Экономика и финансирование наукоемких технологических циклов, их реализация

   Причинами, по которым Россия во многом утратила научно-технический потенциал, явились резкое сокращение уровня финансирования, утечка мозгов и неразбериха с правами интеллектуальной собственности. Эти негативные процессы начались  еще во времена СССР. В результате по данным ОЭСР, доля иностранных патентообладателей в Российской Федерации сегодня составляет две трети. Это значительно больше, чем в Европе, США и Японии. Таким образом, утверждение, что сегодня Россия – страна имеющая «огромный» научно-технический потенциал, увы, миф. Признав, что позиции утрачены, необходимо начинать их планомерно восстанавливать.

   В краткосрочной перспективе высокие  цены на нефть и другие ископаемые поддерживают российскую экономику  и обеспечивают ее рост. Однако, стратегически  сырьевая экономика, разумеется, бесперспективна. Объем капитализации крупнейших нефтяных компаний России уступает, например, Нокиа, базирующейся в маленькой Финляндии – являющейся в этой стране сегодня далеко не единственной крупной фирмой. Без становления и развития фундаментальной и прикладной науки России не удастся из системного кризиса, ибо экстенсивным путем невозможно нарастить прежние темпы развития производства: нужен резкий качественный рывок в развитии науки и техники, что и позволяет, как показывает опыт Японии, Израиля, Финляндии и Ирландии, компенсировать недостающие энергетические и материальные ресурсы. И здесь велика роль частных инвестиций в новейшие технологии.

   Объективно, сегодня вложения в high-tech российским инвесторам могут показаться невыгодными. Но это сиюминутная точка зрения. Мировая практика показывает, что инвестиции в наукоемкие передовые технологии являются наиболее эффективными, хотя одновременно и наиболее рискованными. Снижение риска таких инвестиций – важнейших факторов привлечения капитала в инновации, причем не только на стадии создания первого производства, но и на стадии исследований и разработок. Создание целостной системы инвестиций в технологические проекты при минимизации совокупного риска – основная составляющая успешной деятельности инвестиционной компании на рынке новейших технологии.

   Каковы  же предпосылки для быстрого восстановления уровня российских научно-технологических  разработок? И более того, есть ли оно вообще? Безусловно да! Таковыми с точки зрения специалистов являются:

1. По-прежнему высокий уровень образования. Не смотря на пропасть между в среднем 60 летними профессорами и 25 летними аспирантами, другими возрастными категориями незаполненную, и отсутствие современных учебников, уровень образования в Российских вузах по-прежнему высок. При этом под образованием понимается не сумма знаний, а – что несравненно важнее – способность освоить любую новую область в пределах своей специальности и даже за ее рамками. Последнее доказывается феноменальным успехом российских специалистов, выезжающих за рубеж и их стремительной адаптацией к западным требованиям, даже самым высоким.
2. Наличие мощной Российской Интеллектуальной Ойкумены по всему миру. Опыт наиболее развитых в интеллектуальном отношении стран (Великобритании, Германии, Китая) показывает, что выезд из страны может быть обратим. Если процесс возвращения интеллектуалов превышает некий порог, происходит подъем  экономики метрополии, к культуре которой выехавшие из страны интеллектуалы принадлежали.
3. Наличие более чем достаточных потенциальных инвестиций. По числу долларовых  миллиардеров Россия вышла на третье место в мире, число миллионеров в одной Москве порядка сотни тысяч. Многие из этих людей имеют высшее образование и опыт работы в научно-исследовательских институтах. При создании оптимальной системы законов, благоприятствующих развитию наукоемких областей, дальновидной стратегии и тактике правительства, законодательной и фактической защите минорантных акционеров венчурных фондов, а также преодолении криминогенной обстановки как минимум вокруг высокотехнологичных бизнесов, ситуация может кардинально изменится.

   Сам по себе катастрофический спад наукоемких областей в российской экономике  во многом (хотя это и не произносится вслух) парализующий стратегические усилия тех, от кого зависит принятие решений, может сыграть положительную роль. Вспомним, что именно разрушенные Япония и Германия после второй мировой войны продемонстрировали экономическое чудо. Гигантские темпы роста демонстрировали и «молодые тигры» Южная Корея, Китай, Сингапур, создание в них новейшей инфраструктуры происходило по существу на пустом месте, так что нечего было разрушать, некого переучивать и увольнять. Обратите внимание, как стремительно в России развивается, например, мобильная связь: в крупнейших городах с точки зрения потребителей она сегодня работает даже лучше, чем в США. Подобные процессы могут происходить и в других областях. Причина? Имена та, что указана выше: мощные скоординированные усилия инвесторов и технических специалистов плюс свежесть рынка. При условии дальновидных и скоординированных действий правительства, инвесторов и силовых структур ситуация с наукоемкими технологиями в считанные годы может измениться не на проценты, а в разы и даже в десятки раз.

