Анализ финансовой устойчивости предприятия

 
 

     Соответственно  на четыре группы разбиваются  и обязательства предприятия:

• первая группа (П1) наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);
• вторая группа (П2) среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);
• третья группа (П3) долгосрочные кредиты банка и займы;
• четвертая группа (П4) собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

     Баланс считается абсолютно ликвидным,  если: 

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. 

Изучение  соотношений этих групп пассивов и активов за несколько периодов позволит установить тенденцию в структуре баланса и его ликвидности.  

2.5. Анализ коэффициентов ликвидности.

     Для оценки платежеспособности  в краткосрочной перспективе  рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности,  коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности, для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванное непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент  больше 2-х. В нашем примере величина его на начало года составляет 0,05, на конец 0,06.

     Однако обосновать общую величину  данного показателя для всех  предприятий практически невозможно, т.к. она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении  динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об ухудшении или улучшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и пассивов.

     В первую очередь необходимо  определить, как изменился коэффициент  ликвидности за счет факторов первого порядка.

     Коэффициент  текущей ликвидности:

На начало года: (609373/12763887) = 0,05

На конец года: (851334/13173871) = 0,06

Кт.л.о = (609373/12763887) = 0,05

Кт.л.усл. = (851334/12763887) = 0,07

Кт.л.ф = (851334/13173871) = 0,06

Изменение уровня текущей ликвидности общее состояние:

0,06 – 0,05 = +0,01

в том числе 

за счет изменения  текущих активов 0,07 – 0,05 = +0,02

                                текущих обязательств 0,06 – 0,07 = –0,01

     Способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи текущих активов в общем, изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Таблица №10.

Расчет  влияния факторов второго порядка  на

изменение величины коэффициента текущей ликвидности. 

 

Коэффициент быстрой  ликвидности:

На начало года: (609373-20847-445667-43827-7640)/9269796=0,01

На конец года: (851334-530315-39588)/9680608=0,03

Коэффициент абсолютной ликвидности:

На начало года: 4066/9269796=0,0004

На конец года: 528/9680608=0,0001 

Коэффициент текущей  ликвидности:

На начало года: (609373-20847-7640)/9269796=0,06

На конец года: 851334/9680608=0,09 

    Если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособной. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности.

     Коэффициент быстрой ликвидности  – отношение ликвидных средств  первых двух групп к общей  сумме краткосрочных долгов предприятия.  В нашем примере на начало  года величина этого коэффициента  составляет 0,01, а на конец 0,03, удовлетворяет обычно соотношение 0, 7 – 1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность часть, которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньше.

     Коэффициент абсолютной ликвидности  (норма денежных резервов) дополняет  предыдущие показатели. Он определяется соотношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства, значение коэффициента признается достаточным 0,20 – 0,25. На анализируемом ОАО «Тропик» на начало года абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,0004, а на конец 0, 0001, что крайне не соответствует норме. Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборотов средств в текущих активах и скорость оборотов краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальная. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится  хронически неплатежеспособным, а это можно расценить, как первый шаг на пути к банкротству.  
 
 

Таблица №11.

Показатели  ликвидности предприятия. 

 

     Следует  отметить, что только по этим  показателям нельзя безошибочно  оценить финансовое состояние  предприятия, та как данный процесс очень сложный и дать ему полную характеристику двумя-тремя показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может значительно измениться. Поэтому для полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель общего показателя:  

Клик = (Текущие  активы / Балансовая прибыль) * (Балансовая прибыль / Краткосрочные долги) = х1*х2, 

где х1 – показатель, характеризующий величину текущих активов, приходящихся на рубль  прибыли, а х2 – показатель, свидетельствующий  о способности предприятия погасить свои долги за счет результатов своей  деятельности и характеризующий устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

           Для расчета влияния этих факторов можно использовать способы цепной постановки или абсолютных разниц. При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если акции и другие ценные бумаги – существенные и котируются на бирже, их можно продать с минимальными потерями, они могут гарантировать лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

          Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по балансу можно определить приблизительно, так ликвидность запасов зависит от их качества. Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания, поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.