Анализ финансовой отчетности

• о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;
• о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
• о наличии реальной возможности утраты платежеспособности, когда предприятие в ближайшие три месяца не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

     Признание предприятия неплатежеспособным и  имеющим неудовлетворительную структуру  баланса не означает признание предприятия  несостоятельным (банкротом), не изменяет юридического статуса предприятия, не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное Федеральной службой по делам о несостоятельности (банкротстве) или ее территориальным агентством состояние неплатежеспособности предприятия. 

     Анализ  практических ситуаций оценки структуры  баланса по официально утвержденным критериям показывает, что структура баланса многих российских предприятий оказывается неудовлетворительной. Это может означать, с одной стороны, что финансовое состояние анализируемых предприятий действительно близко к банкротству, а с другой – возможно неадекватное отражение реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. 

      Для оценки структуры баланса в нашем  случае рассчитаем коэффициент текущей  ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами (расчет в п.3, 6 решения задачи). Коэффициент текущей ликвидности для рассматриваемого предприятия принимает значения 2,665 и 2,654 (что больше 1,5) на начало и конец отчетного периода соответственно. Коэффициент обеспеченности собственными средствами принимает значения 0,62 и 0,61(что больше 0,1) соответственно. Это позволяет оценить структуру нашего баланса как удовлетворительную. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

9. Рассчитайте и проанализируйте динамику чистых активов предприятия.

     В условиях значительной самостоятельности хозяйствующих субъектов в осуществлении своей производственно-финансовой деятельности особую важность приобретает оценка финансового состояния, инвестиционной привлекательности предприятий, надежности их партнеров. В таких ситуациях практически значимым становится анализ финансовой устойчивости и платежеспособности организации. Для их оценки современные теория и практика экономического анализа выработали многочисленные критерии, среди которых особое место отводится показателю чистых активов.

     Широко  известный в мировой практике показатель чистых активов стал использоваться для оценки финансового состояния  российских предприятий сравнительно недавно. Обязательность его исчисления была введена ч. 1 Гражданского кодекса  РФ (далее — ГК РФ), вступившей в силу с 1995 г., и рядом других нормативных актов. В ГК РФ этот показатель обозначен в ст. 90 и 99, посвященных раскрытию положений о порядке формирования и изменения размера уставного капитала общества с ограниченной ответственностью и акционерного общества соответственно. В этих статьях определены требования сравнения показателя чистых активов с зарегистрированной величиной уставного капитала при принятии различных решений. Однако определение сущности чистых активов нашло отражение в других нормативных актах. В частности, в приказе Минфина РФ № 10н, ФКЦБ РФ № 03-6/пз от 29 января 2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» под чистыми активами понимается «величина, определяемая путем вычитания из суммы активов АО, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету». А в Методических рекомендациях по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства, утвержденных распоряжением ФСДН РФ № 33-р от 8 октября 1999 г. (далее — Методические рекомендации), указывалось, что величина чистых активов характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Таким образом, чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), то есть позволяют оценить уровень платежеспособности предприятия. По своей сути чистые активы можно идентифицировать с величиной собственного капитала, поскольку они отражают уровень обеспеченности вложенных собственниками средств активами организации.

     На  сегодняшний день в нормативных  документах и специальной экономической  литературе к исчислению чистых активов (ЧА) не существует однозначного подхода, отсутствует комплексная методика их анализа. Начиная с 1995 г., этот показатель стал отражаться в бухгалтерской отчетности, в частности, в форме № 3 «Отчет об изменениях капитала» (стр. 150). Методика формирования чистых активов в настоящее время определена в приказе Минфина РФ № 10н, ФКЦБ РФ № 03-6/пз от 29 января 2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» и предусматривает следующий их расчет по данным бухгалтерского баланса:

ЧА=А  – П,

где А, П — активы и пассивы соответственно, принимаемые для расчета чистых активов.

     Величина активов (А) определяется как сумма внеоборотных активов (стр. 190) и оборотных активов (стр. 290) за вычетом статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров». В связи с внесением изменений в содержание бухгалтерской отчетности в соответствии с приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» в бухгалтерском балансе строка «Собственные акции, выкупленные у акционеров» перенесена из актива в пассив — в раздел III «Капитал и резервы» — как строка, регулирующая уставный капитал. Поэтому сумму активов, принимаемых к расчету чистых активов, теперь не требуется корректировать на названную выше строку баланса.

     Величина  пассивов (П) рассчитывается как сумма статей «Долгосрочные обязательства» (стр. 590) и «Краткосрочные обязательства» (стр. 690) за вычетом статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640). До выхода названного приказа в состав пассивов включалась статья «Целевые финансирование и поступления» (стр. 450), что было неправомерно, так как она содержит суммы, приравниваемые к собственным.

