Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

- прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).[6]

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

 

Проведем  горизонтальный и вертикальный анализ источников формирования капитала:

Таблица 7

Горизонтальный и вертикальный анализ источников формирования капитала предприятия «ТНК-ВР»

Источники капитала	Наличие, млрд.руб.		Отклонение		Структура, %		Отклонение,%
	2010 г.	2011 г.	абс. млрд. руб.	отн. %	2010 г.	2011 г.
Собственныее	1036,90	1381,40	344,50	33,22	49,05	54,07	5,02
Заемные	1077,00	1173,50	96,50	8,96	50,95	45,93	-5,02
Итого:	2113,9	2554,9	441	20,86	100	100	0,00

 

Общий капитал  предприятия увеличился на 441 млрд.руб. Произошло это за счет роста собственных средств на 344,5 млрд. руб. и за счет роста заемных средств на 96,5 млрд. руб.

В общей  структуре капитала большую долю имеют заемные средства. Но стоит отметить, что за период заемные средства в капитале снизились на 5,02%, что является позитивным фактором и говорит о росте финансовой устойчивости предприятия.

Далее проведем горизонтальный и вертикальный анализ собственного и заемного капитала

Таблица 8

Горизонтальный и вертикальный анализ собственного капитала предприятия

Источники капитала	Наличие, млрд.руб.		Отклонение		Структура, %		Отклонение,%
	н.г.	к.г.	абс. млрд. руб.	относ. %	н.г.	к.г.
Уставный капитал	0,1	0,1	0,00	0,00	0,01	0,01	0,00
Переоценка внеоборотных активов	0,6	-4,6	-5,20	-866,67	0,06	-0,33	-0,39
Добавочный капитал	112,4	104,9	-7,50	-6,67	10,84	7,59	-3,25
Резервный капитал	2,5	2,5	0,00	0,00	0,24	0,18	-0,06
Нераспределенная  прибыль	921,3	1278,5	357,20	38,77	88,85	92,55	3,70
Итого:	1036,9	1381,4	344,50	33,22	100,00	100,00	0,00

 

Собственный капитал за период увеличился на 344,5 млрд.руб., или на 33,2%. Это произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 357,2 млрд.руб. Нераспределенная прибыль в общей структуре собственного капитала увеличилась на 3,7%. Уставный и резервный капитал никак не повлиял на изменение собственного капитала.

 

Таблица 9

Горизонтальный и вертикальный анализ заемного капитала предприятия

Источники капитала	Наличие, млрд.руб.		Отклонение		Структура, %		Отклонение,%
	н.г.	к.г.	абс. млрд. руб.	относ. %	н.г.	к.г.
Долгосрочные обязательства	744,3	756,1	11,80	1,59	69,11	64,43	-4,68
Краткосрочные обязательства	332,7	417,4	84,70	25,46	30,89	35,57	4,68
ИТОГО	1077	1173,5	96,50	8,96	100,00	100,00	0,00

 

Заемный капитал увеличился на 96,5млрд.руб. Это произошло за счет увеличения: краткосрочных обязательств на 25,46% и долгосрочных обязательств на 1,59%.

1.2.3. Анализ показателей рентабельности предприятия

В системе показателей эффективности  деятельности предприятий важнейшее  место принадлежит рентабельности. Рентабельность – это относительный показатель, характеризующий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия еще как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.[3]

Прибыльность предприятия, может быть оценена при помощи как абсолютных, так и относительных показателей. Абсолютные показатели выражают прибыль, и измеряются в стоимостном выражении, т.е. в рублях. Относительные показатели характеризуют рентабельность и измеряются в процентах или в виде коэффициентов. 

Оценим  рентабельность предприятия с помощью  следующих показателей:

1. Рентабельность продукции (R_П):

 R_П = ,

где П_п - прибыль от продаж, млрд. руб.;

С – себестоимость проданных  товаров, продукции, тыс. руб.

;

.

Факторная модель для данного показателя выглядит следующим образом:

R_ПР = П / С = ( В – УК – С ) / С, где

П – прибыль от продаж;

В – выручка от продаж;

УК  – сумма коммерческих и управленческих расходов;

С – себестоимость.

