Биржа: понятие, история и виды

больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию. 

Биржевая котировка

      В  настоящее время биржевая котировка  цен на товарных биржах

приобретает все  большее значение. Например, на бирже  в Чикаго периодически

собираются брокеры  для определения цен на продукты питания. И эти цены

действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой  фиксацию

фактических контрактных  цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за

определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при

заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов Котировальная комиссия

вводит так называемую типичную цену. Она оказывается наиболее вероятной в

силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена

преобладающей реализации. При большом количестве сделок она  исчисляется как

средняя. Исходным материалом для котировки служит информация о контрагентах

сделки, а также  о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать)

данный товар. 

Биржевой арбитраж

      Арбитражная  комиссия - своеобразный суд, не  являющийся высшей судебной

инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни

было, поэтому его  членами не могут стать участники  и посетители биржи.

Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные  с:

. продажей контрактов

. проведением торгов

. соблюдением законодательства  и правил

. непосредственным  выполнением контрактов.

      Наряду  с этим комиссия может доводить  до сведения участников биржи

информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства. 

Биржевая печать

      Биржевая  торговля не может существовать  без торговой информации.

Многие биржи выпускают  свои информационные издания. В биржевых бюллетенях

публикуются котировальные  таблицы, рыночные цены, спрос и предложение. Эти

бюллетени служат связующим  звеном всей биржевой сети, что достигается  путем

обмена бюллетенями  между биржами. 

Реклама

      Реклама  товарной биржи выполняет следующие  задачи:

. изучает спрос  и предложение

. информирует о  продвижении на рынок новых  товаров, которые можно продать

   на бирже

. знакомит покупателей  с продукцией и ее потребительскими  свойствами.

      Таким  образом, реклама способствует  подготовке покупателя к тем  или

иным видам товаров, предлагаемых биржами. 

3.4. Базовые операции  на товарной бирже 

1. Клиринговые операции.

   В процессе  совершения сделок на бирже  может получиться так, что возникнут

   взаимные  долговые обязательства среди  участников торгов. Для ее погашения

   в конце  торгов расчетная палата проводит  анализ сделок и устанавливает

   чистую маржу  для каждого участника. Это  позволяет избежать неудобных

   круговых  расчетов. 

2. Фьючерсные и  форвардные контракты.

   Это соглашение  на покупку или продажу какого-либо  товара в будущем.

   Форвардным  контрактом называется соглашение  сторон на сделку в будущем  по

   установленной  предварительно цене. Расчеты по  контракту производятся в

   момент его  свершения. 

3. Опционы.

   При совершении  купли-продажи фьючерсных контрактов  риск порой превышает

   возможности  спекулянтов. Опцион этот риск  снижает. В этом случае клиент

   получает  право, но не обязуется купить  или продать фьючерс, если ему  это

   будет выгодно.  В случае отказа продавец получает  от покупателя цену его

   риска - заранее  обговоренную и определенную  по разным методам премию. 

4. Хеджирование.

   Одной из  основных функций фьючерсного  рынка является перенос риска  с тех,

   кто хочет  его избежать (хеджеры) на тех,  кто согласен его принять

   (спекулянты). Этому способствуют такие свойства  рынков, как

   стандартизированность  контрактов и высокая ликвидность  рынков. Поскольку

   все контракты  стандартизированы, то не возникает  необходимость проверять

   надежность  противоположной стороны. Ликвидность  позволяет продать товар

   по фиксированной  цене независимо от ее изменения  в будущем. 

5. Спекуляция.

   Если хеджер  заинтересован в стабильности  рынка, то спекулянт - в

   колебаниях  на нем. Поскольку размер маржи  при заключении сделки не велик,

   спекулянт  имеет большую свободу для  маневра. Спекулянт не заинтересован  в

   осуществлении  или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься

   как профессиональные  трейдеры, так и частные лица, дающие поручения

   брокерам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       ІV. Фондовые биржи 

4.1. Возникновение  и структура фондовой биржи.

      Впервые  фондовая биржа возникла в  эпоху первоначального накопления

капитала (XVII в.) в  городе Амстердаме. Это было связано  с развитием

капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения  Англии в

мировую капиталистическую  державу фондовая биржа приобретает  широкое

распространение в  этой стране. Изначально становление  биржи было связано с

ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации

могли быть в любое  время превращены в деньги. С появлением первых

акционерных обществ  объектом биржевого оборота становились  акции.

      В  период становления капитализма  фондовая биржа была важным  фактором в

первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине

XIX в., с массовым  созданием акционерных обществ  и ростом выпуска ценных

бумаг. Интенсивное  накопление денежных капиталов и  увеличение числа рантье

существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в  свою очередь вызвало

рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже  заняли акции и

облигации частных  компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные

вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги

государства.

      Фондовая  биржа в капиталистических странах  организуется в виде частных

акционерных обществ  или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее

деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и

функции ее органов, правила приема в ее члены и  их состав. Возглавляет

фондовую биржу  биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи

являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании,

выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Брокеры и

маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют

брокерскими, либо куртаж.

      На  бирже действуют также дилеры  и джобберы, которые проводят  операции

в основном за свой счет и работают с конкретным видом  ценных бумаг,

заключая сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы

представляют собой  обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой

разнице ценных бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо

или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег

за место и получить рекомендации нескольких членов биржи.

      Главным  инструментом фондовой биржи  являются ценные бумаги:

      Акции  ( это ценная бумага, свидетельствующая  о внесении определенной

доли в капитал  акционерного общества, дающая право  на участие в управлении

им и на получение  части прибыли в виде дивиденда. Акции бывают простые и

привилегированные. В отличие от простых привилегированные  акции дают

преимущественное  право их держателям (акционерам) на получение дивидендов.

Вместе с тем  владельцы привилегированных акций  не имеют права голоса в

акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом.

Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую  10  %

уставного фонда  акционерного общества. Курс акции - ее продажная цена,

которая в условиях свободного рынка не является величиной  постоянной. В

период кризиса  курс падает, в период промышленных подъемов повышается. Курс

акции устанавливается  на фондовой бирже. Акция продается  за такую сумму,

которая при помещении  в банк даст доход не ниже дивиденда. Курс акции равен

сумме годового дохода разделенной на уровень ссудного процента в стране и

умноженное на 100%. Плата за использование капитала называется ссудным

процентом ( это плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование

ссуженными деньгами или нематериальными ценностями. Величина процента

зависит от экономической  ситуации на рынке ссудных капиталов (т.е. в

зависимости от предложения  денег на рынке капиталов и  на спрос на них

формируется ставка процента. Если предложение превышает  спрос - процент

будет невысоким - это  называют дешевые деньги и наоборот) и от срока

кредита. Номинальная  стоимость- величина, указанная в  акции.

      Облигация  ( ценная бумага, подтверждающая  обязательство государства

или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу  ее

номинальную стоимость  в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного

процента. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и

не имеет права  голоса. Выплата процентов по облигациям производится

ежегодно в фиксированных  суммах вне зависимости от прибыльности

акционерного общества.

      В  иерархии ценных бумаг привилегированные  акции стоят ниже, чем

облигации, но выше простых  акций. Это объясняется принятым порядком выплаты

дивидендов. Сначала  компания должна произвести расчеты  с банками и

держателями облигаций (вне зависимости от ее финансовое положения), затем (

с владельцами привилегированных  акций и, наконец, с рядовыми акционерами.

      Биржа  представляет собой рынок, на  котором продают свои ценные  бумаги,

с одной стороны  корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в

дополнительных денежных средствах, а с другой стороны  индивидуальные лица,

различные организации, стремящиеся выгодно вложить  личные денежные