Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Тема 2. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

 

Содержание

 

 

 

Введение

 

Актуальность исследования обусловлена тем, что оценка  платежеспособности – одно из важнейших направлений анализа финансового состояния организации. Результаты этой оценки служат визитной карточкой, позволяющие определить переговорную позицию организации при контактах с представителями различных партнерских групп. С точки зрения системного подхода организация представляет собой сложную систему, состоящую из многих взаимодействующих и взаимосвязанных элементов. Для того чтобы работа организации осуществлялась бесперебойно и постоянно, а взаимосвязи не нарушались, необходимо правильное планирование хозяйственных и финансовых процессов.

Устойчивое финансовое положение и платежеспособность предприятия - это важное условие его непрерывного и эффективного функционирования. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность субъекта, высокую ликвидность его баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования.

Одним из важнейших критериев финансового положения организации является оценка его платежеспособности, под которой принято понимать способность организации рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Следовательно, платежеспособной является та организация, у которой активы больше, чем внешние обязательства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Способность организации платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Организация считается ликвидной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы в денежные средства. Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Анализ платежеспособности и ликвидности баланса предприятия осуществляется сравнением средств по активу с обязательствами по пассиву. Относительные показатели платежеспособности и ликвидности дают разностороннюю комплексную характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной классификации ликвидных средств в процессе учета. Различные партнерские группы обращают внимание на разные показатели. Так, для поставщиков товаров наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данной предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту промежуточной ликвидности. Покупатели оценивают финансовую устойчивость предприятия, прежде всего по коэффициенту текущей ликвидности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Целью выполнения настоящей работы является оценка ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Достижение этой цели требует решения следующих задач:

- рассмотрение  общих теоретических аспектов  анализа финансовой устойчивости  и платежеспособности;

- выработка  рекомендаций по повышению платежеспособности.

Объектом исследования дипломной работы является финансовое состояние. Предметом исследования – платежеспособность и ликвидность организации. Исследование базируется на методологии финансово-экономического анализа, на системном подходе, а также на экономико-математических методах.

Научной базой работы послужили труды ведущих ученых в области финансового и экономического анализа. Среди них можно выделить Бланка И.А., Грачева А.В., Донцову Л.В., ИоновойА.Ф., Ковалева В.В., и др.

 

 

 

1. Теоретические основы  анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.1 Понятие ликвидности  и платежеспособности предприятия

 

Для определения понятийного аппарата, определяемого финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта, выбора критериальных его показателей и значений необходимо прежде всего остановиться на самом понятии устойчивости.

Устойчивостью любого явления называют его способность достаточно длительно и с достаточной точностью сохранять формы своего существования, при утрате которых явление перестает быть самим собой. Устойчивость - понятие относительное. Один объект может быть более устойчивым по отношению к другому, но менее устойчивым по отношению к третьему. В связи с этим методологические аспекты изучения устойчивости следует рассматривать с позиций системного подхода. Устойчивость системы означает, что любое видоизменение входного сигнала или какого-нибудь возмущения, начальных условий или параметров не приведет к значительным отклонениям выходного сигнала. Это определение раскрывает физический смысл понятия устойчивости.

В рыночной экономике при выборе модели управления предприятия сталкиваются с необходимостью решения двух основных задач: «поддержания способности отвечать по текущим финансовым обязательствам; обеспечение долгосрочного финансирования в желаемых объемах и способность безболезненно поддерживать сложившуюся или желаемую структуру капитала» [12, с.303]. Эти задачи формулируются в плане характеристики финансового состояния предприятия, которое оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Именно они в наиболее общем виде характеризуют возможность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по обязательствам перед контрагентами. В краткосрочном периоде для итоговой оценки эффективности использования экономического потенциала предприятия и определения уровня его финансовой гибкости (финансовой устойчивости) необходимым является анализ платежеспособности, а в долгосрочном – ликвидности. В целом, показатели ликвидности и платежеспособности позволяют охарактеризовать финансовое состояние предприятия при различной степени учета ликвидности средств. Также они используются при определении надежности, кредитоспособности и конкурентоспособности предприятия, служат инструментом для выработки управленческих решений тактического и стратегического характера. При этом данные показатели отвечают интересам как внутренних, так и внешних пользователей аналитической информации, а именно: самого предприятия (его собственников, работников), партнеров (поставщиков сырья и материалов, потребителей), инвесторов и кредиторов, органы государственного управления.

Однако, несмотря на важность и значимость показателей ликвидности и платежеспособности для организации финансового управления предприятием, до настоящего времени нет однозначной трактовки их сущности. В связи с этим, целью исследования данной статьи является анализ и систематизация существующих теоретических подходов к трактовке сущности данных понятий.

Платежеспособность западными учеными определяется наличием собственных оборотных средств и способностью покрывать убытки. В отличие от них российские экономисты определяют платежеспособность как способность предприятия выполнять свои обязательства (краткосрочные – В.В. Ковалев, М.М. Крейнина, М.С. Абрютина и А.В. Грачова; долгосрочные – Э.И. Уткин; все обязательства – А.Д.Шеремет, Д.С. Моляков, Е.И. Шохин, Ю.С.Цал-Цалко, А.М. Поддерегин).

