Анализ лизинговых операций

Применение лизинга связано с отделением владения имуществом от его использования. Лизинговые сделки совершаются обычно на длительный срок от 1 до 15 лет.

Для анализа динамики лизинговых платеже сопоставляются уровни предыдущего года с уровнями отчетного года. Рассчитывается абсолютное отклонение, темпы роста и темпы прирост, для чего составляется таблица следующего вида (таблица 1.1).

 

Таблица 1.1 – Динамика лизинговых платежей

Вид лизингового платежа	Предыдущий год	Отчетный год	Отклонение, +,-	Темп роста, %	Темп прироста, %

 

3. Анализ лизинговых операций и их эффективности у лизингодателя

 

Эффективность лизинга у лизингодателя также оценивается с помощью показателей чистой прибыли, рентабельности и срока окупаемости инвестиций в лизинговые операции.

Прогнозирование чистой текущей стоимости дохода от лизинговой операции для лизингодателя определяется следующим образом:

        (1.5)

где о — начальные инвестиции.

Рентабельность определяется отношением чистой прибыли (ЧП) к затратам по лизингу (3) в целом и по каждому договору:

.                        (1.6)

Срок окупаемости затрат по лизингу можно установить, если затраты по лизингу разделить на среднегодовую сумму чистой прибыли от лизинга:

               (1.7)

Затраты по лизингу у лизингодателя включают в себя стоимость приобретения основных средств у производителей, сумму процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счет их), сумму страховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплату персонала и другие издержки.

Анализируется также степень риска на основе изучения платежеспособности арендаторов и аккуратности выполнения договорных обязательств по предыдущим контрактам.

В процессе анализа необходимо произвести сравнение показателей эффективности лизинга по отчету с показателями по договору, установить отклонения, определить причины этих отклонений и учесть их при заключении следующих сделок.

 

4. Анализ лизинговых операций и их эффективности у лизингополучателя.

 

Эффективность лизинговых операций изучается у лизингополучателя и лизингодателя.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи, которые платит предприятие-лизингополучатель лизинговому учреждению, должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для арендатора.

1. Предприятие-пользователь  освобождается от необходимости  инвестирования единовременной  крупной суммы, а временно высвобожденные  суммы денежных средств могут  использоваться на пополнение  собственного оборотного капитала, что повышает его финансовую устойчивость.

2. Деньги, заплаченные за аренду, учитываются  как текущие расходы, включаемые  в себестоимость продукции, в  результате чего на данную  сумму уменьшается налогооблагаемая  прибыль.

3. Предприятие-арендатор  вместо обычного гарантийного  срока получает гарантийное обслуживание  оборудования на весь срок  аренды.

4. Появляется  возможность быстрого наращивания  производственной мощности, внедрения  достижений научно-технического  прогресса, что способствует повышению  конкурентоспособности предприятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-арендатору определенные нефинансовые преимущества. Для предприятия, использующего быстро устаревающее оборудование, например вычислительную технику, это может быть средством застраховаться от его обесценения. И это средство будет тем эффективнее, но также и дороже, чем срок договора меньше срока физической службы арендуемого имущества.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравнивают в первую очередь с преимуществами и недостатками традиционных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов). Рассмотрим это на конкретном примере.

Допустим, что предприятию необходимо приобрести оборудование. Стоимость его у лизингодателя — 500 тыс. руб. с равномерной рассрочкой платежа в течение пяти лет, при покупке на заводе-изготовителе — 400 тыс. руб. Если использовать вариант покупки, то можно получить кредит в банке на пять лет под 10% годовых. Ставка налога на прибыль — 30%. Требуется оценить преимущество лизинга по сравнению с финансированием покупки за счет кредитов банка.

Решение данной проблемы с позиции арендатора сводится к определению приведенных к текущей дате чистых платежей по обоим вариантам и последующему их сравнению. Для этого необходимо определить дисконтированную текущую стоимость посленалоговых платежей:

а) в случае лизинга:

                      (1.8)

где Lt — периодический лизинговый платеж; ставка налога на прибыль; предоплата;

   r — норма дисконта.

б) в случае покупки за счет кредита:

        (1.9)

где Kt — периодический платеж по погашению кредита;

   Pt — проценты за кредит в периоде t;

   - налоговая льгота по процентам за кредит;

   - налоговая льгота на амортизацию;

современная величина остаточной стоимости объекта на конец срока операции.

Если L<K, то выгоднее лизинг, и наоборот.

При оценке эффективности лизинга учитывается не только экономия средств, но и другие перечисленные выше его преимущества. Для этого используется система частных и обобщающих показателей, как и при оценке эффективности инвестиций, а именно: прирост объема продукции, повышение ее качества и конкурентоспособности, рост производительности труда, прибыли, рентабельности, сокращение срока окупаемости и т.д.

Рентабельность лизинга — это отношение суммы полученной прибыли к сумме затрат по лизингу.

