На  основании данных таблицы 4 можно  сделать следующие выводы, анализируя значения рассчитанных коэффициентов:

     Значения коэффициента автономии в течение рассматриваемого периода удовлетворяли нормативным значениям, что говорит о наличии достаточного объёма на предприятии собственных источников финансирования хозяйственной деятельности. Значения коэффициента финансовой устойчивости составляет на конец рассматриваемого периода 60%.  Это выше допустимого значения, что говорит о финансовой  устойчивости предприятия.

     Значения  коэффициента капитализации не превышает 1,5 на протяжении всего периода. Наблюдается положительная динамика к его снижению. Соответственно наблюдается положительная тенденция увеличения коэффициента финансирования, и на конец 2008 года он составил 2%, что является нормативным значением.

     Значения  коэффициента финансирования свидетельствуют о том, что за рассматриваемый период доля деятельности, финансируемой за счет собственных средств, уменьшилась, и на конец 2008 года составила 4681%.

     За  рассматриваемый период значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами не удовлетворяют нормативным значениям в 2006 и 2008 годах.  36% оборотных средств было сформировано за счет собственного капитала на конец анализируемого периода.

       Коэффициент маневренности собственных  средств за рассматриваемый период соответствовал нормативным значениям только в 2007 году, и расчеты показали, что наметилась тенденция к уменьшению данного показателя, на конец периода его величина недостаточна, т.е. собственные оборотные средства составляли 37% собственных средств предприятия.

     Таким образом, анализ рассчитанных коэффициентов  показал, что рассматриваемое предприятие  имеет неустойчивое финансовое состояние,  о чем свидетельствует несоответствие значений коэффициентов их нормативным  значениям.

     Следующий этап анализа финансовой устойчивости заключается в определении типа финансового состояния. 
 
 
 
 
 
 

     1.4 Анализ деловой  активности предприятия

      При определении финансового состояния  большое значение имеет анализ показателей  деловой активности, то есть показателей оборачиваемости. Произведем расчет данных показателей и сведем результаты расчетов в таблицу 6.

            Таблица 5

Расчет  и оценка показателей оборачиваемости  капитала

 

     Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует уровень эффективности использования оборотных активов предприятия. Он показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости оборотных активов предприятия. В данном случае наметилась тенденция повышения данного показателя, а также сокращения периода их оборачиваемости, который сократился на 25 дней.

     Из  таблицы видно, что период оборота запасов на конец рассматриваемого периода, равный 54 дням в отчетном периоде, означает, что при сложившемся в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 54 дня. При этом значения коэффициента оборачиваемости запасов свидетельствуют о том, что у предприятия нет недостатка свободных денежных средств, т.к. данные значения не превышают нормативные среднеотраслевые величины. Приведенные в таблице  данные свидетельствуют об ускорении оборачиваемости капитала на этой стадии кругооборота, и, следовательно, о повышении деловой активности предприятия.

     В течение анализируемого времени произошло увеличение периода оборота дебиторской и кредиторской задолженностей (соответственно на 4 и 6 дней), что является отрицательной тенденцией. Причем количество дней оборота дебиторской задолженности меньше количества дней оборота кредиторской задолженности. Таким образом, та сумма денежных средств, которой предприятие кредитовало покупателей, хватает для покрытия сумм средств, которыми поставщики и подрядчики кредитуют предприятие. Такая схема позволяет предприятию не терять ликвидность, т.к. условия кредитования предприятия лучше, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, поэтому предприятие получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами.

     Сокращение  продолжительности периода нахождения капитала в денежной наличности оценивается положительно, и свидетельствует о лучшей сбалансированности денежных потоков к концу рассматриваемого периода.

     Операционный  цикл предприятия снизился на 22 дня, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости совокупного капитала. Основным фактором, способствующим снижению операционного цикла, является ускорение оборачиваемости запасов.

     Относительно  финансового цикла наметилась тенденция к увеличению, за рассматриваемый период увеличение составило 28 дней, что указывает на то, что понизилась интенсивность использования денежных средств.

     1.5 Анализ и диагностика несостоятельности (банкротства) предприятия

      Предыдущий  анализ финансового состояния предприятия свидетельствует о большой вероятности близости предприятия к банкротству. Так как намечается  к концу рассматриваемого периода тенденция роста таких показателей как коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, то рассчитаем показатель, на основе которого также проводится оценка неудовлетворительной структуры баланса, - коэффициент восстановления платежеспособности:

, где

t - период наблюдения, мес. 

К_в.п.= (1,555 + 6/24 * (-2,365)) / 2 = 0,54

      Таким образом, значение данного показателя  свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время (6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

      Спрогнозируем вероятность банкротства организации, используя модель Э. Альтмана.

где    Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства,

Х₁– отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного                           капитала) к сумме активов,

 Х₂– рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов),

Х₃– уровень доходности активов (отношение прибыли к сумме активов),

Х₄ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала,

Х₅– оборачиваемость активов (или отношение выручки от реализации         сумме активов).

Таблица 6

Расчет  интегральный показатель уровня угрозы банкротства

 

      Исходя  из рассчитанных значений интегрального  показателя, можно заключить, что вероятность банкротства на данном предприятии мала. Однако следует учитывать, что модель не в полной мере подходит для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе. Поэтому на основе данных ранее произведенного анализа финансовой устойчивости, можно сказать, что состояние предприятия характеризуется как близкое к банкротству. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

2 Анализ и оценка финансовых результатов финансово- хозяйственной деятельности организации

     Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются  суммой полученной прибыли и уровнем  рентабельности. Чем выше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

     2. 1 Анализ уровня  и динамики финансовых  результатов

      Используя методы вертикального и горизонтального анализа, произведем укрупненную оценку структуры и динамики прибыли. При этом за базу сравнения применяем показатель прибыли до налогообложения, т.к. она характеризует величину общего экономического эффекта, полученного от финансово - хозяйственной деятельности в обычных условиях функционирования организации.

Таблица 8

Укрупненный анализ динамики и структуры прибыли