Учет  или дисконт векселей состоит  в том, что банк, приобретя вексель  по именному индоссаменту,  немедленно его оплачивает предъявителю, а платеж получает только с наступлением указанного в векселе срока. За долгосрочный платеж банк удерживает с номинальной суммы векселя определенное вознаграждение в свою пользу, то есть вексель оплачивается со скидкой. Разница между суммой, которую банк заплатив, приобретя вексель, и суммой, которую он получает по этому векселю в срок платежа, называется начислением или дисконтом.

      Для предприятий, которые интенсивно используют векселя, наиболее удобным видом  вексельного кредита являются займы, которые выдаются  под залог векселей. Банки могут открывать клиентам по их заявлению специальные ссудные счета и отражать на них сумму выданного займа под обеспечение принятых векселей. Векселя принимаются (депонируются) при этом не на полную стоимость, а на 60-90% их номинальной суммы, в зависимости от размера, определенного банком конкретному клиенту, с учетом его кредитоспособности и надежности предъявленных им векселей.

      Основными инструментами на учетном рынке  являются банковские, казначейские и  коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Банковский вексель – это вексель, который свидетельствует право его собственника векселедателя оплатить при наступлении оговоренного срока указанную сумму денег лицу, которое дало деньги в кредит банку. Данный способ позволяет банкам аккумулировать средства, а векселеполучателям – получать прибыль. Исполняет функцию срочного депозита (от 1 недели до 1 года) и является средством накопления. Может использоваться векселедержателем как залог. Банковский вексель дает возможность выгодного разместить капитал благодаря многоразовой оборачиваемости, а также более высокому проценту, чем по депозитным вкладам. Банковские векселя могут быть средствами платежа.

      Казначейский  вексель – один из видов государственных  ценных бумаг, который свидетельствует  внесением его собственником  средств в бюджет и дает право  на получение фиксированного дохода на протяжении срока владения данными  ценными бумагами. Это краткосрочные обязательства государства (сроком до 12 месяцев).

      Казначейские  векселя выпускаются на предъявителя и обращаются на рынке ценных бумаг. Выпускают их центральные банки  по поручению Министерства финансов (казначейства) по цене, меньшей номинала. Казначейские векселя могут покупать коммерческие банки, а также Центральный банк. Широкая их эмиссия скрывает в себе угрозу инфляции, поскольку это суррогаты денег, которые легко могут преобразоваться в капитал или депозиты. Для коммерческих банков это высоколиквидные активы, которые не приносят высокой прибыли; они являются соло-векселями. В Украине казначейские векселя до последнего времени не использовались в обороте.

      Депозитный  сертификат – письменное свидетельство  коммерческого банка о депонировнии денежных ресурсов, которое свидетельствует о праве собственника на получение депозита (взноса). Депозитные сертификаты бывают срочные и до востребования. На рынке оборачиваются срочные депозитные сертификаты; они могут быть проданы вкладчиками банка или дилерами с потерей процентов или переданы одним лицом другом при помощи передаточной надписи. Как правило, депозитные сертификаты выпускаются на большие суммы.

      Банковский  акцепт – соглашение банка об оплате платежных документов, форма гарантии из оплаты; оформляется банком-акцептантом в виде соответствующей надписи. Банковские акцепты – это акцептованные коммерческими банками тратты со сроком оплаты, как правило, до 180 дней. Например, в США рынок банковских акцептов характеризуется высокой активностью, а ценные бумаги пригодны для переучета в федеральных резервных банках.

      Таким образом, учетный рынок представляет собой наиболее ликвидный сегмент  денежного рынка. Понятие учетного рынка в некоторых странах  расширяется также на операции с  государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет. К институциональной структуре учетного рынка входят такие элементы:  НБУ, коммерческие банки, специальные кредитные институты. Основными инструментами на учетном рынке являются банковские, казначейские и  коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Большое значение на учетном рынке имеют онкольный и вексельный кредиты.

      2.3 Условия функционирования  и проведения операций на межбанковском  рынке 

      Межбанковский рынок играет важную роль в обеспечении  нормальных условий функционирования денежного рынка. Он является объектом государственного регулирования, служит механизмом влияния на деятельность коммерческих банков, состояние денежно-кредитной и валютной системы и непосредственно на экономику в целом.

      Межбанковский рынок  - часть финансового рынка, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Межбанковские депозиты, которые предоставляются в переделах корреспондентских отношений между банками, играют роль инструмента налаживания тесных и доверительных отношений между банками. Временно свободные денежные средства в банке возникают в результате отсутствии необходимого спроса на финансовом рынка или невыгодности размещения кредитных ресурсов среди клиентов. 

      Наиболее  распространенные сроки депозитов  – один, три и шесть месяцев, граничные – от одного дня до двух лет. Средства межбанковского рынка – МБК – используются коммерческими банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочные активных операций, регулирования балансов, выполнения требований центральных банков. Процентные ставки учитывают собственные расходы банков, принятый ими кредитный риск, соотношение спроса и предложения и другие факторы. Они являются базовыми при расчете процентных ставок по другим, долгосрочным кредитам на национальном и международном рынках заемных капиталов.

      Межбанковские депозиты связаны с активными  депозитными операциями банков, то есть вложениями временно свободных средств одних банков в другие кредитные учреждения, в том числе Центральный банк. Внесение депозитов коммерческими банками в Центральный банк в пределах обязательных резервов является одним из методов регулирования совокупного денежного оборота страны. В соответствии с законодательством, в Украине коммерческие банки имеют право на получение от НБУ, как банка последней инстанции, кредиты через кредитные аукционы, ломбардные операции, переучет векселей на условиях двухсторонних соглашений.

