Центральный банк, его роль в формировании предложения денег. Денежная база

gn="justify">     - Избыточные резервы — это резервы, которые коммерческие банки хранят в центральном банке по собственному усмотрению, добровольно, помимо обязательных резервов. Для коммерческих банков они являются активами, которые они в любой момент могут использовать для проведения своих операций.

     Итак, средства, составляющие денежную базу, частично находятся на руках у  населения в виде наличности, частично — у банков в виде их резервов, находящихся на счетах в центральном банке.

     Динамика  денежной базы оказывает значительное влияние на денежную массу в обращении. При росте величины денежной базы Центрального банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот.

     Изменение структуры денежной базы также влияет на денежную массу.

     Например, если при неизменной величине денежной базы Центральный банк снизит резервные требования, то уменьшатся обязательные резервы коммерческих банков и возрастут их избыточные резервы. Это приведет к увеличению денежного предложения, так как избыточные резервы являются источниками ресурсов для проведения коммерческими банками активных операций (выдачи кредитов и т.д.), в процессе которых создаются новые депозиты, то есть безналичная денежная масса.

     Денежная  база служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность и другие экономические процессы. Взаимосвязь денежной базы и массы денег в обращении представлена на рис.1.1

     

     А - обязательные резервы и корреспондентские  счета коммерческих банков в Центральном банке

     Б - остаток средств на расчетных, текущих счетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках

     Рисунок 1.1 - Взаимосвязь денежной базы и  массы денег в обращении

     Таким образом, наличные деньги в обращении  входят в денежную массу непосредственно, а другая, - средства банков в Центральном банке вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов.  

     1.2 Методы регулирования  денежной базы 

     Регулирование денежного кредитного обращения  в РФ возложено на Центральный банк. В соответствии с Федеральным законом от 10 июля 2008 года N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" основными инструментами и методами являются:

     - процентные ставки по операциям Банка России;

     - нормативы обязательных резервов;

     - операции на открытом рынке;

     - рефинансирование банков;

     - депозитные операции;

     - валютное регулирование;

     - установление ориентиров роста денежной массы;

     - прямые количественные ограничения.

     Процентные  ставки Банка России - это минимальные  ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки "репо" и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. Центральный банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций.

     Нормативы обязательных резервов - это беспроцентные  обязательные вклады кредитных организаций  в Банке России. Нормативы не могут  превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов. Резервы используются при отзыве лицензии для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Однако их основное назначение - регулирование денежного обращения.

     Рассмотрим  механизм этого регулирования.

     Фактические резервы банка равны сумме  обязательных резервов и избыточных резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов. Банковская система, как известно, создает деньги. Количество новых кредитных денег определяется с помощью банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

     Зная  норму обязательных резервов, легко  можно определить, сколько новых денег будет создано банковской системой.

     Центральный банк изменяет нормы обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит. Рост денежной массы происходит не только за счет выпуска денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

     Операции  на открытом рынке - это купля-продажа  Банком России государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением затем обратной сделки. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг - изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике.

     Рефинансирование  банков - это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе  и переучет векселей. Банк России устанавливает  процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к  удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки - к удешевлению кредитов и росту массы денег.

     ЦБ  РФ выдает коммерческим банкам три  вида кредитов:

     - ломбардные - под залог государственных ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Банка России;

     - внутридневные кредиты предоставлялись банкам в течение операционного дня при наличии неисполненных платежных поручений;

     - однодневные расчетные кредиты (кредиты "овернайт") предоставлялись для завершения расчетов в конце операционного дня путем зачисления кредита на корреспондентский счет банка в расчетном подразделении Банка России.

     Депозитные  операции - это операции по привлечению в депозиты (вклады) средств банков. Они позволяют Банку России привлекать временно свободные денежные средства банков и тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок.

     Валютное  регулирование осуществлялось с  помощью валютной интервенции, под которой понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля, суммарной спрос и предложение валюты. Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк России продавал валюту из своих золотовалютных резервов. Если предложение валюты превышало спрос, то Банк России покупал валюту.

