Анализ финансовой устойчивости организации на основе финансового левериджа

      Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени  принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный  и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) и краткосрочный.

      Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в случаях сезонного характера производства. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

      В то же время, если средства предприятия  созданы в основном за  счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым из-за необходимости быстрого возврата и краткосрочности использования заемных средств.

      Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. [5, 248-250c.]

      Анализ  активов предприятия. Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т, е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

      Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал и текущие (оборотные) активы.

      Средства  предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и  за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

      Оборотный капитал может находиться в сфере  производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность, товары и др.).

      Оборотный капитал может функционировать  в денежной и материальной форме. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а значит, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении, То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

      Увеличение  денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового  состояния предприятия. Сумма денег  должна быть такой, чтобы ее хватало  для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их надо быстро пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий.

     Анализ  взаимосвязи актива и пассива баланса. Между статьями актива и пассива баланса существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования в пассиве. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

      Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных  заемных средств. Желательно, чтобы  они наполовину были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия; погашения заемных средств.

      Собственный капитал в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от  общей суммы собственного капитала исключить сумму долгосрочных (внеоборотных) активов. Полученная сумма наличия собственных оборотных средств увеличивается на суммы доходов будущих периодов, фонда потребления и средств предстоящих расходов и платежей, отражаемых в V разделе баланса, т.к. они фактически используются в обороте предприятия и приравниваются к собственным средствам. [7, 6-15] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  суммы чистых активов  и их доли в общей  валюте баланса для  организации «Люкс»

 

      Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов  (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

      Этот  показатель (ЧА) рассчитывается по следующему алгоритму:

      ЧА = [ВА + ОА – (НДС + ЗУ + САП)] – [ЦФ + ДП + (КП – ДБП – ФП)] (3.2.1),

где ВА  - Внеоборотные активы;

       ОА – оборотные активы;

       НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

       ЗУ – задолженность учредителей  по взносам в уставный капитал;

       САП – собственные акции. Выкупленные  у акционеров;

       ЦФ – целевые финансирование и поступления;

       ДП – долгосрочные пассивы;

       КП – краткосрочные пассивы;

       ДБП – доходы будущих периодов;

       ФП – фонды потребления.  [8, 86c.]

      Расчет  суммы чистых активов произведём в сокращённой табличной форме (таблица 3.2.1).  

Таблица 3.2.1 – Расчёт суммы чистых активов

 

     При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражают не по рыночным, а по учётным ценам. Тем не менее, величина их должна быть больше уставного капитала.

     Если  чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др. [9, 385-389c.]

     В данном случае, как видно из таблицы 3.2.1, сумма чистых активов на конец периода увеличилась на 10 100 млн. руб., при уменьшении доли чистых активов в валюте баланса на 5%. 
 

Заключение 

     При написании данной курсовой работы был  проведён анализ финансовой устойчивости организации «Люкс» на основе финансового левериджа

      Кратко  опишем главное:

      Леверидж – это сложная система управления активами и пассивами предприятия. Любое предприятие стремятся к достижению двух основных целей своей деятельности, т.е.:

      ♦ увеличению прибыли;

      ♦ увеличению стоимости самого предприятия.

      В этих условиях леверидж становиться тем самым инструментом, который позволяет достичь данные цели, посредством влияний на изменения соотношений и рентабельности собственного и заемного капитала.

      При выполнении данной курсовой работы были сделаны следующие выводы, выявлены определенные недостатки и предложены следующие рекомендации.

      Предприятие может частично привлечь заемный  капитал при фиксированной рентабельности активов и тем самым повысить рентабельность собственного капитала, путем наибольшей рациональности использования собственных средств (капитала). Но у финансового левериджа есть и существенные недостатки, так как существуют финансовые (левериджные) риски, которые могут поставить предприятие в зависимость от заемных средств (кредитов, ссуд, займов) в случае недостатка  средств для расчетов по кредитам.

      В таком случае у предприятия происходит потеря ликвидности или финансовой устойчивости, что постепенно может  привести к банкротству предприятия, но это бывает достаточно редко, и чаще всего из-за не правильной структуры управления предприятием и финансами в целом. 
 
 

Список  литературы 

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь. – Мн.: Национальный центр правовой информации РБ, 1999.
2. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. – Анализ хозяйтсвенной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Под. Общей ред. Л.Л. Ермолович. – Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. – 576 с.
3. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 222с. – (Серия «Высшее образование»).
4. Ермолович Л.Л., Практикум по анализу хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие / под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Мн.: «Современная школа», 2005. – 383с.
5. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 425с. – (Серия «Высшее образование»).
6. Г.В. Виноградов, Моделирование производственно-инновационной деятельности фирмы: учеб. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 337с.
7. Бусыгин В.П., Международные ​финансовые рынки: учеб пособие. - Мн.: Мин. Ин-т упр., 2001. - 176с.
8. Чернов В.А., Экономический анализ. Торговля. Общественное питание. Туристический бизнес: учеб. пособие. – М.: Экоперспектива, 2003. – 269с.
9. Ковалёв В.В., Волкова О.Н., Анализ хозяйтсвенной деятельности предприятия: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 424с.