Биржа: понятие, история и виды

технической революции, расширения емкости рынка, страхования  от циклических

колебаний. Однако ухудшение  экономической ситуации показало, что  их

выживаемость недостаточна. Инициаторами поглощений чаще всего  были

финансисты, которые  прибегали к рискованным операциям. Поглощения одних

компаний другими  оплачивались в основном ценными  бумагами, что приводило к

их дополнительной эмиссии, таким образом, увеличивая фиктивный капитал и

создавая опасность  биржевых крахов. Зачастую руководители компаний

занимались только финансовой стороной, в то время  как производственные

подразделения были предоставлены сами себе. Быстрая  скупка и распродажа

компаний вела к  заметным диспропорциям внутри конгломерата, что подрывало

рентабельность. В  результате кризиса происходило  резкое падение акций, и

возникала необходимость  покрытия задолженности, для чего распродавалась

довольно значительная часть активов.

      На  бирже осуществляются различные  виды биржевых сделок и распоряжений.

Прежде всего, существует простая сделка, когда один клиент продает через

биржу определенное количество акций другому клиенту. Такая сделка

совершается через  брокера. Такие сделки не носят спекулятивного характера и

связаны с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная  кассовая

сделка, которая обеспечивается в два дня. Рискующий покупатель может

покупать акции  с частичной оплатой, то есть совершать  маржинальные сделки.

При этом 50% должно быть погашено наличными, а остальные  акции оплачиваются

брокерской фирмой в кредит под залог акций. В  этом случае покупатель может

получить высокую  прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое

больше акций, но в то же время, если курс понизится, то покупатель может

потерять значительно  больше. Также брокер может внезапно потребовать

возврата займа  с уплатой наличными для покрытия потерь в стоимости акций.

Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то брокер продаст акции

с убытком для  покупателя. Таким образом, сделки с  частичной оплатой

осуществляются в  основном покупателями, настроенными оптимистично в

отношении тенденции  развития биржи и располагают  достаточными денежными

фондами для рискованных  операций. Кроме того, на бирже оптимистов называют

«быками», а пессимистов ( «медведями». «Быки» играют на повышение, а

«медведи» на понижении  курса акций. В любом случае каждая из сторон

стремиться получить прибыль. Если покупатель выступает  в роли «быка», то он

уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда  он прибегнет к

маржинальной сделке. «Медведь» же, наоборот, использует продажу без

покрытия в срок. Механизм этой сделки состоит в том, что вкладчик дает

указания брокеру  продать на какой-либо срок 100 акций.  Брокер не покупает,

а берет взаймы 100 акций и продает покупателю. Затем  брокер переводит на

хранение сумму, равную денежной стоимости занятых акций, кредитору, у

которого они были одолжены. Через определенное время  вкладчик должен

покрыть обязательства  по срочной сделке, купив такое  же количество акций,

которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу. Если он купил

100 акций по более  низкой цене, чем в момент получения  займа и продажи, то

его прибыль составит разность между прежней и новой  ценой (минус налоги и

комиссионные). В  случае повышения курса «медведь»  несет убытки. Поэтому

они, как правило, устраивают панику на бирже, будучи застигнутыми

неожиданным повышением курса акций. В основном к таким  рискованным

операциям прибегают  крупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших

состояний, либо мощные кредитно-финансовые институты. Большая  часть

биржевых маклеров обычно не прибегает к продаже  на срок или покупке акций с

частичной оплатой, так как это чрезвычайно рискованные  операции.

      Другой  формой биржевой сделки является  сделка с премией, то есть

опционная сделка, когда  приобретаются не сами акции, а право  на их покупку

по определенному  курсу в оговоренный период в  несколько месяцев. Брокеру же

вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса  акций превышает

сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном  случае, он

отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была

выплачена в качестве комиссионных.

      Наряду  с опционными сделками широко  развита также сделка «фьючерс».

Это стандартный  срочный контракт, который заключается  на бирже между

продавцом и покупателем  в целях купли и продажи  ценных бумаг в будущем по

фиксированной ранее  цене. Сделка требует внесения страхового депозита от

покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице  между

фиксированной ценой  и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты

многократно могут  перепродаваться. Но все же самое  главное: играя на бирже,

принципиально важно  решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и

когда следует покупать. Столь же важно определить, в какие  виды ценных

бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и

куда выгоднее их помещать, на счета в банках или  других кредитно-финансовых

учреждений. 

