Фондовый рынок в России, особенности его становления и развития

Фондовый рынок в России, особенности его становления и развития

Термин "фондовый рынок" не определен в российском законодательстве, но, тем не менее, активно используется в средствах массовой информации, научных трудах и программах социально-экономического развития страны. В отечественной экономической литературе встречаются самые разнообразные трактовки данного понятия. В расширительной трактовке под ним имеется в виду достаточно большой набор финансовых инструментов (всех ценных бумаг, включая векселя, чеки и т.), в наиболее узкой — рынок акций или только обыкновенных акций [2, с. 125].

Рынок ценных бумаг в России относительно молодой: в то время, как в развитых западных странах процесс становления и развития рынка ценных бумаг занял около 250 лет, в России фактически «новейшая» история развития этого рынка составляет 15 лет. Особенности функционирования российского рынка ценных бумаг связаны с тем, что, с одной стороны, он основан и функционирует с учетом отдельных достижений развития аналогичных рынков развитых западных стран, а с другой стороны, скорость и стихийность его развития таковы, что регулирующие рынок государственные органы не всегда успевают отслеживать отдельные тенденции, а также регламентировать и контролировать некоторые направления деятельности рынка ценных бумаг.

Вследствие этого, российскому рынку ценных бумаг присущи определенные особенности, практически не имеющие аналогов на рынках развитых стран. Можно отметить следующие:

1. Поэтапный характер становления  и развития рынка ценных бумаг. Поэтапное становление рынка является прямым следствием того, что рынок создавался и развивался ускоренными темпами под жестким, но не всеобъемлющим контролем государства.

2. Постоянное отставание законодательных документов от скорости появления новых ценных бумаг. Необходимо отметить, что именно эта особенность во многом привела к тому, что население, которое в развитых странах является одним из основных потенциальных инвесторов, в значительной степени потеряло доверие к рынку ценных бумаг вообще, и к государству в частности, после банкротства многочисленных, распространенных в период с 1992 г. по 1994 г. финансовых пирамид. [1, с. 203].

3. Низкий уровень технического обслуживания. Низкий уровень технического обслуживания заключался, с одной стороны, в том, что предоставляемая инвесторам информация в силу ряда причин была неполной и недостоверной, а с другой стороны - в неумении инвесторов проанализировать полученную информацию. Все это в совокупности отнюдь не способствовало формированию благоприятного общественного мнения относительно российского рынка ценных бумаг как у иностранных, так и у отечественных инвесторов.

4. Фактор преобладания на рынке государственных ценных бумаг. Одной из основных особенностей стало преобладание на российском фондовом рынке государственных ценных бумаг.

5. Особенности интеграции российского фондового рынка в мировой финансовый рынок. В данном случае речь идет о том, что мировое сообщество рассматривало Россию как развивающийся рынок. Т.е., с одной стороны, западные инвестиционные фонды достаточно много инвестировали, и, прежде всего, в государственные ценные бумаги. С другой стороны, иностранные инвестиции носили в основном спекулятивный характер. И все же, именно благодаря тому, что Россия интегрировалась в мировой финансовый рынок, стало возможным появление новых ценных бумаг.

Так же особенностью развития российского фондового рынка можно выделить поэтапное его становление. В становлении фондового рынка России обозначены пять основных этапов:

1. Начальный (июнь 1990 г. - октябрь 1992 г.).

2. Распределительный (октябрь 1992 г. - апрель 1996 г.).

3. Инвестиционный (апрель 1996 г. - август 1998 г.).

4. Кризисный (август 1998 г. - январь 1999 г.).

5. Послекризисный (январь 1999 г. - настоящее время)

Эти четкие временные границы обозначены как принятыми законодательными документами, так и событиями, существенно изменившими условия функционирования рынка ценных бумаг в России.

Для каждого из вышеперечисленных этапов характерны свои специфические тенденции развития, обусловленные такими факторами, как:

1. Виды ценных бумаг, преобладающие на фондовом рынке в данный период времени, и основные компании-эмитенты этих ценных бумаг.

2. Преобладающие группы инвесторов.

3. Уровень развития инфраструктуры фондового рынка, количество его профессиональных участников.

4. Уровень развития законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг.

5. Степень зависимости от ситуации на мировых фондовых рынках. [3, с. 29].

Начиная с 2003 года международные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги. По этой причине считалось, что у российских ценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития. [4]

Но в последнее время экономика РФ сталкивается с серьезным понижающим давлением. Происходит снижение инвестиционной активности. К сожалению, структурных экономических реформ, которые могли бы привести к переоценке российского фондового рынка, пока что нет даже в проектах.

 

 

Список использованной литературы 

1. Астахов М. Рынок ценных бумаг и его участники. - М., 2011.
2. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. -М.: Перспектива.- 2012.
3. Сизов Ю. Актуальные проблемы развития фондового рынка.// Вопросы экономики. - №7. - 2013.
4. Электронный ресурс: Перспективы развития фондового рынка в России на 2014-2015 годы. http://expert.ru/2014/12/17/msci-predupredil-rossiyu/