Исходные  данные для анализа – соответствующие  статьи формы № 2 отчетности.

Для анализа  воспользуемся методом цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции и сумма «УК» будут количественными  показателями, а себестоимость – качественным.

R_{ПР 0} = (В₀ – УК₀ – С₀) / С₀ = (1 573,1 – 194,7 –874,7) / 874,7= 0,576%;

R_ПРусл1 = (В₁ - УК₀ – С₀) / С₀ = (2 142,7– 194,7 –874,7) / 874,7= 1,227%;

R_ПРусл2 = (В₁ – УК₁ – С₀) / С₀ = (2 142,7 –216,5–874,7) / 874,7= 1,202%;

R_{ПР 1} = (В₁ – УК₁ – С₁) / С₁ = (2 142,7 –216,5–1389,1) / 1389,1= 0,387%;

∆ R_{ПР В} = R_{ПР усл1} – R_{ПР 0} = 1,227% - 0,576% = 0,651%;

∆ R_{ПР УК} = R_{ПР усл2} – R_{ПР усл1} = 1,202% - 1,227% = -0,025%;

∆ R_{ПР С} = R_{ПР 1} – R_{ПР усл2} = 0,387% – 1,202% = -0,815%.

Проверка:

∆ R_ПР = ∆ R_{ПР В} + ∆ R_{ПР УК} + ∆ R_{ПР С} = 0,651-0,025-0,875 = -0,249%.

За исследуемый  период рентабельность продукции снизилась на 0,249%. Произошло это за счет:

- роста  выручки ( рентабельность возросла  на 0,651%)

- снижения  коммерческих и управленческих  расходов ( рентабельность снизилась  на 0,025%)

- снижения  себестоимости ( рентабельность  уменьшилась на 0,815%)

 

2. Рентабельность продаж ( ):

,

где В_рп – выручка от продажи товаров, продукции, млрд. руб.

;

.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной  продукции. Уменьшение данного коэффициента свидетельствует о снижении цен  при постоянных затратах или о  росте затрат при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию  предприятия. Следовательно, в 2011 году в 1  заработанном рубле – 24,46 коп. прибыли, что на 6,92 коп. меньше,  чем в 2010 году.

3. Показатели  рентабельности капитала:

а) рентабельность собственного капитала ( ):

,

где ЧП –  чистая прибыль, млрд. руб.;

СК – собственный  капитал, млрд. руб.

;

.

Следовательно, в 2011 году 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 27,79 коп. прибыли собственникам.

б) рентабельность операционного капитала ( ):

,

где ОК –  операционный капитал, тыс. руб.

;

.

Характеризует доходность капитала, задействованного в операционном процессе. За рассматриваемый  период данный показатель увеличился на 4,3%.

в) рентабельность инвестиционного капитала ( ):

,

где К_ИК – величина инвестиционного капитала, которая равна сумме величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов, тыс. руб.

;

.

Рентабельность  инвестиционного капитала снизилась на 2,24%.

г) рентабельность совокупного капитала ( ):

, где

ТС – совокупный капитал предприятия.

⁰ = (698,4/2 159,8) * 100 = 32,34%;

¹ = (753,6 /2 612,9) * 100 = 28,84 %.

За отчетный период совокупный капитал предприятия снизился на 3,5%. Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

 

 

 

 

 

