Фондовые биржи

Решению этой задачи посвящена Статья 24-2 «Защита прав инвесторов на рынке ценных бумаг» Закона РК «О рынке ценных бумаг». В ней говорится, что с целью защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг уполномоченный орган проводит проверки деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. В случае установления нарушений законодательства, регулирующего рынок ценных бумаг, уполномоченный орган должен направлять эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг обязательные для исполнения предписания, приостанавливать движение ценных бумаг, в соответствии с законодательством решать вопросы об ответственности виновных лиц.

     В статье 22. « Информация о выпуске ценных бумаг и деятельности эмитента» также есть несколько пунктов о защите прав инвесторов: «Если проспект эмиссии (условия выпуска) ценных бумаг, а также информация о деятельности эмитента и об эмитированных им ценных бумагах содержат ложные, неточные или неполные сведения, затрагивающие интересы потенциальных инвесторов, то эмитент несет полную имущественную ответственность за причиненный ущерб в соответствии с законодательством, а его должностные лица могут быть привлечены к административной или уголовной ответственности, предусмотренной законодательством Республики Казахстан». Следует отметить, что регулятивная деятельность государства на рынке ценных бумаг в основном определяется созданием законодательной и нормативной базы, а также контролем за исполнением законов и постановлений уполномоченными органами. Нормативная база постоянно дополняется, детализируется и совершенствуется различными законами, указами правительства и Национального Банка, но, естественно, жизнь вносит свои коррективы и требует очередных дополнений и уточнений. Но при этом, по результатам исследований аналитиков, следует отметить наличие ряда слабых сторон в сложившейся ситуации на РЦБ.

     Основными участниками фондового рынка  в настоящее время выступают  банки и крупнейшие компании, в  то время как малые и средние  предприятия испытывают трудности  в доступе на фондовый рынок. Участники  фондового рынка не заинтересованы в долгосрочных вложениях. Казахстанский фондовый рынок развивается прежде всего как первичный рынок облигаций. Вторичный рынок облигаций практически отсутствует, поскольку инвесторы (в первую очередь, компании по управлению пенсионными активами) предпочитают удерживать приобретенные облигации до погашения, а брокеры-дилеры не могут поддерживать достаточных объемов вторичных сделок в силу своей относительной финансовой слабости. Размещение акций посредством фондового рынка еще не производится. Объем предлагаемых на фондовом рынке негосударственных корпоративных ценных бумаг казахстанских эмитентов явно недостаточен для удовлетворения спроса со стороны инвесторов, прежде всего институциональных. Казахстанские акционерные предприятия не используют возможности фондового рынка для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Среди причин отказа казахстанских эмитентов от выхода на открытый фондовый рынок следует отметить нежелание компаний раскрывать финансовую информацию и допускать к управлению предприятием внешних акционеров. Кроме слабого предложения негосударственных ценных бумаг существует проблема их привлекательности для инвесторов. Ключевой проблемой корпоративного управления остается отсутствие достаточной прозрачности, отвечающей международным стандартам. Вследствие недостаточно эффективной системы контроля за акционерными обществами у последних отсутствует платежная дисциплина в части выплаты дивидендов, в том числе по привилегированным акциям. Таким образом, нарушаются права акционеров, не владеющих контрольным пакетом акций. Кроме того, акционерными обществами допускаются нарушения законодательно установленных норм по раскрытию информации о своей деятельности, что не позволяет инвесторам оценивать их инвестиционную привлекательность. То есть, при достаточно развитой законодательной базе плохо поставлен контроль за исполненинием многих положений законодательства, не выполняется функция создания механизмов привлечения инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      В курсовой работе мы рассмотрели тему фондовой биржи, а так же проблемы формирования и деятельности фондовой биржи в условиях переходной экономики в Республике Казахстан.

      Основная  задача рынка ценных бумаг - обеспечение  торговыми фондовыми ценностями для привлечения денежных средств, необходимых для развития предприятий. Для осуществления этой задачи используются различные виды ценных бумаг, каждая из которых выполняет свои определенные функции. Какая-то часть этих бумаг, прежде чем попасть к очередному владельцу, проходит фондовую биржу.

      Ее  появление было вызвано необходимостью, поддержать развитие акционерных фирм. Со временем и сама биржа стала  местом зарабатывания денег, и очень  крупных. Фондовая биржа начала выполнять  роль регулятора экономических пропорций. Она как точнейший прибор регистрирует все колебания в любых сферах деятельности человека, реагируя на них колебаниями курсов акций.

      Современная рыночная экономика, в том числе  и казахстанская уже не может  существовать без ценных бумаг и  фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью. Сегодня именно фондовые биржи обеспечивают поддержание равновесия в рыночной экономике. Но существует ряд первоочередных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг фондовых бирж. В данном разрезе можно выделить следующие ключевые проблемы развития казахстанского фондового рынка, которое требует первоочередного решения:

1. Улучшение качественных характеристик фондовых бирж;
2. Фондовая биржа должна выполнять свою главную задачу – преодоление инвестиционного кризиса и аккумуляцию и направление свободных денежных ресурсов на восстановление и развитие производства в Республике Казахстан;
3. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо создание государственной политики в отношении фондовых бирж и формирование согласованной системы государственного регулирования фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функции многих государственных органов; формирование активно действующей системы контроля за небанковскими инвестиционными институтами;
4. Укрупнение структур фондового рынка (объединение, инкорпорирование, создание акционерных обществ);
5. Снижение стоимости услуг бирж (сокращение операционных расходов, ввод новых более дешевых технологий, реформы в управлении);
6. Улучшение информационной эффективности;
7. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь;
8. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий, создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.;
9. Расширение связей с фондовыми биржами развитых стран.

      И хотя фондовый рынок Республике Казахстан  переживает сейчас не лучшие времена, но при правильном подходе к проблемам  и их обязательном решении, он займет свое место среди мировых фондовых рынков развитых стран. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Закон Республики Казахстан от 05.03.1997 N 77-1 «О рынке  ценных бумаг».
2. Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия // Финансы и Кредит. 2000. № 6.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М: 1995г.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник/Под редакцией В.А. Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000 г.
5. Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям./Под ред. Е.Ф. Жукова, 2006
6. www.kase.kz -  официальный сайт АО «Казахстанская фондовая биржа»
7. www.nationalbank.kz