4.5. Холдинговые компании, роль фондовой биржи в их  образовании.

      В  послевоенные годы фондовая биржа  сыграла большую роль в организации

холдинговых компаний, так как частично через спекулятивный  механизм

осуществлялась скупка контрольных пакетов промышленными  и финансовыми

магнатами, а также  монополистическими группами. Это позволило  создать

широкую сеть холдинговых  компаний, которые обеспечивали контроль за

группами торгово-промышленных корпораций, за различными отраслями  и сферами

экономики. Все это  происходило с широким привлечением механизма биржевых

спекуляций. Если на начальных стадиях биржа выполняла  посредническую роль в

образовании акционерных  обществ, то в современных условиях она стала

выполнять ту же функцию  в деле создания холдинговых компаний.

      Создание  холдинг-компаний позволяет обеспечить  контроль над группой

банков посредством  скупки контрольных пакетов акций, как на бирже, так и

вне - неё. Формально  же банки остаются самостоятельными единицами, сохраняя

собственное правление, баланс. Функции холдингов не ограничиваются лишь

контролем. Они также  проводят многочисленные слияния и  объединения дочерних

банков, создавая крупные  учреждения, способные конкурировать  с другими

банковскими монополиями. Хотя банки сохранили свою юридическую

самостоятельность в области кредитно-инвестиционных операций, распределение

прибылей ставиться  в определенную зависимость от общей  политики группы

промышленных конгломератов, которые располагают контрольными пакетами этих

банков. Во главе  их, как правило, стоят ставленники  банков или сами

банкиры. Преимущества холдинг-компаний с одним банком возникают из

следующего: возникает  более широкая и устойчивая кредитно-денежная основа

для конгломерата, также  при повышении спроса на денежные ресурсы банк в

своей кредитной  политике будет отдавать предпочтение другим дочерним фирмам

в системе холдинга. Сейчас же многие ведущие коммерческие банки являются

холдинговыми компаниями. Такие организации могут включать и один банк, и

два, и даже более. Государственные меры, несколько  затруднив поглощение

банковскими холдингами торгово-промышленных компаний, не оказали

сдерживающего воздействия  на монополизацию коммерческими  банками

концентрации денежного  капитала. После этого банковские холдинги начали не

только увеличивать  количество средних и мелких банков в сфере своего

влияния, но и активно  внедряться в страховое дело. 

4.6. Развитие фондового  рынка.

      Развитие  фондовой биржи зависит от  цикла воспроизводства. Поэтому

биржа очень четко  реагирует на процессы, происходящие в экономической жизни

общества. Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса

заключается в том, что в условиях кризиса или  тенденции понижения курс

ценных бумаг (акций  и облигаций), как правило, падает, а в период бума или

тенденции повышения  резко возрастает. В то же время  на различных стадиях

цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных

бумаг может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или

экономических событий, а в ряде случаев и не соответствовать  той или иной

фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда

механизм чрезвычайно  усложнился из-за воздействия инфляции, валютного и

топливно-энергетического  кризиса, несбалансированности платежного и

торгового балансов. Современный цикл,  связанный  с отраслевыми и

структурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи,

искажая курсы ценных бумаг и акций.  Экономическая  ситуация является

решающим фактором воздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов

акций отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение

курса акций показывает ухудшение экономических показателей: рост

безработицы и дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного

долга. Биржа также  остро реагирует и на изменения  в высших эшелонах

экономической власти. Как правило, биржевики реагируют  на новые назначения

министров финансов и президентов центральных банков, так как люди,

занимающие эти  посты, формируют и проводят финансово-экономическую  и

денежно-кредитную  политику. Она может проводиться  прямо или косвенно либо в

интересах биржи, либо с определенными ограничениями  или ущемлением таких

интересов. 
 
 

     V. Биржа труда.

      Особое  место в системе регулирования  рынка труда занимает биржа  труда.

Она представляет собой  специальное учреждение, осуществляющее

посреднические функции  на рынке рабочей силы. Существует, наряду с гос.

службами занятости, большое число частных посреднических фирм,

эффективность которых  очень высока. 

Основными функциями  деятельности биржи труда являются:

1. Регистрация безработных;