Таблица 10

Показатели эффективности использования  капитала предприятия

Показатель	Прошлый период	Отчетный период	Изменение
Выручка от реализации продукции (Врп),млрд. руб.	1573,1	2142,7	569,6
Брутто-прибыль (БП), млрд. руб.	698,4	753,6	55,2
Прибыль от реализации продукции (Прп), млрд. руб.	493,6	524,1	30,5
Отношение брутто-прибыли к операционной прибыли, Wп	1,46	1,076	-0,384
Чистая прибыль (ЧП), млрд. руб.	350,8	384	33,2
Доля чистой прибыли в общей  сумме брутто-прибыли, Дчп	0,5	0,5	0
Средняя сумма совокупного капитала (TC), млрд. руб.	2159,8	2612,9	453,1
Средняя сумма собственного капитала (СК), млрд. руб.	1036,9	1381,4	344,5
Мультипликатор капитала, МК	2,08	1,89	-0,19
Средняя сумма операционного капитала (ОК), млрд. руб.	478	487	9
Доля операционного капитала в  общей его сумме, (Удок)	0,22	0,19	-0,03
Рентабельность оборота (Rоб), %	31,38	24,46	-6,92
Рентабельность операционного капитала (ROK), %	103,3	107,6	4,3
Рентабельность совокупного капитала (RTC), %	32,34	28,84	-3,5
Рентабельность собственного капитала (RCK), %	38,83	27,79	-11,04
Коэффициент оборачиваемости операционного  капитала, Коб = Врп / ОК	3,29	4,4	1,11

 

Факторный анализ рентабельности операционного капитала.

.

Факторный анализ проведен методом цепных подстановок:

R_ОК ⁰ = К_об⁰ * R_об⁰ = 3,29*31,38 = 103,24%

R_ОК ¹ = К_об¹ * R_об¹ = 4,4*24,46 = 107,624%;

R_{ОК усл.} = К_об¹ * R_об⁰ = 4,4*31,38= 138,072%.

∆R_ОК (К_об) = R_{ОК усл.} - R_ОК⁰ = 138,072 – 103,24 =34,832 %

∆R_ОК (R_об) = R_ОК ¹- R_{ОК усл.} = 107,624 – 138,072 =-30,448 %;

Проверка:

∆R_ОК = 34,832-30,448=4,384

Вывод: рентабельность операционного капитала увеличилась на 4,384%. Данное изменение произошло за счет роста коэффициента оборачиваемости операционного капитала на 34,832% и за счет снижения рентабельности оборота на 30,448

Факторный анализ рентабельности совокупного капитала.

.

Согласно  данным таблицы 10 общее изменение рентабельности совокупного капитала составляет:

∆R_TC = R_TC¹ - R_TC⁰ = 22,003-33,16=-11,157%

В том  числе за счет изменения:

R_{TC усл1}= W_п¹ * R_об⁰ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 1,076*31,38*3,29*0,22=24,44%

R_{TC усл2} = W_п¹ * R_об¹ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 1,076*24,46*3,29*0,22=19,05%

R_{TC усл3} = W_п¹ * R_об¹ * К_об¹ * Уд_ОК⁰ = 1,076*24,46*4,4*0,22=25,48%

∆R_TC(W_п) = R_{TC усл1-} R_TC ⁰  = 24,44-33,16= -8,72%

∆R_TC(R_об) = R_{TC усл2-} R_{TC усл1}= 19,05-24,44=-5,39%

∆R_TC(К_об) = R_{TC усл3-} R_{TC усл2}= 25,48-19,05=6,43%%

Проверка:

∆R_TC = -8,72-5,39+6,43-3,45=-11,13%

Вывод: рентабельность совокупного капитала снизилась на 11,13%. Данное снижение вызвано ростом коэффициента оборачиваемости на 6,43% и снижением брутто-прибыли к операционной прибыли на 8,72% и снижением рентабельности оборота на 5,93%.

 

 

 

Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Рентабельность  собственного капитала и рентабельность совокупного капитала связаны между  собой следующим образом:

.

Согласно  данным таблицы 10 общее изменение рентабельности собственного капитала составляет:

∆ R_СК = R_СК ¹ – R_СК ⁰ = 27,79-38,83=-11,04%

В том  числе за счет изменения:

R_{СК усл1 =} Д_ЧП¹ * R_TC⁰ * М_К⁰ = 0,5*32,34*2,08=33,6336%

R_{СК усл2 =} Д_ЧП¹ * R_TC¹ * М_К¹ = 0,5*28,84*1,89=27,2538%

∆ R_СК (Д_ЧП) = R_{СК усл1-} R_СК ⁰= 33,6336-38,83=-5,1964%

∆ R_СК (R_TC) = R_{СК усл2-} R_{СК усл1}= 27,2538-33,6336=-6,3798%

∆ R_СК (М_К) = R_СК ^1- R_{СК усл2}= 27,79-27,2538=0,5362%