Анализ финансовой устойчивости предприятия

p align="justify">     Аналитическое исследование, его  результаты и их использование  в управлении производством должны  соответствовать определенным требованиям. Эти требования накладывают свой отпечаток на само аналитическое исследование и должны обязательно выполнять при организации, проведении и практическом использовании результатов анализа. Кратко остановимся на важнейших принципах анализа.

1. Анализ должен базироваться на государственном подходе при оценке экономических явлений, процессов, результатов хозяйствования. Иначе говоря, оценивая определенные проявления экономической жизни нужно учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, экологической, международной политике и законодательству.
2. Анализ должен носить научный характер, т.е. основываться на положениях диалектической теории познания, учитывать требования экономических законов, развития производства, использовать достижения НТП и передового опыта, новейшие методы экономических исследований.
3. Анализ должен быть комплексным, комплексность исследования требует охвата всех звеньев и всех сторон деятельности и всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия.
4. Одним из требований к анализу является обеспечение системного подхода, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная динамическая система, состоящая из ряжа элементов, определенным способом связанных между собой и внешней средой.
5. Анализ хозяйственной деятельности должен быть объективным, конкретным, точным, он должен основываться на достоверной проверенной информации, реально отражающей объективную действительность, а выводы его должны обосновываться точными аналитическими расчетами.
6. Анализ призван быть действенным, активно воздействовать на ход производства и его результаты, своевременно выявляя недостатки, просчеты, упущения в работе и информируя об этом руководство предприятия. Из этого принципа вытекает необходимость практического использования материалов анализа для управления предприятием и т.д.
7. Анализ должен быть оперативным. Оперативность означает умение быстро и четко проводить анализ, принимать управленческие решения и претворять их в жизнь.
8. Анализ должен быть эффективным, т.е. затраты на его проведение должны давать многократный эффект.

И так  далее…

     Этими принципами анализа и  следует руководствоваться, проводя  анализ хозяйственной деятельности. 
 

2. Методика  анализа хозяйственной  деятельности

 
 

2.1. Анализ финансовой  структуры баланса. 

     Финансовое состояние предприятия,  его устойчивость во многом  зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения заемных и собственных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

     Необходимость в собственном  капитале обусловлена требованиями  самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается большему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риска потери.

     Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать.  Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы не высокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

     В то же время если средства  предприятия созданы в основном  за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечении в оборот на непродолжительное время других капиталов.

     Следовательно, от того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.  Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи  с этим важным показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
• коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
• плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

   Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее          финансовое состояние предприятия.

   Величина  коэффициента финансового риска  зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:

   Заемный капитал / Собственный капитал = (Заемный  капитал / Сумма активов) / (Основной капитал / Сумма активов) / (Текущие  активы / Основной капитал) / (Собственный  оборотный капитал / Текущие активы) / (Собственный капитал / Собственный оборотный капитал).  
 

   Соотношение СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА В 2007 году 

                  На начало года                                       На конец года

   

            
 

      Таблица №1.

   Структура пассивов (обязательств) предприятия. 

 
 
 

   1.начало  года: 2652324/12763887=20,8

      на конец года: 2519211/13173871=19,1

   2. начало  года: (409892+9269796)/12763887=75,8

      на конец года: (351138+9680608)/13173871=76,2

      в том числе:

                           долгосрочные 409892/12763887*100=3,2

                                                     351138/13173871*100=2,7

                           краткосрочные 9269796/12763887*100=72,6

                                                      9680608/13173871*100=73,5     

   Расчет  влияния факторов:

   Кф.р.о=0,758/0,92/0,052/-14,259/-0,305=3,643

   Кф.р.усл.1=0,761/0,92/0,052/-14,259/-0,305=3,658

   Кф.р.усл.2=0,761/0,888/0,052/-14,259/-0,305=3,789

   Кф.р.усл.3=0,761/0,888/0,073/-14,259/-0,305=2,699

   Кф.р.усл.4=0,761/0,888/0,073/-10,371/-0,305=3,711

   Кф.р.1=0,761/0,888/0,073/-10,371/-0,285=3,972

   Общий прирост коэффициента финансового  риска за отчетный период составил:

   3,972 — 3,643=+0,329,

   в том  числе за счет изменения:

   доли  заемного капитала в общей валюте баланса:

   3,658 — 3,643=+0,015,

   доли  основного капитала в общей сумме  активов:

   3,789 — 3,658=+0,131,

   соотношения текущих активов с основным капиталом:

   2,699 — 3,789=-1,09,

   доли  собственного оборотного капитала  в формировании текущих активов:

   3,711 — 2,699=+1,012,

   соотношения суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала:

   3,972 — 3,711=+0,261.

   В нашем примере доля собственного капитала имеет тенденцию к понижению, за отчетный период она снизилась  на 1,7%, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увеличилось на 30% - это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов повысилась.

   Оценка  изменений, которые произошли в  структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

   1.Проценты  по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

   2.Расходы  на выплату процентов обычно  ниже прибыли, полученной от  использования заемных средств  в обороте предприятия, в результате  чего повышается рентабельность  собственного капитала.

   В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных  и собственных средств, в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости  капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5; в других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

   Чтобы определить примерную нормативную  величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих  активов — на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала, получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.

   В нашем случае нормативная доля заемного капитала составляет:

   На  начало года: 92,01*0,25+0,05*0,5=0,26;

   На конец года: 0,89*0,25+0,06*0,5=0,25.

   Величина  финансового рычага:

   На  начало года: 0,26 / (1 — 0,26) = 0,35,

   На  конец года: 0,25 / (1 — 0,25) = 0,33.

   Причем, фактически величина его значительно  выше, следовательно, степень финансового  риска довольно высокая.

   Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также  коэффициенты самофинансирования —  отношения суммы самофинансируемого дохода к общей величине внутренних и внешних источников финансовых доходов.

   Данный  коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости, он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданном богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника, такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости в компании.

   Размещение  средств предприятия имеет очень  большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.