Денежное обращение и способы его регулирования

1 359,0 

2 097, 0, 

2 060, 0 

344, 0 

139, 3 

163,1 

281, 7  

351,2 

207, 5 

146,1  

В среднем 

за месяц 

7,8 

26,4 

28,9 

28,7 

10,8 

2,8 

4,2 

9,0 

11,0 

6,3 

3,2  
 
 

За 1992 - 2001 гг. розничные  цены в стране выросли примерно в 1,7 млн. раз, а обменный курс белорусского рубля упал почти в 10 млн. Наряду с этим следует учитывать и  то, что существовала и скрытая  инфляция, выражавшаяся в остром дефиците тех потребительских товаров  и услуг, цены на которые были искусственно занижены. Как следствие, денежные средства населения теряли покупательную  способность и обесценивались. Таким  образом, на том этапе в Беларуси проявились основные признаки гиперинфляции с ее разрушающим воздействием' на все стороны общественной жизни. [2, с. 28] 

Конечно, имевшие  место многочисленные негативные явления  и процессы б экономике страны нельзя объяснить исключительно  инфляцией, так как действовало  и действует поныне много других факторов, нарушающих равновесие в  экономической системе. Однако можно  утверждать, что все дисбалансы (как  материально-вещественные, так и  финансово-денежные) ведут или к  открытой, или к скрытой инфляции. Более того, инфляция, переходя из стадии умеренной в гиперинфляцию, не способствует ликвидации дисбалансов, а, наоборот, их стимулирует. Поэтому спад производства, снижение уровня и качества жизни  народа, другие негативные процессы не остановить без устранения факторов, лежащих в основе гиперинфляции. 

Либерализация цен  и мягкая денежно-кредитная и  бюджетная политика создали одновременно благоприятные условия для проявления монопольных действий в сфере  ценообразования. Монопольная цена, хотя и выше конкурентной, однако имеет  естественное ограничение - платежеспособный спрос. По сути уже в 1992 г. предприятия-монополисты  своими ценами вплотную подошли к  пределам спроса - появились трудности  с реализацией продукции, встала необходимость в условиях возросших  ее запасов снижать цену или перестраивать  структуру производства. Однако инфляционные вливания денежных средств в экономику  снова- подняли планку платежеспособного  спроса, что в условиях слабого  регулирования монопольных действий создало благоприятные условия  для дальнейшего роста цен.

Эмиссия наличных и  безналичных денег, рост цен, инфляционные ожидания сразу сказались на курсе  рубля - начиная с июля 1992 г. он стал постоянно падать. Изменение цен  товаров и курса рубля, фактически являясь отражением одного и того же инфляционного процесса, одновременно воздействовали друг на друга - рост цен  стимулировал падение курса рубля, падение его способствовало росту  цен. 

Интенсивность инфляционных процессов в Беларуси можно с  очевидностью проследить по тем акцентам экономической политики, которые  делались на том или ином этапе. 

Хотя и не по инициативе белорусского правительства в результате осуществления с 1 января 1992 г. либерализации  основной массы цен и введения новой налоговой системы в  сочетании пусть даже с едва заметным ужесточением бюджетной и денежно-кредитной  политики появились признаки изменения  экономической ситуации. Скачок цен  резко ограничил спрос и способствовал  более равновесному состоянию экономики. Инфляция приняла в основном открытую форму, хотя сохранялась и скрытая  ее часть, связанная с дефицитом  некоторых видов продукции. Низкий уровень платежеспособного спроса существенно подорвал произвол предприятий-монополистов, для них начали действовать факторы  поиска сбыта продукции и снижения издержек. Происходило постепенное  сокращение материале- и энергоемких  производств. Появились первые признаки конкуренции. Вместе с тем эти  тенденции не стали определяющими  и не оказывали существенного  влияния на уровень инфляции. [2, с. 29] 

Рост цен на энергоносители и промышленное сырье оставался  главным источником инфляционного  давления. Вместе с тем вследствие социальных ориентиров экономической  политики, не позволявшей снижать  уровень заработной платы, а также  из-за высокого уровня социальных отчислений резко возросли затраты на оплату труда работающих в расчете на единицу продукции. Множество налогов, как относимых на затраты, так  и включаемых в отпускную цену, также оказывало инфляционное давление на цены. 