Срок окупаемости лизинга для предприятия-лизингополучателя определяется отношением суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной прибыли от применения арендуемых средств. Прирост прибыли за счет использования лизингового оборудования можно определить одним из следующих способов:

а) умножением фактической суммы прибыли на удельный вес выпущенной продукции на лизинговом оборудовании;

б) умножением затрат по лизингу на фактический уровень рентабельности издержек предприятия;

в) умножением снижения себестоимости единицы продукции, произведенной на лизинговом оборудовании, на фактический объем продаж этой продукции.

Эффект может быть не только экономический, но и социальный, выражающийся в облегчении и улучшении условий труда работников предприятия.

 

 

2. Экспресс-анализ  работы предприятия за три  года

 

На основании данных таблицы 2.1 сделать аналитический обзор работы предприятия за три года с освещением следующих вопросов:

- оценить реальность и напряженность плановых показателей по годам;

- дать оценку выполнения плана по годам;

- выявить динамику основных показателей по сравнению с отчетными данными первого года;

- указать основные причины, повлиявшие на динамику показателей 2, 4, 10, 11, 14, 15, 20 и провести их факторный анализ за третий год;

- указать, в каком направлении следует продолжить экономический анализ за третий год.

К исходным фактическим данным третьего года деятельности предприятия «Надежда», выделенным курсивом, необходимо добавить четырехкратный номер своего варианта. Вариант определяется в соответствии с номером в списке группы. По результатам анализа необходимо сформулировать выводы.

 

Таблица 2.1 - Основные экономические показатели работы предприятия «Надежда» (по 13 варианту)

Показатели	Годы
	1-й год			2-й год				3-й год
	План	Факт	% вып. плана	План	Факт	% вып. плана	Темп роста к факту 1-го года, %	План	Факт	% вып. плана	Темп роста к факту 1-го года, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1. Произведенная продукция, млн. руб.	3000	3200		3100	3150			3120	3182
2. Реализованная продукция, млн. руб.	3000	3090		3100	3080			3120	3117
3. Численность промышленно-производственного  персонала (ППП), чел. в том числе численность рабочих, чел.	300         210	350         230		280         205	300         220			250         190	322         264
4. Среднегодовая выработка продукции на 1 работающего ППП, тыс. руб. (стр.1: стр.3)
5. Среднегодовая стоимость основных  средств, млн. руб.	1780	1800		2000	2100			2750	2852
6. Среднегодовая стоимость активной  части основных средств, млн. руб.	1450	1500		1550	1600			1680	1752
Продолжение таблицы 2.1.
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
7. Фондоотдача с 1 рубля основных  средств, руб. (стр.1: стр.5)
8.Фондовооруженность труда по активной части основных средств, млн. руб. (стр.6:стр.3)
9. Стоимость израсходованных на  производство продукции материалов, млн. руб.	1000	1060		1150	1170			1200	1382
10.Материалоотдача с 1 рубля израсходованных материалов, руб. (стр.1:стр.9)
11. Фонд заработной платы ППП, млн. руб.	830	900		964	910			962	1027
12 Средняя заработная плата 1 работающего  ППП, тыс. руб. (стр.11: стр.3)
13. Себестоимость произведенной продукции, млн. руб.	2800	2880		2880	2900			2910	2972
14. Затраты на 1 рубль произведенной  продукции, руб. (стр.13:стр.1)
15. Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	200	210		220	180			210	197
16. Рентабельность произведенной продукции, %
17. Среднегодовые остатки оборотных  средств (краткосрочных активов), млн. руб.	3000	3100		3300	3600			3800	4052
18. Оборачиваемость оборотных средств, дней (стр.17:стр.2)·365
19.Общая прибыль, млн. руб.	250	260		280	285			260	257
20. Рентабельность имущества, % (стр.19:(стр.5+стр.17))

Решение:

В таблице 2.2 отразим результаты расчетов основных показателей производственно-хозяйственной деятельности анализируемого предприятия.

Также в таблице определим показатели выполнения плана и темпы роста во втором и третьем годах по сравнению с первым годом.

Для оценки выполнения плана рассчитывается относительный показатель – относительная величина в учете выполнения планового (расчетного) показателя – относительная величина выполнения плана – как отношение фактического уровня показателя в отчетном периоде к его уровню, запланированному на этот же период:

.                   (2.1)

Так, например, процент выполнения плана по произведенной продукции в 3 году составит:

Коэффициент роста определяется как отношение двух сравниваемых уровней и показывает, во сколько раз данный уровень превышает уровень базисного периода:

базисный - = ,                 (2.2)

цепной - = .                 (2.3)

Если коэффициенты роста выражают в процентах, то их называют темпами роста:

= ∙100%.                    (2.4)

Так, темп роста объемов произведенной продукции в 3 году по сравнению с 1 годом составит:

=

Таблица 2.2 – Основные показатели деятельности предприятия «Надежда» за три года

Показатели	Годы
	1-й год			2-й год				3-й год
	План	Факт	% вып. плана	План	Факт	% вып. плана	Темп роста к факту 1-го года, %	План	Факт	% вып. плана	Темп роста к факту 1-го года, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1. Произведенная продукция, млн. руб.	3000	3200	106,7	3100	3150	101,6	98,44	3120	3182	102,0	99,44
2. Реализованная продукция, млн. руб.	3000	3090	103,0	3100	3080	99,4	99,68	3120	3117	99,9	100,87