Фондовые рынки республики Беларусь

 

Министерство  образования Республики Беларусь

Министерство  образования и науки Российской Федерации 
 

     ГОСУДАРСТВЕННОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

     ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

     «БЕЛОРУССКО-РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» 

     Кафедра экономики 
 

     Курсовая  работа

     по  дисциплине: «Экономическая теория»

     на  тему: «Фондовый рынок Республики Беларусь» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила: ________________       студентка гр. КР-101 
                             (подпись, дата)                                       Емельянова А.С.                                                                        

Руководитель:_______________         доц., канд. экон. нук 
                               (подпись, дата)                                     Степаненко Д.М.                                                                                 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Могилев 2011 

Содержание: 

      Введение…………………………………………………………………….4

      1.Фондовый рынок: сущность, функции, структура, роль

          в экономике……………………………………………………………… 6

         1.1 Сущность фондового рынка………………………………………... 6

              1.2 Функции фондового рынка…………………………………………. 8

         1.3 Роль фондового рынка на макро- и на микроуровне……………. 10

              1.4 Классификация (структура) фондового рынка…………………... 13

     2 Фондовый рынок Республики Беларусь: состояние и проблемы

         его развития……………………………………………………………. 17

         2.1 Основные факторы, сдерживающие  развитие фондового рынка

               Республики Беларусь……………………………………………… 17

         2.2 Основные диспропорции фондового рынка Беларуси…………... 21

     3 Перспективы развития фондового рынка Республики Беларусь……. 23

         3.1 Основные направления по активизации  развития фондового 

               рынка Республики Беларусь………………………………………. 23

         3.2 Перспективы развития рынка  корпоративных ценных бумаг 

                    Республики Беларусь……………………………………………… 25

      Заключение………………………………………………………………... 28

      Список использованных источников…………………………………… 31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

      Возникновение и развитие фондового рынка тесно  связано с функционированием  товарного производства, поскольку в ценных бумагах находит отражение реальный капитал, воплощенный в материальных ресурсах. В то же время движение фондовых активов носит самостоятельный характер, а их стоимость изменяется под воздействием не только воспроизводственных, но и других факторов, в том числе внеэкономических, и может существенно отклоняться от стоимости реальных активов, выражением которых они являются.

      Формирование  фондового рынка становится возможным  только при достаточно высоком уровне товарного производства и обращения, когда развитие товарно-денежных отношений и углубление противоречия между потребностями расширения воспроизводства и ограниченностью индивидуальных капиталов привели к появлению ссудного капитала. Он осуществляет свое движение на кредитной основе, в том числе путем купли-продажи долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов и др.). Следовательно, кредит и ценные бумаги выступают как разные инструменты мобилизации временно свободных денежных средств и последующего инвестирования их в экономику.

      Формирование  полноценного, ликвидного и эффективного фондового рынка неоднократно провозглашалось  важнейшей задачей в ряде программных  документов, определяющих основные направления  реформирования в Республике Беларусь [1, с.85]. Необходимость развития этого института обусловливается как общей целью создать в стране социально ориентированную экономику рыночного типа, так и стремлением не остаться б стороне от общемировой тенденции повышения значения фондового рынка в экономиках всех стран, в финансировании предприятий и государства при снижении роли банковских кредитов.

      Несмотря  на неоднократные упоминания в ряде прогнозных и программных документов основных задач по развитию в стране фондового рынка в Республике Беларусь за последние десять лет не удалось существенным образом изменить положение в данной сфере. Причина этого в том, что при определении перспектив развития фондового рынка в недостаточно учитывается ряд факторов, оказывающих решающее влияние на основные характеристики данного рынка, основные из которых и будут рассмотрены в данной работе.

      Таким образом, актуальность данной темы связана с тем, что развитие рынка фондового рынка в Республике Беларусь является одной из основных составляющих институциональных преобразований, проводимых в стране уже достаточно продолжительное время.

      Объектом  исследования выступают фондовый рынок  как фактор развития национальной экономики.

      Предметом служат экономические отношения  по поводу функционирования фондовых рынков.

      Целью данной работы является выявление проблем и перспектив развития фондового рынка в Республики Беларусь.

      Для достижения намеченной цели поставлены следующие задачи:

     -выявить сущность фондового рынка;

     -исследовать  функции фондового рынка;

     -изучить  роль фондового рынка на макро-  и на микроуровне;

     -исследовать классификацию (структуру) фондового рынка;

     -обосновать  основные факторы, сдерживающие развитие фондового рынка Республике Беларусь;

     -изучить  основные диспропорции фондового  рынка Беларуси;

     -рассмотреть  основные направления по активизации развития фондового рынка Республике Беларусь;

     -изучить  перспективы развития рынка корпоративных  ценных бумаг Республике Беларусь. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

          1 Фондовый рынок: сущность, функции, структура, роль в экономике 

          1.1 Сущность фондового рынка 

      Фондовый  рынок с позиций экономического содержания обычно трактуется как совокупность экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

      С функциональной точки зрения его можно определить как организационную форму купли-продажи ценных бумаг, обеспечивающую перераспределение временно свободных денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и секторами экономики в целях достижения сбалансированности предложения и спроса на капитал.

      С институциональной точки зрения фондовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов (бирж, фондов и т.д.), создающих условия для выпуска и обращения ценных бумаг, т.е. осуществляющих посредничество при движении капитала от продавцов ценных бумаг к их покупателям.

           В экономической литературе понятия «фондовый рынок» и «рынок ценных бумаг» чаще всего отождествляются, однако существуют и другие точки зрения на их содержание. В частности, некоторые экономисты (например А.Г. Богатырев) понятие «фондовый рынок» трактуют как более узкое. Одни, такие как Ричард Тьюлз ,рассматривают его исключительно как рынок акций, поскольку, по его мнению, только акции относятся к фондовым (капитальным) ценностям [2, с.684]; другие, такие как Евстигнеева В., причисляют к фондовым ценностям акции и облигации как инструменты, позволяющие привлекать долгосрочные инвестиции. Соответственно в фондовый рынок они включают торговлю только этими ценными бумагами, т.е. рассматривают его как рынок, на котором осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств для инвестирования в основной капитал корпораций [3, с.11]. 
          Ряд экономистов (Галанов В.А., Мошенский С.З, Берзон Н.И) придерживается мнения, что фондовый рынок является частью рынка ценных бумаг, где осуществляется торговля ценными бумагами, происходящими от денежных капиталов. Остальная же часть рынка ценных бумаг, но их мнению, не только не входит в фондовый рынок, но и не может быть отнесена к финансовому рынку вообще[4, с.448].

          Новик С.В., отождествляющий понятие фондового рынка и рынка ценных бумаг, обосновывает это тем, что с помощью одних видов ценных бумаг экономические субъекты могут приобрести необходимые им финансовые ресурсы (фонды), а с помощью других — хеджировать риски, связанные с неблагоприятным изменением цен на эти ценные бумаги. Кроме того, объединение обращения всех видов ценных бумаг в единый рынок они объясняют значительным сходством в организации торговли, способах оценки, определении доходности ценных бумаг и т.д.[5, с.367].

      В развитой рыночной экономике фондовый рынок является важным сектором финансового  рынка. Место фондового рынка  в структуре финансового рынка  показано на рис. 1.1. 

      

     Рис. 1.1 - Место фондового рынка в  структуре финансового рынка Примечание. Границы валютного рынка обозначены пунктирной линией.

     Источник: [6]-собственные разработки автора. 

      В экономической литературе финансовый рынок традиционно делится на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке совершаются операции краткосрочного характера (от одного дня до одного года), обслуживающие движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов и краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций, государства и частных лиц. На рынке капиталов проводятся операции долгосрочного характера, опосредующие движение основного капитала предприятий и фирм, а также долгосрочных ресурсов других экономических субъектов.

      Такое деление характерно как для финансового  рынка в целом, так и для отдельных его сегментов — кредитного, фондового и валютного рынков. Кроме того, из рисунка видно, что валютный рынок пересекается с фондовым, поскольку на нем совершаются операции купли-продажи валюты не только па условиях спот (немедленной поставки), но и срочные сделки, оформляемые ценными бумагами, а также купля-продажа ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте.

      Фондовый  рынок связан со всеми рынками  развитого товарного хозяйства - функционирование этих рынков в той или иной степени опосредуется ценными бумагами. Например, при торговле произведенными товарами в мировой практике используются коммерческие векселя, товарные фьючерсы и опционы, коносаменты; при купле-продаже недвижимости закладные листы, коммерческие векселя; при торговле валютой - форвардные и фьючерсные контракты, опционы; при проведении операций на кредитном рынке — депозитные и сберегательные сертификаты и т.д. [7, с.19].

      Фондовый  рынок тесно взаимодействует  с кредитным рынком; они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике. Коммерческие банки, являющиеся основными посредниками на кредитном рынке, привлекают ресурсы и выдают кредиты по большей части краткосрочного характера. Предприятия и другие экономические субъекты, нуждающиеся в долгосрочном капитале, могут получить его путем выпуска облигаций или других долговых обязательств, а также акций (в бессрочное пользование).