   Учитывая  все это, есть основание смотреть на технологические перспективы России более чем позитивно. Зададимся вопросом: можно ли  использовать в РФ опыт венчурного финансирования какой либо страны? Безусловно да. В первую очередь таковыми являются Соединенные Штаты и Израиль. Причем в Израиле мощный технологический рост (относительно его населения и в отсутствии мира с соседями), возможно, более поразителен, чем где либо. И обусловлен он во многом выходцами из СССР. То есть небольшой частью интеллектуального потенциала, который имеется в России. И поэтому может рассматриваться как модель технологического чуда, которое может – и должно!- произойти в Российской Федерации в ближайшие годы, причем в несравненно больших масштабах. Всестороннее развитие бизнес-контактов с высококвалифицированными русскоговорящими кадрами, выходцами из научных школ из СССР, имеющими опыт работы в лидирующих в экономическом отношении странах мира (США, Великобритании, Израиле, Германии, Японии и других), представляется одним из первейших стратегических приоритетов государственной политики для перестройки Российской экономики на высокотехнологичные рельсы.

   Венчурное финансирование в каждой стране имеет  свою специфику. Если большинство израильских  инвесторов предпочитают вкладывать средства в конкретные проекты (что связано  с небольшим размером страны и  ограниченными финансовыми ресурсами), то передовые венчурного капитала фирмы, в основном из США и Европы, осуществляют пакетное инвестирование в группу однородных проектов, близких по тематике.

   В качестве примера можно использовать особенности и преимущества такого пакетного инвестирования на примере финансирования проектов в технологических теплицах Израиля. Как известно, при стоимости проекта 350-370 тысяч долларов, инвестор вкладывает до 60 тысяч долларов, что дает ему 20% акций «start-up» компании. При параллельном финансировании, например, 15 проектов в одной области науки и техники, стоимость общего первоначального капиталовложения  составит 900 тысяч долларов, причем процесс инвестирования растянется на два года.

   Работая в конкретной области техники, имея в своем распоряжении несколько высококвалифицированных технических экспертов и располагая развитой сетью маркетинга в мире, инвестиционная компания может выбирать наиболее перспективные в коммерческом отношении проекты. Вместе с тем нельзя рассчитывать на то, что абсолютно все разрабатываемые проекты будут эффективно коммерциализованы. По данным Министерства промышленности и торговли Израиля успешно реализуются более 50% таких проектов, однако исследования, поведенные Израильской Ассоциацией Изобретателей, показали, что более реалистичен показатель - 40%.

   По  настоящему успешный проект превышает  стартовые затраты в десятки  раз и окупает все расходы  на остальные, не столь успешные или  даже убыточные проекты (например феноменальный успех компании Google, одним из основателей которой был выходец из России). Именно в этом и состоит стратегия венчурного финансирования. Наличия убыточных проектов, как правило, избежать не удается. Однако пакетное финансирование помогает сделать инвестиции менее рискованными и более эффективными. При этом важны все этапы: и эффективный экспертный отбор проектов, и рациональная организация работ, и выбор оптимальных тактических технологических решений start-up компанией, получившей финансирование.

   Итак, для дальнейшего инвестирования привлекательны только 6 проектов из 15. В этом случае инвестор (компания, венчурный фонд или частный инвестор) выкупает дополнительно 30,1% акций в 6 эффективных технологических проектах с тем, чтобы обеспечить себе право управления. Это необходимо, ибо, как правило, сами авторы проектов - творческие личности - плохо представляют себе технологию коммерциализации на стадии окончания НИР и ОКР и перехода к производству. Совокупная стоимость покупки дополнительных 30,1% акции шести проектов составляет около 600 тысяч долларов, так как это заранее обговаривается с автором (авторами) на этапе подготовки заявки на НИР и соответствует условиям первого инвестиционного транша. Следовательно, общий объем инвестиций (с учетом потерь от финансирования и 9 не реализуемых проектов) составит 1,5 миллионов долларов.

   Анализ  мирового опыта "пакетного" инвестирования в технологические проекты показывает, что, несмотря на различные пути реализации их (создание собственного производства, производство на арендованных мощностях, совместная деятельность с крупными фирмами - стратегическими партнерами, продажа лицензий и т.д.), усредненная прибыль от единичного коммерциализированного проекта составляет 1,7 миллионов долларов - т.е. 10,2 миллионов долларов для пакета из 6 проектов. Половина этой прибыли (5,1 миллиона долларов) принадлежит инвестору. Исключив затраты в размере 1,5 миллиона долларов, о которых говорилось выше, получаем реальную (чистую) прибыль в сумме 3,6 миллионов долларов. Это значительно превышает доходность не только любого вида банковских вкладов, но и средний показатель прибыльности акций, обращающихся на основных мировых биржах.