По нашему мнению, платежеспособность – это способность предприятия в полном объеме и в установленные сроки рассчитываться по своим краткосрочном и долгосрочным обязательствам (срок погашения которых наступил) при помощи денежных средств и их эквивалентов, что является основой непрерывности воспроизводственного процесса. Основным признаками платежеспособности предприятия являются: 1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; 2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Необходимо отметить, что, рассматривая содержание понятия «платежеспособность», некоторые ученые и специалисты, с одной стороны, отождествляют его с ликвидностью, а с другой – указывают на их отличия. Так, американские экономисты Ю. Бригхем и Л. Гапенски считают понятия ликвидности и платежеспособности очень близкими по своему содержанию [6,с.174]. Согласны с ними и украинские экономисты, а именно – М.А. Болюх, В.З. Бурчевский и М.И.Горбаток [10], Е.Е. Ионин [11], Н.В.Тарасенко [19]. В то же время Е.Е.Ионин считает, что понятие «платежеспособность» несколько шире, чем ликвидность [11,с.34], а Н.В.Тарасенко – наоборот, что ликвидность является более емким понятием [19,с.386]. Этой же точки зрения придерживаются В.А. Квартальнов и И.В.Зорин [17,с.110], которые считают, что показатель ликвидности может выступать в качестве индикатора платежеспособности предприятия. В противовес им И.А. Бланк [4,с.177], О.М. Бандурка, М.Я. Коробов и другие [3,с.260] считают, что не следует приравнивать по содержанию понятия «платежеспособность» и «ликвидность».

Для того чтобы глубже разобраться в данном вопросе, необходимо уточнить содержание понятия «ликвидность», что и является следующим этапом нашего исследования. В финансовом словаре ликвидность определяется как «способность заемщика обеспечить своевременность выполнения долговых обязательств; способность превращения активов фирмы в наличные деньги, мобильность активов; платежеспособность» [14, с.152]. Другими словами, А.Т.Ковальчук считает, что ликвидность заключается лишь в возможности погашения своих долговых обязательств вовремя и в полном объеме, а также отождествляет ее с платежеспособностью. Мнения Ю.С. Цал-Цалко [22, с.165], Д.С. Молякова и Е.И. Шохина [18, с.91], А.М. Поддерегина [21, с.307], М.А. Болюха, В.З.Бурчевского и М.И. Горбаток [10, с.227] являются схожими и, в общем, характеризуют ликвидность как способность предприятия быстро реализовать (продать) свои активы и погашать свои текущие обязательства.

В.В. Ковалев к вышесказанному добавляет, что ликвидность – это не только наличие у предприятия оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами [12, с.304]. Он подчеркивает, что при определении сущности ликвидности важно помнить, что речь идет о естественной трансформации средств в ходе повторяющегося производственного цикла: «…à ДСà ПЗà НПà ГПà ДЗà ДСà …». Иными словами, предполагается, что прежде чем денежные средства, мобилизованные в запасы (ПЗ), будут вновь трансформированы в денежные средства (ДС), они должны последовательно пройти через незавершенное производство (НП), готовую продукцию (ГП), дебиторскую задолженность (ДС).

В.Г. Артеменко и М.Н. Белиндер подчеркивают, что ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене [2, с.41]. И.А. Бланк утверждает, что ликвидность – это «...термин, характеризующий способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро конвертируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в условиях сложившейся конъюнктуры рынка» [5, с.422]. Такой подход характеризует ликвидность как функцию времени (срока возможной продажи) и риска (возможности потери стоимости имущества в условиях срочности его продажи).

Таким образом, можно выделить три подхода к трактовке сущности понятия «ликвидность»:

1) ликвидность  – это способность предприятия быстро реализовать (продать) свои активы для того, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства (А.Т. Ковальчук, Ю.С. Цал-Цалко, Д.С.Моляков и Е.И. Шохин, А.М. Поддерёгин, М.А. Болюх, В.З. Бурчевский, М.И. Горбаток);

2) ликвидность – это время, необходимое для продажи актива; сумма, вырученная от продажи актива (В.Г. Артеменко, М.Н. Белиндер);

3) ликвидность  – это функция времени и  риска (И.А. Бланк).

По нашему мнению, ликвидность – это способность предприятия превращать свои активы в денежные средства без потери текущей стоимости для покрытия всех своих обязательств в условиях сложившейся конъюнктуры рынка. Понятие «ликвидность» шире, чем «платежеспособность». Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью и характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. В отличие от нее, неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющиеся в увеличении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности и др. [13, с.318].

 

1.2 Методологические подходы  к анализу ликвидности и платежеспособности

 

Существенной задачей анализа финансового состояния предприятия выступает ликвидность и платежеспособность фирмы, так как отсутствие способности погашать предприятием своих обязательств свидетельствует о неустойчивом положении и возможности банкротства. Для оценки ликвидности и платежеспособности определяют ряд показателей.

Оценка ликвидности баланса предприятия проводится для цели нахождения возможности предприятия рассчитываться по своим обязательствам полностью и своевременно. Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок обращения которых в деньги отвечает сроку погашения обязательств.

Оценка ликвидности баланса состоит в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по срокам их погашения и расположенным в порядке увеличения сроков.

В  зависимости от уровня ликвидности активы делятся на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – статьи II раздела актива баланса, которые включают запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
4. Труднореализуемые активы (А4) – раздел  I актива баланса. И долгосрочная дебиторская задолженность