Кардинальные антиинфляционные меры содержались в Программе  перехода к рынку, принятой в 1991 г., ряде других основополагающих программных  документах 1992-1994 гг. Однако в силу ряда причин реализация важнейших их положений  по существу и не начиналась. Под  давлением промышленного и особенно аграрного лобби, т.е. проинфляционно настроенных сил в Верховном  Совете и Совете Министров, был избран вариант мягкой бюджетной и денежно-кредитной  политики, направленной на поддержание  уровня производства, в том числе  неэффективного, и гарантированный  уровень заработной платы любой  ценой, что не могло не привести в 1992-1994 гг. к резкому скачку цен  и ухудшению макроэкономической ситуации в целом. Ускорение темпов роста денежной массы (за 1992 г. средняя  РДМ увеличилась в 3 раза, за 1993 г. - в 8,2 раз, а за 1994 г. -в 10,6 раза) привело  к острому валютному и финансовому  кризису. Индекс прироста потребительских  цен в среднем за месяц составил в 1993 г. 28,9%, в 1994 г. - 29,7%.[2, с. 29] 

В конце 1994 - первой половине 1995 гг. стабилизационный курс проводился более или менее последовательно, особенно в монетарной сфере. Благодаря  сокращению объемов инфляционного  финансирования бюджетного дефицита и  весьма грамотной и ответственной  политике Национального банка удалось  снизить инфляцию с 39,2% в январе 1995 г. до рекордно низкой отметки в 3,4% в  мае и около 4% в среднем за месяц  в период за май-декабрь 1995 г. Достигнутые  первые признаки макроэкономической стабилизации опирались на единый, относительно стабильный, курс белорусского рубля  к доллару и на частичную либерализацию  экономики. Были заложены основы для  предсказуемости важнейших макроэкономических параметров. Однако этот период был  непродолжительным. 

По существу, уже  с 1996 г. произошел возврат к мягкой (инфляционистской) денежно-кредитной  политике, традиционно предполагающей большие объемы эмиссии со всеми  вытекающими отсюда последствиями. Аналогичной была и бюджетная  политика, состоявшая в перераспределении  финансовых ресурсов от эффективных  к неэффективным секторам и экономическим  субъектам. С конца 1996 г. был осуществлен  возврат к системе множественных  обменных курсов, стали использоваться другие административные (а иногда и силовые) инструменты из арсенала командной системы, приостановлена приватизация, начал искусственно форсироваться  экономический рост при помощи как  административного нажима, так и  мягкого кредитного финансирования. В это же время серьезно ухудшилось финансовое состояние предприятий, организаций, колхозов. Если, например, в 1992 г. убыточных среди них было лишь 4,8%, в 1993 г. -6,2%, то в 1996 г. - 18,4%, Рентабельность продукции составила соответственно 22,1, 17,4 и 9,7%. Резко возросли суммы  кредиторской и дебиторской задолженности. [2, с. 31] 

В этих условиях налоговая  нагрузка оказалась завышенной, так  как даже убыточные предприятия  должны были платить социальные налоги, платежи во внебюджетные фонды и  прочие ресурсные платежи. Избыточное налоговое давление производители  старались перекладывать на потребителей через повышение цен. Кроме того, налоговое законодательство, составленное без учета инфляции, приходилось  часто менять, что привело к  абсолютной непредсказуемости налогов  и соответственно невозможности  четкого финансового планирования на предприятиях, которые пытались обезопасить себя повышением цен  и уклонением от налогов, создавая тем  самым дополнительное инфляционное давление. Начиная с 1996 г., в условиях частично регулируемых отпускных цен, возможность компенсации финансовых трудностей за счет рынка практически  исчезла и большинство предприятий  резко потеряли ликвидность. Выходом  из этой ситуации и послужили неплатежи, ставшие в том числе средством  защиты от инфляционного налога, который  как известно “платят” те, кто имеет  свободные или наличные деньги в  условиях инфляции. 

Во втором полугодии 1995 г., когда влияние мер по усилению беспрецедентного государственного вмешательства  в процессы ценообразования и  регулирования валютного курса  стало проявляться в результативных экономических и денежно-кредитных  показателях, эластичность инфляции и  совокупной денежной массы равнялась  единице. 