   Здесь важно отметить, что успешная коммерциализация научно-технических проектов требует начать активный маркетинг еще на начальной стадии их разработки. Работая в одной области инноваций, инвестор имеет возможность проводить маркетинг (включая экспонирование на международных выставках), а также заниматься продвижением на рынок не каждого отдельного проекта, а одновременно нескольких проектов, родственных по тематике. И нередко случается, что, делая особый акцент на одном проекте, удается продать и другой. В результате сокращаются и расходы на проведение маркетинга и время продвижения на рынок. Это, естественно, краткое изложение особенностей бизнеса на технологических проектах, так как конкретные детали и объемы инвестиций представляют собой коммерческую тайну.

   Во  время массового приезда эмигрантов в Израиле количество идей было значительно больше чем количество денег. В Америке сегодня наоборот: число венчурных фондов (исчисляемых десятками тысяч) значительно превышает количество ярких наукоемких технологических идей. В США планомерно осуществляется пакетное финансирование. Ирландия и Финляндия в настоящее время также осуществляют пакетное финансирование, сконцентрировавшись на нескольких областях.

   Какое же финансирование - пакетное или индивидуальных проектов, Израильскую или Американскую модель - предпочтительнее избрать России? Несомненно, по мнению специалистов, пакетное финансирование в России предпочтительнее. Прежде всего, потому, что результаты по отдельным проектом могут взаимно «оплодотворять» и усиливать друг друга. России вполне под силу пакетное финансирование и научно-техническое обеспечение (с учетом специалистов российского зарубежья, которых потенциально можно было бы вернуть в российскую научно-технологическую орбиту) в 50-60 областях. Это огромный фронт разработок и гигантский экономический потенциал!

   Высказав  оптимистические соображения, можно  развеять еще один миф. В Советском Союзе вообще не было конкурентоспособных коммерческих технологий способных в реальном времени и в условиях жесткой конкуренции на рынке быть и оставаться прибыльными. В СССР была более чем достойная наука. Но претворение ее достижений в технологии требует других специалистов - и не только инженеров, но и специалистов по маркетингу, и финансовой стратегии, и эффективного гарантийного обслуживания по всему миру, которых в СССР по существу не было никогда. Люди русской научной и технологической культуры, получившие опыт работы в высокотехнологических фирмах Америки и Европы являются гигантским резервом, который, при продуманной стратегии взаимодействия с Русскоязычным Интеллектуальным Зарубежьем администрации Президента России, Правительства и Думы, может преобразить страну, как это происходит в Китае. Представляется естественным также не только использование западного опыта, но и открытие совместных венчурных фондов и совместных технологических фирм. Российское интеллектуальное зарубежье является гигантским резервом, и технологическим, и финансовым, по сей день практически не используемым.

   Сегодня в Российской Федерации в венчурном  финансировании делаются первые шаги. Это может только приветствоваться. В то же время складывается ощущение, что отечественные инвесторы недостаточно понимают неизбежность неудачных High-tech проектов при любой экспертизе. Известные нам растущие high-tech фирмы в России при ближайшем рассмотрении оказываются не самостоятельными, а выполняющими заказы крупных Американских, Европейских и Японских компаний. Пакетное венчурное финансирование, которое специалистам представляется наиболее перспективным в Российских условиях, насколько известно, не используется вовсе.  Императивное условие получения контроля над проектом при первом раунде финансирования независимо от ранее вложенных средств и суммы инвестиции также нельзя считать стандартным по западным меркам. Необходимо и оптимальное законодательство, которое способствовало бы развитию высокотехнологичных производств, как это имеет место, например, в Финляндии, Израиле и Ирландии, рост высокотехнологичных компаний в которой является одним из самых высоких в мире. Без прихода по-настоящему независимых фондов финансирования науки нельзя достичь прогресса. Тем более спрос на инновации от основных секторов экономики всегда ограничивается реализацией концепции "догоняющего развития" и, следовательно, в первую очередь будут использоваться апробированные, известные зарубежные научно-технические технологические решения. Только понимание инвесторов, и в первую очередь национального капитала, что инвестирование в технологии не менее выгодно, чем традиционные области приложения капитала, позволит существенно повысить макроэкономические показатели в Российской Федерации и других республиках бывшего СССР. И не надо уповать на государственное финансирование науки, особенно технических наук, ибо только частному капиталу предстоит стать ее основным инвестором. Не надо замыкаться в рамках только своей страны - наука и технологии интернациональны; надо активнее использовать кооперацию с разработчиками других стран, в том числе за счет многочисленных фондов финансирующих совместные научные исследования. В качестве практического шага, специалистам представляется оптимальным организация workshop, на котором собрались бы потенциальные российские венчурные инвесторы, а также руководители Американских и Европейских фондов, имеющие опыт успешной работы в этой области, вместе с руководителями соответствующих отделов Думы, Администрации Президента и Совета Министров. Следующие шаги также могут происходить в реальном времени. Но прежде всего, важно понимание особенностей этого нового вида бизнеса и путей коренного повышения его эффективности, что и было, в первом приближении.