     Установление  ориентиров роста денежной массы заключается в том, что Банк России устанавливал минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок.

     Начиная с 2002 г., Банк России устанавливал ежегодно две промежуточные цели - предельные темпы прироста М2 и предельные границы девальвации обменного курса рубля на доллары США.

     Прямые  количественные ограничения - установление лимитов на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. В качестве примера можно привести выдачу ломбардных, внутридневных и однодневных расчетных кредитов Банком России коммерческим банкам в пределах установленного лимита.  

     1.3 Состояние денежной  базы в экономике  России 

     Российская  национальная денежная база не соответствует  структуре денежной базы современных развитых стран.

     Самым ярким свидетельством архаичности  денежной базы рубля является то, что относительно валового внутреннего продукта (ВВП) уровень национальной денежной базы выше (27%), чем в западных странах (там - 10-20%), однако уровень денежной массы относительно ВВП - в 3-5 раз ниже, чем в этих странах.

     Денежная  база, функционирующая в экономике  и обеспечивающая денежный оборот и формирование денежной массы, составляет на 01.01.2008г. менее 3 трлн. рублей или всего лишь половину всей национальной денежной базы. И это соотношение ухудшается, так как темпы роста денежной базы в широком определении в 1,5 раза отстают от темпов роста национальной денежной базы. Показатели состояния денежной базы РФ за 2008 год показаны в Таблице 1.1 

 

     Таблица 1.1 – Денежная база за 2008 г.

     За 2008 год денежная база в широком  определении выросла на 530 млрд. рублей, а прирост национальной денежной базы был в 3,5 раза больше - 1850 млрд. руб. Сегодня в экономике не используется 2,8 трлн. руб. (почти половина) средств национальной денежной базы.

     Еще более настораживает снижение за последние два года соотношения  денежной базы в широком определении и ВВП - с 14,4% до 13,6%. За пять последних лет самые высокие темпы роста показали агрегаты денежной базы, не участвующие в депозитно-кредитной мультипликации:

- средства некредитных организаций в Банке России - рост в 11 раз;

- из них средства Правительства - рост в 24,5 раза.

     Уровень монетизации российской экономики в 3-5 раз ниже уровня монетизации в развитых странах и в 2-3 раза ниже, чем в развивающихся странах.

     Денежная  масса М2, финансово обеспечивающая деятельность субъектов экономики, составляет сегодня 6,05 трлн. руб. или всего лишь 28% ВВП. Даже национальная денежная масса (8,85 трлн. руб.) - это лишь 41% ВВП, а вся (полная, включающая средства в иностранной валюте) денежная масса (11,1 трлн. руб.) - только 52% ВВП.

     При этом за последние пять лет относительно ВВП полная денежная масса выросла  на 12%, национальная денежная масса - на 22%, а денежная масса М2 - также  лишь на 12%. Это свидетельствует о  снижающейся роли в национальной денежной массе денежной массы М2 - важнейшего денежного агрегата в формировании ВВП.

         Полная денежная масса в кредитных организациях за исследуемый период относительно всей полной денежной массы существенно не изменилась (на 1.01.2006 - 49%), хотя и выросла в 5 раз. Национальная денежная масса вне кредитных организаций за анализируемые 5 лет относительно национальной денежной массы - увеличилась на 6% (с 48% до 54%)

     Доля  полной денежной массы вне кредитных  организаций во всей полной денежной массе за истекший период уменьшилась лишь на 8% (с 59% до 51%). Однако наличная часть в полной денежной массе вне кредитных организаций сократилась существенно - с 85% на 1.01.2001 г. до 50% на 1.01.2008 г. При этом наличная полная денежная масса вне банков относительно полной денежной массы в кредитных организациях сократилась за пять лет еще более существенно - со 125% до 50%, относительно всей полной денежной массы - с 51% до 25%.

     За  последние 5 лет эмиссия денежной базы за счет валютно-обменных операций Банка России составила 4 365 млрд. руб., а весь прирост национальной Денежной базы - 4 750 млрд. руб. Следовательно, за счет кредитной эмиссии Национальная денежная база увеличилась лишь на 385 млрд. руб. (8,1% общего роста).