Естественно, этот критерий не является безукоризненным, тем не менее при взвешенной денежно-кредитной  и ценовой политике он может быть принят в качестве базового, ибо, исходя из требований экономических законов, количество денег в обращении  должно соответствовать сумме цен  товаров и услуг. Поэтому, если допустить, что в 1996 г. степень вмешательства  государства в вышеназванные  процессы не усиливалась бы (на деле же рост цен и валютный курс жестко контролировались на протяжении всего  периода), а оставалась на уровне второй половины 1995 г. (хотя и это не оптимальный  вариант), то, очевидно, следовало бы ожидать такого же соотношения темпов прироста инфляции и денежной массы, как и во второй половине 1995 г., т.е. на уровне не ниже 1. А это означает, что прирост индекса потребительских  цен в 1996 г. реально составил бы не менее 60% вместо 39,1%. [2, с. 31] 

Если бы вместо жестких  административных методов необоснованного  сдерживания цен, а также удержания  курса белорусского рубля на отметке, далекой от той, которая сложилась  бы на рынке под воздействием спроса и предложения валюты, применялись  экономические методы регулирования, то уровень инфляции был бы выше на 23-25%, что и представляет собой  тот отложенный инфляционный потенциал, который должен был проявиться в  будущем. Сюда же входит и та часть  его, которая образовалась вследствие осуществления мер по удержанию  официального курса белорусского рубля  практически на неизменном уровне (за год он снизился лишь на 10%). Завышенный курс национальной валюты во многом способствовал  насыщению отечественного рынка  относительно дешевыми импортными товарами, что и отразилось на динамике цен. Так, объем импорта товаров в  долларовом эквиваленте увеличился за 1996 г. на 26,9%, а экспорта - на 17,7%, что  опять же усилило финансовые трудности  отечественных предприятий, вызывая новую потребность в их финансовой поддержке и соответственно провоцируя новую инфляционную волну. 

Механизм воздействия  этого фактора на увеличение инфляционного  потенциала состоит в следующем. Как известно, при закупке товаров  и оплате услуг отечественного производства избыточная денежная масса непосредственно  влияет на уровень инфляции, ибо, если деньги не “отоварены”, то, разумеется, будут расти цены до тех пор, пока не наступит равновесие. Но на него влияет и закупка товаров по импорту, а также приобретение иностранной  валюты, что находит свое “отражение в сальдо торгового баланса и  величине валовых и чистых иностранных  активов банковской системы. При  этом создается инфляционный потенциал, который при отсутствии сколько-нибудь существенных изменений в реальной экономике неминуемо разряжается  в новом витке инфляции. Поэтому  очевидно, что денежно-кредитная  политика, согласуясь с другими экономическими процессами, должна обеспечивать, насколько  это возможно, сведение по крайней  мере к минимуму избыточной денежной массы. 

Анализ конкретных цифр, в которых нашли проявление инфляционные процессы за ряд последних  лет, приводит к выводу о том, что  названное выше основополагающее требование к экономическим пропорциям явно нарушается. Постоянный рост совокупной денежной массы, не подкрепленный адекватным реальным ростом товаров отечественного производства, а также увеличением  объемов услуг, привел к деформации ряда из них, появлению негативных социальных последствий. Наибольшая опасность  такого подхода - в устойчиво высоком  уровне инфляции.  

Таблица 2.  

Индексы потребительских  цен (в % к предыдущему году) 

Всего 

Товары 

Услуги  

всего 

продовольственные товары 

непродоволь ственные товары   

1996 

153 

150 

150 

152 

167  

1997 

164 

165 

170 

148 

156  

1998 

173 

176 

176 

174 

156  

1999 

394 

404 

413 

374 

312  

2000 

269 

262 

265 

252 

355  

2001 

161 

155 

157 

151 

217  
 
 

Тенденции денежно  кредитной и антиинфляционной политики можно за 1-й квартал охарактеризовать следующим образом. 

Столкнувшись с  проблемой ухудшения финансового  положения большинства государственных  предприятий в силу их низкой рентабельности и недостатком денежных средств  для финансирования запланированных  бюджетных расходов без крупных  заимствований на внутреннем денежном рынке, правительство и центральный  банк прибегли к стратегии использования  монетарных инструментов в качестве "якоря" в борьбе с инфляцией. С этой целью Национальный банк постоянно  сдерживал темп понижения обменного  курса белорусского рубля на уровне более низком, чем рост потребительских  цен и цен производителей промышленной продукции путем валютных интервенций  на внутреннем рынке. Это привело  к заметному снижению величины его  чистых иностранных активов. Степень  их покрытия рублевой денежной базы упала  на 13,3 п.п. В свою очередь, правительство  для финансирования бюджетных расходов не только увеличило свой рублевый долг перед центральным банком на 21,8 млрд.руб., но и снизило валютный депозит в нем более чем  на 60 млн. USD. Кроме того, оно активно  заимствовало денежные средства у банков, превратившись из чистого кредитора  банковской системы в чистого  дебитора. По состоянию на 1 апреля т.г. общая чистая задолженность правительства  банкам страны достигла примерно 340 млрд. руб. Причем около 90% этой задолженности  выражено в иностранной валюте.