно-кредитную систему с целью достижения целей денежно-кредитной политики.

      Одним из условий эффективности денежно-кредитной  политики выступает правильный выбор  монетарного режима и набора используемых инструментов. Ранее считалось, что денежно-кредитная политика будет эффективной только в том случае, если четко определен её объект - денежная масса. Современные условия, особенно в странах с переходной экономикой, делают практически невозможным ни оценку денежной массы, ни достоверный прогноз её динамики. Именно поэтому в странах с переходной экономикой требуется проведение денежно-кредитной политики, учитывающей специфические особенности национальной экономики.

      В-третьих, в работе были исследованы теоретические  аспекты сущности инфляции как социально-экономического явления, причины, вызывающие инфляцию, а также последствия инфляции для экономики. В результате проведенного анализа, мы пришли к выводу, что хронически инфляционный характер экономика приобретает лишь с переходом общества бумажно-денежному обращению. Сегодня инфляционные процессы в той или иной степени характерны для всех стран мира. При этом инфляция является в некоторых случаях даже желательной, поскольку при небольших темпах (в среднем до 10%) она увеличивает платежеспособный спрос, что, в свою очередь, стимулирует развитие производства. В случае более быстрых темпов обесценения денег инфляция оказывает негативное воздействие на экономику. Именно поэтому практически во всех странах мира первоочередной задачей денежно-кредитной политики является управление инфляцией (либо поддержание её на определенном уровне, либо снижение темпов инфляции). Мировая экономическая мысль выработала уже достаточно много методов управления инфляционными процессами, но, к сожалению, универсального средства борьбы с инфляцией не существует в связи с разнообразием видов инфляции и причин, её вызывающих.

      В-четвертых, в работе было проведено исследование инфляционных процессов в России с целью выявления причин, лежащих  в основе инфляции, наблюдаемой с  начала 90-х гг. Как показал проведенный  анализ, инфляция в России была обусловлена  действием факторов как монетарной, так и немонетарной природы, причем в разные периоды влияние этих факторов было различно. Так, инфляция начала 90-х гг. была обусловлена, в основном, немонетарными факторами (диспропорциями в структуре производства, монопольным ценообразованием и пр.), современная инфляция инспирируется в основном монетарными факторами и, прежде всего, валютными операциями Центрального банка России.

      В-пятых, анализ антиинфляционного регулирования, проводимого Центральным банком в рамках денежно-кредитного регулирования, показал, что на сегодняшний день в распоряжении Центрального банка отсутствуют действенные инструменты управления денежной массой, соответственно, инфляцией, что делает используемые монетарные режимы малоэффективными. Как свидетельствует опыт денежно-кредитного регулирования, используемые Центральным банком России сегодня монетарное и инфляционное таргетирование являются не эффективными вследствие отсутствия необходимых условий для их применения. Это требует, на наш взгляд, кардинального пересмотра проводимой денежно-кредитной политики с точки зрения используемого монетарного режима.