Анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства (П2);

долгосрочные и среднесрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (П3);

постоянные пассивы – собственный капитал (П4).

Для оценки ликвидности баланса проведем  сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:

 Таблица 5 - Сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива ОАО «Орбита» за 2013 г.

Обозначение	На начало периода, тыс. руб.	Обозначение	На начало периода, тыс. руб.	Сопоставление	Обозначение	На конец периода, тыс. руб.	Обозначение	На конец периода, тыс. руб.	Сопоставление
А1	6 301	П1	40 060	А1 ≤ П1	А1	2 518	П1	37 505	А1 ≤ П1
А2	50 922	П2	0	А2 ≥ П2	А2	60 774	П2	0	А2 ≥ П2
А3	58 599	П3	0	А3 ≥ П3	А3	51 186	П3	0	А3 ≥ П3
А4	81 091	П4	156 853	А4 ≤ П4	А4	68 448	П4	145 421	А4 ≤ П4

 

Баланс считают абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно приводит к выполнению четвертого. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств, т.е. выполняется минимальное условие финансовой устойчивости.

Если одно или несколько условий не выполняется, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Причем недостаток средств по одной группе компенсируется излишком в другой, хотя компенсация имеет место только по стоимостной величине, так как в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу.

По данным табл. 5 видим, что одно неравенство (А1 ≤ П1, и на начало, и на конец периода) системы имеет противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, т.е. ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Рассмотрим построчно:

1) Неравенство А1 ≥ П1 невыполнимо ни на начало, ни на конец периода, это свидетельствует об отсутствии платежеспособности исследуемого предприятия на момент составления баланса. У ОАО «Орбита»  недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Неравенство А2 ≥ П2 выполнимо и на начало, и на конец периода, следовательно, быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и ОАО «Орбита» может быть платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Неравенство А3 ≥ П3 выполнимо  и на начало, и на конец периода - в будущем при своевременном  поступлении денежных средств  от продаж и платежей исследуемое  предприятие может быть платежеспособным  на период, равный средней продолжительности  одного оборота оборотных средств  после даты составления баланса.

4) Выполнение условия A4 ≤  П4 свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости предприятия, наличия у него собственных оборотных средств.

Далее выявим, испытывает ли ОАО «Орбита» для покрытия своих обязательств дефицит средств, и если да, то каких.

 

 

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Орбита» за 2013 г.

Актив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Пассив	На начало периода, тыс. руб.	На конец периода, тыс. руб.	Платежный излишек (+) или дефицит (-)
						начало периода	конец периода
А1	6 301	2 518	П1	40 060	37 505	33 759	34 987
А2	50 922	60 774	П2	0	0	-50 922	-60 774
А3	58 599	51 186	П3	0	0	-58 599	-51 186
А4	81 091	68 448	П4	156 853	145 421	75 762	76 973
Итого:	196 913	182 926	Итого:	196 913	182 926	х	х

 

По данным табл. 6 можно сделать вывод, что баланс исследуемого предприятия не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец года. У ОАО «Орбита» по второй и третьей группе активов и пассивов имеется платежный дефицит и на начало, и на конец 2013 г. Это  свидетельствует о том, что предприятие не может погасить в полном объеме краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы. Однако имеется излишек наиболее ликвидных активов, на что указывает положительная разница между первой группой активов и пассивов. Сравнивая четвертую группу активов и пассивов видим наличие у анализируемого предприятия собственного оборотного капитала, что является необходимым условием финансовой устойчивости организации. Необходимо отметить улучшение значения соотношений между отдельными группами активов и пассивов организации к концу анализируемого года. По третьей группе сокращается платежный недостаток, а также растет значение собственного оборотного капитала предприятия. Таким образом, наблюдается повышение ликвидности баланса и платежеспособности ОАО «Орбита». К концу 2013 г. имеется резерв повышения платежеспособности предприятия, на что указывает выполнение только трех условий ликвидности баланса.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используем следующий показатель ликвидности:

,

где - весовые коэффициенты (α1= 1, α2 = 0,5, α3= 0,3).

Показатель показывает, насколько изменилась финансовая ситуация и надежен партнер.

Показатель показывает, что финансовая ситуация на исследуемом предприятии к концу 2013 г. незначительно улучшилась, но на 15% ниже нормативного значения, равного 1.