     Вместе  с тем, в других нормативных актах  и экономической литературе встречается  несколько иная схема исчисления ЧА. В частности, в Методических рекомендациях  было установлено, что величина участвующих в их расчете активов должна быть уменьшена также на сумму статьи «НДС по приобретенным ценностям» (стр. 220). Это можно объяснить тем, что по существующему налоговому законодательству (гл. 21 НК РФ) эта сумма может быть принята к уменьшению уплачиваемой организацией суммы НДС по проданным товарам, продукции, работам, услугам только при соблюдении достаточно большого числа условий (оприходование и оплата ценностей, оформление счета-фактуры и др.), то есть существуют большие сомнения в отношении реального списания суммы НДС по приобретенным ценностям в счет погашения «исходящего» НДС. Однако аналогичным образом можно усомниться в том, что и другие активы станут в действительности источниками покрытия обязательств предприятия, так как в их составе могут оказаться «залежалые» запасы, просроченная дебиторская задолженность, устаревшие основные средства, вложения в неликвидные ценные бумаги, а баланс организации не раскрывает информации о подобных фактах. Поэтому, на наш взгляд, неправомерно было уменьшать величину чистых активов на сумму НДС по приобретенным ценностям. Следует отметить, что данная норма, предусмотренная также и ранее действовавшим приказом Минфина РФ № 71, ФКЦБ РФ № 149 от 5 августа 1996 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», теперь отменена новым приказом Минфина РФ № 10н, ФКЦБ РФ № 03-6/пз от 29 января 2003 г.

     Вместе  с тем, в Методических рекомендациях  было предусмотрено, что в пассивы  организации, отраженные в V разделе  баланса и принимаемые для расчета чистых активов, не включается вместе со статьей «Доходы будущих периодов» статья «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650). На наш взгляд, для этого есть все основания, так как по признанию многих специалистов в области экономического анализа (О.В. Ефимовой, Л.Т. Гиляровской и др.) эта статья в большей степени относится к собственным средствам (формируется за счет собственных средств), а не к обязательствам организации. Все это свидетельствует о том, что необходима единая методика исчисления чистых активов, исключающая различное толкование этого показателя.

     Не  меньшей проблемой выступает  разработка стройной методики анализа  чистых активов. По нашему мнению, основными  его направлениями являются:

·         анализ динамики чистых активов. Для этого необходимо рассчитать их величину на начало и конец года, сравнить полученные значения, выявить причины изменения этого показателя;

·         оценка реальности динамики чистых активов, так как значительное их увеличение на конец года может оказаться не существенным по сравнению с ростом совокупных активов. Для этого необходимо рассчитать отношение чистых и совокупных активов на начало и конец года;

·         оценка соотношения чистых активов  и уставного капитала. Такое исследование позволяет выявить степень близости организации к банкротству. Об этом свидетельствует ситуация, когда чистые активы по своей величине оказываются меньше или равны уставному капиталу. ГК РФ установлено, что если стоимость чистых активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, то общество подлежит ликвидации;

·         оценка эффективности использования  чистых активов. Для этого рассчитываются и анализируются в динамике показатели «оборачиваемость чистых активов» и  «рентабельность чистых активов», проводится их факторное исследование.

     Рассмотрим, как реализуются эти направления  анализа чистых активов на примере  нашего баланса. Как отмечалось ранее, исследование данного показателя следует начинать с анализа динамики чистых активов.

     Данные  свидетельствуют о том, что на конец отчетного года величина чистых активов увеличилась на 3421 тыс. руб., или 22%, и составила 18642 тыс. руб. Столь существенное увеличение этого показателя происходило на фоне увеличения активов, принимаемых в расчет чистых активов. Важно отметить, что значительное увеличение активов организации было вызвано, главным образом, увеличением внеоборотных активов, а особенно увеличением основных средств на 35%. Это означает, что в отчетном году предприятие осуществляло капитальные вложения.

     На  следующих этапах следует сравнить величину чистых активов с совокупными  активами и  уставным капиталом организации (табл. 7). 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 7.

Анализ  соотношения чистых активов с совокупными  активами и уставным капиталом организации, тыс. руб.

     Из  данных табл. 7 видно, что отношение чистых активов к совокупным на конец отчетного года увеличивается. В частности, если на начало анализируемого периода доля чистых активов в совокупных составляла 81,6%, то на конец — уже 83,9%. Это означает, что реальное увеличение чистых активов было еще значительнее по сравнению с абсолютным их ростом. Вместе с тем, расчет второго соотношения показал, что чистые активы (в 1,332 раза на конец года) превышают уставный капитал. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что данная организация не обладает признаками банкротства.

     В целом проведение углубленного анализа  чистых активов позволяет выявить пути их повышения (улучшение структуры активов; выбор и использование оптимальных методов оценки товарно-материальных запасов, начисления амортизации основных средств и нематериальных активов; продажа или ликвидация не используемого в деятельности предприятия имущества; увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики; осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации). На основе этого появляются возможности роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.