      Межбанковские кредиты – один из основных источников формирования банковских кредитов. Получение  кредитов в других банках дает возможность  банковским учреждениям пополнять  собственным кредитные ресурсы. При излишке ресурсов банка размещает  из на МБР, при недостаче – покупает на рынке. Рынок межбанковских кредитов является важной составной частью финансового рынка. На практике используются три основных форм МБК -  овердрафт, овернайт и РЕПО (таблица 2.2).

      Межбанковские займы – одна из наиболее распространенных форм хозяйственного взаимодействия кредитных организаций. Текущая ставка по межбанковским кредитам – важнейший фактор, который определяет учетную политику конкретного коммерческого банка по другим видам кредитов. Конкретная величина этой ставки зависит от Центрального банка, который является активным участником и прямым координатором рынка межбанковских кредитов. Отсутствие регулирование на нем может вызвать кризис межбанковских расчетов. 

      Таблица 2.2 – Разновидности межбанковского кредита

      В Украине субъектами МБР являются коммерческие банки, которые выступают  в роли финансовых посредников при  перераспределении средств и  осуществлении платежей на финансовом рынке. НБУ проводит операции по рефинансированию коммерческих банков. Кредитные ресурсы предоставляются в виде прямых и ломбардных кредитов, переучет векселей и проведение кредитных аукционов. Эти операции проводят тогда, когда коммерческие банки испытывают трудности и не могут в короткое время привлечь ресурсы с других источников. НБУ играет роль кредитора последней инстанции. Такие кредиты краткосрочные, выдаются под высокие проценты и требуют обеспечения залогом.

      Коммерческие  банки, как экономически независимые кредитные институты, самостоятельно устанавливают уровень процентной ставки по межбанковским кредитам в зависимости от спроса и предложения на межбанковском рынке и уровня учетной ставки.

      Кредитные отношения между коммерческими  банками определяются на  договорных основах путем составления кредитных соглашений с определением прав и обязанностей сторон и соответствующим оформлением прав по межбанковскому кредиту. Предоставление межбанковского кредита сопровождается открытие счетов в соответствии с планом счетов бухгалтерского учета банков Украины. Спорные вопросы решаются по закону или через третейский суд.

      На  кредитном рынке превалируют  краткосрочные межбанковские кредиты, в том числе «короткие деньги» (кредиты, которые выдаются на срок от одного дня до двух недель).

      Коммерческие  банки получают кредиты в НБУ  в форме переучета и перезалога ценных бумаг, а также в результате покупки свободных кредитных  ресурсов на МБР (в первую очередь  у того же НБУ). Общий размер межбанковских  кредитов ограничивает двухразовым размером собственных ресурсов банка. В таком способе коммерческие банки решают тактические проблемы, связанные с текущими операциями.

      Банки проводят операции на МБР в результате пассивных операций, получая доступ к кредитным ресурсам для быстрого повышения уровня ликвидности. Этот рынок традиционно является источником таких ресурсов. Коммерческие банки должны использовать их по назначению, иначе это приводит к кризису доверия и падению рынка.  Для банков кредиты являются срочными обязательствами. Это дорогие ресурсы, а прибыльность от операций с ними не очень велика.

      Таким образом, проведение операций на межбанковском  рынке влияет на платежеспособность коммерческих банков через возможность  рефинансирования в НБУ. Ресурсы  межбанковского рынка принадлежат к сфере обеспечения ликвидности коммерческих банков, если рассматривать эту ликвидность как поток денег с учетом возможностей банка получать кредит на межбанковском рынке и обеспечить поступление наличности от операционной деятельности. Недостача ликвидных средств подстегивает банки к операциям на межбанковском рынке и установления нормы ликвидности на отчетную дату. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 НАПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

      3.1 Цели, принципы и инструменты государственного регулирования денежного рынка

     Под денежно-кредитной политикой государства  понимается совокупность экономических мер по регулированию кредитно-денежного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей.

     Денежно-кредитная  политика проводится главным образом  Центральным банком. Конечной целью проводимой Центральным банком и государственными институтами денежно-кредитной политики является организация стабильности денежного обращения, обеспечивающего достижение устойчивого роста национального производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в регулировании денежного предложения: во время экономического спада — в увеличении предложения денег для стимулирования поощрения расходов, а во время экономического роста, сопровождаемого инфляцией, — в ограничении предложения денег для ограничения расходов.

     Субъектом денежно-кредитной  политики является Центральный банк страны, который с помощью определенных методов воздействует на предложение и спрос на денежном рынке. Центральный банк меняет объем денежного предложения в стране путем регулирования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках, которые имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. В его распоряжении имеются инструменты прямого (операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг) и косвенного действия (изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов). Все эти инструменты влияют на резервы коммерческих банков и тем самым на норму процента и предложение денег.

     Операции  на открытом рынке (с  государственными ценными  бумагами). В современной практике рыночного хозяйствования основным инструментом регулирования денежной массы являются операции на открытом рынке. Это постоянно применяемый способ контроля денежного предложения. Операции на открытом рынке — это покупка и продажа Центральным банком государственных ценных бумаг. В качестве экономических партнеров при этом выступают коммерческие банки и население. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг (государственных облигаций) Центральный банк может осуществлять либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо их изъятие.