Коэффициенты ликвидности используют для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства8. Оценка ликвидности базируется на коэффициентах, рассчитываемых в виде отношения оборотных активов или отдельных их элементов к кредиторской задолженности, которые показывают, в какой мере оборотные активы предприятия (а если их недостает – то и внеоборотные) способны покрыть его долги.

Для оценки и анализа уровня ликвидности предприятия рассчитывают относительные показатели9:

 

 

 

 

 

 

Таблица 7 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности предприятия

Наименование показателя	Интерпретация показателя	Формула расчета	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия	Кт.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки»	Показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность	Кб.л. = (А1 + А2) / (П1 + П2)	От 0,7-0,8 до 1,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашено за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами	Кабс.л. = А1 / (П1 + П2)	Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости	Kобесп. = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)	Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1
Коэффициент маневренности функционального капитала	Показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах	Kманевр. = А3 / ((А1+А2+А3) - (П1+П2))	Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом

 

 

Далее проведем расчет относительных показателей ликвидности баланса предприятия:

 

 

 

 

Таблица 8 - Динамика относительных показателей ликвидности баланса ОАО «Орбита» за 2013 г.

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Изменение	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	2,89	3,05	0,16	В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки»	1,43	1,69	0,26	От 0,7-0,8 до 1,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,16	0,07	-0,09	Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,65	0,67	0,02	Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1
Коэффициент маневренности функционального капитала	0,77	0,66	-0,11	Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом

 

Как видно по данным табл. 8, и на начало, и на конец периода коэффициент текущей ликвидности исследуемого предприятия находится выше допустимого диапазона, соответственно, на предприятии нерационально используются средства. Коэффициент быстрой ликвидности ОАО «Орбита» на начало 2013 г. находился в допустимом диапазоне, соответственно ликвидные средства предприятия покрывали его краткосрочную задолженность на начало периода на 143%; на конец периода данный показатель возрос и принял значение выше допустимого диапазона, ликвидные средства стали покрывать краткосрочную задолженность на 169%. И на начало, и на конец периода коэффициент абсолютной ликвидности исследуемого предприятия ниже допустимого значения, 16% на начало года и 7% на конец года краткосрочных обязательств может быть немедленно погашено за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами при норме не ниже 20%. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ОАО «Орбита» и на начало, и на конец периода значительно ниже допустимого значения. У предприятия недостаточно собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент маневренности функционального капитала ОАО «Орбита» за 2013 г. снизился, на 11% меньше функционирующего капитала заключено в запасах на конец 2013 г.

Подводя итог анализа ликвидности баланса ОАО «Орбита»  можно сказать, что баланс на начало периода был недостаточно ликвиден, а на конец периода ликвидность баланса несколько повысилась. Ликвидность предприятия к концу 2013 г. также повысилась.

 

 

2. Оценка финансовой устойчивости ОАО «Орбита»

 

Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей, которые являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния. Также исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал.

Показатели для оценки финансовой устойчивости должны быть не набором, а системой. Это значит, что они должны:

• не противоречить друг другу;
• не дублировать друг друга;
• не оставлять «белых пятен» в деятельности организации;
• отражать наиболее существенные стороны деятельности10.

Определение  типа финансовой  устойчивости  с  помощью  абсолютных  показателей:

1. Определяется наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода (СОС):

СОС = СК - ВОА,

где СК -  собственный капитал (раздел 3, (суммы убытков вычитаются из величины собственного каптала, статью «Доходы будущих периодов» включают в состав собственного капитала)); ВОА - внеоборотные активы (раздел 2 + дебиторская задолженность более 12 месяцев).

2. Наличие  собственных  и  долгосрочных  заемных  источников  формирования запасов и затрат:

СД = (СК + ДО) - ВОА.

Наличие СД можно определить как увеличение СОС на ДО (долгосрочные обязательства (4 раздел)).

3. Общая  величина  основных  источников формирования  запасов  и  затрат:

ОИ = СД + КО,

где КО -  краткосрочные  кредиты  и  займы (раздел 5  краткосрочные  обязательства).

Трем  показателям  наличия  источников  формирования  запасов  и  затрат соответствуют  три показателя  обеспеченности  запасов источниками формирования11:

1. Излишек (+) или недостаток (-) СОС:

ΔСОС = СОС - ЗЗ,

где ЗЗ - запасы и затраты.

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: